一阳指点击蓝字 关注我们 亚瑟|文 财商侠客行|出品 图片来源：AI生成 昨天微盘股暴跌，有股民直接报警了？！ 怎么回事？ 昨天市场上疯传财某社的一则消息，直指中小投资者“炒小炒差”等市场炒作行为，要将其减少情况纳入对会员单位的考察范围。 这则小作文一出来，刚涨了一天的A股就被打沉了，昨天全市场四千多只股票下跌，股民都亏惨了。 01 大家最气愤的是什么呢？ 这则消息只有这家媒体报了，消息来源非常模糊，而其它官方媒体都没有任何跟进报道。 并且，不给“炒差”就算了，小盘股也打压，这是什么道理？ 但是文章杀伤力很大，微盘股当天暴跌3.16%，全市场4396只股票下跌。 亏钱的股民气不过，不仅给证监会打电话投诉，还有人直接报了警，说，“因为这篇文章导致中小盘股大跌，造成市场恐慌”。 当然，炒股亏钱的事情，警察叔叔也挺为难。 所以警察叔叔说了，“可以通过该媒体上级部门反映情况，如财产损失可以通过司法途径解决”。 02 微盘为何暴跌？ 小作文当然是导火索，但微盘股的暴跌，本质原因还是涨多了，一波调整之后，今天市场回暖，微盘股指数全天上涨了1.57%。 A股整体表现也不错。 截至今天收盘，上证指数上涨0.14%，深证成指上涨0.67%，创业板指上涨0.39%，网红指数中证A500上涨0.25%。 市场成交额1.29万亿元，与昨天基本持平，成功止住近期的跌势，但仍然处于近期低点，资金活跃度一般。 全场超过3600只股票上涨，赚钱效应良好。 微盘股能够止跌回升，除了“股民报警”这样的事件，其实还是有一些市场原因的。 今天，国债期货再度全线转跌，30年期主力合约跌0.14%，10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.07%。 新任“股王”工商银行带领银行板块高位调整，早盘工商银行股价一度跌超2%，不过抄底银行板块的资金太过汹涌澎湃。截至收盘，申万银行指数下跌0.23%，工商银

先来评选一下本周最火的段子： 周末疯狂复习AI眼镜和算力专业的考研知识，没想到A股今天一发“卷子”，考的却是银行业务！ 精辟！就是这周盘面的真实写照啊！ 周一微盘股崩盘，万得微盘股指数当天暴跌7%。昨天稍微收住了，在大盘整体上涨的背景下，只微跌了0.3%。 而另一边，银行股则走出了大牛市的行情，申万银行指数连续两天涨幅居前，四大行股价再创新高。 有位小伙伴在群里发了一张工行股价的统计图， （文中个股仅用于统计，不作为投资推荐，投资有风险，入市需谨慎） 啥意思？ 2007年10月16日是上证指数的历史梦幻点位6000点，也就是说， 6000点买了工行的小伙伴，在3000点已经实现了收益翻倍！ 想不到啊想不到，大家苦苦寻觅的跨年大妖，居然是银行！ 01 银行股为什么又牛起来了？ 中信建投财富有个统计，截至2024年12月20日，全市场共有274个指数的近12个月股息率超过了10年国债到期收益率，其中股息率超过6%的共有17个指数。 资料来源：Wind，中信建投财富，截至2024/12/20 HK银行指数的股息率竟高达7.6%！ 在10年期国债利率快速下行的背景下，高股息率的银行股自然成为了抢手的“香饽饽”，存款利率这么低，很多资金都想明白了： 有钱存银行不如买银行股！ 02 红利走强的逻辑也是一样的。 10年期国债利率已经降至1.7%左右，是20年来的低点！ 而前不久政治局会议上，我国货币政策基调已经转向了“适度宽松”，这也就意味着利率下行的趋势已经较为明确。 简单来说，大家过去感受到的银行存款利率走低、理财产品收益率下行、“宝宝类”货基收益越来越低，这样的趋势还将持续。 这也是大家经常听到的“资产荒”。 这种背景之下，红利资产高股息率的优势就彰显出来了，银行、保险、机构、各类追求稳健增值的长期资金，都开始涌向红利。 03 红利的行情是否还能持续呢？ 我们还可以从日历效应的角度

一阳指点击蓝字 关注我们 黄衫女侠|文 财商侠客行|出品 图片来源：《华尔街之狼》 先来评选一下本周最火的段子： 周末疯狂复习AI眼镜和算力专业的考研知识，没想到A股今天一发“卷子”，考的却是银行业务！ 精辟！就是这周盘面的真实写照啊！ 周一微盘股崩盘，万得微盘股指数当天暴跌7%。昨天稍微收住了，在大盘整体上涨的背景下，只微跌了0.3%。 而另一边，银行股则走出了大牛市的行情，申万银行指数连续两天涨幅居前，四大行股价再创新高。 有位小伙伴在群里发了一张工行股价的统计图， （文中个股仅用于统计，不作为投资推荐，投资有风险，入市需谨慎） 啥意思？ 2007年10月16日是上证指数的历史梦幻点位6000点，也就是说， 6000点买了工行的小伙伴，在3000点已经实现了收益翻倍！ 想不到啊想不到，大家苦苦寻觅的跨年大妖，居然是银行！ 01 银行股为什么又牛起来了？ 中信建投财富有个统计，截至2024年12月20日，全市场共有274个指数的近12个月股息率超过了10年国债到期收益率，其中股息率超过6%的共有17个指数。 资料来源：Wind，中信建投财富，截至2024/12/20 HK银行指数的股息率竟高达7.6%！ 在10年期国债利率快速下行的背景下，高股息率的银行股自然成为了抢手的“香饽饽”，存款利率这么低，很多资金都想明白了： 有钱存银行不如买银行股！ 02 红利走强的逻辑也是一样的。 10年期国债利率已经降至1.7%左右，是20年来的低点！ 而前不久政治局会议上，我国货币政策基调已经转向了“适度宽松”，这也就意味着利率下行的趋势已经较为明确。 简单来说，大家过去感受到的银行存款利率走低、理财产品收益率下行、“宝宝类”货基收益越来越低，这样的趋势还将持续。 这也是大家经常听到的“资产荒”。 这种背景之下，红利资产高股息率的优势就彰显出来了，银行、保险、机构、各类追求稳健

一阳指点击蓝字 关注我们 黄衫女侠|文 财商侠客行|出品 图片来源：网络 40年前一个寒冷的春夜，在硅谷一家中餐馆的包间里，诺伊斯、桑德斯和斯波克商议成立美国半导体行业协会（SIA），主要目的是通过协会的身份游说华盛顿支持半导体行业。 当时，美国芯片产业正面临来自日本崛起的挑战。 桑德斯对五角大楼说， 芯片是“20世纪80年代的原油”，“控制原油的人将控制电子行业”。 十年后，这三个人成为美国三家最大芯片制造商的首席执行官，美国的芯片产业也在20世纪90年代之后重新崛起。 如今，桑德斯关于“芯片是石油”的论断已经成为了全世界的共识。 2000年以来的大部分年份里，我国每年进口半导体的花费都超过了石油。 环顾我们的周围，从机器学习到导弹系统，从智能汽车到无人机，所有先进技术都需要尖端芯片，我们可能平时看不到芯片，但芯片已经是现代世界的一部分。 2014年，我国成立了第一期国家大基金，它的全称是国家集成电路产业投资基金，旨在推进本土半导体制造和配套产业链的规模化和高端化，吹响了芯片自主的冲锋号。 世界半导体贸易统计组织发布的报告显示，目前，中国已经占据全球半导体市场近三分之一的份额。 今年前三季度，国内半导体销售额达到1358亿美元，占全球比重接近30%。 但美国担忧再次面临上世纪80年代差点被日本超越的窘境，从2018年起，美国就开始对我国的半导体产业链进行全方位的围追堵截。 近期，美国再度加码。 12月2日，美国商务部公布了对中国半导体芯片企业的第三轮制裁名单，这次上榜的企业达到140家，其中有20多家半导体公司、2家投资公司和100多家半导体设备制造商。 夹缝中生存的中国半导体产业这一次明显有了底气。 中国半导体、汽车工业、互联网、通信企业四大行业协会集体发布声明，针对美国对华采取出口限制表示坚决反对，认为美国相关芯片产品不再安全、不再可靠，呼吁积极使用内外资企

图片来源：网络今天应该是大家最不需要关心A股涨跌的一天了吧？因为今天的涨跌已经不那么重要，重要的是明天A股涨多少！兄弟姐妹们，消息都看到了吗？A股收盘后已经涨疯了。唯一遗憾的就是，为什么A股的利好都要在盘后才发？？？想说点啥？前所未有是不是？这是14年来（2011年以来），对货币政策第一次使用了“适度宽松”的说法，还有“超常规”几个字，是史无前例的。不用怀疑，这个力度已经远远超过“924”那一次。从国家统计局最新的经济数据来看，11月份我国CPI同比上涨0.2%，预期涨0.5%，前值涨0.3%。11月CPI环比下降0.6%。中国11月PPI同比降2.5%，预期降2.7%，前值降2.9%。这说明了什么？已经非常明显，只不过那两个字，不能说出来。老美咄咄逼人，现在已经退无可退，这个赌注太大了，这一仗不能输。现在能够说的就是，A股接下来肯定还要继续上行，这个时候最重要的就是在场。今天这条消息的力度，完全不亚于9月23日的系列措施，明天A股的走势，已经显而易见。中国资产又要被抢疯了，4点收盘的港股直线拉升。恒生指数大涨2.76%。恒生科技指数暴涨4.3%。美股盘前消息，热门中概股，全线暴涨！3倍做多富时中国ETF-DIREXION盘前已经暴涨超过20%！老虎证券盘前大涨15.5%。富途控股上涨11.2%。哔哩哔哩上涨10.8%。A股相关的期货指数全线暴涨。MSCI中国A50互联互通指数期货，9日收盘大涨4.58%，10日期货已经上涨超过1%。富时中国A50期货，9日尾盘大涨4.66%，10日期货继续上涨。那么，如果“924”再来一次，明天要买什么？一起来看看当天申万一级行业的表现：924当天，申万31个行业全部大涨。食品饮料、非银金融领涨，涨幅超过6%；钢铁、煤炭，美容护理等三个行业，涨幅超过5%；另外，农林牧渔、基础化工、通信、银行、电力、电子等12个行业，涨幅超过4个百分点。再

跌宕起伏的2024年就快要结束啦，这几天全球股市好像都憋着一口气，在各种大事件的高压之下，也要保住这一年的收益！ 数据来源：Wind，截至2024/12/5 这是全球股票市场今年以来的表现，可以看到，A股还是相当争气的，今年以来累计涨幅达到16.95%，表现仅次于美股。 12月以来A股的表现也很顽强。 这几天全球大事不断，大伙都在担忧是否又要轮到“埋单”，但A股这回非常坚挺，成交额一直保持在1.5万亿以上，昨天三大指数也仍然小幅收涨。 这不由得让我等小散浮想联翩： 难道我A的跨年行情要来啦？ 01 A股日历效应显著，跨年红包多少会有 日历效应在投资界的历史由来已久。 20世纪80年代初，芝加哥大学的研究生唐纳德·凯姆就发现了股市中的“一月效应”，即小盘股在1月份的表现远胜大盘股。 后来，大家发现，“一月效应”同样适用于全球市场。从历史上看，1月通常也是全球股市表现最佳的月份。 “一月效应”也因此成为了日历效应的“鼻祖”。 来到A股，“一月效应”更多表现为跨年行情。 根据海通证券统计，自2005年以来，A股大多数年份都有一定程度的跨年行情，只是启动时间和涨幅大小会有些许差异。 A股跨年行情的启动时间一般与下半年的行情有关。 如果下半年行情较弱，那么跨年行情一般会来得早一点，比如06、08、13、20、22，23年这几个年份，跨年行情从11月初到12月初就开始了。 如果下半年行情比较好，跨年行情则会来得稍迟一些，一般在1月中下旬甚至2月初才启动，比如05、07、10、11、14、15、16、17年。 另外历史上还有接近三成左右的年份，在元旦附近就启动跨年行情，比如09、12、18、19、21年。 换句话说，A股很有仪式感，每逢跨年基本都会给大家伙发发红包，但红包是多还是少，就要看具体年份和行情了。 根据海通证券的统计，在跨年行情中，接近47%的年份中，沪深300涨幅能够超过30

前几天投资群里发起了一个调查： “924”已经两个多月了，大家都从股市里赚到钱了吗？ 图片来源：网络 群里发言很活跃，有一位小伙伴非常有意思，贴出了牛顿投资南海公司股票的K线图。 这位小伙伴说，自己在“924”这波行情中的操作堪称“牛顿附体”，3000点以下浅尝辄止的布局，国庆前趁着大涨落袋为安；但节后看着身边新开户的朋友都在挣钱，忍不住又杀了回去，现在高位套牢，简直和300年前牛顿一模一样。 这个吐槽简直不要太形象，大家伙自嘲一番之后，有小伙伴忍不住在群里发出了天问： “A股什么时候才能有真正的慢牛？” 01 A股什么时候能有慢牛？ 回答这个问题之前，我们有必要先了解一下： 什么是慢牛？ 慢牛的第一个特征是，要有可观的长期回报。 从全球范围来看，10年年化回报能超过8%就已经相当不错了。 第二特征是持续创新高的能力。 这意味着投资者无论什么时候进场，只要持有一段时间，总能够从股市的增长中获得回报，这是吸引资金源源不断进场的重要原因。 第三个特征是波动平稳，涨多跌少。 因为剧烈的波动会放大人性的恐惧和贪婪，投资者如果总是在追涨杀跌，财富又如何实现长期增值呢？ 但从A股的历史上看，我们更多的是大涨大跌的行情，股市大涨一两年之后，下跌的过程可能长达3到5年，这也是投资者体验不佳的原因。 为什么A股至今没有慢牛的行情呢？ 其实，这和股市的发展阶段有关系。 回溯美股的历史，我们不难发现，早期美股的波动性也非常剧烈，一直到上世纪50年代之后，随着美股市场的成熟，机构成为市场主力，股市规模迅速扩大，才慢慢形成了慢牛的市场特征。 西京研究院院长、经济学家赵建提到过这样一个观察角度，他认为，中国股市跟美股差不多，也存在十几年的大牛市——只不过是这个牛市是国家牛市而非股民牛市，体现就是十几年增长四倍的股票总市值，为国家资本积累做出了巨大贡献。 “924”新政之后，A股也有望从融资市转向投资市

一阳指点击蓝字 关注我们 黄衫女侠|文 财商侠客行|出品 图片来源：网络 前几天投资群里发起了一个调查： “924”已经两个多月了，大家都从股市里赚到钱了吗？ 群里发言很活跃，有一位小伙伴非常有意思，贴出了牛顿投资南海公司股票的K线图。 这位小伙伴说，自己在“924”这波行情中的操作堪称“牛顿附体”，3000点以下浅尝辄止的布局，国庆前趁着大涨落袋为安；但节后看着身边新开户的朋友都在挣钱，忍不住又杀了回去，现在高位套牢，简直和300年前牛顿一模一样。 这个吐槽简直不要太形象，大家伙自嘲一番之后，有小伙伴忍不住在群里发出了天问： “A股什么时候才能有真正的慢牛？” 01 A股什么时候能有慢牛？ 回答这个问题之前，我们有必要先了解一下： 什么是慢牛？ 慢牛的第一个特征是，要有可观的长期回报。 从全球范围来看，10年年化回报能超过8%就已经相当不错了。 第二特征是持续创新高的能力。 这意味着投资者无论什么时候进场，只要持有一段时间，总能够从股市的增长中获得回报，这是吸引资金源源不断进场的重要原因。 第三个特征是波动平稳，涨多跌少。 因为剧烈的波动会放大人性的恐惧和贪婪，投资者如果总是在追涨杀跌，财富又如何实现长期增值呢？ 但从A股的历史上看，我们更多的是大涨大跌的行情，股市大涨一两年之后，下跌的过程可能长达3到5年，这也是投资者体验不佳的原因。 为什么A股至今没有慢牛的行情呢？ 其实，这和股市的发展阶段有关系。 回溯美股的历史，我们不难发现，早期美股的波动性也非常剧烈，一直到上世纪50年代之后，随着美股市场的成熟，机构成为市场主力，股市规模迅速扩大，才慢慢形成了慢牛的市场特征。 西京研究院院长、经济学家赵建提到过这样一个观察角度，他认为，中国股市跟美股差不多，也存在十几年的大牛市——只不过是这个牛市是国家牛市而非股民牛市，体现就是十几年增长四倍的股票总市值，为国家资本积

可能再没有一个奖，会像诺贝尔奖这样，成为全世界人民的盛会。上周我读完了2024年诺贝尔文学奖获得者韩江的小说《素食者》，了解了经济学奖得主达龙·阿西莫格鲁彪悍的学术故事，还增加了“AlphaFold”、“microRNA”等看起来很高级的词汇，感觉度过了知识大爆发的一周。后来，我又在诺贝尔基金会官网上看到了基金会2023年年报，职业的敏感性让我忍不住研究了一番。原来，从1901年开始，诺贝尔奖已经持续了123年，今年发出的奖金就达到6600万瑞典克朗（约4456万人民币），这个数字已经是诺贝尔最初捐赠给基金会金额的两倍！更让人吃惊的是，年年发钱之余，截至2023年底，诺贝尔基金会账户里还有62.33亿瑞典克朗（约42亿人民币），与3100万的初始资金相比，翻了203倍，年化增长率为4.4%。要知道，过去的一百多年并不平静，经历过两次世界大战、多次经济危机，诺贝尔基金会究竟是如何做到让金钱滚雪球，越发越多的？01敲重点：股票！股票！诺贝尔基金会在年报里面披露了它的投资组合。截至2023年底，诺贝尔基金会的总规模为62.33亿瑞典克朗，投资组合大类为股票（52%）、固定收益（19%）、另类资产（20%）和房地产（9%），另类资产主要投资的是对冲基金等。可以发现，这是一个大类资产的配置组合，股票占了大头，股票组合对标的业绩标准就是MSCI全球指数，即全球股市的核心资产。其实，早年基金会的投资组合并不是这样。由于诺贝尔曾经要求，要将他的钱投资于“安全证券”，所以早期基金会只能投固定收益，但在上个世纪的通货膨胀时期，这种保守的投资策略让基金的规模大幅缩水。1953年瑞典政府放宽政策，基金会开始放开手脚，投资了股票、地产等品种，在此后地产和股票的牛市中实现了资产的大幅增值。后来基金会又通过大类资产配置的方法，在全球进行分散投资，截至2023年年底，资金规模翻了203倍。所以，重点来了，