从 “儿童的钱包” 到 “女人的钱包”，已经高商誉的孩子玩还要继续 “买买买”？ 文丨胡昊 几年前，某电商平台根据其消费大数据总结出一个消费市场的价值排序，赚女人/儿童/老人/宠物的钱会更具商业价值且要更加容易，虽然引发了某种舆论争议，但也基本贴合了大众的真实消费感知。 一个普遍的共识是，在消费投资的市场价值里，儿童市场的含金量及其蕴含的财富效应是不言而喻的，是一个非常有赚头的消费细分领域。 但如果把目光聚焦到近期在港股二次递表的孩子王上，其展现的运营数据情况可能会与人们的潜意识或市场共识有所差距，这家国内最大的综合性全渠道亲子家庭服务商其实并没有人们想象中的赚钱，近年来依靠并购而来的 2%-3% 的净利率并没有使其跳脱出一般消费零售行业的整体表现水平。 因此，这篇文章将就着这一问题来探讨近年来孩子王的运营动态及表现情况，通过对这家综合性渠道商的数据变化和战略行为，我们或许能够判断出国内母婴消费市场的整体发展状况，同时也能够展现出这一市场的结构性特征。 所谓的儿童 “高含金量” 指的并非是一般商品交易市场，而更多是体现在对儿童健康、教育、娱乐等能够提供高附加值的服务类市场。 但在服务类市场中，又由于分散的个性化需求、标准化的服务供给难度、地理分布的差异化、及竞争和渗透的艰难等原因，导致渠道商或服务商很难实现规模化经营，也就大幅限制了孩子王向拥有高毛利的服务类业务持续延伸的空间。 在这样的结构性限制下，孩子王已经将其目标对象从婴幼童拓展至亲子家庭，主要是纳入了 “女人的钱包”，其通过投资并购的方式将业务延伸至头皮头发养护的服务型业务和护肤美妆产品销售领域，从而实现目标人群的拓充和营收的增长。 从结果导向看，作为头部参与者的孩子王涉足 “女人钱包” 的行为本身也在很大程度上折射出，国内母婴商品市场已经进入到一个市场饱和阶段，在这种环境下，参与者往往没有动力（或商业收益）去主动扩
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从孩子王的视角看，儿童生意已没有赚头
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千问大版本更新：买东西、点外卖，追求有用，而不是仅娱乐
图片 向 AI 超级入口狂奔。 文丨管艺雯 1 月 13 日晚，杭州阿里西溪园区 C 区还没投入使用的 5 号楼，外立面被灯光打上了 “From Question To Action” 的标语。它为两天后的 1 月 15 日，千问的功能更新做了一次提前预告。 正式上线不到 2 个月的千问 App，进行了上线以来最大规模的一次版本更新。《晚点 LatePost》独家了解到，这次更新分为两大方向： 生活，千问主聊天界面接入了阿里业务。淘宝闪购、支付宝、淘宝、飞猪、高德 5 个业务第一批接入。这些功能是 15 日开放测试，几天后就会全量开放。淘票票和大麦等阿里其他业务也将在后续接入； 办事，千问 App 首页左下角上线了 “胶囊” 形式的 “任务助理”，能够处理复杂任务，需要像人一样完成多步骤的工作，包括但不限于打电话订餐厅、调研报告、处理财务文件、开发网站等， 目前该功能采用定向邀测。 图片 图片 上为淘宝闪购在千问内的购买界面，下为任务助理的内测界面 1 亿 DAU（日活跃用户）是平台公司消费级应用的一个里程碑。根据豆包对外披露的数据，它已经率先迈过这条线。 2023 年 8 月问世的豆包拥有广泛的群众基础。豆包不需要用户自己摸索 AI 助手的可能性，它主推作业检查、游戏攻略、穿搭建议等细分场景，加速在下沉市场和家庭用户中扩散。 比豆包晚了 27 个月正式上线的千问，则没有将 DAU 作为当前的重点目标，更关注任务完成的数量和质量指标 —— 用户是否真的把事情交给了 AI，千问有没有办成事。 除了办事，在生活服务上，千问在上线伊始就开始加速接入阿里体系的各项消费业务，据我们了解，阿里内部认为这是其在 AI 超级入口战役中的差异点之一，阿里拥有 Qwen 开源模型和从支付、购物到出行、旅行、娱乐的生态和履约能力，因此 “模型”+“生态” 率先进行整合。几天前，谷歌也宣布
千问大版本更新：买东西、点外卖，追求有用，而不是仅娱乐
晚点独家丨理想调整基座模型业务：詹锟接手，VLA 研发整合
更明确了以 VLA 为核心的 AI 战略方向。 文丨赵宇 李安琪 编辑丨龚方毅 我们独家获悉， $理想汽车(LI)$ 自动驾驶高级算法专家詹锟将接手基座模型业务，整体负责理想的 VLA（视觉-语言-行动）基座模型研发，将相关技术研发团队充分整合，为自动驾驶、智能座舱，以及将来可能的机器人等业务提供技术支撑。 汇报关系上，詹锟改向理想 CTO、系统与计算群组负责人谢炎汇报，不再向自动驾驶研发高级副总裁郎咸朋汇报。不过詹锟仍然负责智能驾驶 VLA 模型研发，继续将模型能力工程化和平台化。现任基座模型负责人陈伟或将加入创业行列。 此前，理想的 VLA 模型研发由两个不同部门负责：VLA 中的 “L”（语言）部分由基座模型负责人陈伟主导，对标 ChatGPT、DeepSeek 等大模型；而 “V”（视觉）和 “A”（行动）部分则由自动驾驶团队技术骨干主导，聚焦模型能力工程化和平台化。 接近理想的人士表示，支撑具身智能的底层模型 VLA ，也从单个项目升级为公司层级的基座模型，这从组织层面更明确了以 VLA 为核心的 AI 战略方向 —— 即汽车将变成物理世界的具身智能产品，资源需进一步向具身智能集中。而从理想的整体战略来看，支撑其发展的底层大模型能力，核心就是以 VLA 为基础构建的完整 Agent 系统。 陈伟之前说，VLA 中的 V 代表感知物理世界，L 代表规划和决策，A 代表行动。在物理世界中，无论汽车还是人形机器人，轨迹移动和手臂操作都属于其行动范畴；在数字世界中，理想同学的行动不仅包括理解用户语言，还能调用各种外部工具、多智能体协作等。 将履新的詹锟于 2016 年从北航毕业，曾在百度 Apollo 负责自动驾驶预测算法。2021 年加入理想后，他聚焦自动驾驶架构与三代技术栈部署。理想智驾负责
晚点独家丨理想调整基座模型业务：詹锟接手，VLA 研发整合
阿里云 2026 年目标：拿下中国 AI 云市场增量的 80%
“AI Infra 就是云计算本身。” 文丨贺乾明 100 多年前，电力首次进入工厂，许多工厂主做了一个看似合理的决定：保留复杂的蒸汽机传动轴和皮带系统，只用电动机替换蒸汽机。结果令他们大失所望：动力更强了，生产效率几乎没有同步提升。 接下来的 20 年，他们才逐步意识到，电力带来的真正变革不只是简单替代动力源，而是把它嵌入到不同的业务单元中，用不同类型的电机驱动钻头、传送带等，生产力才迎来爆发。 这是阿里云希望给企业深入应用 AI 提供的能力。他们认为，AI 时代客户要的不只是单一的模型或云的能力，而是更低成本使用更强模型时，有更灵活的综合体验。AI 云应该像当年的电力真正提高工业生产力时那样，提供多层次的服务，全面嵌入到企业的业务流程中。 这一判断有业务数据支撑：在阿里云上调用大模型 API （ MaaS 服务）的客户中，有七成也同时在使用其 GPU 算力服务。 阿里云智能集团资深副总裁、公共云事业部总裁刘伟光说，第一批深度使用 AI 的客户，会把场景分成不同档次：不只是简单调用大模型 API，还会用内部数据精调或者后训练基础模型，或者自己从头训练一个模型。 在刘伟光看来，AI 给云计算行业带来的变化才刚刚开始，整个云计算体系架构都要为 AI 重构，“MaaS 增长潜力很大，但关键是打赢 AI 云新增的全量市场”，要建立软硬一体的 AI 云全栈能力，推动企业用更低成本调用更强的 AI 模型，解决不同层次、不同场景问题，“这才是竞争中的胜负手”。 146 个 行业客户深度调研：Token 质量比数量重要 “如果今天所有的 AI 应用每天只能免费用 100 次，你会用它做什么？” 这是刘伟光 2025 年走访了 146 个客户后反复思考的问题。 他的结论非常直接：没有人会把它浪费在写段子或闲聊上，一定会做最重要的东西——对工作最有帮助的决策、对家庭生活最关键的建议。 在他
阿里云 2026 年目标：拿下中国 AI 云市场增量的 80%
“通用产品是空中楼阁”，潘宇扬聊 AI 硬件丨100 个 AI 创业者
“消费属性比 AI 更重要”。 文丨祝颖丽 编辑丨宋玮 潘宇扬是一个在深圳的 AI 硬件创业者，这一点让他很不一样。简单来说，与北京的创业者们相比，他对 “AI 硬件” 具体的落地场景、给用户的具体消费价值更为看重。他几乎旗帜鲜明地认为，将硬件只当做 AI 的 “载体”，当做通用入口，而不说清楚实际用处，是一条错误道路。 当然，潘宇扬也共享 AI 叙事带来的 “高估值”，他今年 7 月出来创业，组了一个十几人的小团队，目前已经以极快的速度拿到了不菲的投资和不错的估值。 这离不开他过去的履历。他毕业后就去了**，然后跳到字节，参与过 AI Agent 平台 Coze 的从 0 到 1，还做过 AI 眼镜、豆包手机。作为一个 97 年出生、被投资人归为 “小天才” 类的创业者，潘宇扬不缺乏讲述 AI 故事的能力。但如果诚实一点，他觉得这只是对投资人讲述的故事的 B 面，而创业者终究需要面对的是自己的用户，他必须告诉大家，一个购买 AI 硬件的明确理由。 潘宇扬做的是一个名为 Odyss 的 AI 项链，它的明确的价值在于：利用多模态视觉大模型的能力，记录和分析用户吃进嘴里的每一口东西，为健康饮食提供记录和指导。 Odyss 项链目前尚在样品阶段；不过我在潘宇扬深圳的办公室里看到过实物，它前面的微型摄像头几乎隐形；电池仓设计成了磁吸卡扣，挂绳是一种极为轻便的材质，戴上后很轻，几乎没有感觉。 Odyss 项链 解决饮食的问题，可能也有十亿用户市场 潘宇扬对 “吃” 的关注与家庭有关。他家里两代人都是医生，对健康极为关注；而他母亲的家族有遗传性的高血压和糖尿病，他自己也是这些基因的携带者。很早以前他就看到，当一个人被诊断出糖尿病时，往往已经太迟了——这种病症是过去几十年生活习惯累积的终点，而非起点。 2025 年初，潘宇扬读了一本《超越百岁》的书，里面一个观点说，未来的健康管理
“通用产品是空中楼阁”，潘宇扬聊 AI 硬件丨100 个 AI 创业者
西贝的真问题
图片 “碗大汤宽” 的价值观与 5% 的微利之间，西贝如何度过眼下的危机？ 文丨王姗姗 1 月上旬的一个工作日中午，北京一座地标性购物中心的餐饮楼层人声鼎沸，热门餐厅轮番响起取号广播，等位人群在门口排成长龙——这里是国内头部连锁餐饮品牌竞争最直接、也最残酷的战场。 西贝在这里也有一家门店，已营业了 14 年。当天的午市高峰，店内大约上座了二十来桌客人，客群构成依旧如初：大多是带着学龄前孩子的家庭，其次是老年人，零星一两桌是单身的年轻人。 顾客被店员热情利索地引导入座后，如果习惯性地打开大众点评寻找优惠团餐，可能会有些意外——页面上既没有折扣代金券，也找不到套餐优惠。但翻开店内最新的纸质菜单，会发现有不少菜品的标价，低于大众点评 “网友推荐菜” 中标注的历史价格。 34 岁的店长李辉（化名）几乎一刻不停地在店里穿梭。回应顾客需求时，他常常一路小跑；稍稍空闲一点，便主动和各桌的客人多聊几句。对他来说，只有尽可能多地确认每一桌当下的就餐体验，心里才稍微踏实一些。 2025 年 9 月，知名大 V 罗永浩在微博公开质疑西贝，“几乎全部是预制菜，还那么贵，实在是太恶心了”。随后，西贝创始人贾国龙宣布向媒体和公众开放所有门店后厨以回应争议，但这一举措又引发罗永浩进行了一场传播影响力更大的直播。西贝由此被彻底推入公众舆论漩涡，客流遭遇断崖式下滑。 西贝全国 300 多家门店的一万六千多名一线员工，是这场舆论风暴中受冲击最直接的群体。面对公司历史上最严峻的品牌信任危机、业绩跳水的压力以及被空前提高的服务要求，他们的精神负荷已普遍逼近上限。 站在企业一端被视为早已有国家标准背书的技术概念，换成消费者的立场，却是完全不同的价值判断标签。舆情从来不会凭空出现，而是企业与公众之间长期存在的认知裂缝，在某个节点被迅速撕开放大的结果。 2025 年的最后一周，《晚点 LatePost》独家对话了西
西贝的真问题
对话与爱为舞张怀亭：大哥创业不走弯路
图片 “创业者从来不会失败” 文丨高洪浩 编辑丨宋玮 很多人叫张怀亭 “大哥”。 “大哥” 不是一个靠资历换来的称呼。它意味着你打过仗、吃过亏也翻过盘，在别人最需要你的时候，你在最前面。 2005 年，张怀亭加入百度，从零参与搭建百度凤巢。他负责的模型团队，走出了戴文渊、宿华、张栋、李沐、杨博海、陈雨强、陈世熹、王琳——有顶级科学家，也有明星企业家。 那时候，张怀亭已经算是一个 “能带队伍的人”。 九年后，他以联合创始人身份创立跟谁学（后更名为高途）。公司最难的时候，他从私人账户里拿钱给团队发年终激励；上市前，他的持股从 22% 降到 6%，股份被陆续分给团队。这些事情，他很少主动提。 又一个九年过去，在整个行业最悲观、最丧失信心时，他第二次创业，选择做 AI 教育。“别人都不做，我做，这就是最好的机会。” 2023 年，46 岁的他创立与爱为舞。几通电话打出去，老部下悉数归队。如今，这家公司估值已接近 10 亿美元。 他的天使投资人、真格基金管理合伙人戴雨森总结，大哥创业最容易踩中两大坑：盘子搞太大，想一口吃成个胖子；偶像包袱重，总想憋个大招。“但怀亭跟这两条都不沾边。” 过去三年，与爱为舞融了四轮钱，全部来自头部基金，但总计只有 1.5 亿美元，比不上月之暗面或 Minimax 融一次的钱。天使轮融资时，投资人们抢破头给他送上了 8000 万美元，张怀亭只留下了 2500 万，“拿不了那么多。” 同行抛出千万年薪争夺 AI 人才时，他跟对方说，“对不起，我真开不出这个钱”。张怀亭说他创过业，知道活下去比什么都重要。他不拿一分钱工资、公司每一轮融资时自己还在跟投。 他没有让公司一上来就做大模型，而是先从直播大班课这样的成熟业务切入。因为没有稳定的数据来源、清晰的使用场景和能跑通的商业模式，做大模型这件事 “就是死”。 “活下去” 从来不是一句口号。这是他用身体换来的经
对话与爱为舞张怀亭：大哥创业不走弯路
对话千里科技印奇：抓住 “想做、能做、可做” 的闪现时刻，决胜智驾淘汰赛
千里浩瀚 G-ASD 发布，是对印奇关于 “节奏” 判断的一次重要验证。 文丨龚方毅 彼得·蒂尔（Peter Thiel）在《从 0 到 1》说，先发优势往往被高估，如果后来者在市场准备成熟的节点进入，并通过决定性的技术突破建立护城河，反而更有机会实现长期成功。 中国的智驾竞争逐渐走到了这个路口：技术收敛之后，先行者探索实践的先发优势边际递减，没有技术包袱的后发者公司迅速展现实力。在 2026 年的拉斯维加斯 CES 上，吉利汽车与千里智驾试图验证后发也能赢的商业逻辑。 在 CES 现场，吉利宣布全域 AI 2.0 技术体系，其中的核心产品是其与千里智驾联合研发的新一代高含模量智能辅助驾驶解决方案——千里浩瀚 G-ASD（Geely Afari Smart Driving）。截至目前，这套智能辅助驾系统的最新版本已用于吉利旗下极氪、领克两大品牌的 16 款车型，覆盖车辆超过 30 万辆。 千里浩翰 G-ASD 系统采用现在主流的端到端大模型架构，通过传感器感知环境并输出驾驶决策，具备 “车位到车位” 的全程智能辅助驾驶能力，无需依赖高精地图即可在陌生道路和复杂停车场通行；背靠 23.5 EFLOPS（每秒 235 亿亿次浮点运算）的超大算力与海量真实驾驶数据，其引入的 “世界行为模型” 可以通过高频的虚拟推演与自我进化，实现以日为单位的迭代。位居全球前列的算力储备，意味着 G-ASD 有非常高的智能能力上限。 吉利和千里智驾联合研发的 G-ASD 发布会。 “当时（2021 年）大家还在讲，新能源是上半场，智能化是下半场。但对吉利来讲，没有上、下半场之分，只有一场，就是要把新能源和智能化推进。” 吉利汽车集团 CEO 淦家阅在群访中说。“我们的目标，就是把吉利的智能辅助驾驶做成中国的标杆，参与全球竞争。” 千里智驾是这一战略中的关键变量。它由千里科技、吉利、迈驰智行等
对话千里科技印奇：抓住 “想做、能做、可做” 的闪现时刻，决胜智驾淘汰赛
MiniMax 融资故事：4 年 7 轮，谁在推动中国 AI 第一场资本盛宴
IPO 不是对胜者的奖赏，而是下一轮竞赛的鼓点。 文丨程曼祺 编辑丨宋玮 接连两天，大模型创业公司智谱和 MiniMax 港股 IPO。对比移动互联网的几次上市盛宴，大模型领域的 IPO 并不发生在大战告一段落之后。它不是对胜者的奖赏，而是下一轮竞赛的鼓点。 在智谱和 MiniMax 前后脚登陆二级市场后，他们将开启更大规模的定增。这是一个商业化仍不确定、持续的研发投入却十分确定的领域。IPO 的实质意义是更高效地获得更多资源。 MiniMax 上市前夕，我们采访了 MiniMax 团队和他们的多位投资人，共同还原过去 3 年多里，市场对大模型创业机会的多种视角，以及这家公司的特质。 上市前的 7 轮融资中，30 家机构共投资 MiniMax 15 亿美元。阿里投了最多的钱；高瓴是第一轮领投方，按份额计算仅次于阿里，是第二大外部股东；明势参与了最多轮次。 在今天（1 月 9 日）早上前往港交所敲钟前，MiniMax 创始人闫俊杰对《晚点 LatePost》分享了他此刻的想法： 希望我们后续能有机会对整个行业智能水平的提升做出更大的贡献。我们初步探索了一条纯草根 AI 创业的路径，尽管后面还是非常挑战，如果能对 AI 创新创业生态的发展有启发我们会感到很光荣。 截止午间收盘，MiniMax 股价较发行价 165 港元上涨超 78% 至 294 港元，市值达到 898 亿港元。 热潮前出发 高瓴：最早投资，最大的外部财务投资人 MiniMax 成立于 ChatGPT 热潮前夕的 2022 年初，高瓴是它的第一个投资人。 创业筹备期，在当时 MiniMax 的北京办公室，高瓴合伙人李良和闫俊杰、贠烨祎聊了 3 小时后，拿出了一张估值为空白的 TS（投资意向书）：你们可以写一个想要的估值和投资金额。闫俊杰给出了计划中的数字：融资 3000 万美元，估值 2 亿美元。 创业前，
MiniMax 融资故事：4 年 7 轮，谁在推动中国 AI 第一场资本盛宴
2024 到 2025，《晚点》与闫俊杰的两次访谈，记录一条纯草根 AI 创业之路（下）
来找找相同和不同吧。 本文首发于 2024 年 04 月 17 日，2025 年 01 月 17 日。 文丨程曼祺 编辑丨宋玮 2025 年的访谈：千万别套用移动互联网的逻辑来做 AI “如果可以重新选，应该第一天就开源” 晚点：你们发布 MiniMax-01 系列新模型后，得到了什么有意思的反馈？ 闫俊杰：技术人员比较关注的是，第一次有一个很大的模型没有完全用传统的 Transformer 架构，架构层也可以创新。 而一些非算法的合作伙伴和朋友说，觉得我们好像有点上道了，开始意识到要做技术品牌了，合作起来也少了不开源导致的各种限制。 晚点：那你们真的上道了吗？ 闫俊杰：这是我们第一个开源系列模型，本质上两个原因：第一是我们认为真正有价值的事，不是当前做得怎么样，而是技术进化速度。而开源会加速技术进化，做得好的地方有鼓励，不好的地方会有很多批评，外面的人也会有贡献，这是我们开源的最大驱动力。 第二是，过去两三年，我们做得特别不好的一件事儿是，对技术品牌没有很深的认知。技术品牌之所以重要，本质也是因为这个行业最大的驱动力是技术进化。这需要算力、数据、钱，也需要足够好的人。 晚点：DeepSeek-V3 在全球技术社区爆火，是不是刺激你们了？此前在 Hacker News 上搜 DeepSeek，有 470 多个帖子，而搜 MiniMax 很少。 闫俊杰：我们意识到要做技术品牌时，DeepSeek-V3 还没有发布。 我和梁文锋 2023 年初认识后，他有两件事对我有启发：一是他们的品牌做得非常好，它的信誉和口碑是量化行业最好的之一。另一个启发是，DeepSeek 一开始没有产品，所以更聚焦。 晚点：为什么没有更早开源？ 闫俊杰：第一次创业，很多经验不具备。如果可以重新选，应该第一天就开源。 如果我是 OpenAI，我今天都应该开源，因为它的核心能力已经不是模型比 Claude
2024 到 2025，《晚点》与闫俊杰的两次访谈，记录一条纯草根 AI 创业之路（下）
2024 到 2025，《晚点》与闫俊杰的两次访谈，记录一条纯草根 AI 创业之路（上）
来找找相同和不同吧。 本文首发于 2024 年 04 月 17 日，2025 年 01 月 17 日。 文丨程曼祺 编辑丨宋玮 在今天（1 月 9 日）早上前往港交所敲钟前，MiniMax 创始人闫俊杰对《晚点 LatePost》分享了他此刻的想法： 希望我们后续能有机会对整个行业智能水平的提升做出更大的贡献。我们初步探索了一条纯草根 AI 创业的路径，尽管后面还是非常挑战，如果能对 AI 创新创业生态的发展有启发我们会感到很光荣。 2024 年和 2025 年，《晚点 LatePost》发表了两篇对 MiniMax 创始人兼 CEO 闫俊杰的访谈。第一篇访谈发生在 2023 年年底和 2024 年 3 月，第二次访谈发生在 2025 年 1 月。 两次访谈间隔不到 1 年，行业和 MiniMax 自身都有很大变化。2024 年初，闫俊杰给团队定下的目标是 “技术上如何达到 GPT-4，产品上如何把用户规模翻十倍，单个产品能突破千万 DAU（日活）。”2025 年春节 DeepSeek-R1 震撼全球后， DAU 在 MiniMax 内部被视为 “虚荣指标”。 这在那个春节前的访谈中已有信号。当时闫俊杰告诉我们，做大模型的一大误区是套用移动互联网的逻辑。更多的用户和他们带来的反馈能直接反哺移动互联网推荐算法，让它更懂用户、更精准，但这些数据并不能直接让模型变得更聪明，现阶段提升大模型性能的核心方法是训练和迭代新模型。 不变的是，MiniMax 一直想做服务普通人的 AI，“Intelligence with everyone”。闫俊杰提及的一些计划被陆续执行：比如第一次访谈中他讲的 MoE（混合专家系统）和线性注意力机制——2025 年 1 月发布的 M1 是第一个使用线性注意力的千亿参数大模型。也有一些计划则暂时未有后续，闫俊杰认为 “信息获取” 有做 Agent 的机
2024 到 2025，《晚点》与闫俊杰的两次访谈，记录一条纯草根 AI 创业之路（上）
高德闪电战：改变本地生活行业的 100 天
向 “真实世界” 再走一步。 文丨陈然 中国互联网的本地生活战场，向来以惨烈著称；但有时，战局的改变也在顷刻之间。 2025 年 9 月 10 日，高德地图高调上线 “扫街榜”，首日用户规模即超过 4000 万人；经过十一黄金周后，增长再次加速：根据 11 月阿里财报电话会上的披露，10 月高德扫街榜日均活跃用户数（DAU）突破了 7000 万。可以参照的是同期的大众点评，其日活用户数约为 3100 万。 这意味着，高德仅用一个月的时间，就在流量规模上实现了对主要对手的超越。更为关键的是商家侧的反馈，在上线百日之际，已有超过 86 万家线下商户主动入驻扫街榜，据高德公布的数据，这些入驻商家的营业额环比增长超过了 270%。 扫街榜团队在内部复盘时认为，这不仅是流量的胜利，更是他们路径的验证——“基于真实行为的数据决策” 被市场接受了。 扫街榜的爆发甚至带动了高德地图整体的活跃度。根据 QuestMoblie 的数据，高德 APP 的月活跃用户（MAU）在 10 月同样突破新高，达到 9.96 亿。 带着这份战绩，2026 年 1 月 7 日，高德扫街榜宣布进行全面升级：发布全球榜单、数千个时效动态榜单；开放用户 “建榜” 的社区能力；同时，叠加 AI 技术、升级到 “飞行街景”，实现实景导航和实景探店，并上线 AR 功能。 随着扫街榜 2026 版的发布，高德未来的目标也变得更宏大：成为整个本地生活的超级入口。他们看到的是，当前方再无参照物，剩下的对手就只有自己。 扫街榜的极速 100 天 对扫街榜团队来说，过去的 100 天就是在极速到达一个个里程碑—— 9 月 10 日上线当天，用户就冲上了 4000 万；他们原本设定了一个 1 亿的目标，但短短几天内就达到了；接下来增长的速度太快：2 亿时，他们甚至来不及反应就到达了 3 亿。 国庆节时，他们预感会有个历史高峰，结果
高德闪电战：改变本地生活行业的 100 天
晚点独家丨智谱上市，唐杰内部信要求全面回归基础模型研究
真正决定下一阶段格局的，还是更底层的两件事——模型架构与学习范式。同时，应用侧可能会出现一个清晰的方向：AI 替代不同工种/任务的爆发年。 文丨申远 编辑丨宋玮 晚点独家获悉，1 月 8 日智谱上市当天，清华大学计算机系教授、智谱创立发起人兼首席科学家唐杰发布内部信，宣布很快将推出新一代模型 GLM-5。 唐杰说，今天是 “智谱生命中激动人心的一天”。他没有直接回应大模型公司的商业模式争议或给出智谱 2026 年商业化目标，但强调，真正 “有人用”，能帮到更多的人的理论、技术或产品才是智谱在追逐 AGI 路上的重要成就。 DeepSeek 给中国大模型企业带来冲击，许多人认为，DeepSeek 现象级成功首先冲击了智谱的生态位，它们有几乎同样的学术科研团队属性，而智谱在大模型开源生态中同样贡献良多。 内部信表示，智谱 2025 年如期完成了年初定下的战略，即 4 月发一个 “稳住阵脚” 的模型、年中发一个 “上牌桌” 的模型（成为 one of the best）、年底发一个 Top 1 的模型。 这种全面回归基础模型研究的战略是智谱对 DeepSeek 冲击的回应。12 月 23 日，智谱基座模型 GLM-4.7 上线并开源，Artificial Analysis（AA 智能指数）显示，GLM-4.7 排名国产第一，和 Claude 4.5 Sonnet 并列全球第六。 除了 GLM-5 的发布，内部信还介绍了 2026 年智谱聚焦的三个技术方向，包括全新的模型架构设计，更通用的 RL（强化学习）范式以及对模型持续学习与自主进化的探索。它们均围绕基础模型能力提升展开。 随着基础模型能力提升，Agent 和领域大模型最终都将与基础模型结合，甚至，AI 也不一定意味着需要创建新的应用。“大模型的应用也要回到第一性原理。”唐杰在去年的一条微博上说，2026 将是 AI 替代不同
晚点独家丨智谱上市，唐杰内部信要求全面回归基础模型研究
“先抖音后剪映” 不再成立，OiiOii 闹闹聊 AI 时代的创作工具和内容社区丨100 个 AI 创业者
Agent 的工具可以 “以终为始”。 文丨祝颖丽 编辑丨宋玮 闹闹从不以真实姓名对外，这很 “二次元”。闹闹一直的梦想也都跟二次元有关：做动画。 2014 年，在腾讯工作了 3 年后，闹闹辞职学了半年动画，想投身动画行业。但后来发现，做动画的工具复杂到让她抓狂；行业的环境也很糟糕，不仅实习要交钱，“出师” 后收入水平也只有她过去的三分之一。她自嘲，自己还没那么有勇气。梦想于是暂时搁浅。 时隔 10 年，在创过业（一家极限运动内容社区），去过大公司（字节跳动、B 站），也在 AI 大模型公司阶跃星辰做过二次元社区产品 “狸谱” 后，她终于决定出来延续梦想。 事情进展得很快。闹闹今年 7 月从阶跃星辰离职、组建团队，8 月正式启动，11 月就拿出了 AI 动画产品 OiiOii 的测试版。这是一款专业的创作工具，用户通过输入故事创意或者人物形象，艺术总监、编剧、角色设计师、分镜师、音效总监等智能体就会协作完成，最终输出一个成片。 正式采访闹闹之前，我试用了 OiiOii 这个产品。它与我们曾经报道过的 Movieflow 有相似之处：都是对话框输入想法，网站输出成片；并且也是多个智能体（类似一个团队）协作完成。 但也有不一样的地方，Movieflow 是将多个智能体的协作封装在后台，用户无法在不同的节点上参与，而是直接获得成片；OiiOii 则不仅将协作的工作流透明化，而且还提供一个可供随时编辑的画布，用户作为 “导演” 可以随时介入调整，更有创作的参与感。 作为一个初次上手的用户，我用 OiiOii 随机、自动做出来作品除了在分镜的衔接上有些生硬外，整体效果已经非常不错。市场对 OiiOii 的态度也超出预期：原本产品上线时，只计划招募 100 个内测用户，但结果引来了 10 万人在排队。 投资人也很热情，在对具体方向还犹疑的阶段，锦秋和高瓴就拿出了几百万美元提前锁定；产
“先抖音后剪映” 不再成立，OiiOii 闹闹聊 AI 时代的创作工具和内容社区丨100 个 AI 创业者
乐道 L90 产品故事：放下理想主义执念，接受必要的 “庸俗”
其 “成功” 在于托住了下落中的蔚来。 文丨魏冰 龚方毅 编辑丨龚方毅 2025 年 7 月初发布的乐道 L90，成为了蔚来这一年的分水岭。27.99 万元的预售价打破了外界对蔚来定价体系的固有印象。预售发布会当日蔚来美股上涨 6.5%，成为这轮反弹的起点。 用侵略性的定价换取越级的竞争力，是蔚来过去不曾有过的做法。正式上市时，比市售二代 ES8 轴距还长的乐道 L90 起售价进一步降至 26.58 万元，只比自家乐道 L60 的顶配贵了 1 万块钱，但车身尺寸大两圈，有更丰富的配置和 “大三排” 的空间。 凭借极高的性价比，L90 成功一个短暂的市场空档 —— 30 万元以内的纯电大六座 SUV。它首个完整交付月数量即破万，占同期蔚来销量近三分之一，托住了急坠中的蔚来。 这也是蔚来第一次在主流价格区间交出具有竞争力的产品，进入了此前长期由增程和插混主导的大型 SUV 市场。这种定价策略随后延续到了第三代蔚来 ES8，它的起售价比上一代车型上市时低 12 万元。上市不到两天，大定数量已经超过了蔚来年内产能上限。 L90 上市后，我们和乐道产品负责人俞斌以及乐道总裁沈斐分别长聊过产品和产品变化背后的公司变化。他们都在蔚来工作了十年，对公司节奏的变化感受很直接。 俞斌参与创建蔚来汽车产品规划部门，负责过 ES8、ES6、EC6 的产品定义。沈斐长期负责能源业务，去年 4 月接替艾铁成出任乐道总裁，开始负责前端经营责任。 他们都提到，去年 4 月随着蔚来核心管理层介入乐道品牌的产品、研发、销售部分重要决策，对产品价值和市场判断的讨论，团队的气氛 “从 4 月之后提起来了”。沈斐也证实了这一点，称在新的组织方式下，“很多事情上面，可能一天时间就搞定了”。 这是 L90 能够抓住那个短暂 “空档期” 的前提 —— 也给蔚来留出了继续调整的时间。现在的李斌相信，中国车市至少有十家在牌
乐道 L90 产品故事：放下理想主义执念，接受必要的 “庸俗”
英伟达开源智驾模型，想定义 “物理 AI 的 ChatGPT 时刻”
摸着中国公司过河？ 文丨赵宇 编辑丨龚方毅 “物理 AI 领域的 ChatGPT 时刻已经到来，无人驾驶出租车将是首批受益的行业之一。” 北京时间 1 月 6 日清晨，英伟达创始人兼 CEO 黄仁勋在 2026 年 CES 主旨演讲中说道。他预测未来世界上将有 10 亿辆汽车实现高度或完全自动驾驶。 这场发布会选址拉斯维加斯枫丹白露酒店，因关注度极高，媒体在持有 CES 证件之外还要单独向英伟达提交申请。在严格限制人数的会场内，黄仁勋身着与 2025 年 CES 演讲时相同的黑色鳄鱼皮纹皮夹克登台。除了汽车业务，他还重点展示了包括人形机器人在内的英伟达广泛机器人与物理 AI 生态。黄仁勋强调，包括自动驾驶汽车在内的机器人业务，是英伟达仅次于人工智能的第二大重要增长领域。 为了支撑这一野心，黄仁勋发布了英伟达自动驾驶开源 VLA（Vision-Language-Action, 视觉-语言-行动）模型 Alpamayo，宣称其是世界上第一个能思考、推理、自动驾驶车辆的开源 AI 系统。它可以视作英伟达在智驾技术路线全面转向 “端到端” 后推出的开源云端基座模型。 黄仁勋在发布会上很兴奋，但没有像他说这么多话的中国厂商同样走得靠前。理想、小鹏、蔚来、**、地平线、Momenta 等都已完成类似模型的研发甚至部署。不过，英伟达是第一家将此类云端模型开源的厂商。对于那些不具备全栈自研能力，或对开发速度要求不那么迫切的厂商来说，使用英伟达的开源模型不失为一个务实的选择。 Alpamayo 的第一代模型采用 100 亿参数架构，开发者既可以微调并蒸馏到其自动驾驶软件栈中，也可以将其作为自动驾驶开发工具的基础，做评估或自动标注。除了算法模型，Alpamayo 系列还包括英伟达为自动驾驶开发的仿真工具 AlpaSim，以及包含 1700 多小时驾驶数据的开放数据集。 不过一位资深从业者说，
英伟达开源智驾模型，想定义 “物理 AI 的 ChatGPT 时刻”
理想汽车产品线大调整，从**向丰田的转向
回顾过去，向历史取经、向经验学习，是新势力的一门必修功课。 特约作者丨Evan 2026 开年，理想汽车第二产品线负责人离职创业，随后有业内人士分析称，理想或将重新梳理产品线组织架构，以提升协同效率，优化资源调度，应对此前产品线独立运营中出现的职能重叠和决策碎片化问题。 时间倒回到 2022 年 9 月，理想汽车合计交付 11531 台汽车，其中首月交付的 L9 就占了 10123 台，剩下的是理想的开疆功臣理想 ONE。经历了理想 ONE 和 L9 的成功，理想完成了从零到一的积累，接下来面临的问题是如何将这样的成功规模化的复制，所以理想将目光投向了**，全面借鉴**的管理经验，推动组织架构向矩阵式转型。在原有战略和产品两个横向部门基础上，新增五个关键部门—商业、供应、流程、组织和财经，计划用三年时间构建完整的七大核心流程体系，形成矩阵化运营的基本框架。 2023 年理想继续深化矩阵型开发组织，以及调整了组织绩效，以 PBC（个人业务承诺）强调员工与企业签订业务契约，注重结果承诺和长期贡献，取代了原有的 OKR（目标与关键成果法），同时用 IPD 流程全面驱动产品的开发。此后理想汽车销量一路飙升，2023 年底冲高到 50354 台。 为了更好地聚焦用户价值，提高决策的质量和经营成效率，更好地承接面向千亿规模。 理想在 2024 年 4 月再一次进行了升级，向 2.0 版本的矩阵型组织转型。将原有产品部下的 SPDT 团队（即车型与智能产品研发小组）拆分出来，成立产品线组，并入商业部。其中第一产品线覆盖售价 40 万元以上车型，包括 MEGA 和 L9；第二产品线覆盖售价 30 万至 40 万元车型，包括 L8、L7 和 i8；第三产品线覆盖售价 30 万元以下车型，包括 L6 和 i6。 随后的时间里，理想在 2024 年底拿到了历史最好成绩的 58513 月销，但也
理想汽车产品线大调整，从**向丰田的转向
钱、节奏和耐心：一家公司如何跨越 GPU 创业的前六年
六年时间，在更难走的路上把事情真正推进了一步。 文丨江思远 2026 年 1 月 2 日早晨，GPU 制造商壁仞科技成为今年第一家在港股上市的公司。这时距离壁仞科技创始人张文点亮中国 GPU 创业潮正好六年。 壁仞科技创始人张文（右一）敲钟。来源：壁仞科技。 这是一个并不偶然的时间点。按照张文和壁仞科技的多位早期投资人估算，一家初创 GPU 公司站稳脚跟至少要这么久——从组建团队到点亮第一颗 GPU，往往已经过去 3 年，再调试、优化产品，把一片片 GPU 集成服务器装到客户的机房里，又要 3 年。 这条路英伟达在二十多年前也走过，英伟达从成立到上市也是六年。但同样是六年，壁仞科技、摩尔线程等公司所经历的产业变化，远比当年的英伟达更为剧烈。 壁仞科技成立时，GPT 还停留在 2.0 时代。AI 算力的需求主要集中在科研和小规模商用场景，GPU 仍然被视为图形芯片和高性能计算的工具。 六年之后，生成式 AI 爆发，GPU 成为全球科技产业最核心、最稀缺的基础设施之一。英伟达市值站上全球科技公司之巅，寒武纪、沐曦等国产芯片公司也在资本市场创下新纪录。 局势的变化，为壁仞科技这样的国产 GPU 公司打开了过去并不存在的窗口：更大更确定的市场需求、更高的资本关注度，以及——更重要的——足够的钱，去参与一场原本只属于英伟达和 AMD 的长期竞争。 环境在变化，但 GPU 仍然是一个不存在技术奇迹的行业。上市，只意味着竞争进入下一阶段。 一个非典型 GPU 创业故事 壁仞科技成立之前，全球 GPU 市场几乎都被英伟达和 AMD 占据。在中国，没有人选择创业做 GPU ——这是一个风险极高、成功率极低的行业。一颗 GPU 的研发成本至少 2 亿美元，五年内看不到规模化收入，对资本耐心和组织能力的要求，远高于绝大多数芯片创业项目。 在这样一个厚重且难有捷径的硬科技赛道，张文显得尤为另
钱、节奏和耐心：一家公司如何跨越 GPU 创业的前六年
贝壳 “造房” 第二年：给房地产多一点确定性
做行业的好伙伴，坚定轻资产模式。 文丨龚方毅 一年多前，贝壳旗下 “贝好家” 连续在成都、上海拿地时，行业内的疑问多过期待：在市场调整周期里，一家擅长轻资产运营的互联网平台下场做房地产开发，虽然是为其 C2M 理念 “打样”，却仍算得上一次冒险的逆行。 这段实践如今有了初步结果。据公开数据，在成都 2000 万以上总价段住宅（含别墅）中，去年 11 月下旬开盘的贝宸 S1 在一个月内网签 20 套，列 2025 年全市累计网签榜第二；而在两千公里外的上海，贝好家另一个自操盘项目贝涟 C1 早近一个月首开，次月网签面积、网签套数均位列上海全市新房第三名。 在房地产行业，时间曾经是最大的成本。高周转时代，开发商们信奉 “456” 法则——拿地后 4 个月开盘，5 个月项目回本，6 个月投下一项目。速度就是杠杆、就是利润。但在成都金融城，贝壳刚刚开盘的豪宅项目贝宸 S1，从 2024 年 9 月拿地到 2025 年 11 月正式亮相，花了整整 14 个月，在高周转时代够一家房企把房子盖好然后卖他个两轮。 这不是贝好家效率低或者不懂行。作为贝好家 C2M 理念落地的首个自操盘 “样板项目”，贝壳集团副董事长、贝好家 CEO 徐万刚（花名：阿甘）给团队定下了一个在地产界听起来颇为奢侈的原则：“品质＞工期＞成本”。 最终，贝宸 S1 项目以每平米 2.73 万元的地价和超过每平方米 3 万元的建造成本，却近乎贴着成本线以每平方米约 6 万元销售。 这大概因为，项目更大意义在于验证 C2M 全链条能力，并长期作为产品 “样板楼” 来获得开发商的认可，而不是卖出了多少亿货值、多快回款——所以贝好家在这个项目应用了大量新材料、新工艺，并在建筑、景观、精装、会所等各方面设计都引入客户意见作为重要参考，未来这些打样探索都能够复用。 归根结底，贝好家虽然证明了自己可以开发出好产品，但并不想做一个
贝壳 “造房” 第二年：给房地产多一点确定性
2025：久违的商业新物种，与被改写的格局
回顾 2025 四大商业变局。 2025 年，中国互联网迎来久违的创新涌现。12.69 亿用户的月均使用时长达到 178 小时，同比增长 8.2%，创新增速新高。这一年，原生 AI 应用的用户规模已突破 2.87 亿，在此之前大多数用户已经很久没有安装过新 app；远近场购物的界限被进一步打破，即时零售市场即将突破万亿规模；超过 6 成的年轻人开始为情绪价值买单，潮玩店门口排起长队。 现象背后是商业底层逻辑的迁移：创新已不再停留于对旧系统的边际优化，而是转向对赛道规则的彻底重构。我们整理了 2025 年四大有突破意义的商业样本，作为复盘今年商业变局的参照案例。 AI 开始全面 to C 年初，DeepSeek 将 AI 推理成本压缩至对手的十分之一，成为史上最快登顶中美两区下载榜的应用，大量用户涌入甚至导致服务器数次熔断。 互联网大厂也开始了对 AI 入口的争夺。11 月，阿里推出千问 App，23 天月活突破 3000 万，试图用 AI 重构服务；12 月字节跳动上线豆包手机助手，支持跨应用执行复杂操作。竞争的核心逻辑在于：在 AI 时代，谁掌握了用户的日常交互，谁就掌握了数据、场景与商业化的主动权。 淘宝闪购出世，外卖市场格局改变 外卖市场多年稳定的格局，在这一年被打破了，消费者和商家在 2025 都参与了一场久违的消费狂欢。4 月，“淘宝闪购” 横空出世，阿里整合自身生态内电商、物流、本地生活在内的优势资源，推出这一全新品牌。当远场的货品丰富度与近场的极速履约融合，撬动市场快速爆发——日订单峰值达到 1.2 亿单，日均订单量稳定在 8000 万单。 站在 2025 年末，穿着橙色制服的城市骑士们，如今已涌现大街小巷，出入各餐厅门前。2025 的这场橙色风暴，让多年未变的市场格局被重新书写，给市场带来了全新的活水。 机器人进化，按下加速键 机器人赛道也跨越了从 ‘实验
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