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monolith
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monolith
2022-01-10
听君一席话 如听君一席话
抱歉,原内容已删除
monolith
2021-12-31
新能源要凉了吗
2022年新能源汽车补贴标准在2021年基础上退坡30%
monolith
2021-03-18
贵司搞爬虫的小哥在加加班了
抱歉,原内容已删除
monolith
2021-02-26
这是要做成非洲微信的节奏啊 加仓
欧朋(OPRA.US)宣布推出新的聊天服务功能“Hype”
monolith
2021-02-19
$老虎证券(TIGR)$
撞上狗屎运了。昨天抄底,今天就出利好新闻。来点赞沾喜气啊!
monolith
2021-02-03
为何啊?倒是说啊
阿里巴巴财报来了 收入超2200亿!为何股价却大跌?
monolith
2020-12-25
[傲娇]
马云:我已经知道自己的结局了!
monolith
2020-12-04
腾讯新闻 说阿里 [汗颜]
一入阿里误终身?阿里养不大独角兽?
monolith
2020-11-12
又一个农村包围城市的案例
拼多多财报大超预期,首次实现非GAAP盈利
monolith
2020-10-18
按房源和客源清晰界定出经纪人的十个角色,每个角色都能得到相应的劳动报酬;结果是,实现客户单次博弈转化为重复博弈,经纪人零和博弈转化为合作博弈,而从减少信息不对称,大幅增加交易效率。然后按此逻辑建立起一个全新的开放式房产交易平台,通过搭建经纪人合作网络,达成全局增量,实现这一新商业模式的盈利。
与贝壳CEO的三次对谈:一篇文章讲透贝壳
monolith
2020-09-30
据说混合动力是才是政策大趋势
@孟浩:卖不高、卖不掉……这些都是二手电动汽车正在面临的难题。为什么比起油车,电动汽车贬值如此之快?这个问题,是否有解决的可能?蔚来的换电模式到底好在哪里?$蔚来(NIO)$ 【视频转载自回形针PaperClip,侵删】
monolith
2020-09-30
2020.09.30 复盘笔记 by monolith
2020-09-30 成本 现价 浮动收益 特斯拉(TSLA) 405.30 419.15 +3.42% 在疫情期间,为了回本冒着极大风险倒了3次特斯拉,最终在890左右卖掉,就再也没敢入了。然鹅之后还是一路高歌,到2000多,直至一拆五。要是拿到那时候,我也可以自称 拆二代了。😭。 现在的投资策略主要是”别人贪婪我恐惧,别人恐惧我贪婪”。做多点很简单,在出现做空信号,股票下跌时做多;但还没有一个很好的止盈策略。更没有好的止损策略。此外,因为时间精力有限,分析股票多依赖新闻解读,而不是自己细看财报来和市场调研。用懒办法做大决策,心理没底,好的股票也就拿不住;差的股票抛弃不果断。
$特斯拉(TSLA)$
2020.09.30 复盘笔记 by monolith
monolith
2020-09-30
$京东(JD)$
新手入坑一年,很不错了。
monolith
2020-07-09
一会学习下
直播:解密估值的艺术
monolith
2020-06-26
纳斯达克,你看我还有机会吗
三次熔断后瑞幸暴跌50%,股价逼近历史新低
monolith
2020-06-01
$特斯拉(TSLA)$
没钱买的少[笑哭]
monolith
2020-05-01
@旺仔小牛奶
不让人省心啊abu rang ren sheng xinbu rang ren sheng xbu rang ren shengbu rang ren shenbu rang ren shebu rang ren shbu rang ren sbu rang renbu rang rebu rang rbu rangbu r anbu rabu rbub
自动驾驶有缺陷 特斯拉再出致命事故
monolith
2020-04-02
回复
@嘿丶小伙计
:落袋为安了吗//
@嘿丶小伙计
:可以只买入了三分之一仓位
@小虎活动:瑞幸杯比惨大会开始啦~
monolith
2020-04-02
国内投资者怎么办!我去!
美股异动 | 面临多家律所的集体诉讼,瑞幸(LK.US)盘前跌超70%
monolith
2020-03-23
@赵帅虎
@旺仔小牛奶
他们好多现金
大跌之前科技巨头已囤积5700亿现金
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-2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%、30%,公共交通领域符合要求的车辆,2020年补贴标准不退坡,2021-2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%,原则上每年补贴规模上限约200万辆”。2021年,新能源汽车产业面对全球疫情蔓延、芯片短缺等不利影响,仍实现了大幅增长,产业发展态势良好。2022年,补贴政策将按既定安排继续有序退坡,创造稳定政策环境,四部委于近期联合印发了《通知》,明确了财政补贴政策有关要求。</p><p> 二、关于2022年新能源汽车购置补贴标准</p><p> 按照财建〔2020〕86号文件规定,2022年新能源汽车购置补贴标准在2021年基础上退坡30%;城市公交、道路客运、出租(含网约车)、环卫、城市物流配送、邮政快递、民航机场以及党政机关公务领域符合要求的新能源汽车,2022年补贴标准在2021年基础上退坡20%。按此,《通知》明确了不同类型、不同领域车辆产品的补贴标准,且自2022年1月1日起执行。</p><p> 三、关于2022年新能源汽车产品技术指标要求</p><p> 近年来,在补贴政策扶优扶强导向推动下,我国新能源汽车产品供给质量持续提升,技术水平明显进步、产品实用性大幅提升。根据财建〔2020〕86号文件“2021-2022年,原则上保持技术指标总体稳定”的规定,2022年购置补贴政策维持动力电池系统能量密度、续驶里程、能耗等技术指标门槛不变,稳定企业预期。</p><p> 四、关于明确购置补贴截止时间节点</p><p> 按照财建〔2020〕86号文件要求,综合技术进步、规模效应等因素,将新能源汽车推广应用财政补贴政策实施期限延长至2022年底。综合考虑新能源汽车产业发展规划、市场销售趋势以及企业平稳过渡等因素,为保持新能源汽车产业良好发展势头,稳定行业和消费者预期,《通知》明确2022年12月31日新能源汽车购置补贴政策终止,12月31日后上牌的车辆不再给予补贴。</p><p> 五、关于进一步加强产品安全监管</p><p>新能源汽车产品安全关乎消费者切身利益,是新能源汽车产业健康有序发展的重要保障。近年来,具有智能网联特征的新能源汽车产品逐渐应用于市场,带来的数据安全、网络安全等问题成为重要关注点,我国新能源汽车车辆起火、安全事故仍时有发生。为进一步强化产品安全监管,确保车辆质量和信息安全,切实保障消费者利益,《通知》明确提出要健全新能源汽车安全监管体系,进一步压实新能源汽车生产企业主体责任等措施。同时,围绕车辆起火、重大事故等情况,建立跨部门信息共享机制和车辆事故报告制度,对于隐瞒事故、不配合调查的企业,视情节轻重暂停或取消涉事车型补贴资格。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>2022年新能源汽车补贴标准在2021年基础上退坡30%</title>\n<style 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17:00</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote>财政部、工业和信息化部、科技部、发展改革委发布关于2022年新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知:2022年,新能源汽车补贴标准在2021年基础上退坡30%;城市公交、道路客运、出租(含网约车)、环卫、城市物流配送、邮政快递、民航机场以及党政机关公务领域符合要求的车辆,补贴标准在2021年基础上退坡20%。</blockquote><p>关于《财政部 工业和信息化部 科技部 发展改革委关于2022年新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》的解读</p><p> 近日,财政部、工业和信息化部、科技部、发展改革委(以下简称四部委)联合发布了《财政部 工业和信息化部 科技部 发展改革委关于2022年新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》(财建〔2021〕466号,以下简称《通知》),现解读如下:</p><p> 一、关于《通知》出台背景</p><p> 按照党中央、国务院决策部署,2009年以来,财政部联合有关部门大力支持新能源汽车产业发展。在各方共同努力下,我国新能源汽车技术水平不断进步、产品性能明显提升,产销规模连续六年位居世界首位。</p><p> 2020年4月,四部委联合发布了《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》(财建〔2020〕86号),明确“原则上2020 -2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%、30%,公共交通领域符合要求的车辆,2020年补贴标准不退坡,2021-2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%,原则上每年补贴规模上限约200万辆”。2021年,新能源汽车产业面对全球疫情蔓延、芯片短缺等不利影响,仍实现了大幅增长,产业发展态势良好。2022年,补贴政策将按既定安排继续有序退坡,创造稳定政策环境,四部委于近期联合印发了《通知》,明确了财政补贴政策有关要求。</p><p> 二、关于2022年新能源汽车购置补贴标准</p><p> 按照财建〔2020〕86号文件规定,2022年新能源汽车购置补贴标准在2021年基础上退坡30%;城市公交、道路客运、出租(含网约车)、环卫、城市物流配送、邮政快递、民航机场以及党政机关公务领域符合要求的新能源汽车,2022年补贴标准在2021年基础上退坡20%。按此,《通知》明确了不同类型、不同领域车辆产品的补贴标准,且自2022年1月1日起执行。</p><p> 三、关于2022年新能源汽车产品技术指标要求</p><p> 近年来,在补贴政策扶优扶强导向推动下,我国新能源汽车产品供给质量持续提升,技术水平明显进步、产品实用性大幅提升。根据财建〔2020〕86号文件“2021-2022年,原则上保持技术指标总体稳定”的规定,2022年购置补贴政策维持动力电池系统能量密度、续驶里程、能耗等技术指标门槛不变,稳定企业预期。</p><p> 四、关于明确购置补贴截止时间节点</p><p> 按照财建〔2020〕86号文件要求,综合技术进步、规模效应等因素,将新能源汽车推广应用财政补贴政策实施期限延长至2022年底。综合考虑新能源汽车产业发展规划、市场销售趋势以及企业平稳过渡等因素,为保持新能源汽车产业良好发展势头,稳定行业和消费者预期,《通知》明确2022年12月31日新能源汽车购置补贴政策终止,12月31日后上牌的车辆不再给予补贴。</p><p> 五、关于进一步加强产品安全监管</p><p>新能源汽车产品安全关乎消费者切身利益,是新能源汽车产业健康有序发展的重要保障。近年来,具有智能网联特征的新能源汽车产品逐渐应用于市场,带来的数据安全、网络安全等问题成为重要关注点,我国新能源汽车车辆起火、安全事故仍时有发生。为进一步强化产品安全监管,确保车辆质量和信息安全,切实保障消费者利益,《通知》明确提出要健全新能源汽车安全监管体系,进一步压实新能源汽车生产企业主体责任等措施。同时,围绕车辆起火、重大事故等情况,建立跨部门信息共享机制和车辆事故报告制度,对于隐瞒事故、不配合调查的企业,视情节轻重暂停或取消涉事车型补贴资格。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a530a2a17bc301499c9e286759c5657e","relate_stocks":{"XPEV":"小鹏汽车","TSLA":"特斯拉","NIO":"蔚来"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1158295701","content_text":"财政部、工业和信息化部、科技部、发展改革委发布关于2022年新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知:2022年,新能源汽车补贴标准在2021年基础上退坡30%;城市公交、道路客运、出租(含网约车)、环卫、城市物流配送、邮政快递、民航机场以及党政机关公务领域符合要求的车辆,补贴标准在2021年基础上退坡20%。关于《财政部 工业和信息化部 科技部 发展改革委关于2022年新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》的解读 近日,财政部、工业和信息化部、科技部、发展改革委(以下简称四部委)联合发布了《财政部 工业和信息化部 科技部 发展改革委关于2022年新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》(财建〔2021〕466号,以下简称《通知》),现解读如下: 一、关于《通知》出台背景 按照党中央、国务院决策部署,2009年以来,财政部联合有关部门大力支持新能源汽车产业发展。在各方共同努力下,我国新能源汽车技术水平不断进步、产品性能明显提升,产销规模连续六年位居世界首位。 2020年4月,四部委联合发布了《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》(财建〔2020〕86号),明确“原则上2020 -2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%、30%,公共交通领域符合要求的车辆,2020年补贴标准不退坡,2021-2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%,原则上每年补贴规模上限约200万辆”。2021年,新能源汽车产业面对全球疫情蔓延、芯片短缺等不利影响,仍实现了大幅增长,产业发展态势良好。2022年,补贴政策将按既定安排继续有序退坡,创造稳定政策环境,四部委于近期联合印发了《通知》,明确了财政补贴政策有关要求。 二、关于2022年新能源汽车购置补贴标准 按照财建〔2020〕86号文件规定,2022年新能源汽车购置补贴标准在2021年基础上退坡30%;城市公交、道路客运、出租(含网约车)、环卫、城市物流配送、邮政快递、民航机场以及党政机关公务领域符合要求的新能源汽车,2022年补贴标准在2021年基础上退坡20%。按此,《通知》明确了不同类型、不同领域车辆产品的补贴标准,且自2022年1月1日起执行。 三、关于2022年新能源汽车产品技术指标要求 近年来,在补贴政策扶优扶强导向推动下,我国新能源汽车产品供给质量持续提升,技术水平明显进步、产品实用性大幅提升。根据财建〔2020〕86号文件“2021-2022年,原则上保持技术指标总体稳定”的规定,2022年购置补贴政策维持动力电池系统能量密度、续驶里程、能耗等技术指标门槛不变,稳定企业预期。 四、关于明确购置补贴截止时间节点 按照财建〔2020〕86号文件要求,综合技术进步、规模效应等因素,将新能源汽车推广应用财政补贴政策实施期限延长至2022年底。综合考虑新能源汽车产业发展规划、市场销售趋势以及企业平稳过渡等因素,为保持新能源汽车产业良好发展势头,稳定行业和消费者预期,《通知》明确2022年12月31日新能源汽车购置补贴政策终止,12月31日后上牌的车辆不再给予补贴。 五、关于进一步加强产品安全监管新能源汽车产品安全关乎消费者切身利益,是新能源汽车产业健康有序发展的重要保障。近年来,具有智能网联特征的新能源汽车产品逐渐应用于市场,带来的数据安全、网络安全等问题成为重要关注点,我国新能源汽车车辆起火、安全事故仍时有发生。为进一步强化产品安全监管,确保车辆质量和信息安全,切实保障消费者利益,《通知》明确提出要健全新能源汽车安全监管体系,进一步压实新能源汽车生产企业主体责任等措施。同时,围绕车辆起火、重大事故等情况,建立跨部门信息共享机制和车辆事故报告制度,对于隐瞒事故、不配合调查的企业,视情节轻重暂停或取消涉事车型补贴资格。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1172,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":324430659,"gmtCreate":1616023747571,"gmtModify":1703496422652,"author":{"id":"3517136455690879","authorId":"3517136455690879","name":"monolith","avatar":"https://static.tigerbbs.com/949daa5d8b5262591f8a8c693d11c03f","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":" 贵司搞爬虫的小哥在加加班了","listText":" 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21:54","market":"us","language":"zh","title":"一入阿里误终身?阿里养不大独角兽?","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1114829846","media":"雷达财经","summary":"相比天天动听和虾米音乐,雅虎中国更早遭遇阿里“并购魔咒”。\n\n近日,有关虾米音乐即将在明年1月关闭的传闻甚嚣尘上,尽管官方回复不予置评,但嗅到风声的网友们还是集体前往虾米音乐官微下留言:\"虾米挺住\"。","content":"<blockquote>\n 相比天天动听和虾米音乐,雅虎中国更早遭遇阿里“并购魔咒”。\n</blockquote>\n<p>近日,有关虾米音乐即将在明年1月关闭的传闻甚嚣尘上,尽管官方回复不予置评,但嗅到风声的网友们还是集体前往虾米音乐官微下留言:\"虾米挺住\"。</p>\n<p>回溯虾米音乐成立后的13年历程,其中的重要转折点即为2013年被阿里收购。收购后的7年,虾米逐渐从注册会员超2000万、站在音乐App鄙视链顶端的产品沦为阿里的边缘业务,月活也与QQ音乐拉开了十倍的差距。而在此过程中,倒下的还有同被阿里并购的天天动听。</p>\n<p>\"从被阿里收购那天起大家基本都看到结局了。\"在知乎上,有网友如是评论道。更有网友称,\"阿里没有内容基因,也不相信内容。\"</p>\n<p>雷达财经梳理发现,除虾米音乐和天天动听外,包括雅虎中国、口碑网、优酷土豆、饿了么等阿里系其他产品也曾出现并购后业绩滑落、团队频繁换帅的现象,甚至有曾经的\"独角兽\"如今已完全淡出人们的视线。</p>\n<p>阿里养不大独角兽?有行业人士称,\"阿里要的是一个集权制国家,需要的是资源'整合',集中力量办大事,做战略卡位。被阿里收购,意味着被'吸血'。\"</p>\n<p><b>01</b></p>\n<p><b>天天动听死亡 虾米陨落</b></p>\n<p>2007年,几个年轻人成立了\"坚果工作室\",模仿千千静听制作了\"天天动听\",并应用于当时最大的智能手机系统Symbian(塞班)和Windows Mobile上。</p>\n<p>初创时,天天动听以支持换肤、歌词下载等完整功能为特色推广,并历史性地在iOS首家实现了\"桌面歌词\"。随后,其用户量几乎是呈指数级地增长着,2009年时1000万,至2011年已突破5000万,2012年突破1亿,到2013年6月突破2亿。</p>\n<p>创始人黄晓杰曾在2011年接受采访时称,彼时在各种软件评选中,天天动听一直高居手机音乐播放器的首位。在艾瑞的市场调查报告中,天天动听的渗透率高达65.4%。</p>\n<p>同在2007年成立的音乐平台,还有阿里前员工王皓所创的虾米音乐。这款自诩为\"专业的音乐内容发现及消费平台\"的App有极为详尽的音乐风格列表,还鼓励用户自主添加专辑、艺人等的信息,并自行修改和补充,其对小众和原创音乐的扶持程度更是为众多业内人士称道。</p>\n<p>后续几年的发展中,虾米音乐一度站上音乐App鄙视链的顶端,用户以使用虾米App为荣。</p>\n<p>2013年,虾米音乐与天天动听先后被阿里并购。2015年,阿里将天天动听和虾米音乐合并为阿里音乐,并拉来高晓松和宋柯担任董事长和CEO,再加上迟来的何炅,阿里音乐\"铁三角\"正式形成。</p>\n<p>在\"铁三角\"准备大干一场前,黄晓杰和王皓分别于2015年9月和2016年1月被曝离开,前者正式加盟了暴风科技旗下的暴风魔镜任COO,而后者则入职钉钉,并向媒体确认了从此再不会做音乐。</p>\n<p>“铁三角”中的高晓松在多个场合力推试图取代天天动听与虾米音乐的新平台——阿里星球。然而2016年12月,成立仅7个月的阿里星球宣布停止服务,因\"升级\"成阿里星球被改造得面目全非的天天动听也就此与粉丝彻底别过。</p>\n<p>仅剩的\"独苗\"虾米音乐,也逐渐脱离了音乐App的第一梯队。数据显示,2020年10月,其月活仅约为QQ音乐的十分之一。而当初收购虾米的阿里,也已经在2019年注资<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>云音乐,还在今年将网易云音乐黑胶VIP年卡正式加入88VIP年度生态权益包。</p>\n<p><b>02</b></p>\n<p><b>雅虎中国开启阿里并购\"魔咒\"</b></p>\n<p>相比天天动听和虾米音乐,雅虎中国更早遭遇阿里“并购魔咒”。</p>\n<p>雅虎于1994年成立,两年后登陆纳斯达克,1999年便拥有了1.2亿用户,而那时中国的大部分人还没接触到互联网。</p>\n<p>1998年前后,雅虎试水中国市场。最初与之合作的国富通,负责雅虎中英文广告业务在内地的独家代理。</p>\n<p>2005年,雅虎用6.4亿美元现金、雅虎中国全部资产以及从软银购得的淘宝股份,来交换<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>40%普通股(完全摊薄)。</p>\n<p>自此,雅虎中国成为了阿里的全资子公司,雅虎成为了阿里巴巴的战略股东。</p>\n<p>虽然中国互联网彼时正经历着飞速的发展,但阿里主导下的雅虎中国,始终未能确立独立而长远的战略方针。曾有人评价称,雅虎当时的打法就像是阿里子公司的配合战,需要什么做什么。</p>\n<p>处境尴尬的中国雅虎一直未能突破困境。2013 年,中国雅虎宣布停止邮箱服务,彼时公司员工总数仅有不到 200 人。2015 年,雅虎公司关闭北京研究中心,彻底退出中国市场。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/674efabf5fe4c1362f59d14c426c4d46\" tg-width=\"714\" tg-height=\"451\"></p>\n<p>值得一提的是,阿里曾在2008年将中国雅虎和口碑网整合为雅虎口碑,后者由阿里在2006年从前员工李治国手中收购。</p>\n<p>马云曾将这次结合比喻为\"上半身与下半身的结合\":\"中国雅虎有上半身,没有下半身,思想、眼界、创新都非常的好,但是缺一些把网站真正商业化、商务化的扎实的东西;而口碑缺了个上半身,有一个很强的下半身。\"</p>\n<p>不过2011年,口碑网被阿里关停,彼时阿里将目光投向了美团。天眼查显示,美团在2011和2014年,分别得到了B轮和C轮总计3.5亿美元的融资,背后投资方均有阿里的身影。</p>\n<p>然而在2015年6月,阿里却又与蚂蚁金服联合宣布,各自注资30亿元,重启口碑网。紧接着在2016年美团E轮融资的投资方名单中,<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>的名字赫然在列。</p>\n<p>有业内人士对此表示,\"美团和阿里的业务是互斥的,但跟腾讯是互补的。阿里的业务太齐全了,要达到最大化利用资源的目的,就要抹掉各家关联公司的独立性。腾讯只关心用户端的事情,至于后面资源的优化,它其实不管你怎么玩。\"</p>\n<p><b>03</b></p>\n<p><b>一入阿里\"误终身\"?</b></p>\n<p>口碑网重启后,阿里很快又把饿了么拉入了战局。</p>\n<p>资料显示,2015年3月,受时任饿了么联合创始人兼产品负责人汪渊的邀请,张雪峰正式加入饿了么担任首席技术官。而他的到来,也让饿了么的订单量产生了质的突破。</p>\n<p>2014年5月,饿了么的日订单仅有10万,张雪峰加入后,订单很快就冲到了100万、300万。与此同时,饿了么技术团队的人数也自2014年秋天的35人发展至2016年的1000人左右。</p>\n<p>2016年,阿里巴巴和蚂蚁金服以12.5亿美元注资饿了么,并为其带来了口碑外卖、淘宝、支付宝三方流量。当年5月17日饿货节,饿了么系统峰值一度达到每秒1.5万笔,迫使技术人员只能限流来保证其正常运行。至圣诞节时,饿了么的订单量已超900万。</p>\n<p>2017年8月,饿了么以8亿美元成功收购<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>外卖。收购时双方均表示,百度外卖仍将以独立品牌和运营体系发展,包括管理层在内的人员架构保持不变。</p>\n<p>年底,饿了么创始人张旭豪在接受媒体采访时称,\"我们每天订单数量超过3000万,用户数超过2.6亿人。\"而据易观数据,2017年12月饿了么App的月活数为4505万人,美团外卖App则为2883万人。2017年全年饿了么与百度外卖的交易份额总和达50.6%,美团为41.8%。</p>\n<p>2018年4月,阿里以95亿美元全资收购饿了么,这次收购在很大程度上昭示着阿里并购企业的思路。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/64a1d598b2a810b3c0bad9177c7b416e\" tg-width=\"850\" tg-height=\"1086\"></p>\n<p>据媒体报道,彼时饿了么内部联合创始人除康嘉和邓烨,高管除CTO张雪峰、CSO潘远、<a href=\"https://laohu8.com/S/VP..UK\">VP</a>钟宪文等几个少数管理层以外,都已离职或即将离职。饿了么新晋高管以曾在阿里多个业务线任职的王磊为核心。</p>\n<p>此后,饿了么的市场份额逐渐被美团侵占。据第三方互联网大数据监测机构Trustdata发布的报告,2018上半年美团外卖、饿了么和百度外卖的交易额占比分别为59%、36%和3%。</p>\n<p>2018年8月,原饿了么产品副总裁王秋晓被传离职,对内说法是身体不佳,住院治疗中。</p>\n<p>同时,据天眼查,上海拉扎斯信息科技有限公司(饿了么)也变更了其股权信息,饿了么原股东邓高潮、张旭豪、汪渊和康嘉退出,杭州阿里巴巴创业投资管理有限公司成为新的股东,法定代表人也由原创始人张旭豪变更为王磊。</p>\n<p>两个月后,阿里CEO张勇发布内部信宣布饿了么与口碑合并。紧接着,饿了么宣布将百度外卖升级为\"饿了么星选\",主打高端餐饮平台。</p>\n<p>至2019年,饿了么的交易额占比已连续四个季度实现下滑。与此同时,美团的交易额占比则在持续扩大。根据第三方数据机构DCCI的报告,2019年四季度,美团外卖和饿了么在外卖服务使用率方面分别占比67.1%和32.2%。根据<a href=\"https://laohu8.com/S/601901\">方正证券</a>研报,2020年一季度,美团外卖和饿了么的市场份额分别为67.3%和26.9%。</p>\n<p>QuestMobile2020年6月数据显示,去重后的App和小程序相加,饿了么月活为7661万,美团外卖为1.45亿,是饿了么的近两倍。</p>\n<p>2020年9月,张雪峰也被曝从阿里离职。媒体报道称,今年1月张雪峰在阿里内部的职位已被调整为本地生活科技创新中心负责人。</p>\n<p>有媒体曾进行统计,遭遇\"魔咒\"的公司,还有很多。</p>\n<p>2009年9月28日,阿里巴巴收购中国万网。万网曾是中国最大的域名注册系统和云计算服务提供商,由张向东创立,曾是首个进入全球域名保有量前十的中国企业。</p>\n<p>然而曾在央视节目中力挺阿里的张向东却发现,加入阿里后万网的新总裁是公司一年前收购的狼烟科技团队的创始人鲁众。不久后张向东选择离开,前往新加坡创立投资基金。</p>\n<p>2013年1月6日,阿里云与万网合并为新的阿里云公司。此后,万网品牌逐渐被淡化,阿里云站上台前。</p>\n<p>同样是2013年,优酷与土豆完成了整合。两年后,阿里以9.66亿美元收购优酷土豆,并成立合一集团。彼时,BAT旗下\"优爱腾\"三国杀的格局已初具雏形。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e14622693d4543b878ed2ca7de87bcc4\" tg-width=\"407\" tg-height=\"271\"></p>\n<p>2016年,优酷土豆元老、合一影业CEO朱辉龙离任;优酷土豆董事长兼CEO古永锵正式退出优酷土豆管理,执掌阿里文娱百亿投资基金。</p>\n<p>此后,公司内部人事开始了频繁变革。2016年6月,阿里宣布成立大文娱集团,全面整合优酷土豆、<a href=\"https://laohu8.com/S/01060\">阿里影业</a>、阿里音乐等业务。在两年多的时间里,阿里大文娱先后任命了俞永福、杨伟东和樊路远三个掌门人。</p>\n<p>频繁换帅带来的不良影响,逐渐蔓延到了业务层面。虽然优酷大手笔不断,先后推出\"超级剧集\";拿下TVB新剧、世界杯等的独家版权,但收效甚微。</p>\n<p>曾经的视频行业老大,如今已悄然掉队。QuestMobile数据发布的《2020半年度<a href=\"https://laohu8.com/S/CHL\">中国移动</a>互联网实力价值榜》显示,6月<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>、腾讯视频和优酷App的月活分别为5.08亿、4.83亿和2.27亿。另有接近优酷的资深业内人士向媒体表示,2020年优酷日活最低一度跌至1400万,甚至不及二线视频平台。</p>\n<p>11月16日,阿里入股<a href=\"https://laohu8.com/S/300413\">芒果超媒</a>的消息传出,如能完成,阿里将成为其第二大股东,此举一度被外界视为阿里在优酷败北后,用脚投票的结果。</p>\n<p>2016年,阿里巴巴收购豌豆荚。年底,豌豆荚CEO王俊煜等创始团队出局。豌豆荚与阿里移动其他分发平台成立阿里应用分发。而到了2017年,国内大数据服务平台TalkingData数据显示,应用分发市场中,腾讯应用宝市场份额最高,豌豆荚排第12位。</p>\n<p>2019年 9 月,阿里以 20 亿美元的价格从网易手中收购考拉海购。收购近4个月的时间里,过去直接向原考拉 CEO 张蕾汇报的管理层多数都已离职或转岗,仍在原职的仅剩CTO 朱静波和非标品负责人李薇。时至今日,考拉海购运营、用户、商品、物流、技术和人事六大部门的负责人中,三分之二为阿里派驻高管,且已在阿里工作多年。</p>\n<p>客如云的老客户、某电商平台创始人称,\"阿里价值观固然没错,但是项目执行和运营都流于表面,并不能沉淀下来真正落到实处。或许流量思想太根深蒂固了,但不好好落实产品,一味求大求好、追求爆发性业绩都是饮鸩止渴。短时间内可能的确会把一些项目拉到高光时刻,但后续就是实际效果跟预期不匹配的各种纠结。\"</p>\n<p>“一入腾讯鱼得水,一入阿里误终身。”有市场人士总结。</p>","source":"lsy1575359225748","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>一入阿里误终身?阿里养不大独角兽?</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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Mobile上。\n初创时,天天动听以支持换肤、歌词下载等完整功能为特色推广,并历史性地在iOS首家实现了\"桌面歌词\"。随后,其用户量几乎是呈指数级地增长着,2009年时1000万,至2011年已突破5000万,2012年突破1亿,到2013年6月突破2亿。\n创始人黄晓杰曾在2011年接受采访时称,彼时在各种软件评选中,天天动听一直高居手机音乐播放器的首位。在艾瑞的市场调查报告中,天天动听的渗透率高达65.4%。\n同在2007年成立的音乐平台,还有阿里前员工王皓所创的虾米音乐。这款自诩为\"专业的音乐内容发现及消费平台\"的App有极为详尽的音乐风格列表,还鼓励用户自主添加专辑、艺人等的信息,并自行修改和补充,其对小众和原创音乐的扶持程度更是为众多业内人士称道。\n后续几年的发展中,虾米音乐一度站上音乐App鄙视链的顶端,用户以使用虾米App为荣。\n2013年,虾米音乐与天天动听先后被阿里并购。2015年,阿里将天天动听和虾米音乐合并为阿里音乐,并拉来高晓松和宋柯担任董事长和CEO,再加上迟来的何炅,阿里音乐\"铁三角\"正式形成。\n在\"铁三角\"准备大干一场前,黄晓杰和王皓分别于2015年9月和2016年1月被曝离开,前者正式加盟了暴风科技旗下的暴风魔镜任COO,而后者则入职钉钉,并向媒体确认了从此再不会做音乐。\n“铁三角”中的高晓松在多个场合力推试图取代天天动听与虾米音乐的新平台——阿里星球。然而2016年12月,成立仅7个月的阿里星球宣布停止服务,因\"升级\"成阿里星球被改造得面目全非的天天动听也就此与粉丝彻底别过。\n仅剩的\"独苗\"虾米音乐,也逐渐脱离了音乐App的第一梯队。数据显示,2020年10月,其月活仅约为QQ音乐的十分之一。而当初收购虾米的阿里,也已经在2019年注资网易云音乐,还在今年将网易云音乐黑胶VIP年卡正式加入88VIP年度生态权益包。\n02\n雅虎中国开启阿里并购\"魔咒\"\n相比天天动听和虾米音乐,雅虎中国更早遭遇阿里“并购魔咒”。\n雅虎于1994年成立,两年后登陆纳斯达克,1999年便拥有了1.2亿用户,而那时中国的大部分人还没接触到互联网。\n1998年前后,雅虎试水中国市场。最初与之合作的国富通,负责雅虎中英文广告业务在内地的独家代理。\n2005年,雅虎用6.4亿美元现金、雅虎中国全部资产以及从软银购得的淘宝股份,来交换阿里巴巴40%普通股(完全摊薄)。\n自此,雅虎中国成为了阿里的全资子公司,雅虎成为了阿里巴巴的战略股东。\n虽然中国互联网彼时正经历着飞速的发展,但阿里主导下的雅虎中国,始终未能确立独立而长远的战略方针。曾有人评价称,雅虎当时的打法就像是阿里子公司的配合战,需要什么做什么。\n处境尴尬的中国雅虎一直未能突破困境。2013 年,中国雅虎宣布停止邮箱服务,彼时公司员工总数仅有不到 200 人。2015 年,雅虎公司关闭北京研究中心,彻底退出中国市场。\n\n值得一提的是,阿里曾在2008年将中国雅虎和口碑网整合为雅虎口碑,后者由阿里在2006年从前员工李治国手中收购。\n马云曾将这次结合比喻为\"上半身与下半身的结合\":\"中国雅虎有上半身,没有下半身,思想、眼界、创新都非常的好,但是缺一些把网站真正商业化、商务化的扎实的东西;而口碑缺了个上半身,有一个很强的下半身。\"\n不过2011年,口碑网被阿里关停,彼时阿里将目光投向了美团。天眼查显示,美团在2011和2014年,分别得到了B轮和C轮总计3.5亿美元的融资,背后投资方均有阿里的身影。\n然而在2015年6月,阿里却又与蚂蚁金服联合宣布,各自注资30亿元,重启口碑网。紧接着在2016年美团E轮融资的投资方名单中,腾讯的名字赫然在列。\n有业内人士对此表示,\"美团和阿里的业务是互斥的,但跟腾讯是互补的。阿里的业务太齐全了,要达到最大化利用资源的目的,就要抹掉各家关联公司的独立性。腾讯只关心用户端的事情,至于后面资源的优化,它其实不管你怎么玩。\"\n03\n一入阿里\"误终身\"?\n口碑网重启后,阿里很快又把饿了么拉入了战局。\n资料显示,2015年3月,受时任饿了么联合创始人兼产品负责人汪渊的邀请,张雪峰正式加入饿了么担任首席技术官。而他的到来,也让饿了么的订单量产生了质的突破。\n2014年5月,饿了么的日订单仅有10万,张雪峰加入后,订单很快就冲到了100万、300万。与此同时,饿了么技术团队的人数也自2014年秋天的35人发展至2016年的1000人左右。\n2016年,阿里巴巴和蚂蚁金服以12.5亿美元注资饿了么,并为其带来了口碑外卖、淘宝、支付宝三方流量。当年5月17日饿货节,饿了么系统峰值一度达到每秒1.5万笔,迫使技术人员只能限流来保证其正常运行。至圣诞节时,饿了么的订单量已超900万。\n2017年8月,饿了么以8亿美元成功收购百度外卖。收购时双方均表示,百度外卖仍将以独立品牌和运营体系发展,包括管理层在内的人员架构保持不变。\n年底,饿了么创始人张旭豪在接受媒体采访时称,\"我们每天订单数量超过3000万,用户数超过2.6亿人。\"而据易观数据,2017年12月饿了么App的月活数为4505万人,美团外卖App则为2883万人。2017年全年饿了么与百度外卖的交易份额总和达50.6%,美团为41.8%。\n2018年4月,阿里以95亿美元全资收购饿了么,这次收购在很大程度上昭示着阿里并购企业的思路。\n\n据媒体报道,彼时饿了么内部联合创始人除康嘉和邓烨,高管除CTO张雪峰、CSO潘远、VP钟宪文等几个少数管理层以外,都已离职或即将离职。饿了么新晋高管以曾在阿里多个业务线任职的王磊为核心。\n此后,饿了么的市场份额逐渐被美团侵占。据第三方互联网大数据监测机构Trustdata发布的报告,2018上半年美团外卖、饿了么和百度外卖的交易额占比分别为59%、36%和3%。\n2018年8月,原饿了么产品副总裁王秋晓被传离职,对内说法是身体不佳,住院治疗中。\n同时,据天眼查,上海拉扎斯信息科技有限公司(饿了么)也变更了其股权信息,饿了么原股东邓高潮、张旭豪、汪渊和康嘉退出,杭州阿里巴巴创业投资管理有限公司成为新的股东,法定代表人也由原创始人张旭豪变更为王磊。\n两个月后,阿里CEO张勇发布内部信宣布饿了么与口碑合并。紧接着,饿了么宣布将百度外卖升级为\"饿了么星选\",主打高端餐饮平台。\n至2019年,饿了么的交易额占比已连续四个季度实现下滑。与此同时,美团的交易额占比则在持续扩大。根据第三方数据机构DCCI的报告,2019年四季度,美团外卖和饿了么在外卖服务使用率方面分别占比67.1%和32.2%。根据方正证券研报,2020年一季度,美团外卖和饿了么的市场份额分别为67.3%和26.9%。\nQuestMobile2020年6月数据显示,去重后的App和小程序相加,饿了么月活为7661万,美团外卖为1.45亿,是饿了么的近两倍。\n2020年9月,张雪峰也被曝从阿里离职。媒体报道称,今年1月张雪峰在阿里内部的职位已被调整为本地生活科技创新中心负责人。\n有媒体曾进行统计,遭遇\"魔咒\"的公司,还有很多。\n2009年9月28日,阿里巴巴收购中国万网。万网曾是中国最大的域名注册系统和云计算服务提供商,由张向东创立,曾是首个进入全球域名保有量前十的中国企业。\n然而曾在央视节目中力挺阿里的张向东却发现,加入阿里后万网的新总裁是公司一年前收购的狼烟科技团队的创始人鲁众。不久后张向东选择离开,前往新加坡创立投资基金。\n2013年1月6日,阿里云与万网合并为新的阿里云公司。此后,万网品牌逐渐被淡化,阿里云站上台前。\n同样是2013年,优酷与土豆完成了整合。两年后,阿里以9.66亿美元收购优酷土豆,并成立合一集团。彼时,BAT旗下\"优爱腾\"三国杀的格局已初具雏形。\n\n2016年,优酷土豆元老、合一影业CEO朱辉龙离任;优酷土豆董事长兼CEO古永锵正式退出优酷土豆管理,执掌阿里文娱百亿投资基金。\n此后,公司内部人事开始了频繁变革。2016年6月,阿里宣布成立大文娱集团,全面整合优酷土豆、阿里影业、阿里音乐等业务。在两年多的时间里,阿里大文娱先后任命了俞永福、杨伟东和樊路远三个掌门人。\n频繁换帅带来的不良影响,逐渐蔓延到了业务层面。虽然优酷大手笔不断,先后推出\"超级剧集\";拿下TVB新剧、世界杯等的独家版权,但收效甚微。\n曾经的视频行业老大,如今已悄然掉队。QuestMobile数据发布的《2020半年度中国移动互联网实力价值榜》显示,6月爱奇艺、腾讯视频和优酷App的月活分别为5.08亿、4.83亿和2.27亿。另有接近优酷的资深业内人士向媒体表示,2020年优酷日活最低一度跌至1400万,甚至不及二线视频平台。\n11月16日,阿里入股芒果超媒的消息传出,如能完成,阿里将成为其第二大股东,此举一度被外界视为阿里在优酷败北后,用脚投票的结果。\n2016年,阿里巴巴收购豌豆荚。年底,豌豆荚CEO王俊煜等创始团队出局。豌豆荚与阿里移动其他分发平台成立阿里应用分发。而到了2017年,国内大数据服务平台TalkingData数据显示,应用分发市场中,腾讯应用宝市场份额最高,豌豆荚排第12位。\n2019年 9 月,阿里以 20 亿美元的价格从网易手中收购考拉海购。收购近4个月的时间里,过去直接向原考拉 CEO 张蕾汇报的管理层多数都已离职或转岗,仍在原职的仅剩CTO 朱静波和非标品负责人李薇。时至今日,考拉海购运营、用户、商品、物流、技术和人事六大部门的负责人中,三分之二为阿里派驻高管,且已在阿里工作多年。\n客如云的老客户、某电商平台创始人称,\"阿里价值观固然没错,但是项目执行和运营都流于表面,并不能沉淀下来真正落到实处。或许流量思想太根深蒂固了,但不好好落实产品,一味求大求好、追求爆发性业绩都是饮鸩止渴。短时间内可能的确会把一些项目拉到高光时刻,但后续就是实际效果跟预期不匹配的各种纠结。\"\n“一入腾讯鱼得水,一入阿里误终身。”有市场人士总结。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1861,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":304166800,"gmtCreate":1605178506500,"gmtModify":1703836579353,"author":{"id":"3517136455690879","authorId":"3517136455690879","name":"monolith","avatar":"https://static.tigerbbs.com/949daa5d8b5262591f8a8c693d11c03f","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"又一个农村包围城市的案例","listText":"又一个农村包围城市的案例","text":"又一个农村包围城市的案例","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/304166800","repostId":"1116180025","repostType":4,"repost":{"id":"1116180025","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据,旨在帮助投资者理解世界,做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1605176424,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1116180025?lang=&edition=full","pubTime":"2020-11-12 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拼多多业绩会直播11月12日讯,拼多多美股盘前发布三季度财务报告,财报显示:拼多多三季度营收为142.10亿元,市场预期为123.38亿元,去年同期为75.14亿元。拼多多三季度净亏损7.85亿元,市场预期亏损21.29亿元,去年同期为亏损23.35亿元;拼多多三季度非GAAP下净利润4.66亿元,实现上市以来首次非GAAP盈利。拼多多三季度每股亏损0.66元,去年同期每股亏损2元。收入方面,来自在线营销服务及其他的收入为128.877亿元 ,去年同期为67.114亿元,该增长主要归因于品牌和市场地位的不断提高,平台商家广告需求的增加;来自交易服务收入为13.332亿元,去年同期为8.025亿元,主要是由于GMV的增加。运营数据方面:三季度平均每月活跃用户为6.434亿,同比增长50%,去年同期为4.296亿;截至2020年9月30日,拼多多近12个月GMV为14,576亿元,同比增长73%;截至2020年9月30日,拼多多近12个月活跃用户数为7.313亿,同比增长36%,去年同期为5.363亿。截至2020年9月30日的12个月内,拼多多活跃买家年度支出为1993.1元,去年同期为1556.7元;拼多多首席执行官陈磊表示,三季度公司继续投资于用户参与度,这使得MAU和活跃购买者增长强劲,公司的战略重点是观察和预期到的消费者习惯的变化,公司将继续创新以满足这些需求,特别是在农业领域。”战略副总裁David Liu表示,本季度,拼多多开始了“多多买菜”计划,以解决我们在消费者如何满足日常杂货需求方面看到的结构性变化。“多多买菜”是现有业务的自然延伸,并为消费者提供了与主应用程序互补的体验。这是一项长期业务,完全符合公司致力于数字化中国农业价值链并成为中国领先农业平台的承诺,公司将继续投资于农业供应链和生态系统。”截至发稿,拼多多盘前股价最高涨幅近17%,创下130美元的历史新高。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1639,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":303101222,"gmtCreate":1602957272866,"gmtModify":1703828423288,"author":{"id":"3517136455690879","authorId":"3517136455690879","name":"monolith","avatar":"https://static.tigerbbs.com/949daa5d8b5262591f8a8c693d11c03f","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"按房源和客源清晰界定出经纪人的十个角色,每个角色都能得到相应的劳动报酬;结果是,实现客户单次博弈转化为重复博弈,经纪人零和博弈转化为合作博弈,而从减少信息不对称,大幅增加交易效率。然后按此逻辑建立起一个全新的开放式房产交易平台,通过搭建经纪人合作网络,达成全局增量,实现这一新商业模式的盈利。","listText":"按房源和客源清晰界定出经纪人的十个角色,每个角色都能得到相应的劳动报酬;结果是,实现客户单次博弈转化为重复博弈,经纪人零和博弈转化为合作博弈,而从减少信息不对称,大幅增加交易效率。然后按此逻辑建立起一个全新的开放式房产交易平台,通过搭建经纪人合作网络,达成全局增量,实现这一新商业模式的盈利。","text":"按房源和客源清晰界定出经纪人的十个角色,每个角色都能得到相应的劳动报酬;结果是,实现客户单次博弈转化为重复博弈,经纪人零和博弈转化为合作博弈,而从减少信息不对称,大幅增加交易效率。然后按此逻辑建立起一个全新的开放式房产交易平台,通过搭建经纪人合作网络,达成全局增量,实现这一新商业模式的盈利。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/303101222","repostId":"2076224583","repostType":2,"repost":{"id":"2076224583","weMediaInfo":{"introduction":"格上理财旗下专注私募行业的微信公众号。每天精选私募行业动态、私募大佬观点、私募研究报告与您分享,同时涵盖宏观经济、个股、投资理念方面的精华文章。了解私募行业,关注格上私募圈!","home_visible":1,"media_name":"格上私募圈","id":"1083023659","head_image":"https://static.tigerbbs.com/61a7d3b4f53e4a8b81be4c739ded31f5"},"pubTimestamp":1602936000,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2076224583?lang=&edition=full","pubTime":"2020-10-17 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yahei=\"\"><strong>来源:<strong>刘润(ID:runliu-pub)</strong></strong></p><p>2018年11月,我作为唯一的外部嘉宾,受邀参加著名房产中介公司链家的17周年庆典,并做主题演讲。</p><p>但是到了现场,我没有看到任何“链家”的LOGO。<span><strong>我只看到了一个陌生的名字“<a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">贝壳</a>”,活动也叫“2018贝壳公开课”。</strong></span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dc00afe1d5544f929409f999e5d59c5b\"/></p><p><span><strong>什么是贝壳?贝壳和链家有什么关系?</strong></span></p><p>我的演讲只有1小时。但因为好奇,我忍不住推掉了不少其他安排,在现场坐了一整天,听左晖(链家创始人,也是贝壳找房创始人、董事长),彭永东(贝壳找房联合创始人、CEO),以及其它内部高管的分享。</p><p>听完之后,我倒抽了一口冷气。他们真敢想。</p><p><span><strong>他们想用一套叫ACN(Agent Cooperate Network,经纪人合作网络)的逻辑,打破经纪人、店东、品牌之间的边界,把经纪人之间头破血流的竞争变为合作,提升全行业效率。</strong></span></p><p>真敢想。</p><p>逻辑是对的。用同向为竞,取代相向为争,做大盘子。</p><p>但是,并不是逻辑对的事情,就一定能做成。<span><strong>改变利益结构,就是动人饭碗。</strong></span></p><p>这太难了。</p><p>庆典结束后,我一直关注贝壳的进展。直到前几天,我看到了贝壳的上市招股书。</p><p>到今晚,贝壳正式上市了,开盘后市值即超过400亿美元。</p><p>从招股书上看,截止到2020年6月,<span><strong>250+品牌,4.2万门店, 和45.6万经纪人,真的从在线下的竞争,变成了在贝壳上的合作。</strong></span></p><p>而且,因为都在一个锅里吃饭,恶性竞争减少,行业效率提高,不少门店的收入增长1倍以上的同时,客户房子的成交天数也大幅缩短,从143天减到了109天。</p><p>真敢干。</p><p><span><strong>这个团队,居然把这个不可思议的ACN模式走通了。</strong></span></p><p>那么,这个“不可思议的ACN模式”到底是什么?</p><p>在2018年的链家庆典上,2019年的贝壳办公室,以及几个月前的微信上,我对贝壳CEO彭永东做过三次专访。</p><p>今天,我就试着用自己的理解,给你讲明白ACN到底是什么,贝壳到底在做什么,左晖和彭永东到底在想什么。</p><p>以及,你能从中学到什么。</p><p><span><strong><span>1</span></strong></span></p><p><span><strong><span>行业的真问题</span></strong></span></p><p><span><strong>2013年,移动互联网爆发。</strong></span></p><p>零售业、教育业、金融业、出版业 …… 几乎所有行业,都受到了移动互联网巨大的冲击。</p><p>当然,也包括房产经纪。</p><p><span><strong>互联网最大的优势,是消灭信息不对称,提升效率。</strong></span></p><p>而当时的房产经纪,看上去就是在依靠信息不对称挣钱,业内大量充斥着:</p><blockquote><p>用不存在的假房源吸引买家,然后推销其它房子;</p><p>故意隐瞒房子的各种缺点,只为成交;</p><p>不让上下游见面,吃两头差价;</p><p>……</p></blockquote><p>2015年,整个房产经纪行业,弥漫着悲观情绪。<span><strong>互联网,就要来清场了。</strong></span></p><p>但是,直到2018年,<span><strong>互联网都没有“清场”房产经纪行业。</strong></span></p><p>传统房产经纪巨头链家反而越做越好,而一些号称要清场的互联网公司,不见了。</p><p>为什么?</p><p>链家到底做对了什么?或者说,互联网到底做错了什么?</p><p>2018年,链家17周年庆典上。左晖坐在我左边,彭永东坐在我右边。左晖先上台。</p><p>左晖说,房产经纪行业不受尊重。但是,<span><strong>信息不对称,并不是这个行业的“真问题”。</strong></span></p><p><span><strong>这个行业的真问题其实是:C端单次博弈,B端零和博弈。</strong></span></p><p><span><strong>1)C端单次博弈</strong></span></p><p>什么叫C端单次博弈?</p><p>你去旅游,走进一家海鲜餐厅,看到一条没有见过的鱼,于是问老板:老板,这是什么鱼啊?</p><p>老板二话不说,立马从鱼缸里把鱼捞出来,“砰”的一声在地上摔死,然后告诉你这叫什么鱼。</p><p>500元一斤,这条鱼10几斤,5000元。</p><p>你傻了,说我就是问一问,你摔死它干嘛。然后想走。</p><p>20多个人围了过来。你意识到,你被宰了。</p><p><span><strong>为什么我们常常在旅游景点,遇到这些的“宰客”现象呢?</strong></span></p><p><span><strong>因为“单次博弈”。</strong></span></p><p>你站在海鲜餐厅老板的角度想想看。大部分进餐厅的客人都是游客,这辈子估计只来一次。你对他好也不会再来吃,你对他坏也不会再遇到。</p><p>这时,你的最佳策略是什么?</p><p>一定是宰死他为止啊!</p><p>这就是单次博弈。</p><p><span><strong>单次博弈,会让人倾向于把短期利益最大化,而不计长期后果。</strong></span></p><p>房产经纪行业,也存在大量的单次博弈吗?</p><p>左晖分享了一组数据。</p><p>整个房产经纪行业,大约有150万经纪人,每年共成交500万套房,每人每年成交3套。</p><p>但是,这个行业的平均从业时间特别短,只有6个月。</p><p>人才在别的行业是“资产”,在房产经纪行业是“耗材”,6个月就换。</p><p>这6个月,也就是一个经纪人的整个职业生涯,只够卖1.5套房。</p><p>入行6个月,卖1.5套房,然后就要换行。</p><p>请问,你能指望每个经纪人都讲“诚信”吗?他们和C端消费者的“单次博弈”,几乎是必然的。</p><p><span><strong>单次博弈的冲动,让个别经纪人赚了点小钱,但让整个房产经纪行业不受尊重。</strong></span></p><p><span><strong>2)B端零和博弈</strong></span></p><p>什么叫B端零和博弈?</p><p>这里有一块蛋糕。我吃你就没有了,你吃我就没有了。然后我们就打起来了。</p><p>打到最后只有两种结果:<span><strong>要么我吃你饿着,要么你吃我饿着。</strong></span></p><p><span><strong>这就是零和博弈。</strong></span></p><p><span><strong>在房产经纪行业,中介费,就是典型的零和博弈。</strong></span></p><p>张三努力寻找客户,带客户看房子,介绍房子的优缺点,促成交易。</p><p>就要临门一脚了,李四给客户打电话:这套房子找我买,中介费便宜1000元。客户和李四成交了。</p><p>张三辛勤耕种,什么都没得到(0%)。李四暗地撬单,偷走所有果实(100%)。</p><p><span><strong>在零和博弈中,赢家拿走全部,输家两手空空。</strong></span></p><p>因此恶性竞争不断升级,互相撬单,甚至大打出手。</p><p>那怎么办呢?</p><p>张三要求,在我这里卖房的业主,必须签署独家委托协议。</p><p>这似乎是阻止了互相撬单,恶性竞争。</p><p>但是,因为独家委托协议的限制,帮着一起卖房子的人少了,成交就变慢了,甚至没卖出去,业主的利益受到连带损害。</p><p><span><strong>零和博弈,让客户利益受损,行业效率下降。</strong></span></p><p><span><strong>没有提出真问题,当然就无法找到好答案。</strong></span></p><p>C端服务单次博弈,B端竞争零和博弈,这才是制约房产经纪行业发展的真问题。<span><strong>看到真问题,才能找到根本解。</strong></span></p><p>什么是“根本解”?</p><p>被内部称为“Stanley”的,贝壳的CEO彭永东说:</p><blockquote><p>改变博弈结构。</p><p>把C端单次博弈,改变为重复博弈;</p><p>把B端零和博弈,改变为多赢博弈。</p></blockquote><p><span><strong><span>2</span></strong></span></p><p><span><strong><span>改变博弈结构</span></strong></span></p><p><span><strong>房产经纪行业的真问题是:C端单次博弈,B端零和博弈。</strong></span></p><p>C端单次博弈的根源,是经纪人从业时间短;B端零和博弈的根源,是经纪人赢家通吃。</p><p>那么,解决这个问题的根本思路,也就出来了。那就是用一套行业合作机制:</p><p>1、延长经纪人的从业时间,老客户的口碑效应显现,让经纪人可以从长期诚信中受益,减少C端单次博弈;</p><p>2、经纪人合作卖房,按照贡献分配中介佣金,让所有的付出都可以得到相应的回报,减小B端零和博弈。</p><p><span><strong>这套行业合作机制,就是那个“不可思议的ACN”。</strong></span></p><p><span><strong>1)ACN:经纪人合作网络</strong></span></p><p>到底什么是ACN?ACN打算如何改变行业的博弈结构?</p><p><span><strong>ACN是一套行业合作机制。</strong></span></p><p>这个合作机制,把经纪人的工作,分为了10个角色(房源方5个,客源方5个):</p><p><span><strong>● 房源录入人。</strong></span></p><p>第一个把房源录入ACN的经纪人。</p><p>这个人,可能是房源附近的一家门店的经纪人,也可能是以前把房子卖给业主,所以业主信任的经纪人。</p><p>这个角色具体是谁,有一定的随机性。但这是整个房产交易的开始。</p><p><span><strong>● 房源维护人。</strong></span></p><p>但是房源录入人,可能并不正好在房源附近。</p><p>他可能只是认识业主,所以无法帮助房子成交,甚至无法陪同客户看房。</p><p>所以,需要一个在房源附近、熟悉小区环境,可以陪同客户看房的经纪人。</p><p>这就是房源维护人。</p><p><span><strong>● 房源实勘人。</strong></span></p><p>有了房源后,需要拍照、甚至录制VR。</p><p>这个角色,理论上当然可以由房源维护人担任。</p><p>但是因为拍照、录制VR的专业性,对成交太重要,所以最好由专业的人员担任。</p><p>这就是房源实勘人。</p><p><span><strong>● 委托备件人。</strong></span></p><p>有些工作,是事务性的。</p><p>比如获得业主签字的委托书、身份信息、房产证信息,然后上传到政府指定的系统。</p><p>这些事看起来琐碎,但不能出错。</p><p>一个门店里的所有备件工作,可由一个人完成。</p><p>这就是委托备件人。</p><p><span><strong>● 房源钥匙人。</strong></span></p><p>这个角色很关键。</p><p>把钥匙放在谁手上,是要得到业主同意的。</p><p>这个人很可能也是房源维护人,也陪同客户看房。</p><p>但作为一个角色,它是独立的。他挑起了业主对经纪公司的信任。</p><p>这就是房源钥匙人。</p><p>这是房源方的5个角色。实际操作中,一个经纪人可能会同时承担几个角色。</p><p>在近一半的情况中,房源录入人和房源实勘人,就是一个人。</p><p>甚至有时候,这5个角色都是一个人。</p><p>但也有不少情况,房源录入人和房源维护人,不是同一个人。</p><p>做贡献的是角色,得利益的是人。所以,一定要把角色分清楚。</p><p>这样,承担角色越多,得到利益越多。这样才公平。</p><p>那这5个角色加在一起,能分到中介费的多少呢?</p><p>每个城市都不一样。贝壳基本是一市一策。但大体上,在四成多一些。</p><p>哦?那另外的50%多呢?</p><p>另外的50%多,分给5个客源方角色。</p><p><span><strong>● 客源推荐人。</strong></span></p><p>这是第一个接触、引入这个客户的人。</p><p>不管客户是主动找上我,还是历史老客户推荐、朋友推荐,是我把客户引入ACN合作网络里的,到平台上来成交的。</p><p>我就是客源推荐人。</p><p><span><strong>● 客源成交人。</strong></span></p><p>这是帮助客户找到满意的房子,并完成带看、成交、最终完成签约的人。</p><p>大多时候,这个人也是客源推荐人。但也有不重合的。</p><p>比如,客源推荐人经验少,店东会安排一个更高级别的经纪人,担任客源成交人。</p><p><span><strong>● 客源合作人。</strong></span></p><p>很多时候,经纪人是小组作战的,总要有一个辅助的角色,比如带看和交易的时候准备一些文件。</p><p>这个角色,通常是比较年轻的经纪人。他分的比例也不高。但是,他可以跟着学习成长。</p><p><span><strong>● 客源首看人。</strong></span></p><p>经纪人A带客户看了一套房子。没看中。他又和经纪人B去看了几套其它房子。</p><p>最后兜兜转转回来成交了最开始的那套,但成交人不是A。</p><p>这个A,就是客源首看人。</p><p>ACN是保护首看的。这样,才能有效预防抢单、撬单。</p><p><span><strong>● 交易/金融顾问。</strong></span></p><p>ACN有统一的交易中心。</p><p>客源成交人把客户带到交易大厅,专员可以帮助业主、客户完成签约、贷款等交易手续,减少客源成交人的事务性工作,也降低风险。</p><p>这就是交易/金融顾问。</p><p>这5个角色,分配50%多的佣金。</p><p>那谁应该拿得更多呢?</p><p>客源成交人。大约能拿到这50%几中的又60%,也就是佣金总额的30%出头。</p><p>这些分配比率,都是从实操中打磨出来的。当然,也会不断优化。</p><p>ACN在每个城市都有协会,根据本地的情况做微调,以达到最公平的均衡。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e4298345ff9143eaafafc42fdb92a05d\"/></p><p>听完彭永东对10个角色的介绍,我大开眼界。</p><p>这绝不是一群工程师坐在家里,就能凭空想像出来的。<span><strong>这一定是从链家17年跌爬滚打的经验里,提炼出来的。</strong></span></p><p><span><strong>所有角色分工的背后,都是利益分配。</strong></span></p><p>那么,ACN的效果怎样呢?</p><p><span><strong>2)“重复博弈 + 多赢博弈”的胜利</strong></span></p><p>2018年4月,贝壳找房的ACN网络,正式上线。</p><p>然后,就引起了轩然大波。<span><strong>迎接贝壳的不是欢迎,而是怀疑,甚至质疑。</strong></span></p><blockquote><p>链家这是想吞并全行业吗?</p><p>让我把房源交给别人去成交,你确定这真不是开玩笑吗?</p><p>有人抢了我的客户,谁来执法?</p><p>链家做运动员,贝壳做裁判员,你真想让我相信你没有私心、不会偏袒?</p></blockquote><p>这种不理解,完全可以理解。</p><p>这时贝壳是怎么做的?<span><strong>他先把链家所有真房源都放在ACN网络里,所有后面加入的哪怕是曾经竞争对手的经纪公司,都可以跟卖链家这些房源。</strong></span></p><p><span><strong>真房源,一直是链家的核心竞争力。</strong></span></p><p>这相当于我先把自家的肉全都端上桌,你可以一起吃。你们要不要也端两个菜上桌,让我们这顿宴席更丰盛,自己看吧。</p><p><span><strong>链家先干为敬,行业将信将疑。</strong></span></p><p>这样的情绪,一直延续了5个月。</p><p>直到2018年10月。市场出现了转机。逐渐有人,端菜上桌了。</p><p>愿意端菜上桌,与大家分享,一定是因为他从分享中获益了。</p><p><span><strong>这是ACN逻辑能够成立,并且形成增强回路的关键标志。</strong></span></p><p>有意思。我问,越来越多吗?</p><p>他掩饰不住喜悦:越来越多。越来越多。现在,桌上链家外房源,已经占到了70%。</p><p>彭永东给我举了个例子。</p><p>一家房产经纪公司,抱着试试看的心理,把一套自己卖不动的房子,挂在了ACN网络里。</p><p>没想到,成交了。本来是烂在手里,没有收益的东西,居然因为合作,真的赚到钱了。</p><p>这家房产经纪公司尝到合作的甜头后,开始大量寻找房源,专门充当“房源录入人”和“房源维护人”角色,从小农经济的自给自足,走向工业社会的专业分工。</p><p>现在,<span><strong>ACN里的跨店合作率,已经超过了70%。</strong></span></p><p>分工带来效率,彭永东说。以前要不然100%,要不然0%。</p><p>现在,房产经纪面前有三个选择矩阵:</p><blockquote><p>1)低概率的100%;</p><p>2)高概率的0%;</p><p>3)确定的X%。</p></blockquote><p>你选哪一个?</p><p>越来越多房产经纪公司,选择确定的X%。这就不断促成行业协作,把盘子做大。</p><p><span><strong>交易盘子大了,B端零和博弈,就会切换为多赢博弈。</strong></span></p><p>有意思。</p><p>彭永东说,同时,ACN网络10个角色的设定,也很好地解决了经纪人从业时间短的问题,从而解决了C端单次博弈的问题。</p><p>如果你是一个新人,没有经验,签不了单,怎么办?</p><p>那可以从“委托备件人”或者“客源合作人”,这样的事务性工作开始做起啊。</p><p>分成虽然不高,但足以养活自己,同时不断向前辈学习,持续成长。</p><p>在过去,新人加入行业的第一天,就要和业内最有经验的经纪人同台竞技。</p><p>这种一上来就打老怪的游戏,对新人非常不友好。要不然大获全胜,要不然尸骨无存。所以,从业时间当然短。</p><p><span><strong>而ACN的10个角色,就像一张“职业生涯地图”,让新人可以在不同难度、不同重要度的职位、职级上不断爬升,给了新人成长的时间。</strong></span></p><p>彭永东说,链家自己就是一个很好的例子。现在链家经纪人的平均从业时间,是24个月。</p><p>相对于6个月,如果你打算在行业里做2年,5年,甚至一辈子,当然就会更在乎自己的声誉和诚信。</p><p><span><strong>从业时间长了,C端单次博弈模式,就会切换为重复博弈。</strong></span></p><p>从C端单次博弈,切换到重复博弈;从B端零和博弈,切换到多赢博弈。然后,ACN的发展,就一发不可收拾了。</p><p>2018年底,贝壳连接了121个房产经纪品牌,1.96万家门店,和16.8万经纪人;</p><p>2019年底,这个数字变为了220+品牌,3.8万门店,和36万经纪人;</p><p>2020年6月,250+品牌,4.2万门店, 和45.6万经纪人。</p><p>这是贝壳。那贝壳上的合作者,那些门店呢?</p><p>2019年前加入ACN,运营超过1年的门店(不包括链家),1年后收入平均增长一倍以上;</p><p>同时,每家门店的二手房交易效率,达到行业平均水平的1.6倍。</p><p><span><strong>普通的人改变结果,优秀的人改变原因,顶级优秀的人改变模型。</strong></span></p><p><span><strong><span>3</span></strong></span></p><p><span><strong><span>那贝壳挣钱吗?</span></strong></span></p><p>任何一个商业模式,都包括三个部分:<span><strong>客户价值,资源能力,和盈利方式。</strong></span></p><p><span><strong>贝壳的客户价值是:解决行业C端单次博弈,B端零和博弈的问题;资源能力是:ACN经纪人合作网络。</strong></span></p><p>我问彭永东:那么,你的盈利方式呢?你怎么挣钱呢?</p><p>彭永东告诉我,贝壳挣的钱,来自ACN这个模式带来的三个全局性增量(Δ)。</p><p>一切的商业模式,都必须有全局性增量。如果没有,那所谓的商业模式,就是把你口袋的钱换到我口袋。</p><p><span><strong>ACN必须创造出全局性增量,才可以让贝壳增效、商家挣钱,才可以叫:商业模式创新。</strong></span></p><p><span><strong>1:从链家到贝壳的增量。</strong></span></p><p>链家,2018年的GTV大约1万亿。贝壳,2019年的GTV大约2万亿,2020年预计可达3万亿。</p><p>GTV(Gross Transaction Volume),就是房产的成交总额。一套价值1000万的房子转手,GTV就是1000万。</p><p>从单打独斗,到行业协作,贝壳介入了比链家更大的市场(1万亿 → 2万亿 → 3万亿)。</p><p>虽然链家在竞争中独拿全部,贝壳在合作中分享部分,但市场变大了,贝壳的收入规模,远远大于链家。</p><p><span><strong>从链家转向平台第一年,收入200多亿;到第二年2019年平台彻底发挥效益,贝壳瞬间涨到460亿。</strong></span></p><p><span><strong>2:体验口碑的持续增量。</strong></span></p><p>这里有个很简单的逻辑。</p><p>一边是贝壳带着45万经纪人,坚持做真房源,用重复博弈的思路延长经纪人从业时间;另一边是另外150万经纪人仍然用以前的套路,客户买房时会怎么选?</p><p>当然会选服务更好的。这本身就是过去十几年链家在鱼龙混杂的经纪行业脱颖而出的原因,现在这些都到了贝壳,体验更好,贝壳和上面所有合作者就会有共同的增量。</p><p>再进一步看,<span><strong>一个确定的趋势是中国未来存量房市场越来越大,经纪服务渗透率越来越高,这个市场会更大,口碑更好的贝壳就更有可能获得这部分新市场增量。</strong></span></p><p><span><strong>3:从经纪到周边的增量。</strong></span></p><p>经纪业务,不是贝壳的核心。从经纪公司的中介费中分佣金,必然会导致我多你就少的博弈。</p><p>彭永东说,贝壳是希望通过经纪业务,接触到更大的市场,发现周边更大的可能性。</p><p>彭永东预计,<span><strong>这个行业每产生1元钱的中介收入,就能触达2元钱的周边业务。</strong></span></p><p>这是更大的增量空间。</p><p>比如金融。比如装修。比如一手房。</p><p>一手房过去在楼盘附近的售楼中心销售。但现在很多一手房上架了贝壳ACN。全国4.2万门店, 和45.6万经纪人一起帮你卖。</p><p>45.6万人经纪人共同发掘了,大量分散的二线城市买省会城市,市中心租房买郊区新房的,时空距离远的需求,让一手房销售效率得到巨大提升。</p><p>这就是从传统二手房经纪业务,走向周边,你想得到或者想不到的增量。</p><p><span><strong>只要创造了增量,下面就不是怎么挣钱的问题了,而只是怎么分钱的问题。</strong></span></p><p><span><strong><span>最后的话</span></strong></span></p><p>和彭永东每次聊完。一个词都会出现在我脑海里:<span><strong>降维打击。</strong></span></p><p>如果你拥有一个稳定收入200多亿的链家,会不会想做一个前途未卜的贝壳干掉自己?</p><p>我想,大部分人不但不会想干掉,还会誓死捍卫。<span><strong>谁动我的既得利益,我和谁拼命。</strong></span></p><p>行业老大,一般都是旧秩序的维护者。</p><p>所以商业史上,大部分行业只会被从外部打破,如淘宝之于零售,滴滴之于出租,美团之于餐饮。</p><p>而贝壳,是一个特例。</p><p>链家的创始人左晖,有一句座右铭:<span><strong>做难而正确的事。</strong></span></p><p>什么是正确的事?</p><p><span><strong>直面行业的“真问题”。</strong></span></p><p>什么是难的事?</p><p><span><strong>找到问题的“根本解”。</strong></span></p><p>希望今天的这篇文章,能帮你看懂贝壳千亿估值背后的逻辑,帮你看懂贝壳眼中的真问题,和他们手中的根本解。</p><p>祝福贝壳。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1bc04784fe6f4615958caccaae5003ce\"/></p><p>也送给所有一往无前的创业者一句话:</p><p><span><strong>普通的人改变结果,优秀的人改变原因,顶级优秀的人改变模型。</strong></span></p><p><strong>版权声明:</strong><strong>部分文章推送时未能与原作者取得联系。</strong><strong>若涉及版权问题,敬请原作者联系我们。</strong></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/52a21d99b6144c80a9a6ea050e574213\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3bedbf8e761c429f9ba5e4aab47e8673\"/></p>\n</div></body></html>","source":"weixin_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>与贝壳CEO的三次对谈:一篇文章讲透贝壳</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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src=\"https://static.tigerbbs.com/dd22316f5b864150ba1f01f7b3104573\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ff49437de6e04701b43e269ec3edef68\"/></p><p arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" normal=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\"><strong>作者:<strong>刘润</strong></strong></p><p arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\"><strong>来源:<strong>刘润(ID:runliu-pub)</strong></strong></p><p>2018年11月,我作为唯一的外部嘉宾,受邀参加著名房产中介公司链家的17周年庆典,并做主题演讲。</p><p>但是到了现场,我没有看到任何“链家”的LOGO。<span><strong>我只看到了一个陌生的名字“<a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">贝壳</a>”,活动也叫“2018贝壳公开课”。</strong></span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dc00afe1d5544f929409f999e5d59c5b\"/></p><p><span><strong>什么是贝壳?贝壳和链家有什么关系?</strong></span></p><p>我的演讲只有1小时。但因为好奇,我忍不住推掉了不少其他安排,在现场坐了一整天,听左晖(链家创始人,也是贝壳找房创始人、董事长),彭永东(贝壳找房联合创始人、CEO),以及其它内部高管的分享。</p><p>听完之后,我倒抽了一口冷气。他们真敢想。</p><p><span><strong>他们想用一套叫ACN(Agent Cooperate Network,经纪人合作网络)的逻辑,打破经纪人、店东、品牌之间的边界,把经纪人之间头破血流的竞争变为合作,提升全行业效率。</strong></span></p><p>真敢想。</p><p>逻辑是对的。用同向为竞,取代相向为争,做大盘子。</p><p>但是,并不是逻辑对的事情,就一定能做成。<span><strong>改变利益结构,就是动人饭碗。</strong></span></p><p>这太难了。</p><p>庆典结束后,我一直关注贝壳的进展。直到前几天,我看到了贝壳的上市招股书。</p><p>到今晚,贝壳正式上市了,开盘后市值即超过400亿美元。</p><p>从招股书上看,截止到2020年6月,<span><strong>250+品牌,4.2万门店, 和45.6万经纪人,真的从在线下的竞争,变成了在贝壳上的合作。</strong></span></p><p>而且,因为都在一个锅里吃饭,恶性竞争减少,行业效率提高,不少门店的收入增长1倍以上的同时,客户房子的成交天数也大幅缩短,从143天减到了109天。</p><p>真敢干。</p><p><span><strong>这个团队,居然把这个不可思议的ACN模式走通了。</strong></span></p><p>那么,这个“不可思议的ACN模式”到底是什么?</p><p>在2018年的链家庆典上,2019年的贝壳办公室,以及几个月前的微信上,我对贝壳CEO彭永东做过三次专访。</p><p>今天,我就试着用自己的理解,给你讲明白ACN到底是什么,贝壳到底在做什么,左晖和彭永东到底在想什么。</p><p>以及,你能从中学到什么。</p><p><span><strong><span>1</span></strong></span></p><p><span><strong><span>行业的真问题</span></strong></span></p><p><span><strong>2013年,移动互联网爆发。</strong></span></p><p>零售业、教育业、金融业、出版业 …… 几乎所有行业,都受到了移动互联网巨大的冲击。</p><p>当然,也包括房产经纪。</p><p><span><strong>互联网最大的优势,是消灭信息不对称,提升效率。</strong></span></p><p>而当时的房产经纪,看上去就是在依靠信息不对称挣钱,业内大量充斥着:</p><blockquote><p>用不存在的假房源吸引买家,然后推销其它房子;</p><p>故意隐瞒房子的各种缺点,只为成交;</p><p>不让上下游见面,吃两头差价;</p><p>……</p></blockquote><p>2015年,整个房产经纪行业,弥漫着悲观情绪。<span><strong>互联网,就要来清场了。</strong></span></p><p>但是,直到2018年,<span><strong>互联网都没有“清场”房产经纪行业。</strong></span></p><p>传统房产经纪巨头链家反而越做越好,而一些号称要清场的互联网公司,不见了。</p><p>为什么?</p><p>链家到底做对了什么?或者说,互联网到底做错了什么?</p><p>2018年,链家17周年庆典上。左晖坐在我左边,彭永东坐在我右边。左晖先上台。</p><p>左晖说,房产经纪行业不受尊重。但是,<span><strong>信息不对称,并不是这个行业的“真问题”。</strong></span></p><p><span><strong>这个行业的真问题其实是:C端单次博弈,B端零和博弈。</strong></span></p><p><span><strong>1)C端单次博弈</strong></span></p><p>什么叫C端单次博弈?</p><p>你去旅游,走进一家海鲜餐厅,看到一条没有见过的鱼,于是问老板:老板,这是什么鱼啊?</p><p>老板二话不说,立马从鱼缸里把鱼捞出来,“砰”的一声在地上摔死,然后告诉你这叫什么鱼。</p><p>500元一斤,这条鱼10几斤,5000元。</p><p>你傻了,说我就是问一问,你摔死它干嘛。然后想走。</p><p>20多个人围了过来。你意识到,你被宰了。</p><p><span><strong>为什么我们常常在旅游景点,遇到这些的“宰客”现象呢?</strong></span></p><p><span><strong>因为“单次博弈”。</strong></span></p><p>你站在海鲜餐厅老板的角度想想看。大部分进餐厅的客人都是游客,这辈子估计只来一次。你对他好也不会再来吃,你对他坏也不会再遇到。</p><p>这时,你的最佳策略是什么?</p><p>一定是宰死他为止啊!</p><p>这就是单次博弈。</p><p><span><strong>单次博弈,会让人倾向于把短期利益最大化,而不计长期后果。</strong></span></p><p>房产经纪行业,也存在大量的单次博弈吗?</p><p>左晖分享了一组数据。</p><p>整个房产经纪行业,大约有150万经纪人,每年共成交500万套房,每人每年成交3套。</p><p>但是,这个行业的平均从业时间特别短,只有6个月。</p><p>人才在别的行业是“资产”,在房产经纪行业是“耗材”,6个月就换。</p><p>这6个月,也就是一个经纪人的整个职业生涯,只够卖1.5套房。</p><p>入行6个月,卖1.5套房,然后就要换行。</p><p>请问,你能指望每个经纪人都讲“诚信”吗?他们和C端消费者的“单次博弈”,几乎是必然的。</p><p><span><strong>单次博弈的冲动,让个别经纪人赚了点小钱,但让整个房产经纪行业不受尊重。</strong></span></p><p><span><strong>2)B端零和博弈</strong></span></p><p>什么叫B端零和博弈?</p><p>这里有一块蛋糕。我吃你就没有了,你吃我就没有了。然后我们就打起来了。</p><p>打到最后只有两种结果:<span><strong>要么我吃你饿着,要么你吃我饿着。</strong></span></p><p><span><strong>这就是零和博弈。</strong></span></p><p><span><strong>在房产经纪行业,中介费,就是典型的零和博弈。</strong></span></p><p>张三努力寻找客户,带客户看房子,介绍房子的优缺点,促成交易。</p><p>就要临门一脚了,李四给客户打电话:这套房子找我买,中介费便宜1000元。客户和李四成交了。</p><p>张三辛勤耕种,什么都没得到(0%)。李四暗地撬单,偷走所有果实(100%)。</p><p><span><strong>在零和博弈中,赢家拿走全部,输家两手空空。</strong></span></p><p>因此恶性竞争不断升级,互相撬单,甚至大打出手。</p><p>那怎么办呢?</p><p>张三要求,在我这里卖房的业主,必须签署独家委托协议。</p><p>这似乎是阻止了互相撬单,恶性竞争。</p><p>但是,因为独家委托协议的限制,帮着一起卖房子的人少了,成交就变慢了,甚至没卖出去,业主的利益受到连带损害。</p><p><span><strong>零和博弈,让客户利益受损,行业效率下降。</strong></span></p><p><span><strong>没有提出真问题,当然就无法找到好答案。</strong></span></p><p>C端服务单次博弈,B端竞争零和博弈,这才是制约房产经纪行业发展的真问题。<span><strong>看到真问题,才能找到根本解。</strong></span></p><p>什么是“根本解”?</p><p>被内部称为“Stanley”的,贝壳的CEO彭永东说:</p><blockquote><p>改变博弈结构。</p><p>把C端单次博弈,改变为重复博弈;</p><p>把B端零和博弈,改变为多赢博弈。</p></blockquote><p><span><strong><span>2</span></strong></span></p><p><span><strong><span>改变博弈结构</span></strong></span></p><p><span><strong>房产经纪行业的真问题是:C端单次博弈,B端零和博弈。</strong></span></p><p>C端单次博弈的根源,是经纪人从业时间短;B端零和博弈的根源,是经纪人赢家通吃。</p><p>那么,解决这个问题的根本思路,也就出来了。那就是用一套行业合作机制:</p><p>1、延长经纪人的从业时间,老客户的口碑效应显现,让经纪人可以从长期诚信中受益,减少C端单次博弈;</p><p>2、经纪人合作卖房,按照贡献分配中介佣金,让所有的付出都可以得到相应的回报,减小B端零和博弈。</p><p><span><strong>这套行业合作机制,就是那个“不可思议的ACN”。</strong></span></p><p><span><strong>1)ACN:经纪人合作网络</strong></span></p><p>到底什么是ACN?ACN打算如何改变行业的博弈结构?</p><p><span><strong>ACN是一套行业合作机制。</strong></span></p><p>这个合作机制,把经纪人的工作,分为了10个角色(房源方5个,客源方5个):</p><p><span><strong>● 房源录入人。</strong></span></p><p>第一个把房源录入ACN的经纪人。</p><p>这个人,可能是房源附近的一家门店的经纪人,也可能是以前把房子卖给业主,所以业主信任的经纪人。</p><p>这个角色具体是谁,有一定的随机性。但这是整个房产交易的开始。</p><p><span><strong>● 房源维护人。</strong></span></p><p>但是房源录入人,可能并不正好在房源附近。</p><p>他可能只是认识业主,所以无法帮助房子成交,甚至无法陪同客户看房。</p><p>所以,需要一个在房源附近、熟悉小区环境,可以陪同客户看房的经纪人。</p><p>这就是房源维护人。</p><p><span><strong>● 房源实勘人。</strong></span></p><p>有了房源后,需要拍照、甚至录制VR。</p><p>这个角色,理论上当然可以由房源维护人担任。</p><p>但是因为拍照、录制VR的专业性,对成交太重要,所以最好由专业的人员担任。</p><p>这就是房源实勘人。</p><p><span><strong>● 委托备件人。</strong></span></p><p>有些工作,是事务性的。</p><p>比如获得业主签字的委托书、身份信息、房产证信息,然后上传到政府指定的系统。</p><p>这些事看起来琐碎,但不能出错。</p><p>一个门店里的所有备件工作,可由一个人完成。</p><p>这就是委托备件人。</p><p><span><strong>● 房源钥匙人。</strong></span></p><p>这个角色很关键。</p><p>把钥匙放在谁手上,是要得到业主同意的。</p><p>这个人很可能也是房源维护人,也陪同客户看房。</p><p>但作为一个角色,它是独立的。他挑起了业主对经纪公司的信任。</p><p>这就是房源钥匙人。</p><p>这是房源方的5个角色。实际操作中,一个经纪人可能会同时承担几个角色。</p><p>在近一半的情况中,房源录入人和房源实勘人,就是一个人。</p><p>甚至有时候,这5个角色都是一个人。</p><p>但也有不少情况,房源录入人和房源维护人,不是同一个人。</p><p>做贡献的是角色,得利益的是人。所以,一定要把角色分清楚。</p><p>这样,承担角色越多,得到利益越多。这样才公平。</p><p>那这5个角色加在一起,能分到中介费的多少呢?</p><p>每个城市都不一样。贝壳基本是一市一策。但大体上,在四成多一些。</p><p>哦?那另外的50%多呢?</p><p>另外的50%多,分给5个客源方角色。</p><p><span><strong>● 客源推荐人。</strong></span></p><p>这是第一个接触、引入这个客户的人。</p><p>不管客户是主动找上我,还是历史老客户推荐、朋友推荐,是我把客户引入ACN合作网络里的,到平台上来成交的。</p><p>我就是客源推荐人。</p><p><span><strong>● 客源成交人。</strong></span></p><p>这是帮助客户找到满意的房子,并完成带看、成交、最终完成签约的人。</p><p>大多时候,这个人也是客源推荐人。但也有不重合的。</p><p>比如,客源推荐人经验少,店东会安排一个更高级别的经纪人,担任客源成交人。</p><p><span><strong>● 客源合作人。</strong></span></p><p>很多时候,经纪人是小组作战的,总要有一个辅助的角色,比如带看和交易的时候准备一些文件。</p><p>这个角色,通常是比较年轻的经纪人。他分的比例也不高。但是,他可以跟着学习成长。</p><p><span><strong>● 客源首看人。</strong></span></p><p>经纪人A带客户看了一套房子。没看中。他又和经纪人B去看了几套其它房子。</p><p>最后兜兜转转回来成交了最开始的那套,但成交人不是A。</p><p>这个A,就是客源首看人。</p><p>ACN是保护首看的。这样,才能有效预防抢单、撬单。</p><p><span><strong>● 交易/金融顾问。</strong></span></p><p>ACN有统一的交易中心。</p><p>客源成交人把客户带到交易大厅,专员可以帮助业主、客户完成签约、贷款等交易手续,减少客源成交人的事务性工作,也降低风险。</p><p>这就是交易/金融顾问。</p><p>这5个角色,分配50%多的佣金。</p><p>那谁应该拿得更多呢?</p><p>客源成交人。大约能拿到这50%几中的又60%,也就是佣金总额的30%出头。</p><p>这些分配比率,都是从实操中打磨出来的。当然,也会不断优化。</p><p>ACN在每个城市都有协会,根据本地的情况做微调,以达到最公平的均衡。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e4298345ff9143eaafafc42fdb92a05d\"/></p><p>听完彭永东对10个角色的介绍,我大开眼界。</p><p>这绝不是一群工程师坐在家里,就能凭空想像出来的。<span><strong>这一定是从链家17年跌爬滚打的经验里,提炼出来的。</strong></span></p><p><span><strong>所有角色分工的背后,都是利益分配。</strong></span></p><p>那么,ACN的效果怎样呢?</p><p><span><strong>2)“重复博弈 + 多赢博弈”的胜利</strong></span></p><p>2018年4月,贝壳找房的ACN网络,正式上线。</p><p>然后,就引起了轩然大波。<span><strong>迎接贝壳的不是欢迎,而是怀疑,甚至质疑。</strong></span></p><blockquote><p>链家这是想吞并全行业吗?</p><p>让我把房源交给别人去成交,你确定这真不是开玩笑吗?</p><p>有人抢了我的客户,谁来执法?</p><p>链家做运动员,贝壳做裁判员,你真想让我相信你没有私心、不会偏袒?</p></blockquote><p>这种不理解,完全可以理解。</p><p>这时贝壳是怎么做的?<span><strong>他先把链家所有真房源都放在ACN网络里,所有后面加入的哪怕是曾经竞争对手的经纪公司,都可以跟卖链家这些房源。</strong></span></p><p><span><strong>真房源,一直是链家的核心竞争力。</strong></span></p><p>这相当于我先把自家的肉全都端上桌,你可以一起吃。你们要不要也端两个菜上桌,让我们这顿宴席更丰盛,自己看吧。</p><p><span><strong>链家先干为敬,行业将信将疑。</strong></span></p><p>这样的情绪,一直延续了5个月。</p><p>直到2018年10月。市场出现了转机。逐渐有人,端菜上桌了。</p><p>愿意端菜上桌,与大家分享,一定是因为他从分享中获益了。</p><p><span><strong>这是ACN逻辑能够成立,并且形成增强回路的关键标志。</strong></span></p><p>有意思。我问,越来越多吗?</p><p>他掩饰不住喜悦:越来越多。越来越多。现在,桌上链家外房源,已经占到了70%。</p><p>彭永东给我举了个例子。</p><p>一家房产经纪公司,抱着试试看的心理,把一套自己卖不动的房子,挂在了ACN网络里。</p><p>没想到,成交了。本来是烂在手里,没有收益的东西,居然因为合作,真的赚到钱了。</p><p>这家房产经纪公司尝到合作的甜头后,开始大量寻找房源,专门充当“房源录入人”和“房源维护人”角色,从小农经济的自给自足,走向工业社会的专业分工。</p><p>现在,<span><strong>ACN里的跨店合作率,已经超过了70%。</strong></span></p><p>分工带来效率,彭永东说。以前要不然100%,要不然0%。</p><p>现在,房产经纪面前有三个选择矩阵:</p><blockquote><p>1)低概率的100%;</p><p>2)高概率的0%;</p><p>3)确定的X%。</p></blockquote><p>你选哪一个?</p><p>越来越多房产经纪公司,选择确定的X%。这就不断促成行业协作,把盘子做大。</p><p><span><strong>交易盘子大了,B端零和博弈,就会切换为多赢博弈。</strong></span></p><p>有意思。</p><p>彭永东说,同时,ACN网络10个角色的设定,也很好地解决了经纪人从业时间短的问题,从而解决了C端单次博弈的问题。</p><p>如果你是一个新人,没有经验,签不了单,怎么办?</p><p>那可以从“委托备件人”或者“客源合作人”,这样的事务性工作开始做起啊。</p><p>分成虽然不高,但足以养活自己,同时不断向前辈学习,持续成长。</p><p>在过去,新人加入行业的第一天,就要和业内最有经验的经纪人同台竞技。</p><p>这种一上来就打老怪的游戏,对新人非常不友好。要不然大获全胜,要不然尸骨无存。所以,从业时间当然短。</p><p><span><strong>而ACN的10个角色,就像一张“职业生涯地图”,让新人可以在不同难度、不同重要度的职位、职级上不断爬升,给了新人成长的时间。</strong></span></p><p>彭永东说,链家自己就是一个很好的例子。现在链家经纪人的平均从业时间,是24个月。</p><p>相对于6个月,如果你打算在行业里做2年,5年,甚至一辈子,当然就会更在乎自己的声誉和诚信。</p><p><span><strong>从业时间长了,C端单次博弈模式,就会切换为重复博弈。</strong></span></p><p>从C端单次博弈,切换到重复博弈;从B端零和博弈,切换到多赢博弈。然后,ACN的发展,就一发不可收拾了。</p><p>2018年底,贝壳连接了121个房产经纪品牌,1.96万家门店,和16.8万经纪人;</p><p>2019年底,这个数字变为了220+品牌,3.8万门店,和36万经纪人;</p><p>2020年6月,250+品牌,4.2万门店, 和45.6万经纪人。</p><p>这是贝壳。那贝壳上的合作者,那些门店呢?</p><p>2019年前加入ACN,运营超过1年的门店(不包括链家),1年后收入平均增长一倍以上;</p><p>同时,每家门店的二手房交易效率,达到行业平均水平的1.6倍。</p><p><span><strong>普通的人改变结果,优秀的人改变原因,顶级优秀的人改变模型。</strong></span></p><p><span><strong><span>3</span></strong></span></p><p><span><strong><span>那贝壳挣钱吗?</span></strong></span></p><p>任何一个商业模式,都包括三个部分:<span><strong>客户价值,资源能力,和盈利方式。</strong></span></p><p><span><strong>贝壳的客户价值是:解决行业C端单次博弈,B端零和博弈的问题;资源能力是:ACN经纪人合作网络。</strong></span></p><p>我问彭永东:那么,你的盈利方式呢?你怎么挣钱呢?</p><p>彭永东告诉我,贝壳挣的钱,来自ACN这个模式带来的三个全局性增量(Δ)。</p><p>一切的商业模式,都必须有全局性增量。如果没有,那所谓的商业模式,就是把你口袋的钱换到我口袋。</p><p><span><strong>ACN必须创造出全局性增量,才可以让贝壳增效、商家挣钱,才可以叫:商业模式创新。</strong></span></p><p><span><strong>1:从链家到贝壳的增量。</strong></span></p><p>链家,2018年的GTV大约1万亿。贝壳,2019年的GTV大约2万亿,2020年预计可达3万亿。</p><p>GTV(Gross Transaction Volume),就是房产的成交总额。一套价值1000万的房子转手,GTV就是1000万。</p><p>从单打独斗,到行业协作,贝壳介入了比链家更大的市场(1万亿 → 2万亿 → 3万亿)。</p><p>虽然链家在竞争中独拿全部,贝壳在合作中分享部分,但市场变大了,贝壳的收入规模,远远大于链家。</p><p><span><strong>从链家转向平台第一年,收入200多亿;到第二年2019年平台彻底发挥效益,贝壳瞬间涨到460亿。</strong></span></p><p><span><strong>2:体验口碑的持续增量。</strong></span></p><p>这里有个很简单的逻辑。</p><p>一边是贝壳带着45万经纪人,坚持做真房源,用重复博弈的思路延长经纪人从业时间;另一边是另外150万经纪人仍然用以前的套路,客户买房时会怎么选?</p><p>当然会选服务更好的。这本身就是过去十几年链家在鱼龙混杂的经纪行业脱颖而出的原因,现在这些都到了贝壳,体验更好,贝壳和上面所有合作者就会有共同的增量。</p><p>再进一步看,<span><strong>一个确定的趋势是中国未来存量房市场越来越大,经纪服务渗透率越来越高,这个市场会更大,口碑更好的贝壳就更有可能获得这部分新市场增量。</strong></span></p><p><span><strong>3:从经纪到周边的增量。</strong></span></p><p>经纪业务,不是贝壳的核心。从经纪公司的中介费中分佣金,必然会导致我多你就少的博弈。</p><p>彭永东说,贝壳是希望通过经纪业务,接触到更大的市场,发现周边更大的可能性。</p><p>彭永东预计,<span><strong>这个行业每产生1元钱的中介收入,就能触达2元钱的周边业务。</strong></span></p><p>这是更大的增量空间。</p><p>比如金融。比如装修。比如一手房。</p><p>一手房过去在楼盘附近的售楼中心销售。但现在很多一手房上架了贝壳ACN。全国4.2万门店, 和45.6万经纪人一起帮你卖。</p><p>45.6万人经纪人共同发掘了,大量分散的二线城市买省会城市,市中心租房买郊区新房的,时空距离远的需求,让一手房销售效率得到巨大提升。</p><p>这就是从传统二手房经纪业务,走向周边,你想得到或者想不到的增量。</p><p><span><strong>只要创造了增量,下面就不是怎么挣钱的问题了,而只是怎么分钱的问题。</strong></span></p><p><span><strong><span>最后的话</span></strong></span></p><p>和彭永东每次聊完。一个词都会出现在我脑海里:<span><strong>降维打击。</strong></span></p><p>如果你拥有一个稳定收入200多亿的链家,会不会想做一个前途未卜的贝壳干掉自己?</p><p>我想,大部分人不但不会想干掉,还会誓死捍卫。<span><strong>谁动我的既得利益,我和谁拼命。</strong></span></p><p>行业老大,一般都是旧秩序的维护者。</p><p>所以商业史上,大部分行业只会被从外部打破,如淘宝之于零售,滴滴之于出租,美团之于餐饮。</p><p>而贝壳,是一个特例。</p><p>链家的创始人左晖,有一句座右铭:<span><strong>做难而正确的事。</strong></span></p><p>什么是正确的事?</p><p><span><strong>直面行业的“真问题”。</strong></span></p><p>什么是难的事?</p><p><span><strong>找到问题的“根本解”。</strong></span></p><p>希望今天的这篇文章,能帮你看懂贝壳千亿估值背后的逻辑,帮你看懂贝壳眼中的真问题,和他们手中的根本解。</p><p>祝福贝壳。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1bc04784fe6f4615958caccaae5003ce\"/></p><p>也送给所有一往无前的创业者一句话:</p><p><span><strong>普通的人改变结果,优秀的人改变原因,顶级优秀的人改变模型。</strong></span></p><p><strong>版权声明:</strong><strong>部分文章推送时未能与原作者取得联系。</strong><strong>若涉及版权问题,敬请原作者联系我们。</strong></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/52a21d99b6144c80a9a6ea050e574213\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3bedbf8e761c429f9ba5e4aab47e8673\"/></p>\n</div></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/69cb99414ad545d3e125459e030ab33d","relate_stocks":{"BEKE":"贝壳"},"source_url":"http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA4NTE1MDEwNQ==&mid=2671015711&idx=2&sn=8867006c8e26ddb4fe26391b4ee10e7d&chksm=851c87e9b26b0eff0d95dfcba89d102f4490cb8568a7d61f2b6e977ef90679f5bf7ed298ca2d&scene=0#rd","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/ecd74548980bc5b366aa8f4b37ed0bd5","article_id":"2076224583","content_text":"作者:刘润来源:刘润(ID:runliu-pub)2018年11月,我作为唯一的外部嘉宾,受邀参加著名房产中介公司链家的17周年庆典,并做主题演讲。但是到了现场,我没有看到任何“链家”的LOGO。我只看到了一个陌生的名字“贝壳”,活动也叫“2018贝壳公开课”。什么是贝壳?贝壳和链家有什么关系?我的演讲只有1小时。但因为好奇,我忍不住推掉了不少其他安排,在现场坐了一整天,听左晖(链家创始人,也是贝壳找房创始人、董事长),彭永东(贝壳找房联合创始人、CEO),以及其它内部高管的分享。听完之后,我倒抽了一口冷气。他们真敢想。他们想用一套叫ACN(Agent Cooperate Network,经纪人合作网络)的逻辑,打破经纪人、店东、品牌之间的边界,把经纪人之间头破血流的竞争变为合作,提升全行业效率。真敢想。逻辑是对的。用同向为竞,取代相向为争,做大盘子。但是,并不是逻辑对的事情,就一定能做成。改变利益结构,就是动人饭碗。这太难了。庆典结束后,我一直关注贝壳的进展。直到前几天,我看到了贝壳的上市招股书。到今晚,贝壳正式上市了,开盘后市值即超过400亿美元。从招股书上看,截止到2020年6月,250+品牌,4.2万门店, 和45.6万经纪人,真的从在线下的竞争,变成了在贝壳上的合作。而且,因为都在一个锅里吃饭,恶性竞争减少,行业效率提高,不少门店的收入增长1倍以上的同时,客户房子的成交天数也大幅缩短,从143天减到了109天。真敢干。这个团队,居然把这个不可思议的ACN模式走通了。那么,这个“不可思议的ACN模式”到底是什么?在2018年的链家庆典上,2019年的贝壳办公室,以及几个月前的微信上,我对贝壳CEO彭永东做过三次专访。今天,我就试着用自己的理解,给你讲明白ACN到底是什么,贝壳到底在做什么,左晖和彭永东到底在想什么。以及,你能从中学到什么。1行业的真问题2013年,移动互联网爆发。零售业、教育业、金融业、出版业 …… 几乎所有行业,都受到了移动互联网巨大的冲击。当然,也包括房产经纪。互联网最大的优势,是消灭信息不对称,提升效率。而当时的房产经纪,看上去就是在依靠信息不对称挣钱,业内大量充斥着:用不存在的假房源吸引买家,然后推销其它房子;故意隐瞒房子的各种缺点,只为成交;不让上下游见面,吃两头差价;……2015年,整个房产经纪行业,弥漫着悲观情绪。互联网,就要来清场了。但是,直到2018年,互联网都没有“清场”房产经纪行业。传统房产经纪巨头链家反而越做越好,而一些号称要清场的互联网公司,不见了。为什么?链家到底做对了什么?或者说,互联网到底做错了什么?2018年,链家17周年庆典上。左晖坐在我左边,彭永东坐在我右边。左晖先上台。左晖说,房产经纪行业不受尊重。但是,信息不对称,并不是这个行业的“真问题”。这个行业的真问题其实是:C端单次博弈,B端零和博弈。1)C端单次博弈什么叫C端单次博弈?你去旅游,走进一家海鲜餐厅,看到一条没有见过的鱼,于是问老板:老板,这是什么鱼啊?老板二话不说,立马从鱼缸里把鱼捞出来,“砰”的一声在地上摔死,然后告诉你这叫什么鱼。500元一斤,这条鱼10几斤,5000元。你傻了,说我就是问一问,你摔死它干嘛。然后想走。20多个人围了过来。你意识到,你被宰了。为什么我们常常在旅游景点,遇到这些的“宰客”现象呢?因为“单次博弈”。你站在海鲜餐厅老板的角度想想看。大部分进餐厅的客人都是游客,这辈子估计只来一次。你对他好也不会再来吃,你对他坏也不会再遇到。这时,你的最佳策略是什么?一定是宰死他为止啊!这就是单次博弈。单次博弈,会让人倾向于把短期利益最大化,而不计长期后果。房产经纪行业,也存在大量的单次博弈吗?左晖分享了一组数据。整个房产经纪行业,大约有150万经纪人,每年共成交500万套房,每人每年成交3套。但是,这个行业的平均从业时间特别短,只有6个月。人才在别的行业是“资产”,在房产经纪行业是“耗材”,6个月就换。这6个月,也就是一个经纪人的整个职业生涯,只够卖1.5套房。入行6个月,卖1.5套房,然后就要换行。请问,你能指望每个经纪人都讲“诚信”吗?他们和C端消费者的“单次博弈”,几乎是必然的。单次博弈的冲动,让个别经纪人赚了点小钱,但让整个房产经纪行业不受尊重。2)B端零和博弈什么叫B端零和博弈?这里有一块蛋糕。我吃你就没有了,你吃我就没有了。然后我们就打起来了。打到最后只有两种结果:要么我吃你饿着,要么你吃我饿着。这就是零和博弈。在房产经纪行业,中介费,就是典型的零和博弈。张三努力寻找客户,带客户看房子,介绍房子的优缺点,促成交易。就要临门一脚了,李四给客户打电话:这套房子找我买,中介费便宜1000元。客户和李四成交了。张三辛勤耕种,什么都没得到(0%)。李四暗地撬单,偷走所有果实(100%)。在零和博弈中,赢家拿走全部,输家两手空空。因此恶性竞争不断升级,互相撬单,甚至大打出手。那怎么办呢?张三要求,在我这里卖房的业主,必须签署独家委托协议。这似乎是阻止了互相撬单,恶性竞争。但是,因为独家委托协议的限制,帮着一起卖房子的人少了,成交就变慢了,甚至没卖出去,业主的利益受到连带损害。零和博弈,让客户利益受损,行业效率下降。没有提出真问题,当然就无法找到好答案。C端服务单次博弈,B端竞争零和博弈,这才是制约房产经纪行业发展的真问题。看到真问题,才能找到根本解。什么是“根本解”?被内部称为“Stanley”的,贝壳的CEO彭永东说:改变博弈结构。把C端单次博弈,改变为重复博弈;把B端零和博弈,改变为多赢博弈。2改变博弈结构房产经纪行业的真问题是:C端单次博弈,B端零和博弈。C端单次博弈的根源,是经纪人从业时间短;B端零和博弈的根源,是经纪人赢家通吃。那么,解决这个问题的根本思路,也就出来了。那就是用一套行业合作机制:1、延长经纪人的从业时间,老客户的口碑效应显现,让经纪人可以从长期诚信中受益,减少C端单次博弈;2、经纪人合作卖房,按照贡献分配中介佣金,让所有的付出都可以得到相应的回报,减小B端零和博弈。这套行业合作机制,就是那个“不可思议的ACN”。1)ACN:经纪人合作网络到底什么是ACN?ACN打算如何改变行业的博弈结构?ACN是一套行业合作机制。这个合作机制,把经纪人的工作,分为了10个角色(房源方5个,客源方5个):● 房源录入人。第一个把房源录入ACN的经纪人。这个人,可能是房源附近的一家门店的经纪人,也可能是以前把房子卖给业主,所以业主信任的经纪人。这个角色具体是谁,有一定的随机性。但这是整个房产交易的开始。● 房源维护人。但是房源录入人,可能并不正好在房源附近。他可能只是认识业主,所以无法帮助房子成交,甚至无法陪同客户看房。所以,需要一个在房源附近、熟悉小区环境,可以陪同客户看房的经纪人。这就是房源维护人。● 房源实勘人。有了房源后,需要拍照、甚至录制VR。这个角色,理论上当然可以由房源维护人担任。但是因为拍照、录制VR的专业性,对成交太重要,所以最好由专业的人员担任。这就是房源实勘人。● 委托备件人。有些工作,是事务性的。比如获得业主签字的委托书、身份信息、房产证信息,然后上传到政府指定的系统。这些事看起来琐碎,但不能出错。一个门店里的所有备件工作,可由一个人完成。这就是委托备件人。● 房源钥匙人。这个角色很关键。把钥匙放在谁手上,是要得到业主同意的。这个人很可能也是房源维护人,也陪同客户看房。但作为一个角色,它是独立的。他挑起了业主对经纪公司的信任。这就是房源钥匙人。这是房源方的5个角色。实际操作中,一个经纪人可能会同时承担几个角色。在近一半的情况中,房源录入人和房源实勘人,就是一个人。甚至有时候,这5个角色都是一个人。但也有不少情况,房源录入人和房源维护人,不是同一个人。做贡献的是角色,得利益的是人。所以,一定要把角色分清楚。这样,承担角色越多,得到利益越多。这样才公平。那这5个角色加在一起,能分到中介费的多少呢?每个城市都不一样。贝壳基本是一市一策。但大体上,在四成多一些。哦?那另外的50%多呢?另外的50%多,分给5个客源方角色。● 客源推荐人。这是第一个接触、引入这个客户的人。不管客户是主动找上我,还是历史老客户推荐、朋友推荐,是我把客户引入ACN合作网络里的,到平台上来成交的。我就是客源推荐人。● 客源成交人。这是帮助客户找到满意的房子,并完成带看、成交、最终完成签约的人。大多时候,这个人也是客源推荐人。但也有不重合的。比如,客源推荐人经验少,店东会安排一个更高级别的经纪人,担任客源成交人。● 客源合作人。很多时候,经纪人是小组作战的,总要有一个辅助的角色,比如带看和交易的时候准备一些文件。这个角色,通常是比较年轻的经纪人。他分的比例也不高。但是,他可以跟着学习成长。● 客源首看人。经纪人A带客户看了一套房子。没看中。他又和经纪人B去看了几套其它房子。最后兜兜转转回来成交了最开始的那套,但成交人不是A。这个A,就是客源首看人。ACN是保护首看的。这样,才能有效预防抢单、撬单。● 交易/金融顾问。ACN有统一的交易中心。客源成交人把客户带到交易大厅,专员可以帮助业主、客户完成签约、贷款等交易手续,减少客源成交人的事务性工作,也降低风险。这就是交易/金融顾问。这5个角色,分配50%多的佣金。那谁应该拿得更多呢?客源成交人。大约能拿到这50%几中的又60%,也就是佣金总额的30%出头。这些分配比率,都是从实操中打磨出来的。当然,也会不断优化。ACN在每个城市都有协会,根据本地的情况做微调,以达到最公平的均衡。听完彭永东对10个角色的介绍,我大开眼界。这绝不是一群工程师坐在家里,就能凭空想像出来的。这一定是从链家17年跌爬滚打的经验里,提炼出来的。所有角色分工的背后,都是利益分配。那么,ACN的效果怎样呢?2)“重复博弈 + 多赢博弈”的胜利2018年4月,贝壳找房的ACN网络,正式上线。然后,就引起了轩然大波。迎接贝壳的不是欢迎,而是怀疑,甚至质疑。链家这是想吞并全行业吗?让我把房源交给别人去成交,你确定这真不是开玩笑吗?有人抢了我的客户,谁来执法?链家做运动员,贝壳做裁判员,你真想让我相信你没有私心、不会偏袒?这种不理解,完全可以理解。这时贝壳是怎么做的?他先把链家所有真房源都放在ACN网络里,所有后面加入的哪怕是曾经竞争对手的经纪公司,都可以跟卖链家这些房源。真房源,一直是链家的核心竞争力。这相当于我先把自家的肉全都端上桌,你可以一起吃。你们要不要也端两个菜上桌,让我们这顿宴席更丰盛,自己看吧。链家先干为敬,行业将信将疑。这样的情绪,一直延续了5个月。直到2018年10月。市场出现了转机。逐渐有人,端菜上桌了。愿意端菜上桌,与大家分享,一定是因为他从分享中获益了。这是ACN逻辑能够成立,并且形成增强回路的关键标志。有意思。我问,越来越多吗?他掩饰不住喜悦:越来越多。越来越多。现在,桌上链家外房源,已经占到了70%。彭永东给我举了个例子。一家房产经纪公司,抱着试试看的心理,把一套自己卖不动的房子,挂在了ACN网络里。没想到,成交了。本来是烂在手里,没有收益的东西,居然因为合作,真的赚到钱了。这家房产经纪公司尝到合作的甜头后,开始大量寻找房源,专门充当“房源录入人”和“房源维护人”角色,从小农经济的自给自足,走向工业社会的专业分工。现在,ACN里的跨店合作率,已经超过了70%。分工带来效率,彭永东说。以前要不然100%,要不然0%。现在,房产经纪面前有三个选择矩阵:1)低概率的100%;2)高概率的0%;3)确定的X%。你选哪一个?越来越多房产经纪公司,选择确定的X%。这就不断促成行业协作,把盘子做大。交易盘子大了,B端零和博弈,就会切换为多赢博弈。有意思。彭永东说,同时,ACN网络10个角色的设定,也很好地解决了经纪人从业时间短的问题,从而解决了C端单次博弈的问题。如果你是一个新人,没有经验,签不了单,怎么办?那可以从“委托备件人”或者“客源合作人”,这样的事务性工作开始做起啊。分成虽然不高,但足以养活自己,同时不断向前辈学习,持续成长。在过去,新人加入行业的第一天,就要和业内最有经验的经纪人同台竞技。这种一上来就打老怪的游戏,对新人非常不友好。要不然大获全胜,要不然尸骨无存。所以,从业时间当然短。而ACN的10个角色,就像一张“职业生涯地图”,让新人可以在不同难度、不同重要度的职位、职级上不断爬升,给了新人成长的时间。彭永东说,链家自己就是一个很好的例子。现在链家经纪人的平均从业时间,是24个月。相对于6个月,如果你打算在行业里做2年,5年,甚至一辈子,当然就会更在乎自己的声誉和诚信。从业时间长了,C端单次博弈模式,就会切换为重复博弈。从C端单次博弈,切换到重复博弈;从B端零和博弈,切换到多赢博弈。然后,ACN的发展,就一发不可收拾了。2018年底,贝壳连接了121个房产经纪品牌,1.96万家门店,和16.8万经纪人;2019年底,这个数字变为了220+品牌,3.8万门店,和36万经纪人;2020年6月,250+品牌,4.2万门店, 和45.6万经纪人。这是贝壳。那贝壳上的合作者,那些门店呢?2019年前加入ACN,运营超过1年的门店(不包括链家),1年后收入平均增长一倍以上;同时,每家门店的二手房交易效率,达到行业平均水平的1.6倍。普通的人改变结果,优秀的人改变原因,顶级优秀的人改变模型。3那贝壳挣钱吗?任何一个商业模式,都包括三个部分:客户价值,资源能力,和盈利方式。贝壳的客户价值是:解决行业C端单次博弈,B端零和博弈的问题;资源能力是:ACN经纪人合作网络。我问彭永东:那么,你的盈利方式呢?你怎么挣钱呢?彭永东告诉我,贝壳挣的钱,来自ACN这个模式带来的三个全局性增量(Δ)。一切的商业模式,都必须有全局性增量。如果没有,那所谓的商业模式,就是把你口袋的钱换到我口袋。ACN必须创造出全局性增量,才可以让贝壳增效、商家挣钱,才可以叫:商业模式创新。1:从链家到贝壳的增量。链家,2018年的GTV大约1万亿。贝壳,2019年的GTV大约2万亿,2020年预计可达3万亿。GTV(Gross Transaction Volume),就是房产的成交总额。一套价值1000万的房子转手,GTV就是1000万。从单打独斗,到行业协作,贝壳介入了比链家更大的市场(1万亿 → 2万亿 → 3万亿)。虽然链家在竞争中独拿全部,贝壳在合作中分享部分,但市场变大了,贝壳的收入规模,远远大于链家。从链家转向平台第一年,收入200多亿;到第二年2019年平台彻底发挥效益,贝壳瞬间涨到460亿。2:体验口碑的持续增量。这里有个很简单的逻辑。一边是贝壳带着45万经纪人,坚持做真房源,用重复博弈的思路延长经纪人从业时间;另一边是另外150万经纪人仍然用以前的套路,客户买房时会怎么选?当然会选服务更好的。这本身就是过去十几年链家在鱼龙混杂的经纪行业脱颖而出的原因,现在这些都到了贝壳,体验更好,贝壳和上面所有合作者就会有共同的增量。再进一步看,一个确定的趋势是中国未来存量房市场越来越大,经纪服务渗透率越来越高,这个市场会更大,口碑更好的贝壳就更有可能获得这部分新市场增量。3:从经纪到周边的增量。经纪业务,不是贝壳的核心。从经纪公司的中介费中分佣金,必然会导致我多你就少的博弈。彭永东说,贝壳是希望通过经纪业务,接触到更大的市场,发现周边更大的可能性。彭永东预计,这个行业每产生1元钱的中介收入,就能触达2元钱的周边业务。这是更大的增量空间。比如金融。比如装修。比如一手房。一手房过去在楼盘附近的售楼中心销售。但现在很多一手房上架了贝壳ACN。全国4.2万门店, 和45.6万经纪人一起帮你卖。45.6万人经纪人共同发掘了,大量分散的二线城市买省会城市,市中心租房买郊区新房的,时空距离远的需求,让一手房销售效率得到巨大提升。这就是从传统二手房经纪业务,走向周边,你想得到或者想不到的增量。只要创造了增量,下面就不是怎么挣钱的问题了,而只是怎么分钱的问题。最后的话和彭永东每次聊完。一个词都会出现在我脑海里:降维打击。如果你拥有一个稳定收入200多亿的链家,会不会想做一个前途未卜的贝壳干掉自己?我想,大部分人不但不会想干掉,还会誓死捍卫。谁动我的既得利益,我和谁拼命。行业老大,一般都是旧秩序的维护者。所以商业史上,大部分行业只会被从外部打破,如淘宝之于零售,滴滴之于出租,美团之于餐饮。而贝壳,是一个特例。链家的创始人左晖,有一句座右铭:做难而正确的事。什么是正确的事?直面行业的“真问题”。什么是难的事?找到问题的“根本解”。希望今天的这篇文章,能帮你看懂贝壳千亿估值背后的逻辑,帮你看懂贝壳眼中的真问题,和他们手中的根本解。祝福贝壳。也送给所有一往无前的创业者一句话:普通的人改变结果,优秀的人改变原因,顶级优秀的人改变模型。版权声明:部分文章推送时未能与原作者取得联系。若涉及版权问题,敬请原作者联系我们。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1938,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":977375570,"gmtCreate":1601469654690,"gmtModify":1703824414583,"author":{"id":"3517136455690879","authorId":"3517136455690879","name":"monolith","avatar":"https://static.tigerbbs.com/949daa5d8b5262591f8a8c693d11c03f","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"据说混合动力是才是政策大趋势","listText":"据说混合动力是才是政策大趋势","text":"据说混合动力是才是政策大趋势","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/977375570","repostId":"977329156","repostType":1,"repost":{"id":977329156,"gmtCreate":1601454499775,"gmtModify":1703824366501,"author":{"id":"58341441844653","authorId":"58341441844653","name":"孟浩","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d3af5b59c3e4676ee72cb6e0fea0279b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"蔚来:为什么你的电动汽车越来越不值钱?","htmlText":"\n \n \n 卖不高、卖不掉……这些都是二手电动汽车正在面临的难题。为什么比起油车,电动汽车贬值如此之快?这个问题,是否有解决的可能?蔚来的换电模式到底好在哪里?<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a> 【视频转载自回形针PaperClip,侵删】 \n \n","listText":"卖不高、卖不掉……这些都是二手电动汽车正在面临的难题。为什么比起油车,电动汽车贬值如此之快?这个问题,是否有解决的可能?蔚来的换电模式到底好在哪里?<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a> 【视频转载自回形针PaperClip,侵删】 ","text":"卖不高、卖不掉……这些都是二手电动汽车正在面临的难题。为什么比起油车,电动汽车贬值如此之快?这个问题,是否有解决的可能?蔚来的换电模式到底好在哪里?$蔚来(NIO)$ 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复盘笔记 by monolith","htmlText":"2020-09-30 成本 现价 浮动收益 特斯拉(TSLA) 405.30 419.15 +3.42% 在疫情期间,为了回本冒着极大风险倒了3次特斯拉,最终在890左右卖掉,就再也没敢入了。然鹅之后还是一路高歌,到2000多,直至一拆五。要是拿到那时候,我也可以自称 拆二代了。😭。 现在的投资策略主要是”别人贪婪我恐惧,别人恐惧我贪婪”。做多点很简单,在出现做空信号,股票下跌时做多;但还没有一个很好的止盈策略。更没有好的止损策略。此外,因为时间精力有限,分析股票多依赖新闻解读,而不是自己细看财报来和市场调研。用懒办法做大决策,心理没底,好的股票也就拿不住;差的股票抛弃不果断。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a>","listText":"2020-09-30 成本 现价 浮动收益 特斯拉(TSLA) 405.30 419.15 +3.42% 在疫情期间,为了回本冒着极大风险倒了3次特斯拉,最终在890左右卖掉,就再也没敢入了。然鹅之后还是一路高歌,到2000多,直至一拆五。要是拿到那时候,我也可以自称 拆二代了。😭。 现在的投资策略主要是”别人贪婪我恐惧,别人恐惧我贪婪”。做多点很简单,在出现做空信号,股票下跌时做多;但还没有一个很好的止盈策略。更没有好的止损策略。此外,因为时间精力有限,分析股票多依赖新闻解读,而不是自己细看财报来和市场调研。用懒办法做大决策,心理没底,好的股票也就拿不住;差的股票抛弃不果断。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a>","text":"2020-09-30 成本 现价 浮动收益 特斯拉(TSLA) 405.30 419.15 +3.42% 在疫情期间,为了回本冒着极大风险倒了3次特斯拉,最终在890左右卖掉,就再也没敢入了。然鹅之后还是一路高歌,到2000多,直至一拆五。要是拿到那时候,我也可以自称 拆二代了。😭。 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瑞幸咖啡称,在审计公司截至2019年12月31日的财政年度综合财务报表期间,一些问题引发了董事会的关注,而该特别委员会将对这些问题的内部调查进行监督,公司公布调查显示伪造交易价值大约22亿元人民币。 该特别委员会由三名董事会独立董事组成,分别为Sean Shao、Tianruo Pu(濮天若)和Wai Yuen Chong,其中Sean Shao为特别委员会主席。 特别委员会还聘请了独立顾问,包括独立法律顾问和法务会计师,以帮助此次内部调查。此外,特别委员会聘请了Kirkland&Ellis律师事务所作为其独立的外部法律顾问。目前,内部调查还处于初步阶段。要说起来这事儿还得追溯到2月初, 浑水(Muddy Waters)当时发布89页报告宣布做空瑞幸咖啡,声称瑞幸咖啡存在欺诈行为,附上5个证据,6个信号和5个商业模式缺陷。不过当天香橼就啪啪打脸浑水了。具体可以看这篇文章:<a href=\"https://laohu8.com/TW/915067969\" target=\"_blank\">两大知名做空机构巅峰对决?瑞幸咖啡遭浑水做空,香橼却表示看多</a> 谁成想过了2个月,瑞幸居然自爆了! |接下来: 俗话suo的好,有虎友的地方,就有江湖,蔚来多空双方迎来激烈混战,各位能人异士纷纷出动。 小板凳准备好了吗?让我们一起来吃瓜。首先出场的是抄底小分队 代表人物 @中国人民解放军空军大队","listText":"3月份我们做了全市场的比惨大会,这不4月刚出头,我们又迎来<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/LK\">$瑞幸咖啡(LK)$</a> 的暴雷。值此历史时刻,小虎君想邀请虎友们一起鉴证,欢迎大家在下贴留言,晒出你的持仓,赢取限量眼罩一个。 先来简单说说今天咋回事儿 瑞幸咖啡今日宣布,公司董事会已成了一个特别委员会,以监督一项内部调查。 瑞幸咖啡称,在审计公司截至2019年12月31日的财政年度综合财务报表期间,一些问题引发了董事会的关注,而该特别委员会将对这些问题的内部调查进行监督,公司公布调查显示伪造交易价值大约22亿元人民币。 该特别委员会由三名董事会独立董事组成,分别为Sean Shao、Tianruo Pu(濮天若)和Wai Yuen Chong,其中Sean Shao为特别委员会主席。 特别委员会还聘请了独立顾问,包括独立法律顾问和法务会计师,以帮助此次内部调查。此外,特别委员会聘请了Kirkland&Ellis律师事务所作为其独立的外部法律顾问。目前,内部调查还处于初步阶段。要说起来这事儿还得追溯到2月初, 浑水(Muddy Waters)当时发布89页报告宣布做空瑞幸咖啡,声称瑞幸咖啡存在欺诈行为,附上5个证据,6个信号和5个商业模式缺陷。不过当天香橼就啪啪打脸浑水了。具体可以看这篇文章:<a href=\"https://laohu8.com/TW/915067969\" target=\"_blank\">两大知名做空机构巅峰对决?瑞幸咖啡遭浑水做空,香橼却表示看多</a> 谁成想过了2个月,瑞幸居然自爆了! |接下来: 俗话suo的好,有虎友的地方,就有江湖,蔚来多空双方迎来激烈混战,各位能人异士纷纷出动。 小板凳准备好了吗?让我们一起来吃瓜。首先出场的是抄底小分队 代表人物 @中国人民解放军空军大队","text":"3月份我们做了全市场的比惨大会,这不4月刚出头,我们又迎来$瑞幸咖啡(LK)$ 的暴雷。值此历史时刻,小虎君想邀请虎友们一起鉴证,欢迎大家在下贴留言,晒出你的持仓,赢取限量眼罩一个。 先来简单说说今天咋回事儿 瑞幸咖啡今日宣布,公司董事会已成了一个特别委员会,以监督一项内部调查。 瑞幸咖啡称,在审计公司截至2019年12月31日的财政年度综合财务报表期间,一些问题引发了董事会的关注,而该特别委员会将对这些问题的内部调查进行监督,公司公布调查显示伪造交易价值大约22亿元人民币。 该特别委员会由三名董事会独立董事组成,分别为Sean Shao、Tianruo Pu(濮天若)和Wai Yuen Chong,其中Sean Shao为特别委员会主席。 特别委员会还聘请了独立顾问,包括独立法律顾问和法务会计师,以帮助此次内部调查。此外,特别委员会聘请了Kirkland&Ellis律师事务所作为其独立的外部法律顾问。目前,内部调查还处于初步阶段。要说起来这事儿还得追溯到2月初, 浑水(Muddy Waters)当时发布89页报告宣布做空瑞幸咖啡,声称瑞幸咖啡存在欺诈行为,附上5个证据,6个信号和5个商业模式缺陷。不过当天香橼就啪啪打脸浑水了。具体可以看这篇文章:两大知名做空机构巅峰对决?瑞幸咖啡遭浑水做空,香橼却表示看多 谁成想过了2个月,瑞幸居然自爆了! |接下来: 俗话suo的好,有虎友的地方,就有江湖,蔚来多空双方迎来激烈混战,各位能人异士纷纷出动。 小板凳准备好了吗?让我们一起来吃瓜。首先出场的是抄底小分队 代表人物 @中国人民解放军空军大队","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/798d665b25173ba2fa9c3d4294889676"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/4a8bdea93472e9e4898e0d46a41ecbf9"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/5dc877c0367b16256faa6d5c56a846ac"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/923637016","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":10,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":895,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":923827104,"gmtCreate":1585831899208,"gmtModify":1704359139773,"author":{"id":"3517136455690879","authorId":"3517136455690879","name":"monolith","avatar":"https://static.tigerbbs.com/949daa5d8b5262591f8a8c693d11c03f","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"国内投资者怎么办!我去!","listText":"国内投资者怎么办!我去!","text":"国内投资者怎么办!我去!","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/923827104","repostId":"2024607734","repostType":2,"repost":{"id":"2024607734","pubTimestamp":1585831529,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2024607734?lang=&edition=full","pubTime":"2020-04-02 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Schall律所,纽约州的Gross律所、Faruqi律所、Rosen律所和Pomerantz律所等均表示,在2019年11月13日至2020年1月...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/290394.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://img.zhitongcaijing.com/image/20200402/20200402204600_12298.png?x-oss-process=image/format,jpg/quality,Q_80","relate_stocks":{"LK":"瑞幸咖啡"},"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/290394.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6ca2dcdccfa2217fb20a0351f4efe814","article_id":"2024607734","content_text":"智通财经APP获悉,将面临多家律所的集体诉讼,瑞幸(LK.US)盘前一度跌超70%,截止至北京时间20:45,瑞幸跌73%,报价7.25美元。日前,美国多家律师事务所发布声明,提醒投资者,有关瑞幸咖啡的集体诉讼即将到最后提交期限。加州的GPM律所、 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href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>,市值距高位已缩水77%,比美团低了接近100亿美元,而整个航空业都下跌了大半。随着国际旅行中断,一些资金链脆弱的航空公司已经快撑不住了。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/68474beab91229bcce6afa688525be7b\"></p>\n<p><b>“现金为王”</b><span>(Cash is king)</span> <b>这句话又一次被全球投资者奉为圭臬</b>,从股票到黄金,各类资产都被抛售。沃伦•巴菲特喜欢吹嘘<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>哈撒韦公司(<span>Berkshire Hathaway)</span>的资产负债表为“诺克斯堡”<span>(用于美联储金库储藏的堡垒)</span>,他并不是在开玩笑。</p>\n<p>2019年末,巴菲特的现金囤积接近创纪录水平,伯克希尔在保险和其他主要业务中持有1250亿美元现金及等价物<span>(cash and cash equivalents)</span>,其中81%是非常安全的美国国库券<span>(U.S. Treasury bills)</span>,这些现金及等价物约占伯克希尔哈撒韦市值的25%。</p>\n<p>这些现金可以确保在最极端的情况下,伯克希尔哈撒韦也有现金用来支付保险索赔和投资。但另一方面,2019年伯克希尔哈撒韦的股价表现是十年来最糟糕的,其中部分原因是巴菲特在提前卖股票而导致踏空,他是去年四季度的股票净卖家。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/260c6cc02d555316c289190c1b2a4171\"></p>\n<p>与巴菲特一样,在处于恐慌的市场中,公司的防御性也来源于现金储备。2019年所有非银行S&P500公司的运营支出共计2.6万亿美元,而这些公司同时持有1.7万亿美元的现金和可流动证券,平均而言这可以支撑7个月的支出。</p>\n<p>但这些现金分配不均。<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>公司可以动用它2000多亿美元的资金来支付未来六年的运营支出,但像<a href=\"https://laohu8.com/S/EIX\">爱迪生国际</a>这种电力公用事业公司,仅靠现金只能支撑一周。</p>\n<p>据信用评级机构<a href=\"https://laohu8.com/S/MCO\">穆迪</a><span>(Moody's)</span>的一项研究分析,科技互联网巨头是除金融类公司外,最喜欢囤积现金的,它们几乎可以说是“坐在金山上”。</p>\n<p>1.坐在金山上的科技巨头</p>\n<p>我们统计了市值前五大公司FAAMG<span>(<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>、苹果、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>)</span>的现金储备,发现这个数字高得惊人,2019年多达5700亿美元<span>(cash, cash equivalents, and marketable securities,未减有息负债)</span>。</p>\n<p>这么多的现金储备意味着,前五大科技巨头可以买下<a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a><span>(市值3234亿美元)</span>、<a href=\"https://laohu8.com/S/DIS\">迪士尼</a><span>(1552亿美元)</span>和波音<span>(535亿美元)</span>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f90e3c7632945a598d75445ea746f9f2\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/00e82907906b3e6273f0946299337ea5\"></p>\n<p>本文所指的现金储备<span>(或者说现金头寸)</span>并不仅是指银行存款,而是现金和现金等价物<span>(cash,cash equivalents)</span>,加上有价证券<span>(marketable securities)</span>。在一些情况下减去有息负债<span>(包括bank loans、long-term debt和short-term debt)</span>更能反映真实情况。</p>\n<p>现金等价物是那些流动性强且安全的短期投资,例如国库券或是银行理财。有价证券则是指那些流动性强的金融工具,也能够以合理的价格迅速转换成现金,例如普通股或商业票据,在某些公司的财报中<span>(例如微软)</span>以短期投资<span>(short-term investment)</span>体现。因为它们都能够在短时间内转换为现金,所以都被认为是现金头寸。</p>\n<p>与通信、汽车和啤酒这些传统经济模式下的寡头垄断企业不同,这些寡头认为有绝对能力从客户那里获取稳定收入,所以主要通过债务来为自己融资,成本低但不灵活,再把赚到的一些现金以利息返还给股东。</p>\n<p>然而科技巨头们的做法却恰恰相反,他们囤积了大量现金,如果减去有息负债,这一数字在2019年依然高达3800亿美元,这是它们毛现金流量<span>(Gross cashflow,息前税后利润+折旧费)</span>的接近2倍。毛现金流量是指公司可以用于对业务再投资,以维持经营增长的现金流量总额。</p>\n<p>新一代科技互联网巨头与老一代相比,也更喜欢囤现金了。据《经济学人》计算,自1996年以来,<a href=\"https://laohu8.com/S/CSCO\">思科</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">甲骨文</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/TXN\">德州仪器</a>这五家公司的净现金,平均仅为其现金流的1.3倍。</p>\n<p>从会计上说,科技和制药公司通常都会保留一些现金,用来弥补举债时可抵押实体资产不足的问题,但FAAMG的现金储备远远超过一般水平。</p>\n<p>例如现金最多的苹果公司,苹果在2019年报中持有2059亿美元现金及等价物<span>(cash,cash equivalents,and marketable securities)</span>,净现金<span>(现金及等价物减去有息负债)</span>依然高达1141亿美元。2059亿美元意味着,如果这些钱是另一家公司,那么它将成为标准普尔500指数中的第15大股票,比英特尔和<a href=\"https://laohu8.com/S/KO\">可口可乐</a>还高。</p>\n<p>中国的科技巨头也大体符合这一趋势,只不过与FAAMG相比规模还比较小,<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>、阿里、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>在2019年总共囤积了6064亿人民币现金及等价物<span>(866亿美元)</span>。BATJ们正处于囤积现金的上升期,这些储备足以面对危机。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8931b9fa2cc73ae39d781e4697e9196e\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/52d26da3da417924a7118b343874d2a3\"></p>\n<p>2.科技巨头为什么喜欢囤积现金?</p>\n<p>当公司利润暴增,但又没那么多市场扩张、技术研发或是并购的需求时,现金就剩下来了。当然公司也有可能选择保守的扩张策略,以储备现金应对危机。</p>\n<p>2008年因金融危机而破产的雷曼兄弟公司,就是因为现金紧缩所致。对于一般公司而言,预防危机是企业储备现金的首要原因。当然这并不是说苹果储备2000多亿美元是为了预防危机,那未免太多了。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/58281f3f52a13345c40ee3c4c87519b1\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0544aee157944de3964d0424f8f8d516\"></p>\n<p>新机会不足也是企业选择现金的原因。当宏观经济停滞不前,产能过剩的时候,由于没有太多新机会可供投资,但企业利润或者融资得来的钱又太多,可能导致企业拥有过量现金。</p>\n<p>不过这一点在科技公司中并不明显,FAAMG每年要花费接近千亿去做研发,这是五年前的三倍,从建设新的数据中心和研发实验室,到对无人驾驶、人工智能、量子计算机、火箭和星链等新技术的探索,但离花光所有留存的现金还有很远。</p>\n<p>当企业账面留存了太多现金时,除了买理财产品,往往都会开始对外并购或是回购股票,这两点对于科技公司来说尤其明显。</p>\n<p>被新技术颠覆是科技公司的“达摩克利斯之剑”,确保自己站在科技的最前沿至关重要,如果公司内部的研发实验室不够用,对外收购就变成了重要手段,这也是近年来大公司战投越来越流行的原因。一些外界看起来价格高昂的收购因此产生,例如Facebook在2014年以190亿美元收购了通讯应用WhatsApp;谷歌于2007年以31亿美元收购了广告公司DoubleClick。</p>\n<p>根据哈佛大学商学院投资银行学教授Josh Lerner的案例研究,集成电路制造商ADI曾经在寻求硅的替代方案<span>(硅是主导芯片技术的基础)</span>,ADI因此创建了一个投资于竞争技术的风险投资基金,其目标是以相对低的成本收集战略信息。</p>\n<p>ADI的投资组合表现不佳,其投资的13家公司中只有1家成功上市,并且在一轮一轮的融资中ADI的股份已被摊薄。但这种失败在某种意义上是成功的,因为这证明了用硅之外的方式制造芯片非常困难。一旦这一观点被市场认可,ADI自身的估值水平会显著上升。ADI的投资组合提供了一种保险:如果替代方案真实可行,那么ADI自身会转向。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bd24d6cddeeffabe34d9ee6f62ea8240\"></p>\n<p>股票回购也是花费资金的重要渠道。科技公司喜欢用股权来激励员工,很多高管的巨额年薪都是由现金+股票构成的,所以股价是保持激励的重要因素。</p>\n<p>就像苹果公司的CEO库克,其薪酬是1160万美元+价值1.225亿美元的股权激励组成,所以很多科技公司的高管更加关注股价涨跌。并且苹果公司还面临着股东的定期压力,要为他们带来更多现金和更高股息,而回购自己公司的股票无疑是保持投资者信心的高效手段。</p>\n<p>3.避税考虑?</p>\n<p>不过,以上原因依然无法解释为什么FAAMG要储备这么多现金,因为它们远远超出应付金融危机或黑客攻击这类突发事件所需。</p>\n<p>《经济学人》曾预估了一个科技公司“压力测试”。测试假定员工薪酬以现金而非股票支付<span>(这种情况在股市崩溃之后可能发生)</span>,且公司会付清所有可能发生的税目<span>(包括资金汇回本国缴纳的税款)</span>以及监管和诉讼费用。测试还包含了一年的应付款,例如苹果必须向零配件供应商支付290亿美元。把所有这些费用都算上,FAAMG到2020年仍将拥有3800亿美元的净现金。</p>\n<p>还有一个重要原因是避税。大部分跨国公司都会进行税收筹划,在税收洼地设立全资子公司,将集团大部分利润保留在子公司,而且利润暂不分回境内来降低实际缴纳的企业所得税税负。</p>\n<p>例如苹果2019年年报中488亿美元的账面现金<span>(仅指cash and cash equivalents,不包括marketable securities)</span>余额中,有189亿美元为存放在境外的用途受限资金,这部分可能都是出于避税考虑。而2018年这一比例更高,259亿美元账面现金余额中,有203亿美元为存放在境外的用途受限资金。</p>\n<p>这一操作思路的核心是,尽可能利用当地法规来降低税金缴纳,海外公司实现的净利润留在海外,不分红给美国公司,以延迟缴纳这部分利润对应的税金,其中大致有四步:</p>\n<p>1.苹果在爱尔兰设立苹果国际销售公司<span>(Apple Sales International,“爱尔兰销售公司”</span>),这家公司负责接收除了美国以外地区的所有销售收入,享受爱尔兰12.5%的低企业所得税税率;</p>\n<p>2.根据爱尔兰税法,即使是在爱尔兰注册的公司,只要其母公司或总部设在外国,就被认定为外国公司。于是,苹果在爱尔兰又设立了一家苹果国际运营公司<span>(Apple Operations International,“爱尔兰运营公司”)</span>,其总部则设立在避税天堂——加勒比群岛。由于爱尔兰运营公司是外国公司,它把收入汇到总部不需要向爱尔兰缴税,几乎零成本;</p>\n<p>3.苹果在荷兰设有一家子公司——苹果欧洲运营公司<span>(Apple OperationsEurope,“荷兰运营公司”)</span>。与爱尔兰不同,荷兰税法以公司注册地而不是总部所在地来认定公司的国籍,所以苹果在爱尔兰与荷兰的3家子公司在荷兰都被认定为欧盟的公司。爱尔兰和荷兰都规定,欧盟成员国公司之间的交易,免缴所得税;</p>\n<p>4.收入转移。当美国以外的苹果用户在iTune市场上点击购买一首歌或者一个软件的时候,苹果美国公司就把其所拥有的知识产权资产——也就是iPhone、iPad等硬件终端和iTune等软件所提供的服务——转移到爱尔兰运营公司,而用户所支付的现金则进入爱尔兰销售公司的账户。由于实现这一销售必须用到苹果的知识产权资产,因此爱尔兰销售公司就“需要”向爱尔兰运营公司支付知识产权专利使用费。爱尔兰销售公司通过荷兰运营公司的中转,将销售收入以专利使用费的名义转到爱尔兰运营公司,最终转到加勒比群岛上的总部,在整个收入转移过程中,只需要缴纳荷兰低廉的交易税和部分爱尔兰低廉的所得税。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c4e9d415f2cb72e5d4a0ab4e7f7af302\"></p>\n<p>苹果CEO库克曾接受哥伦比亚广播公司采访时提及这一点,他说,“把这些利润带回家要花40%,而且我认为这不是合理的。这是一个税法问题,它是为工业时代而不是数字时代制定的。”其它美国科技巨头与苹果一样,避税也是积累巨额现金的重要原因之一。</p>\n<p>4.结语</p>\n<p>科技巨头囤积了巨量现金,FAAMG减去有息债务的3800亿美元足以让他们在晚上安眠,并且安稳度过任何危机,这甚至支持他们在危机中大规模收购。</p>\n<p>过去,人们认为持有大量现金会导致机会损失,但储备多少现金的游戏规则已经改变,持有足够现金才是应对恐慌市场的正确选择。</p>\n<p>这次的新冠病毒疫情让很多企业暂时失去了造血能力,需要及时留意企业持有的现金,是否要加快采取开源<span>(债务、股权融资)</span>和节流<span>(降低支出、减慢付款)</span>等方式。大公司保留十二个月的现金确保经营和发展,创业公司则需保留半年周转资金。</p>\n<p>“在别人恐惧时贪婪”的前提,是能活过危机,别忘了巴菲特从去年四季度开始就在囤积现金,以及他重仓的苹果和谷歌,都是现金储备惊人的公司。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>大跌之前科技巨头已囤积5700亿现金 </title>\n<style 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13:27</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>随着新冠疫情在全球蔓延,全球进入恐慌时刻,美股牛市被终结,多数国家股票暴跌。四位前IMF首席经济学家表示,没有必要等待数据来证实,全球经济已陷入衰退。</p>\n<p>一些公司股票的跌幅超出想象。美股的核心资产之一<a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>,市值距高位已缩水77%,比美团低了接近100亿美元,而整个航空业都下跌了大半。随着国际旅行中断,一些资金链脆弱的航空公司已经快撑不住了。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/68474beab91229bcce6afa688525be7b\"></p>\n<p><b>“现金为王”</b><span>(Cash is king)</span> <b>这句话又一次被全球投资者奉为圭臬</b>,从股票到黄金,各类资产都被抛售。沃伦•巴菲特喜欢吹嘘<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>哈撒韦公司(<span>Berkshire Hathaway)</span>的资产负债表为“诺克斯堡”<span>(用于美联储金库储藏的堡垒)</span>,他并不是在开玩笑。</p>\n<p>2019年末,巴菲特的现金囤积接近创纪录水平,伯克希尔在保险和其他主要业务中持有1250亿美元现金及等价物<span>(cash and cash equivalents)</span>,其中81%是非常安全的美国国库券<span>(U.S. Treasury bills)</span>,这些现金及等价物约占伯克希尔哈撒韦市值的25%。</p>\n<p>这些现金可以确保在最极端的情况下,伯克希尔哈撒韦也有现金用来支付保险索赔和投资。但另一方面,2019年伯克希尔哈撒韦的股价表现是十年来最糟糕的,其中部分原因是巴菲特在提前卖股票而导致踏空,他是去年四季度的股票净卖家。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/260c6cc02d555316c289190c1b2a4171\"></p>\n<p>与巴菲特一样,在处于恐慌的市场中,公司的防御性也来源于现金储备。2019年所有非银行S&P500公司的运营支出共计2.6万亿美元,而这些公司同时持有1.7万亿美元的现金和可流动证券,平均而言这可以支撑7个月的支出。</p>\n<p>但这些现金分配不均。<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>公司可以动用它2000多亿美元的资金来支付未来六年的运营支出,但像<a href=\"https://laohu8.com/S/EIX\">爱迪生国际</a>这种电力公用事业公司,仅靠现金只能支撑一周。</p>\n<p>据信用评级机构<a href=\"https://laohu8.com/S/MCO\">穆迪</a><span>(Moody's)</span>的一项研究分析,科技互联网巨头是除金融类公司外,最喜欢囤积现金的,它们几乎可以说是“坐在金山上”。</p>\n<p>1.坐在金山上的科技巨头</p>\n<p>我们统计了市值前五大公司FAAMG<span>(<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>、苹果、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>)</span>的现金储备,发现这个数字高得惊人,2019年多达5700亿美元<span>(cash, cash equivalents, and marketable securities,未减有息负债)</span>。</p>\n<p>这么多的现金储备意味着,前五大科技巨头可以买下<a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a><span>(市值3234亿美元)</span>、<a href=\"https://laohu8.com/S/DIS\">迪士尼</a><span>(1552亿美元)</span>和波音<span>(535亿美元)</span>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f90e3c7632945a598d75445ea746f9f2\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/00e82907906b3e6273f0946299337ea5\"></p>\n<p>本文所指的现金储备<span>(或者说现金头寸)</span>并不仅是指银行存款,而是现金和现金等价物<span>(cash,cash equivalents)</span>,加上有价证券<span>(marketable securities)</span>。在一些情况下减去有息负债<span>(包括bank loans、long-term debt和short-term debt)</span>更能反映真实情况。</p>\n<p>现金等价物是那些流动性强且安全的短期投资,例如国库券或是银行理财。有价证券则是指那些流动性强的金融工具,也能够以合理的价格迅速转换成现金,例如普通股或商业票据,在某些公司的财报中<span>(例如微软)</span>以短期投资<span>(short-term investment)</span>体现。因为它们都能够在短时间内转换为现金,所以都被认为是现金头寸。</p>\n<p>与通信、汽车和啤酒这些传统经济模式下的寡头垄断企业不同,这些寡头认为有绝对能力从客户那里获取稳定收入,所以主要通过债务来为自己融资,成本低但不灵活,再把赚到的一些现金以利息返还给股东。</p>\n<p>然而科技巨头们的做法却恰恰相反,他们囤积了大量现金,如果减去有息负债,这一数字在2019年依然高达3800亿美元,这是它们毛现金流量<span>(Gross cashflow,息前税后利润+折旧费)</span>的接近2倍。毛现金流量是指公司可以用于对业务再投资,以维持经营增长的现金流量总额。</p>\n<p>新一代科技互联网巨头与老一代相比,也更喜欢囤现金了。据《经济学人》计算,自1996年以来,<a href=\"https://laohu8.com/S/CSCO\">思科</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">甲骨文</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/TXN\">德州仪器</a>这五家公司的净现金,平均仅为其现金流的1.3倍。</p>\n<p>从会计上说,科技和制药公司通常都会保留一些现金,用来弥补举债时可抵押实体资产不足的问题,但FAAMG的现金储备远远超过一般水平。</p>\n<p>例如现金最多的苹果公司,苹果在2019年报中持有2059亿美元现金及等价物<span>(cash,cash equivalents,and marketable securities)</span>,净现金<span>(现金及等价物减去有息负债)</span>依然高达1141亿美元。2059亿美元意味着,如果这些钱是另一家公司,那么它将成为标准普尔500指数中的第15大股票,比英特尔和<a href=\"https://laohu8.com/S/KO\">可口可乐</a>还高。</p>\n<p>中国的科技巨头也大体符合这一趋势,只不过与FAAMG相比规模还比较小,<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>、阿里、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>在2019年总共囤积了6064亿人民币现金及等价物<span>(866亿美元)</span>。BATJ们正处于囤积现金的上升期,这些储备足以面对危机。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8931b9fa2cc73ae39d781e4697e9196e\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/52d26da3da417924a7118b343874d2a3\"></p>\n<p>2.科技巨头为什么喜欢囤积现金?</p>\n<p>当公司利润暴增,但又没那么多市场扩张、技术研发或是并购的需求时,现金就剩下来了。当然公司也有可能选择保守的扩张策略,以储备现金应对危机。</p>\n<p>2008年因金融危机而破产的雷曼兄弟公司,就是因为现金紧缩所致。对于一般公司而言,预防危机是企业储备现金的首要原因。当然这并不是说苹果储备2000多亿美元是为了预防危机,那未免太多了。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/58281f3f52a13345c40ee3c4c87519b1\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0544aee157944de3964d0424f8f8d516\"></p>\n<p>新机会不足也是企业选择现金的原因。当宏观经济停滞不前,产能过剩的时候,由于没有太多新机会可供投资,但企业利润或者融资得来的钱又太多,可能导致企业拥有过量现金。</p>\n<p>不过这一点在科技公司中并不明显,FAAMG每年要花费接近千亿去做研发,这是五年前的三倍,从建设新的数据中心和研发实验室,到对无人驾驶、人工智能、量子计算机、火箭和星链等新技术的探索,但离花光所有留存的现金还有很远。</p>\n<p>当企业账面留存了太多现金时,除了买理财产品,往往都会开始对外并购或是回购股票,这两点对于科技公司来说尤其明显。</p>\n<p>被新技术颠覆是科技公司的“达摩克利斯之剑”,确保自己站在科技的最前沿至关重要,如果公司内部的研发实验室不够用,对外收购就变成了重要手段,这也是近年来大公司战投越来越流行的原因。一些外界看起来价格高昂的收购因此产生,例如Facebook在2014年以190亿美元收购了通讯应用WhatsApp;谷歌于2007年以31亿美元收购了广告公司DoubleClick。</p>\n<p>根据哈佛大学商学院投资银行学教授Josh Lerner的案例研究,集成电路制造商ADI曾经在寻求硅的替代方案<span>(硅是主导芯片技术的基础)</span>,ADI因此创建了一个投资于竞争技术的风险投资基金,其目标是以相对低的成本收集战略信息。</p>\n<p>ADI的投资组合表现不佳,其投资的13家公司中只有1家成功上市,并且在一轮一轮的融资中ADI的股份已被摊薄。但这种失败在某种意义上是成功的,因为这证明了用硅之外的方式制造芯片非常困难。一旦这一观点被市场认可,ADI自身的估值水平会显著上升。ADI的投资组合提供了一种保险:如果替代方案真实可行,那么ADI自身会转向。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bd24d6cddeeffabe34d9ee6f62ea8240\"></p>\n<p>股票回购也是花费资金的重要渠道。科技公司喜欢用股权来激励员工,很多高管的巨额年薪都是由现金+股票构成的,所以股价是保持激励的重要因素。</p>\n<p>就像苹果公司的CEO库克,其薪酬是1160万美元+价值1.225亿美元的股权激励组成,所以很多科技公司的高管更加关注股价涨跌。并且苹果公司还面临着股东的定期压力,要为他们带来更多现金和更高股息,而回购自己公司的股票无疑是保持投资者信心的高效手段。</p>\n<p>3.避税考虑?</p>\n<p>不过,以上原因依然无法解释为什么FAAMG要储备这么多现金,因为它们远远超出应付金融危机或黑客攻击这类突发事件所需。</p>\n<p>《经济学人》曾预估了一个科技公司“压力测试”。测试假定员工薪酬以现金而非股票支付<span>(这种情况在股市崩溃之后可能发生)</span>,且公司会付清所有可能发生的税目<span>(包括资金汇回本国缴纳的税款)</span>以及监管和诉讼费用。测试还包含了一年的应付款,例如苹果必须向零配件供应商支付290亿美元。把所有这些费用都算上,FAAMG到2020年仍将拥有3800亿美元的净现金。</p>\n<p>还有一个重要原因是避税。大部分跨国公司都会进行税收筹划,在税收洼地设立全资子公司,将集团大部分利润保留在子公司,而且利润暂不分回境内来降低实际缴纳的企业所得税税负。</p>\n<p>例如苹果2019年年报中488亿美元的账面现金<span>(仅指cash and cash equivalents,不包括marketable securities)</span>余额中,有189亿美元为存放在境外的用途受限资金,这部分可能都是出于避税考虑。而2018年这一比例更高,259亿美元账面现金余额中,有203亿美元为存放在境外的用途受限资金。</p>\n<p>这一操作思路的核心是,尽可能利用当地法规来降低税金缴纳,海外公司实现的净利润留在海外,不分红给美国公司,以延迟缴纳这部分利润对应的税金,其中大致有四步:</p>\n<p>1.苹果在爱尔兰设立苹果国际销售公司<span>(Apple Sales International,“爱尔兰销售公司”</span>),这家公司负责接收除了美国以外地区的所有销售收入,享受爱尔兰12.5%的低企业所得税税率;</p>\n<p>2.根据爱尔兰税法,即使是在爱尔兰注册的公司,只要其母公司或总部设在外国,就被认定为外国公司。于是,苹果在爱尔兰又设立了一家苹果国际运营公司<span>(Apple Operations International,“爱尔兰运营公司”)</span>,其总部则设立在避税天堂——加勒比群岛。由于爱尔兰运营公司是外国公司,它把收入汇到总部不需要向爱尔兰缴税,几乎零成本;</p>\n<p>3.苹果在荷兰设有一家子公司——苹果欧洲运营公司<span>(Apple OperationsEurope,“荷兰运营公司”)</span>。与爱尔兰不同,荷兰税法以公司注册地而不是总部所在地来认定公司的国籍,所以苹果在爱尔兰与荷兰的3家子公司在荷兰都被认定为欧盟的公司。爱尔兰和荷兰都规定,欧盟成员国公司之间的交易,免缴所得税;</p>\n<p>4.收入转移。当美国以外的苹果用户在iTune市场上点击购买一首歌或者一个软件的时候,苹果美国公司就把其所拥有的知识产权资产——也就是iPhone、iPad等硬件终端和iTune等软件所提供的服务——转移到爱尔兰运营公司,而用户所支付的现金则进入爱尔兰销售公司的账户。由于实现这一销售必须用到苹果的知识产权资产,因此爱尔兰销售公司就“需要”向爱尔兰运营公司支付知识产权专利使用费。爱尔兰销售公司通过荷兰运营公司的中转,将销售收入以专利使用费的名义转到爱尔兰运营公司,最终转到加勒比群岛上的总部,在整个收入转移过程中,只需要缴纳荷兰低廉的交易税和部分爱尔兰低廉的所得税。</p>\n<p><img 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is king) 这句话又一次被全球投资者奉为圭臬,从股票到黄金,各类资产都被抛售。沃伦•巴菲特喜欢吹嘘伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)的资产负债表为“诺克斯堡”(用于美联储金库储藏的堡垒),他并不是在开玩笑。\n2019年末,巴菲特的现金囤积接近创纪录水平,伯克希尔在保险和其他主要业务中持有1250亿美元现金及等价物(cash and cash equivalents),其中81%是非常安全的美国国库券(U.S. Treasury bills),这些现金及等价物约占伯克希尔哈撒韦市值的25%。\n这些现金可以确保在最极端的情况下,伯克希尔哈撒韦也有现金用来支付保险索赔和投资。但另一方面,2019年伯克希尔哈撒韦的股价表现是十年来最糟糕的,其中部分原因是巴菲特在提前卖股票而导致踏空,他是去年四季度的股票净卖家。\n\n与巴菲特一样,在处于恐慌的市场中,公司的防御性也来源于现金储备。2019年所有非银行S&P500公司的运营支出共计2.6万亿美元,而这些公司同时持有1.7万亿美元的现金和可流动证券,平均而言这可以支撑7个月的支出。\n但这些现金分配不均。苹果公司可以动用它2000多亿美元的资金来支付未来六年的运营支出,但像爱迪生国际这种电力公用事业公司,仅靠现金只能支撑一周。\n据信用评级机构穆迪(Moody's)的一项研究分析,科技互联网巨头是除金融类公司外,最喜欢囤积现金的,它们几乎可以说是“坐在金山上”。\n1.坐在金山上的科技巨头\n我们统计了市值前五大公司FAAMG(Facebook、苹果、亚马逊、微软和谷歌)的现金储备,发现这个数字高得惊人,2019年多达5700亿美元(cash, cash equivalents, and marketable securities,未减有息负债)。\n这么多的现金储备意味着,前五大科技巨头可以买下沃尔玛(市值3234亿美元)、迪士尼(1552亿美元)和波音(535亿美元)。\n\n\n本文所指的现金储备(或者说现金头寸)并不仅是指银行存款,而是现金和现金等价物(cash,cash equivalents),加上有价证券(marketable securities)。在一些情况下减去有息负债(包括bank loans、long-term debt和short-term debt)更能反映真实情况。\n现金等价物是那些流动性强且安全的短期投资,例如国库券或是银行理财。有价证券则是指那些流动性强的金融工具,也能够以合理的价格迅速转换成现金,例如普通股或商业票据,在某些公司的财报中(例如微软)以短期投资(short-term investment)体现。因为它们都能够在短时间内转换为现金,所以都被认为是现金头寸。\n与通信、汽车和啤酒这些传统经济模式下的寡头垄断企业不同,这些寡头认为有绝对能力从客户那里获取稳定收入,所以主要通过债务来为自己融资,成本低但不灵活,再把赚到的一些现金以利息返还给股东。\n然而科技巨头们的做法却恰恰相反,他们囤积了大量现金,如果减去有息负债,这一数字在2019年依然高达3800亿美元,这是它们毛现金流量(Gross cashflow,息前税后利润+折旧费)的接近2倍。毛现金流量是指公司可以用于对业务再投资,以维持经营增长的现金流量总额。\n新一代科技互联网巨头与老一代相比,也更喜欢囤现金了。据《经济学人》计算,自1996年以来,思科、英特尔、甲骨文、高通和德州仪器这五家公司的净现金,平均仅为其现金流的1.3倍。\n从会计上说,科技和制药公司通常都会保留一些现金,用来弥补举债时可抵押实体资产不足的问题,但FAAMG的现金储备远远超过一般水平。\n例如现金最多的苹果公司,苹果在2019年报中持有2059亿美元现金及等价物(cash,cash equivalents,and marketable securities),净现金(现金及等价物减去有息负债)依然高达1141亿美元。2059亿美元意味着,如果这些钱是另一家公司,那么它将成为标准普尔500指数中的第15大股票,比英特尔和可口可乐还高。\n中国的科技巨头也大体符合这一趋势,只不过与FAAMG相比规模还比较小,腾讯、阿里、百度和京东在2019年总共囤积了6064亿人民币现金及等价物(866亿美元)。BATJ们正处于囤积现金的上升期,这些储备足以面对危机。\n\n\n2.科技巨头为什么喜欢囤积现金?\n当公司利润暴增,但又没那么多市场扩张、技术研发或是并购的需求时,现金就剩下来了。当然公司也有可能选择保守的扩张策略,以储备现金应对危机。\n2008年因金融危机而破产的雷曼兄弟公司,就是因为现金紧缩所致。对于一般公司而言,预防危机是企业储备现金的首要原因。当然这并不是说苹果储备2000多亿美元是为了预防危机,那未免太多了。\n\n\n新机会不足也是企业选择现金的原因。当宏观经济停滞不前,产能过剩的时候,由于没有太多新机会可供投资,但企业利润或者融资得来的钱又太多,可能导致企业拥有过量现金。\n不过这一点在科技公司中并不明显,FAAMG每年要花费接近千亿去做研发,这是五年前的三倍,从建设新的数据中心和研发实验室,到对无人驾驶、人工智能、量子计算机、火箭和星链等新技术的探索,但离花光所有留存的现金还有很远。\n当企业账面留存了太多现金时,除了买理财产品,往往都会开始对外并购或是回购股票,这两点对于科技公司来说尤其明显。\n被新技术颠覆是科技公司的“达摩克利斯之剑”,确保自己站在科技的最前沿至关重要,如果公司内部的研发实验室不够用,对外收购就变成了重要手段,这也是近年来大公司战投越来越流行的原因。一些外界看起来价格高昂的收购因此产生,例如Facebook在2014年以190亿美元收购了通讯应用WhatsApp;谷歌于2007年以31亿美元收购了广告公司DoubleClick。\n根据哈佛大学商学院投资银行学教授Josh Lerner的案例研究,集成电路制造商ADI曾经在寻求硅的替代方案(硅是主导芯片技术的基础),ADI因此创建了一个投资于竞争技术的风险投资基金,其目标是以相对低的成本收集战略信息。\nADI的投资组合表现不佳,其投资的13家公司中只有1家成功上市,并且在一轮一轮的融资中ADI的股份已被摊薄。但这种失败在某种意义上是成功的,因为这证明了用硅之外的方式制造芯片非常困难。一旦这一观点被市场认可,ADI自身的估值水平会显著上升。ADI的投资组合提供了一种保险:如果替代方案真实可行,那么ADI自身会转向。\n\n股票回购也是花费资金的重要渠道。科技公司喜欢用股权来激励员工,很多高管的巨额年薪都是由现金+股票构成的,所以股价是保持激励的重要因素。\n就像苹果公司的CEO库克,其薪酬是1160万美元+价值1.225亿美元的股权激励组成,所以很多科技公司的高管更加关注股价涨跌。并且苹果公司还面临着股东的定期压力,要为他们带来更多现金和更高股息,而回购自己公司的股票无疑是保持投资者信心的高效手段。\n3.避税考虑?\n不过,以上原因依然无法解释为什么FAAMG要储备这么多现金,因为它们远远超出应付金融危机或黑客攻击这类突发事件所需。\n《经济学人》曾预估了一个科技公司“压力测试”。测试假定员工薪酬以现金而非股票支付(这种情况在股市崩溃之后可能发生),且公司会付清所有可能发生的税目(包括资金汇回本国缴纳的税款)以及监管和诉讼费用。测试还包含了一年的应付款,例如苹果必须向零配件供应商支付290亿美元。把所有这些费用都算上,FAAMG到2020年仍将拥有3800亿美元的净现金。\n还有一个重要原因是避税。大部分跨国公司都会进行税收筹划,在税收洼地设立全资子公司,将集团大部分利润保留在子公司,而且利润暂不分回境内来降低实际缴纳的企业所得税税负。\n例如苹果2019年年报中488亿美元的账面现金(仅指cash and cash equivalents,不包括marketable securities)余额中,有189亿美元为存放在境外的用途受限资金,这部分可能都是出于避税考虑。而2018年这一比例更高,259亿美元账面现金余额中,有203亿美元为存放在境外的用途受限资金。\n这一操作思路的核心是,尽可能利用当地法规来降低税金缴纳,海外公司实现的净利润留在海外,不分红给美国公司,以延迟缴纳这部分利润对应的税金,其中大致有四步:\n1.苹果在爱尔兰设立苹果国际销售公司(Apple Sales International,“爱尔兰销售公司”),这家公司负责接收除了美国以外地区的所有销售收入,享受爱尔兰12.5%的低企业所得税税率;\n2.根据爱尔兰税法,即使是在爱尔兰注册的公司,只要其母公司或总部设在外国,就被认定为外国公司。于是,苹果在爱尔兰又设立了一家苹果国际运营公司(Apple Operations International,“爱尔兰运营公司”),其总部则设立在避税天堂——加勒比群岛。由于爱尔兰运营公司是外国公司,它把收入汇到总部不需要向爱尔兰缴税,几乎零成本;\n3.苹果在荷兰设有一家子公司——苹果欧洲运营公司(Apple OperationsEurope,“荷兰运营公司”)。与爱尔兰不同,荷兰税法以公司注册地而不是总部所在地来认定公司的国籍,所以苹果在爱尔兰与荷兰的3家子公司在荷兰都被认定为欧盟的公司。爱尔兰和荷兰都规定,欧盟成员国公司之间的交易,免缴所得税;\n4.收入转移。当美国以外的苹果用户在iTune市场上点击购买一首歌或者一个软件的时候,苹果美国公司就把其所拥有的知识产权资产——也就是iPhone、iPad等硬件终端和iTune等软件所提供的服务——转移到爱尔兰运营公司,而用户所支付的现金则进入爱尔兰销售公司的账户。由于实现这一销售必须用到苹果的知识产权资产,因此爱尔兰销售公司就“需要”向爱尔兰运营公司支付知识产权专利使用费。爱尔兰销售公司通过荷兰运营公司的中转,将销售收入以专利使用费的名义转到爱尔兰运营公司,最终转到加勒比群岛上的总部,在整个收入转移过程中,只需要缴纳荷兰低廉的交易税和部分爱尔兰低廉的所得税。\n\n苹果CEO库克曾接受哥伦比亚广播公司采访时提及这一点,他说,“把这些利润带回家要花40%,而且我认为这不是合理的。这是一个税法问题,它是为工业时代而不是数字时代制定的。”其它美国科技巨头与苹果一样,避税也是积累巨额现金的重要原因之一。\n4.结语\n科技巨头囤积了巨量现金,FAAMG减去有息债务的3800亿美元足以让他们在晚上安眠,并且安稳度过任何危机,这甚至支持他们在危机中大规模收购。\n过去,人们认为持有大量现金会导致机会损失,但储备多少现金的游戏规则已经改变,持有足够现金才是应对恐慌市场的正确选择。\n这次的新冠病毒疫情让很多企业暂时失去了造血能力,需要及时留意企业持有的现金,是否要加快采取开源(债务、股权融资)和节流(降低支出、减慢付款)等方式。大公司保留十二个月的现金确保经营和发展,创业公司则需保留半年周转资金。\n“在别人恐惧时贪婪”的前提,是能活过危机,别忘了巴菲特从去年四季度开始就在囤积现金,以及他重仓的苹果和谷歌,都是现金储备惊人的公司。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1131,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":906598211,"gmtCreate":1559055044233,"gmtModify":1704697599529,"author":{"id":"3517136455690879","authorId":"3517136455690879","name":"monolith","avatar":"https://static.tigerbbs.com/949daa5d8b5262591f8a8c693d11c03f","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"$微博(WB)$ 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如听君一席话","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/694961012","repostId":"2202474322","repostType":2,"repost":{"id":"2202474322","pubTimestamp":1641773116,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2202474322?lang=&edition=full","pubTime":"2022-01-10 08:05","market":"sh","language":"zh","title":"任泽平:建议央行多印2万亿,用10年鼓励多生5000万孩子","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2202474322","media":"市场资讯","summary":"任泽平团队发表《解决低生育的办法找到了——中国生育报告》一文。","content":"<html><head></head><body><p>1月10日凌晨,任泽平团队在泽平宏观微信公众号发表《解决低生育的办法找到了——中国生育报告》一文,文章认为推出鼓励生育基金刻不容缓,建议央行多印2万亿,对每孩每月给予现金奖励,用10年鼓励社会多生5000万孩子。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4c8b731b4b65802dc17dd5c1650ab0fb\" tg-width=\"860\" tg-height=\"594\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>1、尽快建立鼓励生育基金,央行多印2万亿,用10年社会多生5000万孩子,解决人口老龄化少子化问题,让未来更有活力,而且不增加<a href=\"https://laohu8.com/S/603883\">老百姓</a>、企业和地方负担,我们研究认为现在只有这个办法最务实有效可行。</p><p>根据调查显示,低生育的主要原因是生养孩子成本太高、房价太高,占比分别为41.5%、27.2%,因此降低生育养育成本是主要出路,建立鼓励生育基金的支持率高达66.5%。</p><p>建立鼓励生育基金,短期有助于稳增长、拉动内需,长期有助于改善供给侧、优化人口结构、提升社会活力、提高长期经济潜在增长率、助力民族复兴。功在当代,立在千秋。</p><p>推出鼓励生育基金刻不容缓。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/8cef87af1a6d731d40301646dd8654b1\" tg-width=\"524\" tg-height=\"925\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/572519a549a9732836a0a321dd7d27e8\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"800\" 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,</b>去年同期为67.114亿元,该增长主要归因于品牌和市场地位的不断提高,平台商家广告需求的增加;<b>来自交易服务收入为13.332亿元,</b>去年同期为8.025亿元,主要是由于GMV的增加。</p><p><b>运营数据方面:</b></p><ul><li>三季度<b>平均每月活跃用户</b>为6.434亿,同比增长50%,去年同期为4.296亿;</li><li>截至2020年9月30日,拼多多近12个月<b>GMV</b>为14,576亿元,同比增长73%;</li><li>截至2020年9月30日,拼多多近12个月<b>活跃用户数</b>为7.313亿,同比增长36%,去年同期为5.363亿。</li><li>截至2020年9月30日的12个月内,拼多多<b>活跃买家年度支出</b>为1993.1元,去年同期为1556.7元;</li></ul><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/67c075a92c56a5225f70a3141fba0d82\" tg-width=\"1291\" tg-height=\"763\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4b005c8327644a7f716b32a7132964fb\" tg-width=\"1254\" tg-height=\"812\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e64ab81cfc31062508435993336ca5ee\" tg-width=\"1193\" tg-height=\"621\"></p><p>拼多多首席执行官陈磊表示,三季度公司继续投资于用户参与度,这使得MAU和活跃购买者增长强劲,公司的战略重点是观察和预期到的消费者习惯的变化,公司将继续创新以满足这些需求,特别是在农业领域。”</p><p>战略副总裁David Liu表示,本季度,拼多多开始了“多多买菜”计划,以解决我们在消费者如何满足日常杂货需求方面看到的结构性变化。“多多买菜”是现有业务的自然延伸,并为消费者提供了与主应用程序互补的体验。这是一项长期业务,完全符合公司致力于数字化中国农业价值链并成为中国领先农业平台的承诺,公司将继续投资于农业供应链和生态系统。”</p><p>截至发稿,拼多多盘前股价最高涨幅近17%,创下130美元的历史新高。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c4e9cbd12712327464650c02ef18330f\" tg-width=\"800\" tg-height=\"497\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>拼多多财报大超预期,首次实现非GAAP盈利</title>\n<style 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拼多多业绩会直播11月12日讯,拼多多美股盘前发布三季度财务报告,财报显示:拼多多三季度营收为142.10亿元,市场预期为123.38亿元,去年同期为75.14亿元。拼多多三季度净亏损7.85亿元,市场预期亏损21.29亿元,去年同期为亏损23.35亿元;拼多多三季度非GAAP下净利润4.66亿元,实现上市以来首次非GAAP盈利。拼多多三季度每股亏损0.66元,去年同期每股亏损2元。收入方面,来自在线营销服务及其他的收入为128.877亿元 ,去年同期为67.114亿元,该增长主要归因于品牌和市场地位的不断提高,平台商家广告需求的增加;来自交易服务收入为13.332亿元,去年同期为8.025亿元,主要是由于GMV的增加。运营数据方面:三季度平均每月活跃用户为6.434亿,同比增长50%,去年同期为4.296亿;截至2020年9月30日,拼多多近12个月GMV为14,576亿元,同比增长73%;截至2020年9月30日,拼多多近12个月活跃用户数为7.313亿,同比增长36%,去年同期为5.363亿。截至2020年9月30日的12个月内,拼多多活跃买家年度支出为1993.1元,去年同期为1556.7元;拼多多首席执行官陈磊表示,三季度公司继续投资于用户参与度,这使得MAU和活跃购买者增长强劲,公司的战略重点是观察和预期到的消费者习惯的变化,公司将继续创新以满足这些需求,特别是在农业领域。”战略副总裁David Liu表示,本季度,拼多多开始了“多多买菜”计划,以解决我们在消费者如何满足日常杂货需求方面看到的结构性变化。“多多买菜”是现有业务的自然延伸,并为消费者提供了与主应用程序互补的体验。这是一项长期业务,完全符合公司致力于数字化中国农业价值链并成为中国领先农业平台的承诺,公司将继续投资于农业供应链和生态系统。”截至发稿,拼多多盘前股价最高涨幅近17%,创下130美元的历史新高。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1639,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":977945764,"gmtCreate":1601422180958,"gmtModify":1703824261806,"author":{"id":"3517136455690879","authorId":"3517136455690879","name":"monolith","avatar":"https://static.tigerbbs.com/949daa5d8b5262591f8a8c693d11c03f","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">$京东(JD)$</a>新手入坑一年,很不错了。","listText":"<a 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