配图来自Canva可画 近年来国内SaaS的发展如火如荼,各类应用层出不穷。随着各路资本的陆续入局,SaaS行业也在一时之间站上了风口。作为重要的应用领域,HR SaaS更是受到了各类资本的青睐,在国内得到了迅速发展。 作为国内云端HCM(人力资本管理)第一股,北森控股上市仅一年时间,其市值却已经跌去了86%,用惨不忍睹来形容似乎也不过分。那么,曾经无限风光的HCM第一股,到底怎么了? 被亏损拖累的HCM第一股 以单独的HCM市场来看,北森控股绝对是当之无愧的行业头部玩家,但它的表现却很难让人对HCM行业,产生多大兴趣,因为它在市场的集中度,并没有外界认为的那么高,二是它还面临常年亏损的问题。 根据相关行业统计数据显示,在过去的2021年,如果从收入角度来看的话,北森控股在中国HCM市场的整体份额超过11%,在近三百家企业中排名第一。但若是将行业范围拓宽,将所有涉及数字HCM市场的玩家,都拉进来比较的话,北森在五百多家企业中的市场份额只有3.4%,在整个市场中的排名是第三,总体市占率并不算高。 据相关财报信息显示,在过去的三年时间里,北森的营收呈稳定增长态势,从2020年的4.59亿营收,增长到了2022年的6.80亿元营收。以绝对数值来说,北森控股的营收增长并不快,但它的核心问题并不是营收增速低,而是它极不稳定的毛利率。公开资料显示,它在2020年、2021年的毛利率分别为59.8%、66.4%,2022年毛利率又跌到了58.9%。看起来它的毛利率似乎很高,但它的亏损数字却不小。这到底是为什么呢? 一是,同其他SaaS企业前期发展一样,高额的研发费用以及销售成本,成为拖累北森控股盈利的“沉重负担”。根据北森控股公开披露的数据显示,2020年到2022年,北森控股在报告期内的研发开支超过了2亿元,约为2.15亿元、2.13亿元、2.58亿元,占收入比例为46.9