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如期而至

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2022-11-11

$蜗牛游戏(SNAL)$ 5元变1.8元，坑货。开盘蒸发60%，呵呵。

2022-07-04

$商汤-W(00020)$继续跌，到仙股价，抄底。

2022-06-30

今晚20:30的数据更重要。

外媒头条 | 鲍威尔和拉加德坦言新通胀时代来临

2022-04-28

一季度数据都有点乏力了，联储5月加50个点都有点摇了，还更鹰🦅？

外媒头条 | 桥水称美联储的加息力度远远不够

2022-04-22

巴塞不给续约，回来打中超了。[捂脸]

美国SEC再将理想汽车等17家中概股列入“预摘牌名单

2022-03-14

开始互相踩踏了，部分基金进清盘线，卖货清盘，继续跌，一个拉一个，芭比Q了。

恒生科技指数跌超6%，万国数据跌近25%

2022-03-10

$金茂服务(00816)$港股，中签如中枪。

2022-03-08

呵呵！和A股一样，稳定下跌。[流泪]

抱歉，原内容已删除

2022-02-02

这货牛逼啦。

谷歌Q4财报全面超预期，宣布20比1拆股后飙升超8%

2022-01-12

$优客工场(UK)$跌成这样，毛总去卖包子，我准备去卖馒头了。

2022-01-05

还溢价？打骨折都没人要，看看港股的地产股。给你看的，用来分析的数据都编出来的，所以什么判断，选择全是错的，市场用股价告诉你什么是真的。

抱歉，原内容已删除

2021-12-30

$商汤-W(00020)$4.41出来了，但是我非常看好这家公司，等价稳点后再重仓买入。

2021-12-29

纳指输，纳指100不输。

抱歉，原内容已删除

2021-12-25

人跑了，钱走了，流动性少得可怜，估值还会更低。

抱歉，原内容已删除

2021-12-16

$青瓷游戏(06633)$中签如中枪。

2021-12-06

$优客工场(UK)$什么时候跌到几分钱？

2021-12-06

吃瓜看起，坐等仙股。

中国恒大跌幅扩大至15%，2.6亿美元债务或违约

2021-11-29

$优客工场(UK)$这种烂股价，毛总是退市还是私有化？

2021-11-13

$优客工场(UK)$这货完了。等到0.01我抄底，买完全部流通股。

2021-10-27

这才是真正的好公司。

微软股价创历史新高，Q1净利润同比增长48%

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referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>“我们可能回不去了”——鲍威尔和拉加德坦言新通胀时代来临</b></p><p>美联储主席和欧洲央行行长都对疫情爆发前的低通胀环境能否回归表示怀疑，伴随着利率的上升，他们不得不在新环境中寻找答案。</p><p>“自疫情爆发以来，我们一直生活在一个由截然不同因素驱动的世界里”，美联储主席鲍威尔表示。</p><p>坐在他身边的欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德附和称，她也不认为“还可以回到低通胀的环境中去”。</p><p>鲍威尔解释说，全球化，人口老龄化，低生产率和技术发展不再能压制住通胀。</p><p>“我们不知道未来是不是还能回到从前的那个样子，我怀疑是一个复杂的融合的情况。”鲍威尔说。 “我们正在学习应对。”</p><p>拉加德称，“由于疫情以及我们现在面临的这种巨大的地缘政治冲击，一些东西已经被释放了出来，他们将改变我们身处的大环境”。</p><p>鲍威尔警告说，虽然他认为加息可能不会触发经济衰退，但要做到这点“将具有很大的挑战性”。拉加德表示， 欧洲央行必须做好必要时行动加码的准备，但在高度不确定的情况下也要循序渐进。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/226c99bc3325aa256d81e1a2c31ef49e\" tg-width=\"550\" tg-height=\"308\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>美股何处是底？华尔街摸爬滚打了60年的老将料标普指数会大跌35%</b></p><p>没有多少行家会对标普500指数重挫35%的预测一笑而过，但浸淫华尔街60载的老将George Ball却表示，即使跌这么多也不过是正常的调整。</p><p>Ball是总部位于休斯敦的投资公司Sanders Morris Harris的董事长。他预测1月攀上纪录高位4，796点的标普500指数会在3，100点触底。虽然他表示暴跌会令人不安，但他并不认为这种前景过于悲观，部分原因是股市在疫情初期触底后又大幅上涨。</p><p>“我们都喜欢从高位倒数，但这没有任何意义，” Ball在接受电话采访时说，“这是涨幅的侵蚀，而不是可怕损失的积累。跌到3，100点是一种相当正常的周期性调整，可以抹掉经济刺激带来的和心理上的过度上涨。”<img src=\"https://static.tigerbbs.com/0c38ea7db7509ed453764c723c538eda\" tg-width=\"550\" tg-height=\"368\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>季度调查显示美企CFO对经济乐观程度降至近十年最低</b></p><p>企业首席财务官们对今年美国经济的表现越来越悲观，一项信心指数跌至近十年最低水平。</p><p>据杜克大学Fuqua商学院和里士满及亚特兰大联储银行合作进行的CFO季度调查，受访者下调了经济增长预期，乐观指数降至50.7，为2012年末以来的最低水平。</p><p>调查在5月25日至6月10日进行，受访的320位美国金融业高管继续将通胀，劳动力质量和供应状况列为最紧迫的担忧事项。他们普遍预计企业面临更高的价格和成本压力。</p><p>“对整体经济的乐观情绪急剧下降，”杜克大学金融学教授兼调查的学术主管John Graham表示。“货币紧缩是抑制经济前景的几个因素之一。”</p><p>CFO们平均预计未来12个月的实际GDP增长1.5%，低于上次调查中预测的2.5%。</p><p>超过五分之一的CFO认为美国GDP未来一年可能负增长，上一季度的比例为12%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/80db54993dd2490dc5d20a4a2be3df58\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>民主党讨论削减加税幅度 希望使拜登一揽子经济计划未来几周获通过</b></p><p>知情人士透露，美国参议院民主党人正在寻求降低总统乔·拜登经济一揽子计划中的加税幅度，希望以此与参议员乔·曼钦达成一致，并使该计划未来几周获得通过。</p><p>知情人士说，正在考虑的调整将削弱众议院去年通过的一些加税措施，可能意味着美国企业和富有家庭最终的加税幅度都小于拜登和民主党最初的设想。</p><p>知情人士称，讨论让税收方案对企业更友好的背景是，参议院多数党领袖查克·舒默，以及西弗吉尼亚州民主党参议员曼钦，接近于认同最终的整体方案应当在大约1万亿美元。由于民主和共和两党在参议院各占50席位，因此曼钦的一票对于该计划在参议院获得通过至关重要。鉴于相关协商不公开，知情人士要求匿名。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/976eed05b080d5c770b85356461f3549\" tg-width=\"550\" tg-height=\"309\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>阿克曼再喊话美联储 敦促其“果断行动扼杀通胀”</b></p><p>亿万富翁对冲基金经理比尔-阿克曼（Bill Ackman）周二再度呼吁美联储积极干预以抑制通胀。</p><p>“商业是一场信心的游戏。消费者信心疲软是因为通胀，而不是因为经济。当前就业机会充足，经济强劲，”阿克曼在社交媒体上表示，“@federalreserve （美联储）需要果断行动，以扼杀通胀和通胀预期，然后才能恢复信心。”</p><p>昨日公布的最新数据显示，美国6月消费者信心指数降至2021年2月以来最低水平，因通胀继续抑制美国人对经济的展望。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/3c8d09ef3233c14b581041e938c4311c\" tg-width=\"550\" tg-height=\"308\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>美司法部称已冻结3300亿美元俄罗斯精英人士和银行资产</b></p><p>当地时间6月29日，美国司法部称，美国及其盟友已冻结了超过300亿美元的俄罗斯寡头的资产，相关专案组已经冻结了俄罗斯<a href=\"https://laohu8.com/S/CNBC\">中央银行</a>资金约3000亿美元。</p><p>美国组建的俄罗斯精英、代理人和寡头（REPO）专案组发布了关于扣押俄罗斯商业巨头拥有的高价值财产的新细节。他们试图扣押这些巨头的奢侈品，包括价值数亿美元的游艇，对俄罗斯总统普京持续施加政治压力。司法部认为专案组工作“尚未完成”，在未来几个月里，专案组将继续追踪俄罗斯资产。</p></body></html>","source":"highlight_sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>外媒头条 | 鲍威尔和拉加德坦言新通胀时代来临</title>\n<style 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敦促其“果断行动扼杀通胀”6、美司法部称已冻结3300亿美元俄罗斯精英人士和银行资产“我们可能回不去了”——鲍威尔和拉加德坦言新通胀时代来临美联储主席和欧洲央行行长都对疫情爆发前的低通胀环境能否回归表示怀疑，伴随着利率的上升，他们不得不在新环境中寻找答案。“自疫情爆发以来，我们一直生活在一个由截然不同因素驱动的世界里”，美联储主席鲍威尔表示。坐在他身边的欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德附和称，她也不认为“还可以回到低通胀的环境中去”。鲍威尔解释说，全球化，人口老龄化，低生产率和技术发展不再能压制住通胀。“我们不知道未来是不是还能回到从前的那个样子，我怀疑是一个复杂的融合的情况。”鲍威尔说。 “我们正在学习应对。”拉加德称，“由于疫情以及我们现在面临的这种巨大的地缘政治冲击，一些东西已经被释放了出来，他们将改变我们身处的大环境”。鲍威尔警告说，虽然他认为加息可能不会触发经济衰退，但要做到这点“将具有很大的挑战性”。拉加德表示， 欧洲央行必须做好必要时行动加码的准备，但在高度不确定的情况下也要循序渐进。美股何处是底？华尔街摸爬滚打了60年的老将料标普指数会大跌35%没有多少行家会对标普500指数重挫35%的预测一笑而过，但浸淫华尔街60载的老将George Ball却表示，即使跌这么多也不过是正常的调整。Ball是总部位于休斯敦的投资公司Sanders Morris Harris的董事长。他预测1月攀上纪录高位4，796点的标普500指数会在3，100点触底。虽然他表示暴跌会令人不安，但他并不认为这种前景过于悲观，部分原因是股市在疫情初期触底后又大幅上涨。“我们都喜欢从高位倒数，但这没有任何意义，” Ball在接受电话采访时说，“这是涨幅的侵蚀，而不是可怕损失的积累。跌到3，100点是一种相当正常的周期性调整，可以抹掉经济刺激带来的和心理上的过度上涨。”季度调查显示美企CFO对经济乐观程度降至近十年最低企业首席财务官们对今年美国经济的表现越来越悲观，一项信心指数跌至近十年最低水平。据杜克大学Fuqua商学院和里士满及亚特兰大联储银行合作进行的CFO季度调查，受访者下调了经济增长预期，乐观指数降至50.7，为2012年末以来的最低水平。调查在5月25日至6月10日进行，受访的320位美国金融业高管继续将通胀，劳动力质量和供应状况列为最紧迫的担忧事项。他们普遍预计企业面临更高的价格和成本压力。“对整体经济的乐观情绪急剧下降，”杜克大学金融学教授兼调查的学术主管John Graham表示。“货币紧缩是抑制经济前景的几个因素之一。”CFO们平均预计未来12个月的实际GDP增长1.5%，低于上次调查中预测的2.5%。超过五分之一的CFO认为美国GDP未来一年可能负增长，上一季度的比例为12%。民主党讨论削减加税幅度 希望使拜登一揽子经济计划未来几周获通过知情人士透露，美国参议院民主党人正在寻求降低总统乔·拜登经济一揽子计划中的加税幅度，希望以此与参议员乔·曼钦达成一致，并使该计划未来几周获得通过。知情人士说，正在考虑的调整将削弱众议院去年通过的一些加税措施，可能意味着美国企业和富有家庭最终的加税幅度都小于拜登和民主党最初的设想。知情人士称，讨论让税收方案对企业更友好的背景是，参议院多数党领袖查克·舒默，以及西弗吉尼亚州民主党参议员曼钦，接近于认同最终的整体方案应当在大约1万亿美元。由于民主和共和两党在参议院各占50席位，因此曼钦的一票对于该计划在参议院获得通过至关重要。鉴于相关协商不公开，知情人士要求匿名。阿克曼再喊话美联储 敦促其“果断行动扼杀通胀”亿万富翁对冲基金经理比尔-阿克曼（Bill Ackman）周二再度呼吁美联储积极干预以抑制通胀。“商业是一场信心的游戏。消费者信心疲软是因为通胀，而不是因为经济。当前就业机会充足，经济强劲，”阿克曼在社交媒体上表示，“@federalreserve （美联储）需要果断行动，以扼杀通胀和通胀预期，然后才能恢复信心。”昨日公布的最新数据显示，美国6月消费者信心指数降至2021年2月以来最低水平，因通胀继续抑制美国人对经济的展望。美司法部称已冻结3300亿美元俄罗斯精英人士和银行资产当地时间6月29日，美国司法部称，美国及其盟友已冻结了超过300亿美元的俄罗斯寡头的资产，相关专案组已经冻结了俄罗斯中央银行资金约3000亿美元。美国组建的俄罗斯精英、代理人和寡头（REPO）专案组发布了关于扣押俄罗斯商业巨头拥有的高价值财产的新细节。他们试图扣押这些巨头的奢侈品，包括价值数亿美元的游艇，对俄罗斯总统普京持续施加政治压力。司法部认为专案组工作“尚未完成”，在未来几个月里，专案组将继续追踪俄罗斯资产。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2045,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":618519317,"gmtCreate":1651105940878,"gmtModify":1651105940878,"author":{"id":"3520758895401611","authorId":"3520758895401611","name":"如期而至","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a34bb15ad29b45f3e01d17ce2d29782d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3520758895401611","authorIdStr":"3520758895401611"},"themes":[],"htmlText":"一季度数据都有点乏力了，联储5月加50个点都有点摇了，还更鹰🦅？","listText":"一季度数据都有点乏力了，联储5月加50个点都有点摇了，还更鹰🦅？","text":"一季度数据都有点乏力了，联储5月加50个点都有点摇了，还更鹰🦅？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/618519317","repostId":"2230949686","repostType":4,"repost":{"id":"2230949686","kind":"news","pubTimestamp":1651095412,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2230949686?lang=&edition=full","pubTime":"2022-04-28 05:36","market":"hk","language":"zh","title":"外媒头条 | 桥水称美联储的加息力度远远不够","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2230949686","media":"市场资讯","summary":"现年53岁的她一直是美联储顾问委员会的成员，多次荣登American Banker评选的银行业最具实力女性年度榜单。美联储未来的任务是艰巨的，要让经济放缓到足以控制通胀的程度，但放缓程度又不至于导致经济衰退。据曼哈顿联邦检察官威廉姆斯的一份声明，这两人被控11项刑事罪名，包括共谋勒索、操纵市场、电信欺诈和证券欺诈。","content":"<html><head></head><body><p><b>全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：</b></p><blockquote><b>1、桥水首席策略师做空所有期限美债 称美联储的加息力度远远不够</b></blockquote><blockquote><b>2、俄罗斯：今年石油产量可能下降多达17%</b></blockquote><blockquote><b> 3、美国经济最新成绩单将出炉 GDP或许会出现“误导性”疲弱表现</b></blockquote><blockquote><b>4、“世纪大爆仓”始作俑者Bill Hwang被逮捕 Hwang对所有犯罪指控均不认罪 将以一亿美元保释金获释</b></blockquote><blockquote><b>5、交易文件：马斯克被禁止发布贬低推特的推文</b></blockquote><blockquote><b>6、Meta一季度日活超预期 营收增长创上市以来新低 股价盘后涨超13%</b></blockquote><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2742ffb6a36d419d6b417a7422cdc162\" tg-width=\"720\" tg-height=\"406\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>桥水首席策略师做空所有期限美债 称美联储的加息力度远远不够</b></p><p>对美联储主席鲍威尔有一个忠告：是时候变得更加鹰派了。</p><p>全球最大对冲基金桥水的首席投资策略师Rebecca Patterson认为，如果美国要遏制通胀，利率必须达到比鲍威尔的预期高得多的水平。激进的政策紧缩预期将继续提振所有期限债券的收益率，这也是该公司对各期限美债全线做空的原因之一。</p><p>“市场预计未来三年通胀率降不到2%，而是应该在3%左右，而且这还是在美联储大幅紧缩政策的情况下，” Patterson在接受采访时说。“我们面临的问题是，美联储的措施能不能让通胀率达到市场所预期的水平。我们认为有可能做不到。”</p><p>Patterson是央行官员们会倾听观点的那种市场老手，她的职业生涯中多次做出准确的判断，从一名佛州的记者一路打拼成为桥水创始人达利欧的左右手。现年53岁的她一直是美联储顾问委员会的成员，多次荣登American Banker评选的银行业最具实力女性年度榜单。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/661a5fb6f56d42adcee87eb1a5a3ef19\" tg-width=\"720\" tg-height=\"485\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>俄罗斯：今年石油产量可能下降多达17%</b></p><p>俄罗斯财政部长Anton Siluanov表示，在国际限制购买俄罗斯原油的情况下，今年俄罗斯石油产量可能下降多达17%。</p><p>“产量会下降。大概多大呢？ 17%，也许多点也许少点，” Siluanov在周三的新闻发布会上对记者说。他没有透露其所指的是年初产量降幅，还是年均降幅。</p><p>确切数量将取决于外国对俄罗斯原油的需求。 Siluanov说， “我们现在不知道哪些国家会拒绝，哪些国家不会”。其补充称，俄罗斯将努力引导原油流向仍然有兴趣购买俄石油的市场。</p><p>自从俄乌冲突以来，俄罗斯的石油行业一直承受着沉重的压力，因为西方国家及其盟国寻求通过遏制该国关键能源收入来阻止克里姆林宫的行动。虽然目前只有美国和英国真正对俄罗斯的原油和成品油颁布了禁令，但许多其他买家一直在其他地方寻找供应。欧盟已经研究了对进口俄罗斯石油实施潜在限制，但其他国家，特别是亚洲国家，仍在继续采购俄罗斯原油。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8fc2d0caf72108dfb5d0137cea17ccc6\" tg-width=\"720\" tg-height=\"479\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>美国经济最新成绩单将出炉 GDP或许会出现“误导性”疲弱表现</b></p><p>美国经济最新的成绩单将显示今年前三个月的经济增速、通胀、消费支出和薪资情况，预计这些数据将会好坏参半。</p><p>由于贸易逆差激增和库存增长放缓掩盖了稳健的消费者支出，第一季度整体经济增长数据料将表现疲软，甚至可能为负值。3月收入增幅将不敌通胀的上升速度。</p><p>在消费坚韧、商业投资强劲，薪资增长加快以及通胀达到几十年来高点的背景下，美联储下周料将采取更加激进的政策反应，预计加息幅度将达到2000年以来最大。</p><p>然而归根结底，这些都已经是滞后的数据。经济如何抵御持续的高通胀、财政支持力度的减弱、快速加息以及未来一年的潜在冲击，目前还远远不能确定。 美联储未来的任务是艰巨的，要让经济放缓到足以控制通胀的程度，但放缓程度又不至于导致经济衰退。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2a3812cf9c370e8f2bfbfc9b3fa78e19\" tg-width=\"720\" tg-height=\"371\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>“世纪大爆仓”始作俑者Bill Hwang被逮捕</b></p><p>据报道，Archegos Capital Management创始人Bill Hwang和他的首席财务官于周三上午被捕。预计将于周三晚些时候在曼哈顿联邦法院出庭。美国联邦当局称，Bill Hwang利用“Archegos”作为“操纵市场和欺诈的工具”，给银行、金融市场投资者和该公司员工造成了数十亿美元的损失。</p><p>据曼哈顿联邦检察官<a href=\"https://laohu8.com/S/WMB\">威廉姆斯</a>的一份声明，这两人被控11项刑事罪名，包括共谋勒索、操纵市场、电信欺诈和证券欺诈。美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）也提出了民事诉讼。</p><p>除了上述两人外，美国还将Archegos公司的富田威廉（William Tomita）和贝克尔（Scott Becker）列为同谋，但没有对他们提出刑事指控。富田和贝克尔在SEC的诉讼中被列为被告。</p><p>检方表示，去年3月23日，<a href=\"https://laohu8.com/S/VIAB\">维亚康姆</a>公司宣布增发股票的那一天，该骗局开始瓦解。由于预期会有更多股票进入市场，股票开始下跌。维亚康姆是archgos的关键控股公司，Bill Hwang试图通过“大量交易”来控制市场，以控制价格。据起诉书称，尽管CFO哈利根质疑这一策略，但Bill Hwang告诉他的交易员“继续执行指令”，最后这一努力失败了。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ed108aea432a48fb9e2eaa31ec84b205\" tg-width=\"720\" tg-height=\"385\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>交易文件：马斯克被禁止发布贬低推特的推文</b></p><p>根据一份交易协议文件，埃隆-马斯克被禁止发布关于440亿美元收购推特的贬损推文。</p><p>文件称，“尽管有上述规定，该股权投资者应被允许发布关于合并或本文拟进行的交易的推文，只要此类推文不贬低公司或其任何代表”。</p><p>该披露文件是周二公布的交易协议的一部分，该协议还要求推特在终止交易时向马斯克支付10亿美元的交易终止费。</p><p>根据协议，如果马斯克因某些条件取消交易，他将被要求向推特支付10亿美元的反向终止费。交易完成的最后期限是10月24日，但可以延长六个月。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8245d34f9adc8987a0f79df8c7b27d25\" tg-width=\"720\" tg-height=\"403\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/><b>Meta一季度日活超预期 营收增长创上市以来新低 股价盘后涨超13%</b></p><p>Facebook母公司Meta周三盘后公布了该公司一季度财报。</p><p>财报显示，Meta一季度营收增长7%至279.1亿美元，为该公司上市以来首次个位数增长，市场预期282亿美元；每股收益2.72美元，市场预期2.56美元；净利润74亿美元，市场预期71亿美元。</p><p>Meta表示，一季度每日活跃用户（DAU）小幅反弹至19.6亿，超出市场预期的19.5亿，该数据在去年四季度曾遭遇首次环比下滑；每月活跃用户（MAU）29.4亿，市场预期29.7亿；每位用户平均收入（ARPU）9.54 美元，市场预期9.50美元。</p><p>此外，包括Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp在内的应用家族一季度营收272.1亿美元，市场预期275.2亿美元，净利润同比下降13%至114.8亿美元；Reality Labs当季营收6.95亿美元，市场预期6.771亿美元，录得亏损29.6亿美元，上年同期亏损18.3亿美元。</p></body></html>","source":"sina_symbol","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>外媒头条 | 桥水称美联储的加息力度远远不够</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ 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class=\"title\">\n外媒头条 | 桥水称美联储的加息力度远远不够\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2022-04-28 05:36 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2022-04-28/doc-imcwiwst4421078.shtml><strong>市场资讯</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：1、桥水首席策略师做空所有期限美债 称美联储的加息力度远远不够2、俄罗斯：今年石油产量可能下降多达17% 3、美国经济最新成绩单将出炉 GDP或许会出现“误导性”疲弱表现4、“世纪大爆仓”始作俑者Bill Hwang被逮捕 Hwang对所有犯罪指控均不认罪 将以一亿美元保释金获释5、交易文件：马斯克被禁止发布贬低推特的推文6、Meta一季度日活超预期 ...</p>\n\n<a href=\"https://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2022-04-28/doc-imcwiwst4421078.shtml\">Web 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Patterson认为，如果美国要遏制通胀，利率必须达到比鲍威尔的预期高得多的水平。激进的政策紧缩预期将继续提振所有期限债券的收益率，这也是该公司对各期限美债全线做空的原因之一。“市场预计未来三年通胀率降不到2%，而是应该在3%左右，而且这还是在美联储大幅紧缩政策的情况下，” Patterson在接受采访时说。“我们面临的问题是，美联储的措施能不能让通胀率达到市场所预期的水平。我们认为有可能做不到。”Patterson是央行官员们会倾听观点的那种市场老手，她的职业生涯中多次做出准确的判断，从一名佛州的记者一路打拼成为桥水创始人达利欧的左右手。现年53岁的她一直是美联储顾问委员会的成员，多次荣登American Banker评选的银行业最具实力女性年度榜单。俄罗斯：今年石油产量可能下降多达17%俄罗斯财政部长Anton Siluanov表示，在国际限制购买俄罗斯原油的情况下，今年俄罗斯石油产量可能下降多达17%。“产量会下降。大概多大呢？ 17%，也许多点也许少点，” Siluanov在周三的新闻发布会上对记者说。他没有透露其所指的是年初产量降幅，还是年均降幅。确切数量将取决于外国对俄罗斯原油的需求。 Siluanov说， “我们现在不知道哪些国家会拒绝，哪些国家不会”。其补充称，俄罗斯将努力引导原油流向仍然有兴趣购买俄石油的市场。自从俄乌冲突以来，俄罗斯的石油行业一直承受着沉重的压力，因为西方国家及其盟国寻求通过遏制该国关键能源收入来阻止克里姆林宫的行动。虽然目前只有美国和英国真正对俄罗斯的原油和成品油颁布了禁令，但许多其他买家一直在其他地方寻找供应。欧盟已经研究了对进口俄罗斯石油实施潜在限制，但其他国家，特别是亚洲国家，仍在继续采购俄罗斯原油。美国经济最新成绩单将出炉 GDP或许会出现“误导性”疲弱表现美国经济最新的成绩单将显示今年前三个月的经济增速、通胀、消费支出和薪资情况，预计这些数据将会好坏参半。由于贸易逆差激增和库存增长放缓掩盖了稳健的消费者支出，第一季度整体经济增长数据料将表现疲软，甚至可能为负值。3月收入增幅将不敌通胀的上升速度。在消费坚韧、商业投资强劲，薪资增长加快以及通胀达到几十年来高点的背景下，美联储下周料将采取更加激进的政策反应，预计加息幅度将达到2000年以来最大。然而归根结底，这些都已经是滞后的数据。经济如何抵御持续的高通胀、财政支持力度的减弱、快速加息以及未来一年的潜在冲击，目前还远远不能确定。 美联储未来的任务是艰巨的，要让经济放缓到足以控制通胀的程度，但放缓程度又不至于导致经济衰退。“世纪大爆仓”始作俑者Bill Hwang被逮捕据报道，Archegos Capital Management创始人Bill Hwang和他的首席财务官于周三上午被捕。预计将于周三晚些时候在曼哈顿联邦法院出庭。美国联邦当局称，Bill Hwang利用“Archegos”作为“操纵市场和欺诈的工具”，给银行、金融市场投资者和该公司员工造成了数十亿美元的损失。据曼哈顿联邦检察官威廉姆斯的一份声明，这两人被控11项刑事罪名，包括共谋勒索、操纵市场、电信欺诈和证券欺诈。美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）也提出了民事诉讼。除了上述两人外，美国还将Archegos公司的富田威廉（William Tomita）和贝克尔（Scott Becker）列为同谋，但没有对他们提出刑事指控。富田和贝克尔在SEC的诉讼中被列为被告。检方表示，去年3月23日，维亚康姆公司宣布增发股票的那一天，该骗局开始瓦解。由于预期会有更多股票进入市场，股票开始下跌。维亚康姆是archgos的关键控股公司，Bill Hwang试图通过“大量交易”来控制市场，以控制价格。据起诉书称，尽管CFO哈利根质疑这一策略，但Bill Hwang告诉他的交易员“继续执行指令”，最后这一努力失败了。交易文件：马斯克被禁止发布贬低推特的推文根据一份交易协议文件，埃隆-马斯克被禁止发布关于440亿美元收购推特的贬损推文。文件称，“尽管有上述规定，该股权投资者应被允许发布关于合并或本文拟进行的交易的推文，只要此类推文不贬低公司或其任何代表”。该披露文件是周二公布的交易协议的一部分，该协议还要求推特在终止交易时向马斯克支付10亿美元的交易终止费。根据协议，如果马斯克因某些条件取消交易，他将被要求向推特支付10亿美元的反向终止费。交易完成的最后期限是10月24日，但可以延长六个月。Meta一季度日活超预期 营收增长创上市以来新低 股价盘后涨超13%Facebook母公司Meta周三盘后公布了该公司一季度财报。财报显示，Meta一季度营收增长7%至279.1亿美元，为该公司上市以来首次个位数增长，市场预期282亿美元；每股收益2.72美元，市场预期2.56美元；净利润74亿美元，市场预期71亿美元。Meta表示，一季度每日活跃用户（DAU）小幅反弹至19.6亿，超出市场预期的19.5亿，该数据在去年四季度曾遭遇首次环比下滑；每月活跃用户（MAU）29.4亿，市场预期29.7亿；每位用户平均收入（ARPU）9.54 美元，市场预期9.50美元。此外，包括Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp在内的应用家族一季度营收272.1亿美元，市场预期275.2亿美元，净利润同比下降13%至114.8亿美元；Reality Labs当季营收6.95亿美元，市场预期6.771亿美元，录得亏损29.6亿美元，上年同期亏损18.3亿美元。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2152,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":611412067,"gmtCreate":1650589732156,"gmtModify":1650589732156,"author":{"id":"3520758895401611","authorId":"3520758895401611","name":"如期而至","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a34bb15ad29b45f3e01d17ce2d29782d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3520758895401611","authorIdStr":"3520758895401611"},"themes":[],"htmlText":"巴塞不给续约，回来打中超了。[捂脸]&nbsp;","listText":"巴塞不给续约，回来打中超了。[捂脸]&nbsp;","text":"巴塞不给续约，回来打中超了。[捂脸]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/611412067","repostId":"1148226725","repostType":2,"repost":{"id":"1148226725","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1650582652,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1148226725?lang=&edition=full","pubTime":"2022-04-22 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07:24","market":"sh","language":"zh","title":"谷歌Q4财报全面超预期，宣布20比1拆股后飙升超8%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1143429155","media":"华尔街见闻","summary":"摘要：去年四季度谷歌母公司营收大涨32%，EPS增近38%，运营利润增近40%，云收入增近45%且运营亏损同比收窄三成，均超预期，但YouTube广告收入略逊、创新业务收入缩小且运营亏损扩大近三成。公","content":"<html><head></head><body><blockquote>摘要：去年四季度谷歌母公司营收大涨32%，EPS增近38%，运营利润增近40%，云收入增近45%且运营亏损同比收窄三成，均超预期，但YouTube广告收入略逊、创新业务收入缩小且运营亏损扩大近三成。公司打算在7月中旬以一次性特别股息方式20比1拆股，盘后涨超7%，股价上逼3000美元接近新高。</blockquote><p>2月1日周二美股盘后，数字广告和搜索巨头、谷歌母公司Alphabet发布2021财年第四季度财报。</p><p>当季谷歌的总营收、每股收益EPS、作为未来增长引擎的云业务收入均好于预期，公司还宣布按20比1拆股，将于7月生效，盘后涨幅迅速扩大至超7%，股价接近3000美元的历史最高。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d8a8518db08eb6661a5df0fe2bb2e073\" tg-width=\"794\" tg-height=\"628\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>周二谷歌A类股（GOOGL）收涨1.7%，股价接近2753美元，连涨三日，收复1月14日来大部分跌幅，仍较去年11月创下的历史新高3019.33美元跌超9%，今年以来累跌5%。</p><p>过去一年其股价表现优于大盘，总回报率为44%，远高于标普500指数的17%，同期Alphabet最大的云竞争对手亚马逊跌近8%、微软涨32%，在线广告业务最大的竞争对手Facebook涨20%。2021年Alphabet累涨65%，跑赢FAAMNG中其他的科技巨头，也是纳指涨幅的三倍。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/31c82031bcf7a5293070a1b2c8d94dde\" tg-width=\"686\" tg-height=\"375\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>有分析称，本周公布财报的谷歌、Facebook和亚马逊等巨头股价变动，可能决定整个市场是上涨还是下跌，投资者等待观察科技股居多的纳指能否彻底脱离技术位回调。</p><p><b>四季报全面超预期：营收大涨32%，EPS增近38%，运营利润增近40%，净利润新高</b></p><p>分析称，谷歌财报表明该公司经受住了疫情的冲击。</p><p>财报显示，谷歌母公司去年四季度营收753.3亿美元，高于分析师预期的718.9亿美元，同比增32%，高于2020年四季度的同比增幅23%，弱于去年二、三季度的同比增幅61.6%和41%。</p><p>当季每股收益EPS为30.69美元，高于预期的27.35美元，同比增37.6%，同样弱于去年前三季度的同比增幅（分别为166%、168%和70.7%）。</p><p>四季度支付给合作伙伴的流量获取成本（TAC）为134.3亿美元，高于预期的128.4 亿美元，同比增超28%，增幅小于营收同期增速，算是盈利增长得以维持的利好迹象。扣除对利润产生影响的TAC后营收近619亿美元，高于预期的593亿美元，同比增33.4%。</p><p>当季运营利润接近219亿美元，同比增近40%，基本维持在疫情前的三倍水平。运营利润率为29%，从上一季度的32%下滑，2020年同期为28%，206亿美元的季度净利润创下历史新高。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4772bff397838959358090adf1d0f782\" tg-width=\"697\" tg-height=\"292\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>此外，公司去年四季度的资本支出63.8亿美元，低于预期的74.2亿美元。</p><p>2021全年，谷歌总营收2576.4亿美元，同比增41%，每股收益112.20美元，同比接近翻倍。运营利润为787.14亿美元，同比增91%，运营利润率为31%，高于2020年的23%。</p><p><b>云收入同比增超44%、运营亏损同比收窄三成，但YouTube广告收入逊于预期</b></p><p>分业务来看，<b>市场最关心、被视为谷歌下一个增长引擎的云业务四季度收入55.4亿美元，高于预期的54.71亿美元，同比增44.6%，2021年前三个季度的增速分别为46%、54%和45%。</b></p><p>当季云运营亏损8.90亿美元，高于分析师预期的亏损8.21亿美元，也远超上一季度的运营亏损6.44亿美元，不过较2020年四季度的运营亏损12.43亿美元收窄了近三成（28%）。</p><p>谷歌云包括为企业客户提供的基础架构和数据分析平台（GCP，即谷歌云平台），以及生产力和协作工具（Google Workspace）</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/070a869471ce9ce1f0dbf258ee292bca\" tg-width=\"500\" tg-height=\"391\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>此外，在最新的财报格式中，谷歌服务包括核心的广告和搜索业务、安卓系统和Chrome浏览器、硬件、谷歌地图、谷歌支付、Play应用商店和YouTube视频平台。</p><p>四季度服务收入694亿美元，高于预期的666.4亿美元，同比增31.3%；服务运营利润259.9亿美元，也高于预期的242.6亿美元。</p><p>当季谷歌广告收入612.4亿美元，较上年同期的462亿美元大增32.6%；其中YouTube视频平台的广告收入86.3亿美元，同比增25.4%，但弱于市场预期的88.7亿美元。</p><p>Alphabet 和谷歌首席执行官Sundar Pichai表示，公司继续受益于对人工智能技术的深入投资，四季度广告和云业务持续强劲增长，尽管供应受限，但Pixel智能手机仍创季度销售新高。</p><p>Alphabet和谷歌首席财务官Ruth Porat称，四季度营收增超三成，反映了广告商支出的广泛实力和强劲的消费者在线活动，以及谷歌云收入的强劲增幅，公司将继续投资于长期机会。</p><p><b>创新业务收入缩小、运营亏损扩大近三成，以一次性特别股息方式20比1拆股</b></p><p>财报的第三环节——“其他押注”（Other Bets）曾经是谷歌的科技创新部门，定位前瞻性的产品开发与风险投资，包括自动驾驶初创公司Waymo、人工智能DeepMind、智能医疗Verily、风投基金Google Capital与Google Venture等。</p><p>这项业务在去年四季度收入为1.81亿美元，同比降7.7%，但与去年三季度基本持平；运营亏损从2020年四季度的11.4亿美元扩大至14.5亿美元，等于亏损同比走阔近三成。</p><p>公司还称，董事会已批准以一次性特别股息的方式对Alphabet A类、B类和C类股进行20比1的拆股。若经股东大会批准，7月1日前登记在册的股东将于7月15日盘后每股获得额外19股。</p><p><b>华尔街对谷歌广告和云增长寄予厚望，但广告或受营销商供应挑战的拖累</b></p><p>彭博汇编的数据显示，分析师不断上调Alphabet目标价，与其实际股价的差距一度创2020年3月欧美疫情爆发以来最大，华尔街平均目标价代表股价还有25%的涨幅空间。</p><p>财报前仅一位分析师不建议“买入”。在微软发布好于预期的财报以来，Alphabt涨8%，超过创下一年多来最大两日涨幅的纳指100表现，成为继亚马逊之后投资者的大盘股最爱。这主要由于公司市盈率降至明年利润预期的22倍，较纳指100折价16%，被视为用合理价格提供增长前景。</p><p>投资者和分析师将密切关注作为谷歌主要收入驱动力的广告和新兴云业务的表现。谷歌云持续录得运营亏损，但公司持续投入重金，试图从亚马逊AWS和微软Azure云服务中抢走市场份额。</p><p>摩根大通等主流投行称，苹果iOS隐私变更可能不会对其广告客户群产生显著影响，主要由于谷歌产生收入的业务模块较为多元，而且通过搜索和视频平台拥有重要的第一手数据。谷歌搜索还可能受益于iOS隐私设置变更之下、社交媒体广告投放转移“阵地”的趋势。</p><p>同时，云仍然是Alphabet的一个长期增长机会和大量投资领域。投行Wedbush分析师Dan Ives称，微软好于预期的财报说明企业对云软件的需求持续增长，对其他科技巨头也是好兆头，华尔街将格外关注谷歌和亚马逊财报中有关2022年整体云计算需求的细节。</p><p>但美股研投网站The Motley Fool预警称，<b>财报利好不代表谷歌股价能持续走高，因为其广告业务或受到与供应挑战相关的问题拖累。</b>Alphabet搜索与YouTube视频关键业务依赖企业的营销支出，高通胀和供应链中断等负面因素导致成本上升，一旦令广告商撤回营销支出将导致谷歌收入减少。</p><p>去年四季度，谷歌宣布扩大房地产投资，并将自动驾驶汽车Waymo的上路测试拓展到纽约和旧金山等其他大城市。YouTube视频平台最近几个季度都在整合更多的电商功能与TikTok对抗。谷歌还在去年四季度宣布正在增加招聘，投资者将特别密切关注其成本问题。</p></body></html>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>谷歌Q4财报全面超预期，宣布20比1拆股后飙升超8%</title>\n<style 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亿美元，同比增超28%，增幅小于营收同期增速，算是盈利增长得以维持的利好迹象。扣除对利润产生影响的TAC后营收近619亿美元，高于预期的593亿美元，同比增33.4%。当季运营利润接近219亿美元，同比增近40%，基本维持在疫情前的三倍水平。运营利润率为29%，从上一季度的32%下滑，2020年同期为28%，206亿美元的季度净利润创下历史新高。此外，公司去年四季度的资本支出63.8亿美元，低于预期的74.2亿美元。2021全年，谷歌总营收2576.4亿美元，同比增41%，每股收益112.20美元，同比接近翻倍。运营利润为787.14亿美元，同比增91%，运营利润率为31%，高于2020年的23%。云收入同比增超44%、运营亏损同比收窄三成，但YouTube广告收入逊于预期分业务来看，市场最关心、被视为谷歌下一个增长引擎的云业务四季度收入55.4亿美元，高于预期的54.71亿美元，同比增44.6%，2021年前三个季度的增速分别为46%、54%和45%。当季云运营亏损8.90亿美元，高于分析师预期的亏损8.21亿美元，也远超上一季度的运营亏损6.44亿美元，不过较2020年四季度的运营亏损12.43亿美元收窄了近三成（28%）。谷歌云包括为企业客户提供的基础架构和数据分析平台（GCP，即谷歌云平台），以及生产力和协作工具（Google Workspace）此外，在最新的财报格式中，谷歌服务包括核心的广告和搜索业务、安卓系统和Chrome浏览器、硬件、谷歌地图、谷歌支付、Play应用商店和YouTube视频平台。四季度服务收入694亿美元，高于预期的666.4亿美元，同比增31.3%；服务运营利润259.9亿美元，也高于预期的242.6亿美元。当季谷歌广告收入612.4亿美元，较上年同期的462亿美元大增32.6%；其中YouTube视频平台的广告收入86.3亿美元，同比增25.4%，但弱于市场预期的88.7亿美元。Alphabet 和谷歌首席执行官Sundar Pichai表示，公司继续受益于对人工智能技术的深入投资，四季度广告和云业务持续强劲增长，尽管供应受限，但Pixel智能手机仍创季度销售新高。Alphabet和谷歌首席财务官Ruth Porat称，四季度营收增超三成，反映了广告商支出的广泛实力和强劲的消费者在线活动，以及谷歌云收入的强劲增幅，公司将继续投资于长期机会。创新业务收入缩小、运营亏损扩大近三成，以一次性特别股息方式20比1拆股财报的第三环节——“其他押注”（Other Bets）曾经是谷歌的科技创新部门，定位前瞻性的产品开发与风险投资，包括自动驾驶初创公司Waymo、人工智能DeepMind、智能医疗Verily、风投基金Google Capital与Google Venture等。这项业务在去年四季度收入为1.81亿美元，同比降7.7%，但与去年三季度基本持平；运营亏损从2020年四季度的11.4亿美元扩大至14.5亿美元，等于亏损同比走阔近三成。公司还称，董事会已批准以一次性特别股息的方式对Alphabet A类、B类和C类股进行20比1的拆股。若经股东大会批准，7月1日前登记在册的股东将于7月15日盘后每股获得额外19股。华尔街对谷歌广告和云增长寄予厚望，但广告或受营销商供应挑战的拖累彭博汇编的数据显示，分析师不断上调Alphabet目标价，与其实际股价的差距一度创2020年3月欧美疫情爆发以来最大，华尔街平均目标价代表股价还有25%的涨幅空间。财报前仅一位分析师不建议“买入”。在微软发布好于预期的财报以来，Alphabt涨8%，超过创下一年多来最大两日涨幅的纳指100表现，成为继亚马逊之后投资者的大盘股最爱。这主要由于公司市盈率降至明年利润预期的22倍，较纳指100折价16%，被视为用合理价格提供增长前景。投资者和分析师将密切关注作为谷歌主要收入驱动力的广告和新兴云业务的表现。谷歌云持续录得运营亏损，但公司持续投入重金，试图从亚马逊AWS和微软Azure云服务中抢走市场份额。摩根大通等主流投行称，苹果iOS隐私变更可能不会对其广告客户群产生显著影响，主要由于谷歌产生收入的业务模块较为多元，而且通过搜索和视频平台拥有重要的第一手数据。谷歌搜索还可能受益于iOS隐私设置变更之下、社交媒体广告投放转移“阵地”的趋势。同时，云仍然是Alphabet的一个长期增长机会和大量投资领域。投行Wedbush分析师Dan Ives称，微软好于预期的财报说明企业对云软件的需求持续增长，对其他科技巨头也是好兆头，华尔街将格外关注谷歌和亚马逊财报中有关2022年整体云计算需求的细节。但美股研投网站The Motley Fool预警称，财报利好不代表谷歌股价能持续走高，因为其广告业务或受到与供应挑战相关的问题拖累。Alphabet搜索与YouTube视频关键业务依赖企业的营销支出，高通胀和供应链中断等负面因素导致成本上升，一旦令广告商撤回营销支出将导致谷歌收入减少。去年四季度，谷歌宣布扩大房地产投资，并将自动驾驶汽车Waymo的上路测试拓展到纽约和旧金山等其他大城市。YouTube视频平台最近几个季度都在整合更多的电商功能与TikTok对抗。谷歌还在去年四季度宣布正在增加招聘，投资者将特别密切关注其成本问题。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1679,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":694614340,"gmtCreate":1641953766295,"gmtModify":1641953766295,"author":{"id":"3520758895401611","authorId":"3520758895401611","name":"如期而至","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a34bb15ad29b45f3e01d17ce2d29782d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3520758895401611","authorIdStr":"3520758895401611"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/UK\">$优客工场(UK)$</a>跌成这样，毛总去卖包子，我准备去卖馒头了。","listText":"<a 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15:00","market":"hk","language":"zh","title":"中国恒大跌幅扩大至15%，2.6亿美元债务或违约","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1170983982","media":"老虎资讯综合","summary":"12月6日，中国恒大跌幅扩大至15%，现报1.91港元；此前收到要求履行一项2.6亿美元担保义务的通知，或导致债权人要求债务加速到期。\n\n12月3日，中国恒大集团发布公告，称收到要求其履行一项金额为2","content":"<p>12月6日，<a href=\"https://laohu8.com/S/03333\">中国恒大</a>跌幅扩大至15%，现报1.91港元；此前收到要求履行一项2.6亿美元担保义务的通知，或导致债权人要求债务加速到期。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3b8d36ccd7e53f1d18f5ee7d2343f4a7\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>12月3日，中国恒大集团发布公告，称收到要求其履行一项金额为2.6亿美元担保义务的通知。在集团未能履行担保或其他财务责任的情况下，可能导致债权人要求债务加速到期。</p>\n<p>公告发布后，广东省政府表示已对中国恒大集团实控人许家印进行约谈，并同意向恒大地产集团有限公司派出工作组。随后，中国人民银行、银保监会、证监会、住房和城乡建设部就恒大问题作出回应。</p>\n<p><b>恒大集团发布公告</b></p>\n<p><b>约2.6亿美元私募债或违约</b></p>\n<p>据中国恒大集团发布的公告，称收到要求其履行一项金额为2.6亿美元担保义务的通知。在集团未能履行担保或其他财务责任的情况下，可能导致债权人要求债务加速到期。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7f3928c37af1290f0a6bf141ed405bc3\" tg-width=\"557\" tg-height=\"509\" 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href=\"https://laohu8.com/S/03333\">中国恒大</a>跌幅扩大至15%，现报1.91港元；此前收到要求履行一项2.6亿美元担保义务的通知，或导致债权人要求债务加速到期。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3b8d36ccd7e53f1d18f5ee7d2343f4a7\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>12月3日，中国恒大集团发布公告，称收到要求其履行一项金额为2.6亿美元担保义务的通知。在集团未能履行担保或其他财务责任的情况下，可能导致债权人要求债务加速到期。</p>\n<p>公告发布后，广东省政府表示已对中国恒大集团实控人许家印进行约谈，并同意向恒大地产集团有限公司派出工作组。随后，中国人民银行、银保监会、证监会、住房和城乡建设部就恒大问题作出回应。</p>\n<p><b>恒大集团发布公告</b></p>\n<p><b>约2.6亿美元私募债或违约</b></p>\n<p>据中国恒大集团发布的公告，称收到要求其履行一项金额为2.6亿美元担保义务的通知。在集团未能履行担保或其他财务责任的情况下，可能导致债权人要求债务加速到期。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7f3928c37af1290f0a6bf141ed405bc3\" tg-width=\"557\" tg-height=\"509\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>知情人士透露，恒大目前境外有一笔有抵押的私募债到期，总金额为2.6亿美元，占公司债务总额不足0.5%，规模很小，债权人主要为海外资金方。连日来，恒大方面已尽力与其沟通协商，配合该私募债债权人执行其抵押权益，但对方提出了不合理的进一步要求。</p>\n<p>市场消息人士称，该私募债权人的诉求非常激进，采取的行动事实上会直接损害恒大其他境外债权人利益，恒大方面考虑到其他大部分债权人的权利及公平性原则，无法答应其要求并履行其担保义务。</p>\n<p>同时，有业内人士表示，根据境外法律法规的要求，恒大在目前情况下不能选择性支付，而应公平对待所有境外债权人，因此处理私募债的方式是合理的。此举事实上是从大局出发，考虑境外债权人的整体利益，对推进后续重组工作是有利的。</p>\n<p><b>广东省政府连夜约谈</b></p>\n<p><b>将向恒大集团派驻工作组</b></p>\n<p>恒大发布公告后不久，广东省政府于当日晚21：14分在官网发布公告称对此高度关注，当晚立即约谈了中国恒大集团实控人许家印先生。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6a3dc1f187819bacdcb4b6bf30a242a2\" tg-width=\"641\" tg-height=\"387\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>公告内容表示，应恒大地产集团有限公司请求，为有效化解风险，保护各方利益，维护社会稳定，广东省人民政府同意向恒大地产集团有限公司派出工作组，督促推进企业风险处置工作，督促切实加强内控管理，维护正常经营。</p>\n<p><b>多部门回应恒大问题</b></p>\n<p><b>外溢影响可控</b></p>\n<p>关于恒大本次发布的公告内容，央行、银保监会、证监会、住建部等多个国家有关部门作出回应。</p>\n<p>央行：境外美元债市场是高度市场化的，投资人较为成熟、甄别能力较强，对于相关问题的处理也有清晰的法律规定和程序。短期个别房企出现风险，不会影响中长期市场的正常融资功能。</p>\n<p>银保监会：恒大集团全部债务中金融债务占比约三分之一，结构比较分散，其金融投资数额很小。因此，这不会对我国银行业保险业的正常运行造成任何负面影响。</p>\n<p>证监会：恒大集团经营管理不善、盲目多元化扩张，最终导致风险暴发，属于个案风险。恒大集团风险事件对资本市场稳定运行的外溢影响可控。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/243bf6980c51526200c619cdf29fe754\" tg-width=\"542\" tg-height=\"635\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>同时，据新华社消息：综合各相关部门回应看，恒大问题属于个案风险，当前我国房地产行业总体保持健康发展，房地产企业在债券市场的融资渠道保持畅通有序。</p>\n<p>今年以来，尽管国内外风险挑战增多，但中国经济保持了持续稳定复苏的态势，展现出良好发展韧性。金融体系严守安全底线，助力经济稳定运行的良好态势没有改变。这都将为稳妥处置个案风险带来坚实的基础。</p>\n<p><b>恒大正在加快资产变现</b></p>\n<p><b>出售银行、网络公司股份</b></p>\n<p>近期，恒大先后通过出售盛京银行的股份，套现110亿元；通过清空恒腾网络的股份，也套现了110亿港元。据说都用来偿还银行利息。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/424ab445c85ad624a3a02d6142332a2e\" tg-width=\"552\" tg-height=\"185\" 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Computing)业务营收同比增长12%至133.14亿美元。</p>\n<p>Q1各项财务报表均交出满意的答卷，微软股价在美股盘后涨幅达2%，报316.30美元，再度刷新股价高点。</p>\n<p>总体来说，老牌科技巨头微软2022财年第一份业绩几乎360度无死角，这家老牌巨头以强大的硬实力又一次惊艳全球，微软这份业绩甚至可以说是全球科技股的“教科书级”典范。</p>\n<p><b>“教科书级”业绩增长</b></p>\n<p>2022财年第一季度微软总营收同比增长22%至453.17亿美元，高于分析师预期的440亿美元。摊薄后每股收益同比增长49%至2.71美元，同样高于分析师预期的2.07美元。净利润同比增长48%至205.05亿美元。</p>\n<p>业绩预期方面，微软预计2022财年第二季度营收增幅为16.5%-18.5%，区间在501.5-510.5亿美元，即使是最低值也超过分析师普遍预期的489亿。</p>\n<p>虽然Q1营收不如上个季度创下的历史新高——近462亿美元，但在当前全球供应链受阻愈演愈烈以及后疫情时代科技产品销售增长放缓等诸多不利因素下，微软仍证明了其非常强劲的盈利增长能力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/41bcef9b3ca7433d64a153468a3a3e1f\" tg-width=\"932\" tg-height=\"591\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>数据来源：微软财报</b></p>\n<p>在一系列业务实现大幅增长之下，微软Q1营业利润为202.38亿美元，同比增长27%，营业利润率为45%，同比增长2个百分点，环比增长4个百分点。营业利润率近几个季度<b>连续站稳40%以上</b>，再次凸显微软强大的硬实力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a7e1c57bfa369be78432063e4935fc80\" tg-width=\"697\" tg-height=\"289\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>数据来源：微软财报</b></p>\n<p>微软Q1毛利润为316.71亿美元，同比增长21%，<b>毛利率为70%</b>，同比小幅下滑不到1个百分点。营业利润率站稳40%，同时毛利率站上70%的高水平，称微软是科技股中的大型“印钞机”也不过分。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a4613efe48372d69cd8b7eaa06dbd9ad\" tg-width=\"766\" tg-height=\"260\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>数据来源：微软财报</b></p>\n<p>在保证较高毛利率的同时，微软在成本端则表现得非常“克制”，最大程度克制成本费用，同时最大程度提高盈利水平，盈利能力简直强到“爆表”。</p>\n<p>本季度销售成本率为30%，环比持平，从销售成本率走势图能看出微软近几年在成本端下足了功夫，<b>花最少的钱创造最大的价值</b>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2f23381e3bc9ab44e34f05937595974c\" tg-width=\"861\" tg-height=\"387\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>数据来源：微软财报</b></p>\n<p>也难怪有分析师强调道，微软总能找到独有的方法，在每年都能精准增强其盈利能力，这也反映在其屡创新高的股价上，市场非常认可其全面表现。</p>\n<p>在经营现金流方面，微软2022财年Q1经营活动产生的现金净额为245.40亿美元，同比增长27%，占营收比重为54%，超出上季度的水平。这一比例越高，不仅意味着企业有更多资金用于研发等支出，还意味着该年度股息率及股票回购金额可能就越高，股东收益率也随之提高。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/96e58c5628691f6cff4ac3797fbad2bc\" tg-width=\"961\" tg-height=\"255\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>数据来源：微软财报</b></p>\n<p>而在派息分红和股票回购方面，微软从不吝啬，非常大手笔。两项指标总体来看也是在不断提高，微软在9月宣布董事会已批准一项高达600亿美元的股票回购计划，并将季度股息由每股56美分提高至62美分，提高幅度达11%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a3486df5a19085526c4fd98c3d1deed3\" tg-width=\"751\" tg-height=\"289\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>数据来源：微软财报</b></p>\n<p><b>Azure依旧势如破竹</b></p>\n<p>以Azure云平台为核心的微软智能云业务Q1营收同比增长31%至169.64亿美元， Azure云依然延续了多个财季以来的强劲表现。</p>\n<p>随着“企业上云”成为全球企业转型的重点布局领域，微软智能云业务在此趋势之下一路高歌猛进，可以说是近几年来微软业绩增长的主要力量。</p>\n<p>从下图可以看出，自2014年微软在现任CEO萨提亚·纳德拉带领下进行“云转型”以来，智能云业务占比重不断攀升，在2020财年已成为微软的核心支柱业务，超过另外两大支柱生产力和商业流程(主打Office系列产品)与更多个人计算(以Windows、Surface和Xbox为代表)业务，<b>在2021财年该项占营收比重进一步扩大。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aea48c6bd360afc21d091551ce69cff7\" tg-width=\"919\" tg-height=\"578\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>数据来源：微软财报，Statista</b></p>\n<p>微软2022财年Q1以Azure为核心的智能云业务营收同比增长31%至169.64亿美元，仍占微软总营收最大比重。</p>\n<p>微软该项业绩在全球Iaas+Paas大型云平台中，就同期收入来说，毫无疑问是属于顶级盈利水平。</p>\n<p>虽然不如上季度创下的174亿美元季度营收新高，但就像前面说的，在当前全球供应链受阻愈演愈烈以及后疫情时代科技产品销售增长放缓等诸多负面因素下，微软Q1盈利能力仍然保持在巅峰状态实属不易。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9cf8910f66ae772e4377b816bfe2b453\" tg-width=\"932\" tg-height=\"612\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>数据来源：微软财报</b></p>\n<p>另外，不得不提的是，在云赛道的核心领域，即Iaas+Paas领域，<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>(AMZN.US)旗下AWS仍然是微软主要支柱Azure云平台的最强劲敌。</p>\n<p>AWS依然占据绝大多数该领域市场份额，根据Statista提供的2021年Iaas+Paas营收预测数据，AWS仍然一绝骑尘。</p>\n<p>AWS在云赛道已深耕多年，具有绝对的先发优势，但我们也可以看出微软作为后起之秀，近年来其Azure云平台发展迅猛，势不可挡。目前已基本形成双巨头竞争局面，并且Azure正在一步步蚕食AWS的市场份额。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eb6810a0f1aeb6bd4be6cf3edcd4cc7f\" tg-width=\"1606\" tg-height=\"610\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>数据来源：Statista</b></p>\n<p><b>在云赛道最基础也是最核心，同时还是壁垒最高、盈利水平最高的Iaas领域，</b>微软Azure近几年已经实现了“后发制人”，市场份额在与其它大型云平台的白热化竞争中不断提升，挡在前面的目前只有AWS这座大山。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5c9c0e448f45ed6113bbc6a869f5a853\" tg-width=\"1488\" tg-height=\"594\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>数据来源：Statista</b></p>\n<p><b>“金字招牌”稳中有进</b></p>\n<p>作为微软的“金字招牌”，也是微软生产力和商业流程营收这一业务的主要力量——Office系列产品，2022财年第一季度B端营收同比增长了14亿美元，同比增幅达到18%，<b>增幅达到新高</b>。</p>\n<p>C端营收增幅达到10%，近一年增幅较为稳定，其中C端增幅主要由Microsoft365订阅收入贡献，<b>订阅的个人消费者数量同比增长了19%。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/30f41da79baa4629fc43746e252c1a94\" tg-width=\"811\" tg-height=\"259\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>数据来源：微软财报</b></p>\n<p>在Office系列产品的推动下，2022财年第一季度生产力和商业流程营收同比增长22%至150.39亿美元，<b>超越上季度创下的历史高点。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d8ae8faab80dc3de1a264f71655e8c96\" tg-width=\"916\" tg-height=\"592\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>数据来源：微软财报</b></p>\n<p>除了金字招牌Offcie系列产品，微软新锐软件产品——低代码快速开发平台Power</p>\n<p>Apps<b>营收增幅达到惊人的202%</b>，这也能看出微软这一款产品非常适合如今的发展趋势，即企业智能化转型趋势，Power</p>\n<p>Apps的出现大幅缩减了企业IT运营成本以及大幅度提升“非IT人士”工作效率。</p>\n<p>Linkedln及Linkedln营销解决方案本财季同样表现亮眼，Linkedln总营收同比增长42%，Linkedln营销解决方案营收同比增长61%。Linkedln通常被认为是体现美国就业市场及经济发展的<b>“晴雨表”</b>，如今该业务近期已连续多个季度实现增长，低迷近1年的Linkedln营销解决方案本财季更是增幅突破60%，这在一定程度上也能反映出美国就业市场呈复苏态势。</p>\n<p>根据Statista提供的最新统计数据，近几年微软仍然是“软件及编程开发”领域的绝对统治者。微软以Office系列、Windows和Linkedln等传统优势软件为基础稳扎稳打，同时加快布局低代码、大数据和云计算等新兴领域，在软件开发市场绝对是名副其实的“最强王者”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0adcd9322c535aa184fa24da69ec2051\" tg-width=\"1585\" tg-height=\"592\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>数据来源：Statista</b></p>\n<p><b>游戏业务喜获强劲增长</b></p>\n<p>微软本财季游戏业务同比增长16%，其中Xbox内容和服务营收保持相对平稳，增长2%。<b>Xbox硬件端业务营收增长幅度达到166%</b>，远超出市场预期。微软表示，主要受Xbox</p>\n<p>Series X/S需求增长的持续推动以及低基数效应。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ff0b0c0f20881adb927185ac8c73de71\" tg-width=\"594\" tg-height=\"202\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>摘自微软财报</b></p>\n<p>尽管Xbox硬件端强劲增长主要原因之一是去年基数相对较低，但也反映了游戏市场仍然处于强增长阶段，<b>新冠疫情带来的“宅经济”效应并未衰退。</b></p>\n<p>NPD Group统计的数据显示，<b>9月份游戏硬件销售额增长49%至4.12亿美元</b>，从年初至今，游戏硬件销售额增长49%，达到34.1亿美元。</p>\n<p>根据DFC</p>\n<p>Intelligence统计及预测数据，预计2021年全年Xbox游戏硬件销售额将达到40.8亿美元，<b>并且DFC还预计该游戏硬件销售额将在2022年达到峰值。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb10117b9541629ad02ad3f414a7ae33\" tg-width=\"941\" tg-height=\"609\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>数据来源：DFC Intelligence</b></p>\n<p>根据DFC&nbsp;Intelligence的预测，2023-2025年Xbox游戏硬件销售额呈下降趋势，但不可否认的是，即使销售额下降微软仍然是游戏硬件市场的重要参与者。</p>\n<p>此外，目前随着云转型成功，微软的重点已经不在游戏甚至PC等硬件端，但毋庸置疑的是，微软在这些领域具有丰富经验并具备相当大的技术优势，微软未来有没有可能推出爆款游戏硬件或新颖的游戏服务，进而再次引爆市场呢?我们拭目以待。</p>\n<p><b>以下为微软公布财报后的各投行观点：</b></p>\n<p><b>摩根大通分析师Mark Murphy维持微软「增持」评级，将其目标价从310美元上调至320美元。</b>Murphy表示，尽管微软在长期预订方面的活力略有下降，但由于云服务的持续强劲，该公司报告的收入增长比预期高出3个百分点。</p>\n<p><b>高盛分析师Kash Rangan重申微软「买入」评级，将其目标价由360美元上调至400美元。</b>Rangan表示，随着微软智能云业务一路高歌猛进，成为微软业绩增长的主要力量，该公司公布了稳健的第一季度财报。该分析师认为，微软通过其云计算平台或者长期顺风发展，并使得该公司处于独特的位置之上，并认为微软云计算有望在2027财年带来2300亿美元以上的营收，预计每股盈利20美元。</p>\n<p><b>花旗分析师Tyler Radke维持微软「买入」评级，将其目标价由384美元上调至407美元。</b>该分析师表示，微软该季度又发布了一份强劲财报，其每个关键业务部门都实现了增长。更重要的是，营收继续呈现两位数增长。</p>\n<p><b>巴克莱分析师Raimo Lenschow维持微软「增持」评级，并将其目标价由345美元上调至363美元。</b>该分析师表示，在又一个强劲的季度之后，投资者对微软的前景看法几乎没有变化。正因为如此，该分析师认为该股将保持其地位，成为市场共识。</p>\n<p><b>瑞穗分析师Gregg Moskowitz维持微软「买入」评级，将目标价由350美元上调至360美元。</b>Moskowitz表示，该公司报告了全面良好的2022年第一财季业绩，所有三个关键部门都实现了健康增长。</p>\n<p><b>Piper Sandler分析师Brent Bracelin维持微软「增持」评级，将目标价由310美元上调至352美元。</b>Bracelin表示，微软云业务的季度营收首次超过200亿美元，增长36%。根据其财报，该分析师提高了预期，预计微软云计算在未来三个季度的年化营收将超过1000亿美元。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>微软股价创历史新高，Q1净利润同比增长48%</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; 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21:41</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>10月27日，<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>涨近3%，股价创历史新高，2022财年第一季度净利润205亿美元，同比增长48%</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4731a5bd1ff9e661c3fc0a9fc13f9541\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>这才是yyds!微软业绩堪称科技股“教科书级”典范</b></p>\n<p>北京时间10月27日晨间，<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>公布了2022财年第一季度业绩，重要指标均超出之前分析师普遍预期。</p>\n<p>按业务来看，以Azure云平台为核心的<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>云业务表现依旧最为亮眼，该项业务同比增幅达到31%至169.64亿美元，<b>仍占总营收最大比重</b>，其余两大支柱业务同样实现大幅同比增长，包含微软Office系列的生产力和商业流程营收同比增长22%至150.39亿美元;包括Windows、Surface和Xbox等更多个人计算(More</p>\n<p>Personal Computing)业务营收同比增长12%至133.14亿美元。</p>\n<p>Q1各项财务报表均交出满意的答卷，微软股价在美股盘后涨幅达2%，报316.30美元，再度刷新股价高点。</p>\n<p>总体来说，老牌科技巨头微软2022财年第一份业绩几乎360度无死角，这家老牌巨头以强大的硬实力又一次惊艳全球，微软这份业绩甚至可以说是全球科技股的“教科书级”典范。</p>\n<p><b>“教科书级”业绩增长</b></p>\n<p>2022财年第一季度微软总营收同比增长22%至453.17亿美元，高于分析师预期的440亿美元。摊薄后每股收益同比增长49%至2.71美元，同样高于分析师预期的2.07美元。净利润同比增长48%至205.05亿美元。</p>\n<p>业绩预期方面，微软预计2022财年第二季度营收增幅为16.5%-18.5%，区间在501.5-510.5亿美元，即使是最低值也超过分析师普遍预期的489亿。</p>\n<p>虽然Q1营收不如上个季度创下的历史新高——近462亿美元，但在当前全球供应链受阻愈演愈烈以及后疫情时代科技产品销售增长放缓等诸多不利因素下，微软仍证明了其非常强劲的盈利增长能力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/41bcef9b3ca7433d64a153468a3a3e1f\" tg-width=\"932\" tg-height=\"591\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>数据来源：微软财报</b></p>\n<p>在一系列业务实现大幅增长之下，微软Q1营业利润为202.38亿美元，同比增长27%，营业利润率为45%，同比增长2个百分点，环比增长4个百分点。营业利润率近几个季度<b>连续站稳40%以上</b>，再次凸显微软强大的硬实力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a7e1c57bfa369be78432063e4935fc80\" tg-width=\"697\" tg-height=\"289\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>数据来源：微软财报</b></p>\n<p>微软Q1毛利润为316.71亿美元，同比增长21%，<b>毛利率为70%</b>，同比小幅下滑不到1个百分点。营业利润率站稳40%，同时毛利率站上70%的高水平，称微软是科技股中的大型“印钞机”也不过分。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a4613efe48372d69cd8b7eaa06dbd9ad\" tg-width=\"766\" tg-height=\"260\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>数据来源：微软财报</b></p>\n<p>在保证较高毛利率的同时，微软在成本端则表现得非常“克制”，最大程度克制成本费用，同时最大程度提高盈利水平，盈利能力简直强到“爆表”。</p>\n<p>本季度销售成本率为30%，环比持平，从销售成本率走势图能看出微软近几年在成本端下足了功夫，<b>花最少的钱创造最大的价值</b>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2f23381e3bc9ab44e34f05937595974c\" tg-width=\"861\" tg-height=\"387\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>数据来源：微软财报</b></p>\n<p>也难怪有分析师强调道，微软总能找到独有的方法，在每年都能精准增强其盈利能力，这也反映在其屡创新高的股价上，市场非常认可其全面表现。</p>\n<p>在经营现金流方面，微软2022财年Q1经营活动产生的现金净额为245.40亿美元，同比增长27%，占营收比重为54%，超出上季度的水平。这一比例越高，不仅意味着企业有更多资金用于研发等支出，还意味着该年度股息率及股票回购金额可能就越高，股东收益率也随之提高。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/96e58c5628691f6cff4ac3797fbad2bc\" tg-width=\"961\" tg-height=\"255\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>数据来源：微软财报</b></p>\n<p>而在派息分红和股票回购方面，微软从不吝啬，非常大手笔。两项指标总体来看也是在不断提高，微软在9月宣布董事会已批准一项高达600亿美元的股票回购计划，并将季度股息由每股56美分提高至62美分，提高幅度达11%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a3486df5a19085526c4fd98c3d1deed3\" tg-width=\"751\" tg-height=\"289\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>数据来源：微软财报</b></p>\n<p><b>Azure依旧势如破竹</b></p>\n<p>以Azure云平台为核心的微软智能云业务Q1营收同比增长31%至169.64亿美元， Azure云依然延续了多个财季以来的强劲表现。</p>\n<p>随着“企业上云”成为全球企业转型的重点布局领域，微软智能云业务在此趋势之下一路高歌猛进，可以说是近几年来微软业绩增长的主要力量。</p>\n<p>从下图可以看出，自2014年微软在现任CEO萨提亚·纳德拉带领下进行“云转型”以来，智能云业务占比重不断攀升，在2020财年已成为微软的核心支柱业务，超过另外两大支柱生产力和商业流程(主打Office系列产品)与更多个人计算(以Windows、Surface和Xbox为代表)业务，<b>在2021财年该项占营收比重进一步扩大。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aea48c6bd360afc21d091551ce69cff7\" tg-width=\"919\" tg-height=\"578\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>数据来源：微软财报，Statista</b></p>\n<p>微软2022财年Q1以Azure为核心的智能云业务营收同比增长31%至169.64亿美元，仍占微软总营收最大比重。</p>\n<p>微软该项业绩在全球Iaas+Paas大型云平台中，就同期收入来说，毫无疑问是属于顶级盈利水平。</p>\n<p>虽然不如上季度创下的174亿美元季度营收新高，但就像前面说的，在当前全球供应链受阻愈演愈烈以及后疫情时代科技产品销售增长放缓等诸多负面因素下，微软Q1盈利能力仍然保持在巅峰状态实属不易。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9cf8910f66ae772e4377b816bfe2b453\" tg-width=\"932\" tg-height=\"612\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>数据来源：微软财报</b></p>\n<p>另外，不得不提的是，在云赛道的核心领域，即Iaas+Paas领域，<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>(AMZN.US)旗下AWS仍然是微软主要支柱Azure云平台的最强劲敌。</p>\n<p>AWS依然占据绝大多数该领域市场份额，根据Statista提供的2021年Iaas+Paas营收预测数据，AWS仍然一绝骑尘。</p>\n<p>AWS在云赛道已深耕多年，具有绝对的先发优势，但我们也可以看出微软作为后起之秀，近年来其Azure云平台发展迅猛，势不可挡。目前已基本形成双巨头竞争局面，并且Azure正在一步步蚕食AWS的市场份额。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eb6810a0f1aeb6bd4be6cf3edcd4cc7f\" tg-width=\"1606\" tg-height=\"610\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>数据来源：Statista</b></p>\n<p><b>在云赛道最基础也是最核心，同时还是壁垒最高、盈利水平最高的Iaas领域，</b>微软Azure近几年已经实现了“后发制人”，市场份额在与其它大型云平台的白热化竞争中不断提升，挡在前面的目前只有AWS这座大山。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5c9c0e448f45ed6113bbc6a869f5a853\" tg-width=\"1488\" tg-height=\"594\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>数据来源：Statista</b></p>\n<p><b>“金字招牌”稳中有进</b></p>\n<p>作为微软的“金字招牌”，也是微软生产力和商业流程营收这一业务的主要力量——Office系列产品，2022财年第一季度B端营收同比增长了14亿美元，同比增幅达到18%，<b>增幅达到新高</b>。</p>\n<p>C端营收增幅达到10%，近一年增幅较为稳定，其中C端增幅主要由Microsoft365订阅收入贡献，<b>订阅的个人消费者数量同比增长了19%。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/30f41da79baa4629fc43746e252c1a94\" tg-width=\"811\" tg-height=\"259\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>数据来源：微软财报</b></p>\n<p>在Office系列产品的推动下，2022财年第一季度生产力和商业流程营收同比增长22%至150.39亿美元，<b>超越上季度创下的历史高点。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d8ae8faab80dc3de1a264f71655e8c96\" tg-width=\"916\" tg-height=\"592\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>数据来源：微软财报</b></p>\n<p>除了金字招牌Offcie系列产品，微软新锐软件产品——低代码快速开发平台Power</p>\n<p>Apps<b>营收增幅达到惊人的202%</b>，这也能看出微软这一款产品非常适合如今的发展趋势，即企业智能化转型趋势，Power</p>\n<p>Apps的出现大幅缩减了企业IT运营成本以及大幅度提升“非IT人士”工作效率。</p>\n<p>Linkedln及Linkedln营销解决方案本财季同样表现亮眼，Linkedln总营收同比增长42%，Linkedln营销解决方案营收同比增长61%。Linkedln通常被认为是体现美国就业市场及经济发展的<b>“晴雨表”</b>，如今该业务近期已连续多个季度实现增长，低迷近1年的Linkedln营销解决方案本财季更是增幅突破60%，这在一定程度上也能反映出美国就业市场呈复苏态势。</p>\n<p>根据Statista提供的最新统计数据，近几年微软仍然是“软件及编程开发”领域的绝对统治者。微软以Office系列、Windows和Linkedln等传统优势软件为基础稳扎稳打，同时加快布局低代码、大数据和云计算等新兴领域，在软件开发市场绝对是名副其实的“最强王者”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0adcd9322c535aa184fa24da69ec2051\" tg-width=\"1585\" tg-height=\"592\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>数据来源：Statista</b></p>\n<p><b>游戏业务喜获强劲增长</b></p>\n<p>微软本财季游戏业务同比增长16%，其中Xbox内容和服务营收保持相对平稳，增长2%。<b>Xbox硬件端业务营收增长幅度达到166%</b>，远超出市场预期。微软表示，主要受Xbox</p>\n<p>Series X/S需求增长的持续推动以及低基数效应。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ff0b0c0f20881adb927185ac8c73de71\" tg-width=\"594\" tg-height=\"202\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>摘自微软财报</b></p>\n<p>尽管Xbox硬件端强劲增长主要原因之一是去年基数相对较低，但也反映了游戏市场仍然处于强增长阶段，<b>新冠疫情带来的“宅经济”效应并未衰退。</b></p>\n<p>NPD Group统计的数据显示，<b>9月份游戏硬件销售额增长49%至4.12亿美元</b>，从年初至今，游戏硬件销售额增长49%，达到34.1亿美元。</p>\n<p>根据DFC</p>\n<p>Intelligence统计及预测数据，预计2021年全年Xbox游戏硬件销售额将达到40.8亿美元，<b>并且DFC还预计该游戏硬件销售额将在2022年达到峰值。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb10117b9541629ad02ad3f414a7ae33\" tg-width=\"941\" tg-height=\"609\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>数据来源：DFC Intelligence</b></p>\n<p>根据DFC&nbsp;Intelligence的预测，2023-2025年Xbox游戏硬件销售额呈下降趋势，但不可否认的是，即使销售额下降微软仍然是游戏硬件市场的重要参与者。</p>\n<p>此外，目前随着云转型成功，微软的重点已经不在游戏甚至PC等硬件端，但毋庸置疑的是，微软在这些领域具有丰富经验并具备相当大的技术优势，微软未来有没有可能推出爆款游戏硬件或新颖的游戏服务，进而再次引爆市场呢?我们拭目以待。</p>\n<p><b>以下为微软公布财报后的各投行观点：</b></p>\n<p><b>摩根大通分析师Mark Murphy维持微软「增持」评级，将其目标价从310美元上调至320美元。</b>Murphy表示，尽管微软在长期预订方面的活力略有下降，但由于云服务的持续强劲，该公司报告的收入增长比预期高出3个百分点。</p>\n<p><b>高盛分析师Kash Rangan重申微软「买入」评级，将其目标价由360美元上调至400美元。</b>Rangan表示，随着微软智能云业务一路高歌猛进，成为微软业绩增长的主要力量，该公司公布了稳健的第一季度财报。该分析师认为，微软通过其云计算平台或者长期顺风发展，并使得该公司处于独特的位置之上，并认为微软云计算有望在2027财年带来2300亿美元以上的营收，预计每股盈利20美元。</p>\n<p><b>花旗分析师Tyler Radke维持微软「买入」评级，将其目标价由384美元上调至407美元。</b>该分析师表示，微软该季度又发布了一份强劲财报，其每个关键业务部门都实现了增长。更重要的是，营收继续呈现两位数增长。</p>\n<p><b>巴克莱分析师Raimo Lenschow维持微软「增持」评级，并将其目标价由345美元上调至363美元。</b>该分析师表示，在又一个强劲的季度之后，投资者对微软的前景看法几乎没有变化。正因为如此，该分析师认为该股将保持其地位，成为市场共识。</p>\n<p><b>瑞穗分析师Gregg Moskowitz维持微软「买入」评级，将目标价由350美元上调至360美元。</b>Moskowitz表示，该公司报告了全面良好的2022年第一财季业绩，所有三个关键部门都实现了健康增长。</p>\n<p><b>Piper Sandler分析师Brent Bracelin维持微软「增持」评级，将目标价由310美元上调至352美元。</b>Bracelin表示，微软云业务的季度营收首次超过200亿美元，增长36%。根据其财报，该分析师提高了预期，预计微软云计算在未来三个季度的年化营收将超过1000亿美元。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/2aa5fdb0ffbd6582a4dfb6732bacef9b","relate_stocks":{"MSFT":"微软"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1118308555","content_text":"10月27日，微软涨近3%，股价创历史新高，2022财年第一季度净利润205亿美元，同比增长48%\n\n这才是yyds!微软业绩堪称科技股“教科书级”典范\n北京时间10月27日晨间，微软公布了2022财年第一季度业绩，重要指标均超出之前分析师普遍预期。\n按业务来看，以Azure云平台为核心的智能云业务表现依旧最为亮眼，该项业务同比增幅达到31%至169.64亿美元，仍占总营收最大比重，其余两大支柱业务同样实现大幅同比增长，包含微软Office系列的生产力和商业流程营收同比增长22%至150.39亿美元;包括Windows、Surface和Xbox等更多个人计算(More\nPersonal 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Azure云依然延续了多个财季以来的强劲表现。\n随着“企业上云”成为全球企业转型的重点布局领域，微软智能云业务在此趋势之下一路高歌猛进，可以说是近几年来微软业绩增长的主要力量。\n从下图可以看出，自2014年微软在现任CEO萨提亚·纳德拉带领下进行“云转型”以来，智能云业务占比重不断攀升，在2020财年已成为微软的核心支柱业务，超过另外两大支柱生产力和商业流程(主打Office系列产品)与更多个人计算(以Windows、Surface和Xbox为代表)业务，在2021财年该项占营收比重进一步扩大。\n\n数据来源：微软财报，Statista\n微软2022财年Q1以Azure为核心的智能云业务营收同比增长31%至169.64亿美元，仍占微软总营收最大比重。\n微软该项业绩在全球Iaas+Paas大型云平台中，就同期收入来说，毫无疑问是属于顶级盈利水平。\n虽然不如上季度创下的174亿美元季度营收新高，但就像前面说的，在当前全球供应链受阻愈演愈烈以及后疫情时代科技产品销售增长放缓等诸多负面因素下，微软Q1盈利能力仍然保持在巅峰状态实属不易。\n\n数据来源：微软财报\n另外，不得不提的是，在云赛道的核心领域，即Iaas+Paas领域，亚马逊(AMZN.US)旗下AWS仍然是微软主要支柱Azure云平台的最强劲敌。\nAWS依然占据绝大多数该领域市场份额，根据Statista提供的2021年Iaas+Paas营收预测数据，AWS仍然一绝骑尘。\nAWS在云赛道已深耕多年，具有绝对的先发优势，但我们也可以看出微软作为后起之秀，近年来其Azure云平台发展迅猛，势不可挡。目前已基本形成双巨头竞争局面，并且Azure正在一步步蚕食AWS的市场份额。\n\n数据来源：Statista\n在云赛道最基础也是最核心，同时还是壁垒最高、盈利水平最高的Iaas领域，微软Azure近几年已经实现了“后发制人”，市场份额在与其它大型云平台的白热化竞争中不断提升，挡在前面的目前只有AWS这座大山。\n\n数据来源：Statista\n“金字招牌”稳中有进\n作为微软的“金字招牌”，也是微软生产力和商业流程营收这一业务的主要力量——Office系列产品，2022财年第一季度B端营收同比增长了14亿美元，同比增幅达到18%，增幅达到新高。\nC端营收增幅达到10%，近一年增幅较为稳定，其中C端增幅主要由Microsoft365订阅收入贡献，订阅的个人消费者数量同比增长了19%。\n\n数据来源：微软财报\n在Office系列产品的推动下，2022财年第一季度生产力和商业流程营收同比增长22%至150.39亿美元，超越上季度创下的历史高点。\n\n数据来源：微软财报\n除了金字招牌Offcie系列产品，微软新锐软件产品——低代码快速开发平台Power\nApps营收增幅达到惊人的202%，这也能看出微软这一款产品非常适合如今的发展趋势，即企业智能化转型趋势，Power\nApps的出现大幅缩减了企业IT运营成本以及大幅度提升“非IT人士”工作效率。\nLinkedln及Linkedln营销解决方案本财季同样表现亮眼，Linkedln总营收同比增长42%，Linkedln营销解决方案营收同比增长61%。Linkedln通常被认为是体现美国就业市场及经济发展的“晴雨表”，如今该业务近期已连续多个季度实现增长，低迷近1年的Linkedln营销解决方案本财季更是增幅突破60%，这在一定程度上也能反映出美国就业市场呈复苏态势。\n根据Statista提供的最新统计数据，近几年微软仍然是“软件及编程开发”领域的绝对统治者。微软以Office系列、Windows和Linkedln等传统优势软件为基础稳扎稳打，同时加快布局低代码、大数据和云计算等新兴领域，在软件开发市场绝对是名副其实的“最强王者”。\n\n数据来源：Statista\n游戏业务喜获强劲增长\n微软本财季游戏业务同比增长16%，其中Xbox内容和服务营收保持相对平稳，增长2%。Xbox硬件端业务营收增长幅度达到166%，远超出市场预期。微软表示，主要受Xbox\nSeries X/S需求增长的持续推动以及低基数效应。\n\n摘自微软财报\n尽管Xbox硬件端强劲增长主要原因之一是去年基数相对较低，但也反映了游戏市场仍然处于强增长阶段，新冠疫情带来的“宅经济”效应并未衰退。\nNPD Group统计的数据显示，9月份游戏硬件销售额增长49%至4.12亿美元，从年初至今，游戏硬件销售额增长49%，达到34.1亿美元。\n根据DFC\nIntelligence统计及预测数据，预计2021年全年Xbox游戏硬件销售额将达到40.8亿美元，并且DFC还预计该游戏硬件销售额将在2022年达到峰值。\n\n数据来源：DFC Intelligence\n根据DFC Intelligence的预测，2023-2025年Xbox游戏硬件销售额呈下降趋势，但不可否认的是，即使销售额下降微软仍然是游戏硬件市场的重要参与者。\n此外，目前随着云转型成功，微软的重点已经不在游戏甚至PC等硬件端，但毋庸置疑的是，微软在这些领域具有丰富经验并具备相当大的技术优势，微软未来有没有可能推出爆款游戏硬件或新颖的游戏服务，进而再次引爆市场呢?我们拭目以待。\n以下为微软公布财报后的各投行观点：\n摩根大通分析师Mark Murphy维持微软「增持」评级，将其目标价从310美元上调至320美元。Murphy表示，尽管微软在长期预订方面的活力略有下降，但由于云服务的持续强劲，该公司报告的收入增长比预期高出3个百分点。\n高盛分析师Kash Rangan重申微软「买入」评级，将其目标价由360美元上调至400美元。Rangan表示，随着微软智能云业务一路高歌猛进，成为微软业绩增长的主要力量，该公司公布了稳健的第一季度财报。该分析师认为，微软通过其云计算平台或者长期顺风发展，并使得该公司处于独特的位置之上，并认为微软云计算有望在2027财年带来2300亿美元以上的营收，预计每股盈利20美元。\n花旗分析师Tyler Radke维持微软「买入」评级，将其目标价由384美元上调至407美元。该分析师表示，微软该季度又发布了一份强劲财报，其每个关键业务部门都实现了增长。更重要的是，营收继续呈现两位数增长。\n巴克莱分析师Raimo 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off将会主导海外市场，结果也被我们言中了，所以2月底跌得很凶。</p>\n<p>现在，回顾过去和展望未来，初始的时候，可能比较像2018年的2月份，估值偏高，再叠加了交易拥挤，一旦有了黑天鹅，2018年的2月份也是有了黑天鹅，就产生了一个明显的踩踏，踩踏以后是盘了两个月，慢慢又开始重新走回牛市的途径。</p>\n<p>这一次我们觉得有点难，很可能调整之后，美股今年在一个弱势震荡中，星期一、星期二大家有点担心，会不会走向2008年？所以这是我今天跟大家想分享的。</p>\n<p>特别是礼拜二美联储大幅降息，这是历史上都比较罕见，因为3月18号就要开美联储一期会议了，他等不及了，就说明什么？情况很危险，所以他要降息做一个对冲。</p>\n<p>因为历史上来看，每一次金融危机都是流动性突然干枯所引发的，就好像说一个人不能够心脏猝停，心脏一旦供血不足，很可能就导致个人的死亡，资本市场也是一样的，像2008年如果美联储及早出手，雷曼可能不会倒掉，雷曼不倒掉，就可能不会产生金融海啸。</p>\n<p>所以我想美联储吸取了过去十几年的经验和教训，这一次及时出手。</p>\n<p>我们在2月底写的报告，就明确提醒，美国的一些风险指标，VX指标已经差不多50了，50什么概念？2008年差不多80，历史上几次的恐慌，有数据以来的VX指数也不过就50左右。</p>\n<p>另外一个就是高收益债的利差达到了5.8，2月底，跟2018年四季度最恐慌的时候也比较像。所以我们前面说美联储要加紧开始行动起来。</p>\n<p>周末我对美联储的声明是有点小失望的，它只是表达了会采取措施，并且美国经济还不错，到了周二美联储就出手了，我认为这个反映了美国金融的精英层还是比较理性、理智，他知道不能让这种恐慌自我蔓延，它应该是开启了无限开火权的危机模式。</p>\n<p>所以大家不用觉得50个BP降了以后后面没有了，现在因为美国的基准利率已经到了1-1.25，十年期国债收益率也降到了1以下了。</p>\n<p>面对危机，不能用平常的角度来看，它可以降到0、可以扩表，而且真正的大杀器是扩表，是QE。所以面对接下来的海外市场，我们说基本面依然受到压制，很难重新走回像2019年的牛市，它应该是震荡调整，受到基本面的一个压制。</p>\n<p>但是我们专业性的判断，认为大概率今年是一个震荡的小年，小概率才是一个大危机、大熊市，因为大危机、大熊市往往都是资金面的问题，才会产生这种自我强化，甚至从资本市场蔓延到债务，从债券市场蔓延到整个经济，就不可收拾了。</p>\n<p>我们知道的事情，美联储也知道。美国从2008年次贷危机以后，它并没有根本性的改变这种总体债务率偏高的问题，只是转移了债务杠杆，从居民部门转移到了政府部门，美国整体的债务率还是非常高的。</p>\n<p>如果说美国这一次的资本市场以及信贷环境、信用市场出现了大的调整，很可能引发美国的主权债务的危机，进而引发美国的大萧条，伯南克经过了过去的将近20年的实践，已经让美联储驾轻就熟了，对于对冲这种大萧条、对冲危机模式，他们是有经验的。</p>\n<p>基于美联储带领的新一轮全球大放水，2020年全球，特别是美国出现30%以上的大熊市的概率还是偏小的，而在20%左右这种小熊市，或者说10%左右的震荡市的概率更大，这是从资金面的角度来说。</p>\n<p>从基本面的角度来说，就算没有疫情，美国水牛的状态今年也会受到影响，不只是资本市场，因为它的经济，不断的放水导致消费的虚假繁荣，而它的消费者信心指数已经到了历史高位，有点盛极而衰，本身在没有疫情的时候，2019年年底和2020年的年初，美国的标普500盈利的一致预测已经开始下调了，最近一旦股市大跌了以后，调整的更快了。</p>\n<p>而且今年有一个问题是民粹主义可能会泛滥，特别是大家小心的是什么？民主党的左倾倾向，人均贫富、要求加税，美国民主党，特别是桑德斯、沃伦为代表的，对华尔街非常不友好，他们的竞选纲领是要提高资本利得税。</p>\n<p>如果美国今年出现超预期的黑天鹅，我倒是倾向于不是在于疫情，而是要关注民粹主义会不会捆住美联储的手脚，让美联储该放水如果他不放水，反而有可能是出现了大危机，否则按照美联储现在在周二就能够及时出手，而且后续我倾向于说它应该是有一个无限开火权了，是应对危机的。</p>\n<p>总体来看，基本面差、又大放水，所以大家的风险偏好也不会太高，所以海外市场今年要留一半清醒，要有谨慎，但也不用过度悲观。</p>\n<p>什么叫过度悲观？如果大家觉得美国、欧洲今年是个大熊市，是一种过度悲观，如果说他们是个大熊市，一定会引发全球危机的，如果是金融危机，资本市场、全球资本市场都是一条船上的，都是一个命运共同体，不可能说美股是个大熊市大危机，而中国能够独立走牛。</p>\n<p>还是和平为好，要理性一点，多希望美联储能够把烂摊子稳住，这是我们对海外的看法，总体来说海外性价比不好。</p>\n<p><b>今年会放水，但不是水牛 中国指数下面是有底的</b></p>\n<p>看中国资产，无论是A股还是港股，我们倾向于说叫有惊无险。中期乐观，短期倒春寒，有惊无险。</p>\n<p>在2月中旬我们就提出来A股市场有倒春寒的风险。海外只是外因，是一个导火索，真正的原因是我们自身基本面的原因，以及春节以后上涨幅度特别陡峭以至于获利盘很大，局部出现泡沫，出现了钱多人傻速来的水牛亢奋。</p>\n<p>所以我在2月中旬就提出来，今年会放水，但不是水牛。我们把中国2020年的上证综指调低了幅度，因为在去年底，2019年11月12号开年度策略会的时候，我们讲的是“全球资产荒和中国核心资产牛市新主角”，当时觉得2020年的指数先抑后扬，有可能有个20%的上涨。</p>\n<p>但是现在2月中旬，我们觉得逆势，跟大家的那种亢奋完全不一样，我们调低了，叫做平衡式结构性行情。</p>\n<p>这种行情全年上下10%，如果从1月的高点来看，到年底很可能叫弱平衡市，涨幅很难有10%。</p>\n<p>这种情况下，我们要留一半清醒，留一半醉，清醒的是海外困难对中国是有压制的，因为它可以透过全球风险敞口的收缩，进而（导致）新兴市场的资产可能都会受到减持，从而阶段性会有一定的压力。</p>\n<p>第2个就是如果全球的基本面都弱，靠放水还是有隐患的。所以不要期待着2015年水牛的重演，既不要太乐观，但是也不要太悲观，留一份理性，也就是下有底。</p>\n<p>你可以看到咱们的一堆价值股，无论是金融地产和传统行业的龙头公司，经过了2016年至今4年的供给侧改革以后，行业竞争格局有非常大的改善，所以行业呈现出优胜劣汰，赢家通吃，胜者为王。</p>\n<p>这些传统行业的优质核心资产分红的能力大大提升，盈利的稳定性也大大提升，抗风险能力更强。从中长期的角度来说，如果海外经济不容乐观，又要放水，那大类资产配置上，全球会有一个风水轮流转（现象）。</p>\n<p>过去的10年是跨在市场持续的强于新兴市场，但是反过来当海外有压力的时候，中国最优秀的这批资产的性价比就凸显了。海外的old money，包括中国国内的保险银行、理财子公司为代表的长线资金，更愿意在大类资产配置中优先配置中国的优秀的、有分红能力的传统行业的核心资产。</p>\n<p>这些恰恰又是中国指数的权重股，所以中国指数下面是有底的，只要不出现全球的金融危机，中国今年的指数大概率就不是一个熊市，而是一个震荡市，上下10%这样的震荡市，下有底，上面可能也是有天花板的。</p>\n<p><b>全球下行中国反而是避风港 这些领域未来能产生大机会</b></p>\n<p>然而中国的亮点在结构，因为中国经济的结构调整也是未来延续多年的主脉络，这样的经济结构调整带来中国高质量的发展，能够推动中国结构的优化和高质量发展的是劳动生产率，是科技管理模式的更新，是效率的提升。</p>\n<p>浓缩在一个方向就是中国制造2025的十大领域，一条主线就是数据化、信息化改造我们制造业大国，走向制造业强国，走向智能制造。</p>\n<p>所以中国制造2025将会是结构调整的重要抓手，也是所谓新基建的重要核心。它包括10个领域，比如说硬的有新能源车、5G、半导体等，软的有信息服务、智慧城市，还有类似于云、大数据、互联网，包括各种互联网的应用、5G的应用，以及这次疫情中反映的一些短板，就是高端医疗和生物科技。</p>\n<p>这些领域都是未来能够产生大机会的，甚至能够产生一种上涨10倍或者更大空间的优质的公司，这是机会的沃土。</p>\n<p>在全球都遭遇到经济下行压力的背景下，中国反而是避风港，因为我们无论在疫情的控制，还是财政政策、货币政策的武器库、工具箱里边的工具其实是全球最给力的，执行力最强的，而且我们的工具空间、政策空间也是最大的。</p>\n<p>所以中国在全球动荡中间，人民币资产恰恰形成了避风港的效应，这是从中期的角度，短期还是会受到海外不确定性的影响带来倒春寒。</p>\n<p>短期的倒春寒可能还没有完全结束，大家还要留一半清醒。也许到了3月中下旬，特别是随着海外的疫情变化，看看欧洲的数据能不能见高回落，美国的疫情情况会不会有一些缓和。</p>\n<p>再看3月18号，如果美联储议息会议上有进一步的宽松，包括提到扩表QE或者说进一步的降息（情况）。那时候可能全球的风险偏好risk off阶段会有有所缓和并告一段落，对于中国资产，无论A股还是港股，底部也会更坚实，而且政策的落地能够开始产生一些效果了。</p>\n<p><b>静态估值偏高的科技股可以等一等 未来三五年要看成长</b></p>\n<p>从短期的角度来说，不用着急，千万不要追高，宁可怀着怜悯的心建设社会主义祖国，低买有高分红能力的价值股，这叫做“便宜是硬道理”。对于价值型的投资者是可以逢低买的，对于静态估值偏高的科技股可以等一等，不是说等它的估值能回落多低，如果所谓的科技股估值回落到很低的时候，即大幅回落，反而要小心，有可能它被证伪了。</p>\n<p>像当时的乐视网一样，以前以为它是一个科技股，后来发现是伪科技，那它的估值一下就下来了。</p>\n<p>所以科技股看的不是它的静态估值贵还是不贵，更多的关注它的成长性是不是真正有高增长，看的是远期的估值，看他的PEG，看他的市值空间，在三四月份，随着年报、一季报披露，大概就知道这些最优秀的这种公司是不是符合大家的预期，是不是真的是一个高增长的公司？如果它是，那个时候恰恰趁着市场波折的时候，应该是勇于买入。</p>\n<p>所以倒春寒之后，中国资产依然是春天，虽然春天有的时候时不时有各种的疾病，但是离夏天还远。</p>\n<p>所以我们讲的中国资产过去的4年，甚至是从2015年至今，我们在全球跟发达市场相比，我们是跑输的。</p>\n<p>但是再往后面看3~5年，中国资产将跑赢发达市场，最主要的机会在核心资产。而这核心资产不只是说大家看到的传统行业的核心资产，那是过去4年做减法的时候最受益的。当然了，现在全球无风险收益率下行的时候，它也是有防御性的。所以传统行业的核心资产，它是作为盾牌、作为防御。</p>\n<p>从进攻的角度来说，未来三五年要看成长，要看经济发展的主脉络，是要做加法、做乘法、做效率的提高，所以这一块的方向就浓缩在以中国制造2025为特征，以先进制造业为抓手的一些科技型核心资产里边，这些公司每一次的调整都是选择最优秀的公司的时候。</p>\n<p>风物长宜放眼量，在这种全球不确定的背景下，我们倒是觉得要耐下心来，勇于在贝塔波动的时候去精选最优秀的中国资产。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta 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class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/fb7d47b7d71e40bb922cfa2979932b7f);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">聪明投资者 </p>\n<p class=\"h-time\">2020-03-05 08:54</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>兴业证券全球首席策略分析师张忆东在今天2020年高金E讲堂一场对话中发表最新观点，称从一年的角度来说，中国一定是走独立行情的，美股这次想重新走牛有点难。</p>\n<p><b>美股这次调整后重新走牛有点难 今年大概率是小熊市或震荡市</b></p>\n<p>我先讲一下海外市场，再说一下中国资本市场。</p>\n<p>海外市场我们偏谨慎，因为在两周前我们写的策略报告，名字叫《西风冷，东风暖，顺风而行》，西风冷指的是我们提示的海外估值跟它盈利是不匹配的，因为从2019年的三季度开始，美联储不断降息扩表，导致无风险收益率下行，引发全球大的资产都涨了一轮，A股很有意思，风险资产和避险资产一起涨，美股、美债、美元以及黄金一起涨。</p>\n<p>这个情况到了2月下旬，我们就觉得不对劲，因为钱能解决一切问题吗？我们打了一个问号，特别是疫情对于海外的影响，到了2月下旬，明显提升了，韩国、日本以及欧洲，特别是意大利的情况恶化，所以我们当时判断避险情绪，risk off将会主导海外市场，结果也被我们言中了，所以2月底跌得很凶。</p>\n<p>现在，回顾过去和展望未来，初始的时候，可能比较像2018年的2月份，估值偏高，再叠加了交易拥挤，一旦有了黑天鹅，2018年的2月份也是有了黑天鹅，就产生了一个明显的踩踏，踩踏以后是盘了两个月，慢慢又开始重新走回牛市的途径。</p>\n<p>这一次我们觉得有点难，很可能调整之后，美股今年在一个弱势震荡中，星期一、星期二大家有点担心，会不会走向2008年？所以这是我今天跟大家想分享的。</p>\n<p>特别是礼拜二美联储大幅降息，这是历史上都比较罕见，因为3月18号就要开美联储一期会议了，他等不及了，就说明什么？情况很危险，所以他要降息做一个对冲。</p>\n<p>因为历史上来看，每一次金融危机都是流动性突然干枯所引发的，就好像说一个人不能够心脏猝停，心脏一旦供血不足，很可能就导致个人的死亡，资本市场也是一样的，像2008年如果美联储及早出手，雷曼可能不会倒掉，雷曼不倒掉，就可能不会产生金融海啸。</p>\n<p>所以我想美联储吸取了过去十几年的经验和教训，这一次及时出手。</p>\n<p>我们在2月底写的报告，就明确提醒，美国的一些风险指标，VX指标已经差不多50了，50什么概念？2008年差不多80，历史上几次的恐慌，有数据以来的VX指数也不过就50左右。</p>\n<p>另外一个就是高收益债的利差达到了5.8，2月底，跟2018年四季度最恐慌的时候也比较像。所以我们前面说美联储要加紧开始行动起来。</p>\n<p>周末我对美联储的声明是有点小失望的，它只是表达了会采取措施，并且美国经济还不错，到了周二美联储就出手了，我认为这个反映了美国金融的精英层还是比较理性、理智，他知道不能让这种恐慌自我蔓延，它应该是开启了无限开火权的危机模式。</p>\n<p>所以大家不用觉得50个BP降了以后后面没有了，现在因为美国的基准利率已经到了1-1.25，十年期国债收益率也降到了1以下了。</p>\n<p>面对危机，不能用平常的角度来看，它可以降到0、可以扩表，而且真正的大杀器是扩表，是QE。所以面对接下来的海外市场，我们说基本面依然受到压制，很难重新走回像2019年的牛市，它应该是震荡调整，受到基本面的一个压制。</p>\n<p>但是我们专业性的判断，认为大概率今年是一个震荡的小年，小概率才是一个大危机、大熊市，因为大危机、大熊市往往都是资金面的问题，才会产生这种自我强化，甚至从资本市场蔓延到债务，从债券市场蔓延到整个经济，就不可收拾了。</p>\n<p>我们知道的事情，美联储也知道。美国从2008年次贷危机以后，它并没有根本性的改变这种总体债务率偏高的问题，只是转移了债务杠杆，从居民部门转移到了政府部门，美国整体的债务率还是非常高的。</p>\n<p>如果说美国这一次的资本市场以及信贷环境、信用市场出现了大的调整，很可能引发美国的主权债务的危机，进而引发美国的大萧条，伯南克经过了过去的将近20年的实践，已经让美联储驾轻就熟了，对于对冲这种大萧条、对冲危机模式，他们是有经验的。</p>\n<p>基于美联储带领的新一轮全球大放水，2020年全球，特别是美国出现30%以上的大熊市的概率还是偏小的，而在20%左右这种小熊市，或者说10%左右的震荡市的概率更大，这是从资金面的角度来说。</p>\n<p>从基本面的角度来说，就算没有疫情，美国水牛的状态今年也会受到影响，不只是资本市场，因为它的经济，不断的放水导致消费的虚假繁荣，而它的消费者信心指数已经到了历史高位，有点盛极而衰，本身在没有疫情的时候，2019年年底和2020年的年初，美国的标普500盈利的一致预测已经开始下调了，最近一旦股市大跌了以后，调整的更快了。</p>\n<p>而且今年有一个问题是民粹主义可能会泛滥，特别是大家小心的是什么？民主党的左倾倾向，人均贫富、要求加税，美国民主党，特别是桑德斯、沃伦为代表的，对华尔街非常不友好，他们的竞选纲领是要提高资本利得税。</p>\n<p>如果美国今年出现超预期的黑天鹅，我倒是倾向于不是在于疫情，而是要关注民粹主义会不会捆住美联储的手脚，让美联储该放水如果他不放水，反而有可能是出现了大危机，否则按照美联储现在在周二就能够及时出手，而且后续我倾向于说它应该是有一个无限开火权了，是应对危机的。</p>\n<p>总体来看，基本面差、又大放水，所以大家的风险偏好也不会太高，所以海外市场今年要留一半清醒，要有谨慎，但也不用过度悲观。</p>\n<p>什么叫过度悲观？如果大家觉得美国、欧洲今年是个大熊市，是一种过度悲观，如果说他们是个大熊市，一定会引发全球危机的，如果是金融危机，资本市场、全球资本市场都是一条船上的，都是一个命运共同体，不可能说美股是个大熊市大危机，而中国能够独立走牛。</p>\n<p>还是和平为好，要理性一点，多希望美联储能够把烂摊子稳住，这是我们对海外的看法，总体来说海外性价比不好。</p>\n<p><b>今年会放水，但不是水牛 中国指数下面是有底的</b></p>\n<p>看中国资产，无论是A股还是港股，我们倾向于说叫有惊无险。中期乐观，短期倒春寒，有惊无险。</p>\n<p>在2月中旬我们就提出来A股市场有倒春寒的风险。海外只是外因，是一个导火索，真正的原因是我们自身基本面的原因，以及春节以后上涨幅度特别陡峭以至于获利盘很大，局部出现泡沫，出现了钱多人傻速来的水牛亢奋。</p>\n<p>所以我在2月中旬就提出来，今年会放水，但不是水牛。我们把中国2020年的上证综指调低了幅度，因为在去年底，2019年11月12号开年度策略会的时候，我们讲的是“全球资产荒和中国核心资产牛市新主角”，当时觉得2020年的指数先抑后扬，有可能有个20%的上涨。</p>\n<p>但是现在2月中旬，我们觉得逆势，跟大家的那种亢奋完全不一样，我们调低了，叫做平衡式结构性行情。</p>\n<p>这种行情全年上下10%，如果从1月的高点来看，到年底很可能叫弱平衡市，涨幅很难有10%。</p>\n<p>这种情况下，我们要留一半清醒，留一半醉，清醒的是海外困难对中国是有压制的，因为它可以透过全球风险敞口的收缩，进而（导致）新兴市场的资产可能都会受到减持，从而阶段性会有一定的压力。</p>\n<p>第2个就是如果全球的基本面都弱，靠放水还是有隐患的。所以不要期待着2015年水牛的重演，既不要太乐观，但是也不要太悲观，留一份理性，也就是下有底。</p>\n<p>你可以看到咱们的一堆价值股，无论是金融地产和传统行业的龙头公司，经过了2016年至今4年的供给侧改革以后，行业竞争格局有非常大的改善，所以行业呈现出优胜劣汰，赢家通吃，胜者为王。</p>\n<p>这些传统行业的优质核心资产分红的能力大大提升，盈利的稳定性也大大提升，抗风险能力更强。从中长期的角度来说，如果海外经济不容乐观，又要放水，那大类资产配置上，全球会有一个风水轮流转（现象）。</p>\n<p>过去的10年是跨在市场持续的强于新兴市场，但是反过来当海外有压力的时候，中国最优秀的这批资产的性价比就凸显了。海外的old money，包括中国国内的保险银行、理财子公司为代表的长线资金，更愿意在大类资产配置中优先配置中国的优秀的、有分红能力的传统行业的核心资产。</p>\n<p>这些恰恰又是中国指数的权重股，所以中国指数下面是有底的，只要不出现全球的金融危机，中国今年的指数大概率就不是一个熊市，而是一个震荡市，上下10%这样的震荡市，下有底，上面可能也是有天花板的。</p>\n<p><b>全球下行中国反而是避风港 这些领域未来能产生大机会</b></p>\n<p>然而中国的亮点在结构，因为中国经济的结构调整也是未来延续多年的主脉络，这样的经济结构调整带来中国高质量的发展，能够推动中国结构的优化和高质量发展的是劳动生产率，是科技管理模式的更新，是效率的提升。</p>\n<p>浓缩在一个方向就是中国制造2025的十大领域，一条主线就是数据化、信息化改造我们制造业大国，走向制造业强国，走向智能制造。</p>\n<p>所以中国制造2025将会是结构调整的重要抓手，也是所谓新基建的重要核心。它包括10个领域，比如说硬的有新能源车、5G、半导体等，软的有信息服务、智慧城市，还有类似于云、大数据、互联网，包括各种互联网的应用、5G的应用，以及这次疫情中反映的一些短板，就是高端医疗和生物科技。</p>\n<p>这些领域都是未来能够产生大机会的，甚至能够产生一种上涨10倍或者更大空间的优质的公司，这是机会的沃土。</p>\n<p>在全球都遭遇到经济下行压力的背景下，中国反而是避风港，因为我们无论在疫情的控制，还是财政政策、货币政策的武器库、工具箱里边的工具其实是全球最给力的，执行力最强的，而且我们的工具空间、政策空间也是最大的。</p>\n<p>所以中国在全球动荡中间，人民币资产恰恰形成了避风港的效应，这是从中期的角度，短期还是会受到海外不确定性的影响带来倒春寒。</p>\n<p>短期的倒春寒可能还没有完全结束，大家还要留一半清醒。也许到了3月中下旬，特别是随着海外的疫情变化，看看欧洲的数据能不能见高回落，美国的疫情情况会不会有一些缓和。</p>\n<p>再看3月18号，如果美联储议息会议上有进一步的宽松，包括提到扩表QE或者说进一步的降息（情况）。那时候可能全球的风险偏好risk off阶段会有有所缓和并告一段落，对于中国资产，无论A股还是港股，底部也会更坚实，而且政策的落地能够开始产生一些效果了。</p>\n<p><b>静态估值偏高的科技股可以等一等 未来三五年要看成长</b></p>\n<p>从短期的角度来说，不用着急，千万不要追高，宁可怀着怜悯的心建设社会主义祖国，低买有高分红能力的价值股，这叫做“便宜是硬道理”。对于价值型的投资者是可以逢低买的，对于静态估值偏高的科技股可以等一等，不是说等它的估值能回落多低，如果所谓的科技股估值回落到很低的时候，即大幅回落，反而要小心，有可能它被证伪了。</p>\n<p>像当时的乐视网一样，以前以为它是一个科技股，后来发现是伪科技，那它的估值一下就下来了。</p>\n<p>所以科技股看的不是它的静态估值贵还是不贵，更多的关注它的成长性是不是真正有高增长，看的是远期的估值，看他的PEG，看他的市值空间，在三四月份，随着年报、一季报披露，大概就知道这些最优秀的这种公司是不是符合大家的预期，是不是真的是一个高增长的公司？如果它是，那个时候恰恰趁着市场波折的时候，应该是勇于买入。</p>\n<p>所以倒春寒之后，中国资产依然是春天，虽然春天有的时候时不时有各种的疾病，但是离夏天还远。</p>\n<p>所以我们讲的中国资产过去的4年，甚至是从2015年至今，我们在全球跟发达市场相比，我们是跑输的。</p>\n<p>但是再往后面看3~5年，中国资产将跑赢发达市场，最主要的机会在核心资产。而这核心资产不只是说大家看到的传统行业的核心资产，那是过去4年做减法的时候最受益的。当然了，现在全球无风险收益率下行的时候，它也是有防御性的。所以传统行业的核心资产，它是作为盾牌、作为防御。</p>\n<p>从进攻的角度来说，未来三五年要看成长，要看经济发展的主脉络，是要做加法、做乘法、做效率的提高，所以这一块的方向就浓缩在以中国制造2025为特征，以先进制造业为抓手的一些科技型核心资产里边，这些公司每一次的调整都是选择最优秀的公司的时候。</p>\n<p>风物长宜放眼量，在这种全球不确定的背景下，我们倒是觉得要耐下心来，勇于在贝塔波动的时候去精选最优秀的中国资产。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3b45b679ad2da3f209ee10cbc60e579e","relate_stocks":{"000001.SH":"上证指数",".IXIC":"NASDAQ 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off将会主导海外市场，结果也被我们言中了，所以2月底跌得很凶。\n现在，回顾过去和展望未来，初始的时候，可能比较像2018年的2月份，估值偏高，再叠加了交易拥挤，一旦有了黑天鹅，2018年的2月份也是有了黑天鹅，就产生了一个明显的踩踏，踩踏以后是盘了两个月，慢慢又开始重新走回牛市的途径。\n这一次我们觉得有点难，很可能调整之后，美股今年在一个弱势震荡中，星期一、星期二大家有点担心，会不会走向2008年？所以这是我今天跟大家想分享的。\n特别是礼拜二美联储大幅降息，这是历史上都比较罕见，因为3月18号就要开美联储一期会议了，他等不及了，就说明什么？情况很危险，所以他要降息做一个对冲。\n因为历史上来看，每一次金融危机都是流动性突然干枯所引发的，就好像说一个人不能够心脏猝停，心脏一旦供血不足，很可能就导致个人的死亡，资本市场也是一样的，像2008年如果美联储及早出手，雷曼可能不会倒掉，雷曼不倒掉，就可能不会产生金融海啸。\n所以我想美联储吸取了过去十几年的经验和教训，这一次及时出手。\n我们在2月底写的报告，就明确提醒，美国的一些风险指标，VX指标已经差不多50了，50什么概念？2008年差不多80，历史上几次的恐慌，有数据以来的VX指数也不过就50左右。\n另外一个就是高收益债的利差达到了5.8，2月底，跟2018年四季度最恐慌的时候也比较像。所以我们前面说美联储要加紧开始行动起来。\n周末我对美联储的声明是有点小失望的，它只是表达了会采取措施，并且美国经济还不错，到了周二美联储就出手了，我认为这个反映了美国金融的精英层还是比较理性、理智，他知道不能让这种恐慌自我蔓延，它应该是开启了无限开火权的危机模式。\n所以大家不用觉得50个BP降了以后后面没有了，现在因为美国的基准利率已经到了1-1.25，十年期国债收益率也降到了1以下了。\n面对危机，不能用平常的角度来看，它可以降到0、可以扩表，而且真正的大杀器是扩表，是QE。所以面对接下来的海外市场，我们说基本面依然受到压制，很难重新走回像2019年的牛市，它应该是震荡调整，受到基本面的一个压制。\n但是我们专业性的判断，认为大概率今年是一个震荡的小年，小概率才是一个大危机、大熊市，因为大危机、大熊市往往都是资金面的问题，才会产生这种自我强化，甚至从资本市场蔓延到债务，从债券市场蔓延到整个经济，就不可收拾了。\n我们知道的事情，美联储也知道。美国从2008年次贷危机以后，它并没有根本性的改变这种总体债务率偏高的问题，只是转移了债务杠杆，从居民部门转移到了政府部门，美国整体的债务率还是非常高的。\n如果说美国这一次的资本市场以及信贷环境、信用市场出现了大的调整，很可能引发美国的主权债务的危机，进而引发美国的大萧条，伯南克经过了过去的将近20年的实践，已经让美联储驾轻就熟了，对于对冲这种大萧条、对冲危机模式，他们是有经验的。\n基于美联储带领的新一轮全球大放水，2020年全球，特别是美国出现30%以上的大熊市的概率还是偏小的，而在20%左右这种小熊市，或者说10%左右的震荡市的概率更大，这是从资金面的角度来说。\n从基本面的角度来说，就算没有疫情，美国水牛的状态今年也会受到影响，不只是资本市场，因为它的经济，不断的放水导致消费的虚假繁荣，而它的消费者信心指数已经到了历史高位，有点盛极而衰，本身在没有疫情的时候，2019年年底和2020年的年初，美国的标普500盈利的一致预测已经开始下调了，最近一旦股市大跌了以后，调整的更快了。\n而且今年有一个问题是民粹主义可能会泛滥，特别是大家小心的是什么？民主党的左倾倾向，人均贫富、要求加税，美国民主党，特别是桑德斯、沃伦为代表的，对华尔街非常不友好，他们的竞选纲领是要提高资本利得税。\n如果美国今年出现超预期的黑天鹅，我倒是倾向于不是在于疫情，而是要关注民粹主义会不会捆住美联储的手脚，让美联储该放水如果他不放水，反而有可能是出现了大危机，否则按照美联储现在在周二就能够及时出手，而且后续我倾向于说它应该是有一个无限开火权了，是应对危机的。\n总体来看，基本面差、又大放水，所以大家的风险偏好也不会太高，所以海外市场今年要留一半清醒，要有谨慎，但也不用过度悲观。\n什么叫过度悲观？如果大家觉得美国、欧洲今年是个大熊市，是一种过度悲观，如果说他们是个大熊市，一定会引发全球危机的，如果是金融危机，资本市场、全球资本市场都是一条船上的，都是一个命运共同体，不可能说美股是个大熊市大危机，而中国能够独立走牛。\n还是和平为好，要理性一点，多希望美联储能够把烂摊子稳住，这是我们对海外的看法，总体来说海外性价比不好。\n今年会放水，但不是水牛 中国指数下面是有底的\n看中国资产，无论是A股还是港股，我们倾向于说叫有惊无险。中期乐观，短期倒春寒，有惊无险。\n在2月中旬我们就提出来A股市场有倒春寒的风险。海外只是外因，是一个导火索，真正的原因是我们自身基本面的原因，以及春节以后上涨幅度特别陡峭以至于获利盘很大，局部出现泡沫，出现了钱多人傻速来的水牛亢奋。\n所以我在2月中旬就提出来，今年会放水，但不是水牛。我们把中国2020年的上证综指调低了幅度，因为在去年底，2019年11月12号开年度策略会的时候，我们讲的是“全球资产荒和中国核心资产牛市新主角”，当时觉得2020年的指数先抑后扬，有可能有个20%的上涨。\n但是现在2月中旬，我们觉得逆势，跟大家的那种亢奋完全不一样，我们调低了，叫做平衡式结构性行情。\n这种行情全年上下10%，如果从1月的高点来看，到年底很可能叫弱平衡市，涨幅很难有10%。\n这种情况下，我们要留一半清醒，留一半醉，清醒的是海外困难对中国是有压制的，因为它可以透过全球风险敞口的收缩，进而（导致）新兴市场的资产可能都会受到减持，从而阶段性会有一定的压力。\n第2个就是如果全球的基本面都弱，靠放水还是有隐患的。所以不要期待着2015年水牛的重演，既不要太乐观，但是也不要太悲观，留一份理性，也就是下有底。\n你可以看到咱们的一堆价值股，无论是金融地产和传统行业的龙头公司，经过了2016年至今4年的供给侧改革以后，行业竞争格局有非常大的改善，所以行业呈现出优胜劣汰，赢家通吃，胜者为王。\n这些传统行业的优质核心资产分红的能力大大提升，盈利的稳定性也大大提升，抗风险能力更强。从中长期的角度来说，如果海外经济不容乐观，又要放水，那大类资产配置上，全球会有一个风水轮流转（现象）。\n过去的10年是跨在市场持续的强于新兴市场，但是反过来当海外有压力的时候，中国最优秀的这批资产的性价比就凸显了。海外的old money，包括中国国内的保险银行、理财子公司为代表的长线资金，更愿意在大类资产配置中优先配置中国的优秀的、有分红能力的传统行业的核心资产。\n这些恰恰又是中国指数的权重股，所以中国指数下面是有底的，只要不出现全球的金融危机，中国今年的指数大概率就不是一个熊市，而是一个震荡市，上下10%这样的震荡市，下有底，上面可能也是有天花板的。\n全球下行中国反而是避风港 这些领域未来能产生大机会\n然而中国的亮点在结构，因为中国经济的结构调整也是未来延续多年的主脉络，这样的经济结构调整带来中国高质量的发展，能够推动中国结构的优化和高质量发展的是劳动生产率，是科技管理模式的更新，是效率的提升。\n浓缩在一个方向就是中国制造2025的十大领域，一条主线就是数据化、信息化改造我们制造业大国，走向制造业强国，走向智能制造。\n所以中国制造2025将会是结构调整的重要抓手，也是所谓新基建的重要核心。它包括10个领域，比如说硬的有新能源车、5G、半导体等，软的有信息服务、智慧城市，还有类似于云、大数据、互联网，包括各种互联网的应用、5G的应用，以及这次疫情中反映的一些短板，就是高端医疗和生物科技。\n这些领域都是未来能够产生大机会的，甚至能够产生一种上涨10倍或者更大空间的优质的公司，这是机会的沃土。\n在全球都遭遇到经济下行压力的背景下，中国反而是避风港，因为我们无论在疫情的控制，还是财政政策、货币政策的武器库、工具箱里边的工具其实是全球最给力的，执行力最强的，而且我们的工具空间、政策空间也是最大的。\n所以中国在全球动荡中间，人民币资产恰恰形成了避风港的效应，这是从中期的角度，短期还是会受到海外不确定性的影响带来倒春寒。\n短期的倒春寒可能还没有完全结束，大家还要留一半清醒。也许到了3月中下旬，特别是随着海外的疫情变化，看看欧洲的数据能不能见高回落，美国的疫情情况会不会有一些缓和。\n再看3月18号，如果美联储议息会议上有进一步的宽松，包括提到扩表QE或者说进一步的降息（情况）。那时候可能全球的风险偏好risk off阶段会有有所缓和并告一段落，对于中国资产，无论A股还是港股，底部也会更坚实，而且政策的落地能够开始产生一些效果了。\n静态估值偏高的科技股可以等一等 未来三五年要看成长\n从短期的角度来说，不用着急，千万不要追高，宁可怀着怜悯的心建设社会主义祖国，低买有高分红能力的价值股，这叫做“便宜是硬道理”。对于价值型的投资者是可以逢低买的，对于静态估值偏高的科技股可以等一等，不是说等它的估值能回落多低，如果所谓的科技股估值回落到很低的时候，即大幅回落，反而要小心，有可能它被证伪了。\n像当时的乐视网一样，以前以为它是一个科技股，后来发现是伪科技，那它的估值一下就下来了。\n所以科技股看的不是它的静态估值贵还是不贵，更多的关注它的成长性是不是真正有高增长，看的是远期的估值，看他的PEG，看他的市值空间，在三四月份，随着年报、一季报披露，大概就知道这些最优秀的这种公司是不是符合大家的预期，是不是真的是一个高增长的公司？如果它是，那个时候恰恰趁着市场波折的时候，应该是勇于买入。\n所以倒春寒之后，中国资产依然是春天，虽然春天有的时候时不时有各种的疾病，但是离夏天还远。\n所以我们讲的中国资产过去的4年，甚至是从2015年至今，我们在全球跟发达市场相比，我们是跑输的。\n但是再往后面看3~5年，中国资产将跑赢发达市场，最主要的机会在核心资产。而这核心资产不只是说大家看到的传统行业的核心资产，那是过去4年做减法的时候最受益的。当然了，现在全球无风险收益率下行的时候，它也是有防御性的。所以传统行业的核心资产，它是作为盾牌、作为防御。\n从进攻的角度来说，未来三五年要看成长，要看经济发展的主脉络，是要做加法、做乘法、做效率的提高，所以这一块的方向就浓缩在以中国制造2025为特征，以先进制造业为抓手的一些科技型核心资产里边，这些公司每一次的调整都是选择最优秀的公司的时候。\n风物长宜放眼量，在这种全球不确定的背景下，我们倒是觉得要耐下心来，勇于在贝塔波动的时候去精选最优秀的中国资产。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":641,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":897819496,"gmtCreate":1628904975215,"gmtModify":1628904975215,"author":{"id":"3520758895401611","authorId":"3520758895401611","name":"如期而至","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a34bb15ad29b45f3e01d17ce2d29782d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3520758895401611","idStr":"3520758895401611"},"themes":[],"htmlText":"下周三大股指继续新高，前进前进！","listText":"下周三大股指继续新高，前进前进！","text":"下周三大股指继续新高，前进前进！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/897819496","repostId":"1130140578","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":816,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":126403069,"gmtCreate":1624580433951,"gmtModify":1624580433951,"author":{"id":"3520758895401611","authorId":"3520758895401611","name":"如期而至","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a34bb15ad29b45f3e01d17ce2d29782d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3520758895401611","idStr":"3520758895401611"},"themes":[],"htmlText":"2万亿，[财迷]&nbsp;[财迷]&nbsp;","listText":"2万亿，[财迷]&nbsp;[财迷]&nbsp;","text":"2万亿，[财迷] 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