时光飞逝，转眼间就到了2022年的最后一周。我从之前“大天”那个账号开始写周记，至今已经两年多。2022年的最后一篇周记，我想对这一年的投资做个复盘，顺便也给自己的周记之旅画上一个休止符。 一、失落的2022 2022年，我的投资成绩可以用失败来形容：正股主投的各大科技公司股价一路下行倒不算什么；一直引以为傲的期权投资，因为$特斯拉(TSLA)$ 的不断走低而带崩总收益，才是最大的打击。我初步算了一下，2022年，我的期权投资总亏损与2021年总收益基本持平——2021年翻倍的总资产，在一年后又重新拉了回来，也算彻底践行了什么叫“盈亏同源”。 二、三大败因总结 成绩已然如此惨淡，我们能做的只有总结教训，擦干血泪再出发。毕竟，我是写“失败笔记”起家，如今也是时候重操旧业，好好梳理一下失败的原因了。在我看来，败因主要有三点： 1.傲慢。《三体》里有句名言：弱小和无知不是生存的障碍，傲慢才是。虽然我深以为然，但前两年的胜利却让我不自觉的也沾染了可怕的傲慢病。今年，电动车的景气度逐渐下行，美元一路加息，这让大盘总体走势和特斯拉的基本面形成双重压力。哪怕没有马斯克后期的骚操作，我也应该意识到今年的形势与大赚的前两年迥然不同。可傲慢遮蔽了我的视线，让我在期权一路爆亏的同时依然固执的坚守多头的筹码，才使得收益曲线与特斯拉的K线图深度绑定，可以说是最大败因。 2.宏观敏感性不够。现在想想，前两年的成功主要不是因为选对了股票，而是因为选对了时间。是美联储的不断放水才让大盘和其中的成长股们一轮又一轮的沸腾、起飞。今年美联储急速转向，勒紧裤腰带过日子，盘子里的水瞬间空了，我却对此没有警觉。正股正好赶上低点加仓也就罢了，可多头的中短期期权却成为活靶子，虽然我每周都给大家分析宏观形势，许多预测也精准拿捏，可却没

这周刚刚诊断为阳性，目前还在低烧，就不多说了，简单说两件事： 一，美联储在CPI下降后还放鹰，感觉做姿态的概率比较大，明年如果经济有衰退信号它的货币政策随时会变软。 二，马斯克终于醒悟了，看来是打算放弃推特了，从他历次找网友投票看，所谓的投票就是他给自己找的台阶下，因为每次投票的结果总能貌似合理的往他希望的方向去。特斯拉盘前涨4%也是对他即将暂停折腾的肯定。不过买推特的钱已经花了，如果找不到接盘侠，推特的梦魇依然难以消除，所以特斯拉和马斯克的大危机仍未解除，后续操作需谨慎。

这一周，政策的一点点松动，让病毒瞅准机会，迅速攻陷了我所在的北京。生命面前，交易显得那么无足轻重，周记更是如此。 上周，市场再次下探，体现出对于未来货币政策走向的纠结。本周美联储今年最后一次议息会议和CPI数据将同时公布。目前来看，本次加息50个基点几无悬念，但未来的加息顶点是高是低仍然要根据未来几个月的通胀形势而定，这才是影响大盘的关键。鉴于目前局势的高度不确定性，建议大家先谨慎观望下局势，等数据出来再操作。 最后也是最重要的，病毒肆虐之下，希望大家保重好自己的身体，毕竟这才是我们投资路上最大的本钱。

上周，$特斯拉(TSLA)$ 难得触底反弹，走出了一波6.56%的涨幅，也助我难得的跑赢指数。可本周开盘前，上海工厂减产20%的消息让它的反弹势头再次遭遇打击。 就我而言，投资特斯拉最大的目的，是投资电动车这个未来的星辰大海，所以短期内的各种利空，像是马斯克收购推特带来的不稳定啦，比亚迪等新兴品牌的冲击啦，电动车前期发展势头过快带来的回调啦，都不是影响投资决策的最主要因素。 这次的减产消息，其真实性尚且存疑，就算真的要减产，那也只是短期利空的一部分。诚然，特斯拉的品牌统治力确实在一众新玩家的冲击下有所下滑，但如果你对于电动车的假设还是2030年逐步取代燃油车，那份额的下滑与做大蛋糕的前景相比，还是可以接受的。 更何况，特斯拉在自动驾驶的布局依然保持领先，在电动化到智能化的新赛道上依然有着最强的竞争力；而技术面上，公司股价刚刚触底反弹，MACD刚刚结束死叉，短期内重新进入新低的可能性也不大。因此，除了短期期权要继续谨慎以外，特斯拉的正股我依然会继续持有。 而大盘在美联储降息放缓的作用下，本周应该能继续企稳，不过也不能高兴的太早，11月的CPI能否进一步回落，才是决定未来一个月大盘走向的关键，大家还是要放平心态切勿盲目加仓，保留一定的现金流才是求胜之道。

上周因为加班，断更一期，给大家说声抱歉。这周虽然不加班，，但是有世界杯，所以周记也就从简——看球真的无心交易，所以每逢世界杯，行情自然也就不怎么样。 这周，投资者已经越来越多的从CPI超预期下降的利好中走出来，12月加息50基点已经基本达成共识，能否延续涨势还需要更多关于明年加息顶峰的确认，本周我们主要看的是非农数据和鲍威尔讲话，后续则需要关注11月的CPI涨幅是否进一步下行。总体来说，美国的加息还得延续数月，不论最终幅度如何，最困难的日子恐怕还没到来，如果通胀数据不能继续超预期下降，那防风险还是最重要的。 另外，$特斯拉(TSLA)$ 在一系列下挫后，跌势有趋缓迹象，跌幅远高于大盘的情况后续应该有所减弱，如果大盘没有更极端行情，那后续很可能会确认前底，但要想回暖一是要等四季度财报表现如何，二是要看马斯克的推特之路是否顺畅了。

上周纳指收益率：8.1% 个人账户与纳指对比：跑输 受$特斯拉(TSLA)$ 拖累，我又连续几周跑输了大盘。由于推特经营的不确定性，马斯克显然已经把特斯拉当成现金牛，开始不计后果的大搞促销。因此，短期内特斯拉的基本面不会太好，啥时候推特经营走上正轨，啥时候特斯拉才会彻底企稳回升。 不过，上周CPI的超预期回落绝对给美股打了一针强心剂，8%的周涨幅在这几年里都难得一见，上周我说大盘已经对负面消息有所钝化，应该不会大跌，这次对正面消息的大幅反馈算是从一个侧面印证了我的观点。 预计在下一次公布CPI公布或者联储鹰牌表态之前，大盘会开启一波反弹行情，但高度恐怕也不能太乐观，因为加息还没有结束，一个月的CPI也不能对通胀盖棺定论。但能反弹总是好的，以科技股为代表这样的成长股会迎来一轮难得的修复，即使是特斯拉这种基本面走坏的选手，也能止跌企稳，实属不易。目前应该是今年最好的几个时段之一了。

上周纳指收益率：-5.65 个人账户与纳指对比：跑输 上周随着美联储表态的不尽人意，大盘果然又回到了亢奋之前的颓势，尽管周五的非农就业指标显示出衰退迹象让股指有所上扬，也仍然挡不住纳指大于5%的周跌幅。同样的，由于$特斯拉(TSLA)$市场份额的下降和与之对应的降价策略，其股价也在好不容易解决了推特的深坑之后再次探底，让我的总资产再次跟着一沉。 不过，从市场对负面消息的反馈幅度看，这一波加息带来的负面影响似乎被消化了许多，目前12月加息50个基点的概率很大，而23年加息的幅度是有限的，所以现在的市场持续超预期下跌的势能应该不会太大，参考隔壁加密货币的走势，或许近期我们也将迎来大盘的阶段性底部。 当然，在加息和衰退趋势均未反转的当下，小心驶得万年船，大家要低吸筹码记得分批加仓，做期权也一定要以稳为主，扛过今年，等明年加息见顶才是真正的否极泰来。

上周纳指收益率：2.24% 个人账户与纳指对比：基本持平 上周纳指经历一番波折后最终收涨，我的个人账户也基本上与大盘持平。 本周就到议息会议时间了，市场上之前演绎的各种逻辑都要在此时有个着落。目前来看，由于经济依然强劲且通胀依然高企，支持美联储政策转向的信号仍未出现。因此，尽管会议之前大盘总体还不错，我对于会议之后的行情也并不看好。何况，素有“新美联储通讯社”之称的那位记者也临阵倒戈，多军的反攻很可能戛然而止。 只不过，如果后续继续下跌，大盘会何时开始新一轮下探，最终是否跌出新低，目前还不太好判断。财报糟糕的$谷歌(GOOG)$与财报符合预期的$苹果(AAPL)$，以及财报不利但黑天鹅落定的$特斯拉(TSLA)$，肯定也会是不同的光景。所以未来这段时间，尽管总体不乐观，我们对于基本面不同的标的，也应该选择不同的期权策略，对于看空的，可以covered call；看多的，可以卖put；感觉触底的，可以低位抄底同时买put保护。 总之，科技股的长期依然光明，但短期悲喜并不相通，结合你的正股持仓针对性的选择期权策略，方能起到套利或保险的作用。

上周纳指收益率：5.22% 个人账户与纳指对比：跑赢 上周，纳指再次迎来暴跌数周后的一次大涨，我的总资产也在连续跑输大盘之后，大幅跑赢了一回。 但考虑到暴跌之后——市场已经迎来阶段性底部，且加息预期仍然强烈，支持上涨的理由仅是部分联储官员的只言片语——这些略显薄弱的理由，所以我对于暴涨之后这一段时间的行情走势不会持乐观态度。毕竟，大盘目前还是太弱，不论通胀、就业率还是GDP，拐点都没等到，加息预期不可能就这么降下去，所以，如果近期持续反弹，就需要随时注意反转风险了。 同时，如果大盘依然没有突破近期低点，那么阶段性探底的局面也将逐渐形成，在美联储下次加息前局面可能也不至于太糟。 对了，本周美国三季度GDP即将公布，经济走势对于美股的加息预期也是一个重要风向标，但现阶段是反着看的，经济越好股市越糟，大家可以多加关注。

上周纳指收益率：-3.11% 个人账户与纳指对比：跑输 上周，纳指在爆表的cpi公布后一度反弹，但最终仍收跌逾3%。而我的特斯拉更惨，继前一周跌超15%的基础上，进一步下跌8%，真是让人无可奈何。由于我的看多期权期限较长，在特斯拉如此剧烈的下跌后，更不能调整策略，只能选择硬抗了，毕竟盈亏同源，投资最忌讳的就是半途而废。但没有布局期权的朋友不建议此时建仓，还是等一个明确的反转信号更安全。 上周，纳指在大利空出来以后暴涨，其实就是利空出尽的逻辑，毕竟，之前跌的那么多那么狠，也算是把超预期加息的负面情绪消化了大半。 不过，是否已经探底，还需要时间的确认。如果本周纳指能够不跌穿目前的区域，又没有新的利空来袭，基本就可以确认阶段性底部了。但通胀如此之高，想反弹也难，必须要有类似5日线上穿10日线这种明显的信号才行，大家还是尽量留足资金储备，分批低吸，谨慎做期权，静待局势演变吧。

上周纳指收益率：0.73% 个人账户与纳指对比：跑输 上周，纳指在暴涨5%的情况下被一个小小的非农数据所击倒，最终仅收涨0.73%，可谓昙花一现。 特斯拉更是连遭史诗级大利空，周跌15%，让我的总资产缩水不少，今年的收益怕是不理想了。 最近行情不好，国际形势也愈发紧张，我继续维持上周谨慎看空的观点。本周的CPI数据预计也不会乐观，下月加息75基点基本是没跑了，大家谨慎操作，注意规避风险吧。 行情好之前，我的期权仓位也会压缩一下，等天晴了再说，晚安了大家。

上周纳指收益率：-2.69% 个人账户与纳指对比：跑输 长假，周记从简。 上周$特斯拉(TSLA)$大跌，期权浮亏导致总收益跑输。由于特斯拉近期利空较多，短期内我围绕特斯拉的期权策略将主要以看空为主。但中长期来看，特斯拉这只股票波动率高，无论涨跌都会超预期，所以适当位置低吸博反弹才是中长期更稳的策略。 目前国际局势不确定性较大，纳指虽然超跌，有反弹势能，但反弹的持续性和力度恐怕不会太大，投机的话，还是要根据局势稳健操作。

上周纳指收益率：-5.07% 个人账户与纳指对比：跑输 上周是加息周，联储果然随大流的加息75基点，但我的$特斯拉(TSLA)$突然绷不住的暴跌9.24%，让我的期权出现浮亏，最终以微弱劣势跑输了纳指，有点遗憾。 目前市场上短期的不确定性已然消失，但联储点阵图显示的长期强硬姿态让大盘比之前更加悲观。不过，我一向相信否极泰来，当一种情绪演绎到极致，短期内必定会出现回潮。所以，连续两周下跌5%以上的纳指，不太可能延续这么猛烈的跌幅，6月低点处应该会有一定支撑。 至于特斯拉，虽然上周暴跌，但依然比6月低点高了20%以上，比微软，英伟达，谷歌等一众科技蓝筹都要强上不少。这一方面是基本面更硬的缘故，另一方面一旦大盘进一步下探，特斯拉也会比其他科技巨头有更大的向下空间，近期做期权交易的时候需要注意风险。

上周纳指收益率：-5.48% 个人账户与纳指对比：跑赢 上周我说大盘想迅速反弹是困难的，因为CPI的数据多半不会降到8%以下。只是，我的预言通常会以更加夸张的方式实现——上周CPI直接爆表，环比不降反升，连带着让纳指走出了自2020年3月大跌以来最狠的周跌幅。在这种跌幅下，虽然我跑赢指数并不太难，但持仓难以避免的也跟着遭遇回撤，想独善其身是不太可能的了。 现在的市场对于未来的分歧较大，所以波动异常剧烈。之前我还说市场押注本次加息50基点有些过于乐观了，还没过多久，市场就已经开始为另一个极端——加息100基点而恐慌了。不过，突然这么悲观也大可不必，CPI虽然回升，但幅度没有大到要突然增大加息力度的程度，我还是认为，本周加息75个基点是大概率事件。 但在如今的形势下，市场还需要考虑总体的加息节奏。如果本周加息75基点，那联邦利率将提升至3%-3.25%。由于美国的财政赤字已经过高，利率不可能无限增长，因此之前普遍认为的联储利率峰值在4%上下。这次的CPI数据抬升了市场对未来终极利率的预测，从而延缓美股触底反弹的周期，这才是更值得担忧的事情。 不过，我的正股策略都是以年为单位的长期持仓，而期权策略又是以周为单位的短线进出，所以未来两三个月的事情，现在就不考虑啦，反正不会耽误眼前的操作。就目前来看，除了好公司的股票继续拿稳，急跌分批抄底外，期权方面，我们的 $特斯拉$ 展示出了好赛道的优势，上周逆势大涨1.22%，新出台的IRA法案虽然只能保护美国国内的电动车产业链，但对于电动车领域的绝对龙头来说，任何一个扶持整个行业的法案，自身都会成为最大受益者。所以，如果做特斯拉期权，大行情好就做多，行情走低就做平乃至抄底博反弹，都是可行的盈利策略，大家做好风控的同时，可以谨慎尝试。

上周纳指收益率：4.14% 个人账户与纳指对比：跑输 上周，在鲍威尔为首的美联储大放鹰声之际，大盘却来了一个暴力反弹，把前一周的4%跌幅完全收复，不得不说有一点夸张。虽然我抄底的$英伟达(NVDA)$和$微软(MSFT)$都迎来一波小涨，但由于部分看空期权有些躲闪不及，最终还是跑输大盘。料到纳指有所超跌，但没料到反弹幅度如此之大，跑输也在情理之中。 但即使反弹如此之大，我依然认为，在美联储9月铁定加息75基点，美国通胀离2%的目标还遥遥无期的当下，大盘想弹回到一个月前的高点，应该是比较困难的。毕竟，上周反弹一方面源于超跌，可周五的跳空高开很大程度上可能要归因于美元相较欧元贬值这种偶发事件，我认为不太具备可持续性。所以，未来一段时间，防备可能的下跌还是很重要的。 另外，明天就是8月CPI公布得日子。但目前的市场基本上已经消化了9月75个基点的加息预期，这个CPI如果基本符合8%的预判，可能对市场反而没那么重要了。在上周的反弹后，股市又进入了不上不下的阶段。策略上，正股自然还是拿稳伺机抄底；而期权也要更加谨慎，等待大涨买put，大跌买call，不涨不跌就在赚权利金的同时，防备可能的波动，做好止损。

上周纳指收益率：-4.21% 个人账户与纳指对比：跑赢 首先要感谢老虎社区对我上周文章的点赞和推荐（见 本周优秀萌虎榜（8.26-9.2））。今年以来，由于工作原因，我的更新频次基本降到每周一更了，加上账户从之前的@大天 迁到了这里，许多粉丝和读者遗憾失联。但尽管如此，依然有许多读者愿意与我一周一会，让我倍受鼓舞。我会把更新社区文章这事继续做下去，争取不辜负大家的厚爱。 上周，纳指几乎走出了与前一周同样大的跌幅，托我此前的卖call策略所赐，我在正股继续回撤的同时靠期权小幅跑赢纳指，但总的来说，一直这么大跌，日子终究还是不好过。好在我的正股仓位依然还有空间，利用上周的大跌，我小幅低吸了一点$微软(MSFT)$ 和$英伟达(NVDA)$ 。当然，低吸不意味着短期看好，尤其是英伟达，缺少中国市场的支持，近一段时间恐怕都要难受一阵了。不过好公司长期来看是会从低谷走出来的，而投资他们最好的方式是分批建仓，所以只要价位合理，就可以低吸，只要还有空仓，后面如果再跌，接着低吸就是了，不慌。 大趋势看，在三周跌去逾10%后，纳指六月开始的这一波反弹已经抹去了一半。这固然有对于此前过度反弹的矫枉过正，但更多的还是对鹰派加息预期的正常反应。因此，下次加息的幅度如何，对于短期走势

上周纳指收益率：-4.44%个人账户与纳指对比：跑赢上周五，美联储主席鲍威尔的鹰派言论让股指突破短暂的震荡，急速向下。纳指一天暴跌3.94%，周跌幅达到4.44%，狠狠吐了一口老血。不过，靠着$特斯拉(TSLA)$ 期权的卖call操作，我上周在正股亏损的情况下，总资产反而小有盈余，连续第二周以较大幅度跑赢了大盘，今年以来的总成绩总算是反超大盘了。说实话，鲍威尔的鹰派发言给美股造成这么大的冲击，也是有点出乎我意料的，但大盘此前反弹的太高，下降的空间确实不小，这才是我上周预测大盘短期不会涨，并让大家卖call套利的原因。哪怕是正在拆股的特斯拉，也没办法抵消大市的利空，何况历史经验告诉我们，拆股前才是上涨的最佳时机，拆完以后可不是。下一次议息会议是九月下旬，所以这一个月时间，美国通胀的实际表现将是美股走势的决定性力量。不过本周没有重大消息发布，预计市场还是会继续消化鲍威尔的讲话。虽然经历暴跌，但大盘还处在阶段高位，所以持续震荡或下调恐怕是免不了的，本周在期权上择机高位卖call的策略依然可行。同时，由于缺乏通胀数据验证，美联储下次加息75个基点的概率依然处于博弈中，周内进一步暴跌的可能性应该也不大，所以如果大盘有剧烈波动，那么高位买put或低位买call博一个日内或隔日的反转赚个快钱也同样值得尝试。最后我想说，美国这段时间的经济周期要比中国慢1-2个季度，所以根据中国经济走势判断，通胀治理完，下一步美国大概率也将进入一个衰退期，至于衰退多久，目前还不好说，毕竟中国也还没有走出来。因此，未来很长一段时间，恐怕美股的前景不会特别乐观，大家要有个心理准备，防范可能的风险吧。

上周纳指收益率：-2.62%个人账户与纳指对比：跑赢纳指开启疯狂反弹的这一两个月，由于我的保守态度，导致一直跑不赢指数。结果上周，在美国CPI下降且美联储主席鸽派表态等利好频频兑现之际，纳指从顶点陡降2.6个百分点，我却以6%的周涨幅大幅跑赢纳指，一举弥合了前两个月的差距。这也再次印证了一个投资真理：盈亏同源。毕竟，该来的终归要来，如果去当墙头草，很可能会两头受气。其实上周的情形也非常可以理解，因为纳指已经自6月份的低点反弹了将近25%，带头大哥$苹果(AAPL)$ 甚至已经接近于此前的历史新高，可以说是超预期的回应了CPI回落的利好。如今利好兑现，但下一个议息日还有一个月，原来的乐观的情绪没有了支撑，自然就有点心虚，开始担忧起9月的加息力度了。不过，超预期反弹与现在的回落一样，都属于市场的正常扰动，不用太放在心上。就我的观察而言，美联储近两年的表现，概括起来，就是“喊话天马行空，操作循规蹈矩”。每次，联储官员们会根据市场表现，作出极具针对性的表态，要么给高涨的情绪泼冷水，要么给低迷的行情放软话，但每到议息日，官员们基本上还是会根据当时的经济走势，做出最具理性且最符合大众预期的操作。所以，我才会在此前一直提醒大家，注意过分上涨的风险。但在没什么明显利空的当下，大家也要对正常的回调保持平常心，后面箱体震荡的概率还是更大一些的，假如真的跌多了，那短线反而又有了机会。之前有人问我对于$特斯拉(TSLA)$ 的操作建议，我想看了我对总体形势的分析，大家应该也能大致想到了，既然总体走势是弱回调+震荡，那特斯拉肯定也是相同的逻辑，只不过它作为波动

上周纳指收益率：3.08%个人账户与纳指对比：跑输上周又是暴涨的一周，可惜我还是追不上狂奔的纳指。其实本来应该可以追上的，因为我最大的期权持仓——$特斯拉(TSLA)$ 本周的整体走势也是大涨。但由于过程太过曲折，股价一度暴跌10%以上时触发了我自己设置的安全警戒线，导致一部分期权提权止损退出了。后来才知道，原来这波暴跌主要归因于马斯克这货突然的天量减持，原本到手的肥肉变成了西北风，真是无语至极。。。不过，我个人长期还是愿意将特斯拉作为我的主要短线期权持仓，主要还是因为特斯拉的赛道仍在肉眼可见的高景气周期，成长性依然很强且企业领头羊地位依然稳固，这就使得它具备两大优势：一是波动率高有操作空间；二是市值大比竞争对手们更安全。因此，虽然马斯克作为一个X因素让我的这部分投资长期充满意外和风险，在目前依然难以找到更合适的短线期权操作标的情况下，只能姑且继续以特斯拉为主的策略。本周没有什么大事，市场应该会继续演绎通胀下行+加息放缓的预期。但要提醒大家的是，股市看的是预期，通胀高位下滑这个逻辑已经支撑者大盘强势反弹了近两个月，现在逻辑虽然得到了验证，但指数还会不会延续此前的强势是要打个问号的。我感觉仅凭通胀数据继续支撑股市一直气势如虹的涨下去是有些困难的，但要赌大盘在没有什么大新闻的时候，维持目前的高位而不跌，把握还是比较大，所以如果你风险偏好不高，可以选择低位卖put这种比较稳妥的盈利方式，如果要买call，还是逢低建仓比较安全。

上周纳指收益率：2.15%个人账户与纳指对比：跑输上周市场延续涨势但是先扬后抑，尤其是$特斯拉(TSLA)$在股东大会后没来由的暴跌6.63%，给我的短线期权来了一个突然袭击，最终收盘时未能跑赢指数。不过细究起来，上周五的暴跌还是对我之前说的“震荡”逻辑的演绎，美股前期已经涨得太多，所以一旦遇到非农就业大幅超预期这种突发事件，就容易出现回调，像特斯拉这种短期暴涨了20%且反复上攻失败的标的尤其容易翻车。可惜特斯拉业绩太好让我有点放松了警惕，以致期权策略过于激进了些，的确是个教训。本周三，美国7月CPI即将公布，由于下次议息会议要在9月下旬召开，所以这次的CPI数据是近期观察美联储动向，预测大盘走势的重要依据。目前市场主流的预测是增长8.9%，虽然居高不下但已有高位回落态势。随着油价的下降，我认为高位回落的可能性还是很大的，这也是此前美股疯涨的最大底气。但是反过来，万一本次CPI不降反涨，那市场对于前期大涨的修正也将异常猛烈，当然，这种可能性并不太大，大家适度做好风险防范，在波动中谨慎操作即可。