影视行业正处于从数字化迈向智能化的关键拐点。范式智能与欢喜传媒今日签订战略合作与合资框架协议，为这一趋势提供了清晰的注脚，也揭示了AI技术公司切入垂直产业的两条核心路径。 首先，影视行业对AI的需求正在从“锦上添花”转向“深度嵌入”。从辅助编剧、虚拟演员生成，到互动影游与智能制作，未来内容生产的每一环节都将调用大模型能力。这意味着，行业对Token的消耗将呈指数级增长。欢喜传媒计划三年内累计采购范式大模型API服务不低于2亿美元，正是这一趋势的早期信号。对于范式而言，这不仅意味着长期稳定的营收预期，更验证了其大模型在真实工业场景中的稳定性与商业价值。随着更多文娱企业跟进，范式业务的确定性和可预见性将显著增强。 其次，数据是AI在垂直领域规模化应用的最大瓶颈。影视行业的高质量、结构化数据——尤其是剧本、分镜、表演素材与观众反馈——极为稀缺且封闭。通过合资合作，范式得以合法、深度地接入欢喜传媒积累的影视数据与IP资源。这些一手数据不仅是训练文娱垂直大模型的“燃料”，更是构建竞争壁垒的关键。掌握了数据入口，范式才能真正实现从通用能力到行业专家的跃迁，为AI在文娱领域的批量复制打开通道。 总体而言，这次合作为范式提供了一个难得的行业窗口：既锁定了可预期的API收入，又获得了稀缺的数据资产与场景验证机会。对于影视行业而言，拥抱AI已非选择题，而是生存题。而像范式这样的AI基础设施企业，正凭借技术与商业的双重杠杆，成为这场变革中不可或缺的赋能者。   $范式智能(06682)$

隔夜美股大涨7.55%、港股高开冲7%，双线走强，资金用真金白银投票：Create 2026开发者大会，正在重塑百度估值逻辑与行业预期。核心催化剂，正是李彦宏抛出的AI新度量衡——DAA（日活智能体数），以及围绕Agent的全栈生态重拳落地。 花旗发表研究报告指，李彦宏于Create2026上提出，人工智能正从以模型为中心转向以应用程式及代理为中心的时代。Agentic AI时代已到来，李彦宏提出“日活智能体数”作为新的价值衡量标准，以更好地反映人工智能的生产力输出。花旗认为，百度已展示并定位为新兴“Agentic AI”(代理式人工智能)时代的领导者，拥有清晰的策略将其技术转化为商业价值。 当全行业还沉溺在大模型参数堆砌、纸面算力的无效内卷中时，李彦宏一记破局重拳，直接改写AI赛道的评判规则。 DAA日活智能体数重磅登场，这不止是一个全新概念，更是AI原生时代的价值王冠，宣告行业角逐正式告别纸面炫技，迈入Agent智能体主导的价值决战时代。 移动互联网的荣光，由DAU定义兴衰；而AI时代的终极话语权，从此由DAA书写序章。 大模型从来只是幕后大脑，能自主拆解复杂任务、联动工具链路、衔接全域数据、闭环落地业务的智能体，才是产业前线的真正利刃。行业沉迷于虚高参数，却忽略落地本质；DAA撕开虚热，把重心拉回真实增效与产业落地。这既是百度对趋势的精准预判，更是领先全局的降维引领。 放眼当下行业乱象，不少玩家困在大模型跑分竞赛里原地打转，重技术演示、轻产业落地，重概念造势、轻规模化复用。而DAA的提出，直接建立起可量化、可追溯、可对标 的行业新标准，把AI价值从虚无的技术噱头，锚定到可落地、可增殖的真实业务场景中。这意味着AI竞争正式告别单点技术的自娱自乐，迈入以智能体规模化运行、生态化创造价值为核心的全新周期，也让百度率先拿到定义行业秩序的绝对话语权。 锚定这一核心逻辑，百度智能

导语｜上海挚达科技发展股份有限公司（02650.HK）5月15日公告，得益于泰国工厂的属地化制造能力及全球安装服务网络，公司在2026年4月连续签下上汽集团MG Sales (Thailand) CO., LTD（泰国）、奇瑞集团OMODA&JAECOO（泰国）、TAILIAN TRADING CO.,LTD等多家头部车企客户。此外，2026年1月至4月，泰国子公司ZD Trading(Thailand)充电桩销量同比增长约71.3%。 2026年前四个月，挚达科技在泰国市场交出了一份值得关注的数据：充电桩销量同比增长71.3%。 放在整个东南亚新能源汽车产业链的背景下，这样的增速并非偶然。泰国政府自2024年起推行的EV3.5新能源车激励政策，正在把纸面上的补贴转化为实实在在的销量。2025年，泰国纯电动车注册量突破8.7万辆，多家中国车企在当地的市场份额迅速攀升。而当越来越多的泰国消费者把电动车开回家，充电桩就不再是“锦上添花”，而是“刚需中的刚需”。 挚达科技恰好踩在了这个转折点上。 （一）泰国工厂落地，叠加全球安装网络 挚达科技在泰国的布局并不是从零开始。公司早前已在当地设立工厂，实现充电桩的属地化生产。这意味着，相比那些仍以整机出口为主的竞争对手，挚达科技可以更快响应客户需求，更灵活地控制库存和成本，也更容易通过泰国本地的供应链认证。 与此同时，公司搭建了一套覆盖全球的安装服务网络。在泰国，这套网络被快速复制到各个府（省）。从曼谷的公寓，到清迈的独栋住宅，挚达科技的技术人员可以上门完成勘测、电表申请、充电桩安装和调试。正是这种“硬件+安装”的一站式能力，让它在2026年4月一举签下三家重要客户。 （二）3家新客户，含金量在哪里？ 三家企业分别是：MG Sales (Thailand)（上汽集团旗下）、OMODA and JAECOO (Thail

市面上的减肥药五花八门，从传统的食欲抑制剂，到各类代餐、燃脂产品，竞争早已白热化，但真正能实现长效、安全减重，还能引爆全球市场的，只有GLP-1类药物。GLP-1之所以能从众多减肥药中脱颖而出，成为过去三年医药行业最确定的黄金赛道，核心就在于它的减肥效果远超传统产品——不仅能快速降低体重，还能实现长效控重，更难得的是兼顾安全性和多效性。 但很多普通投资者其实没搞懂，减肥药品类那么多，为什么偏偏是GLP-1能火成现象级产品？国产玩家鱼龙混杂，到底谁能真正从激烈竞争中跑出来？小散们又该怎么布局，才能既吃到行业红利又避免踩坑？ 先搞懂：GLP-1 到底牛在哪？ GLP-1 本身不是什么新鲜技术，它本质上是人体肠道自然分泌的一种激素，能够调节血糖水平、抑制中枢神经的食欲信号。但真正让它从众多降糖药中脱颖而出、甚至封神的，是它被证实的 "多效性"—— 它不只是能减肥和降糖，还能显著降低血压、血脂，改善心血管健康，甚至对慢性肾病、阿尔茨海默病等多种慢性病都有潜在治疗效果。这意味着 GLP-1 已经从一个单纯的减肥药，升级成了一个覆盖整个代谢疾病领域的综合治疗平台，市场边界被无限拓宽。 市场空间到底有多大？根据 Evaluate Pharma 的最新预测，2026 年全球 GLP-1 市场规模将突破 900 亿美元，到 2032 年更是会达到惊人的 4820 亿美元。中国市场的增长速度更快，弗若斯特沙利文预测 2026 年国内 GLP-1 市场规模在 230-450 亿元之间，2030 年将轻松突破 1000 亿元大关。 更重要的是，这个赛道拥有医药行业最好的商业模式之一：患者需要长期甚至终身用药，复购率极高，而且消费属性极强，自费比例远高于其他处方药，受医保控费政策的影响相对较小。 全球双雄：礼来(LLY) vs 诺和诺德(NVO) 目前全球 GLP-1 市场基本被礼来和诺和诺德两家垄

5月8日，国内领先的半导体封测技术解决方案提供商——江苏芯德半导体科技股份有限公司（以下简称“芯德半导体”或“公司”）向港交所提交上市申请书。根据最新招股书，公司在AI、光模块、GPU等前沿技术领域正逐步实现高端客户订单的实质性落地与放量，展现出强大的技术壁垒与商业化能力。 高端订单多点开花，成功卡位AI算力产业链的核心环节 根据最新招股书，公司在AI、光模块、GPU等前沿领域的高端客户订单已实现从技术验证到量产落地的全面突破，多项具体进展标志着公司已成功卡位AI算力产业链核心环节。 在高速光模块先进封装领域，芯德半导体依托凸块封装、TMV及TSV等先进封装技术，实现高速电子集成电路与光子集成电路芯片互联，有力支持了尖端近封装光学及CPO前沿架构技术创新与产品落地。 1、在LPO-EIC与PIC-FC方向，公司已完成客户产品的全流程验证，并于2026年初具备量产能力，目前月产能已达到1,500片晶圆，截至2026年初已向客户导入20款产品设备，成为其先进封装领域的战略合作伙伴。 2、在NPO-EIC与PIC-2.5D方向，公司克服了多项技术挑战，成功交付全球第一代NPO DAISY-CHAIN样品，并在客户实验室通过开路/短路可靠性测试，客户的真片芯片产品在公司的先进封装线上处于同一生产阶段，预计2026年完成交付。预计到2026年中，该客户多款NPO新品将陆续导入产线，逐步推进规模化量产。 3、在OCS-MEMS与DSP-FCCSP方向，公司已与客户联合完成第一代研发产品的封装方案设计，计划2026年中交付OCS产品验证批次，2026年底完成高速DSP芯片封装交付。 在高端AI电源管理芯片先进封装领域，针对AI服务器高端电源管理芯片应用场景，芯德半导体推出了基于凸块封装、SiP、FC-LGA、FC-CSP的一体化封装解决方案，可充分满足AI服务器高功率、高可靠、小型化的电

2026 年 5 月 5 日，新百利融资Somerley（08439.HK）复牌后暴力拉升，盘中最高涨幅突破 464%，当日稳居香港 GEM 创业板领涨榜第一位，交投活跃度显著攀升，成为当日港股市场最受资金关注的标的。这波强势行情并非单纯市场炒作，而是重磅易主、高溢价要约、稀缺金融牌照与优质客户资源多重利好的结果。股价爆发的背后，是公司基本面与股东实力的集中体现。 新百利是香港市场运作成熟、资质规范的企业融资顾问与持牌金融服务机构。公司 2016 年成立，2017 年 3 月登陆港交所创业板，深耕香港企业融资服务多年。2026 年 5 月公司宣布 51.9% 控股权易主，由资深投行人士吴海淦牵头收购，总代价 6213 万港元，要约价每股 0.818 港元。公司财务状况干净，无重大负债，现金流稳健，且已在 2025 年实现扭亏为盈。 作为香港持牌金融机构，新百利融资最核心的价值，在于稀缺且完整的香港证监会金融牌照：第1、4、6、9类金融牌照。公司持有多张核心金融牌照，覆盖证券交易、投资咨询、企业融资、资产管理等主流金融业务，是港股市场中少见的小型全牌照金融平台。在香港金融监管趋严、牌照发放收紧的背景下，这类合规干净、业务齐全的持牌主体价值持续凸显。业务层面，公司以企业融资咨询为核心，覆盖 IPO 保荐、并购重组、独立财务顾问、合规顾问、跨境并购、资产管理等全链条服务。截至 2025 年9月30日六个月，收益 2561.8 万港元并成功实现扭亏为盈，成本优化效果显著，核心业务收入稳定，盈利结构持续改善。 新百利融资的行业竞争力，核心来自长期服务一线上市公司与大型机构积累的优质客户矩阵，项目履历覆盖多家行业龙头，专业能力与合规水平经过市场高度认可。其中，汇丰私有化恒生银行、阿里收购耀才证券两大标志性项目，更是新百利专业实力的集中体现。作为HSBC汇丰“御用财务顾问”，在汇丰控股千

问界是最重要的一块牌，这是一个底线，也是技术上支持上的确定。 一季报，利润7.5亿，不算亮点。17.9亿的研发费用——同比涨了70%多，这还是一个亮点，但是研发的产出是有滞后的。 增程、智能安全、魔方技术平台，这些都是最后能差异化的方向。 魔方技术平台：集成多元动力、舱驾协同、智能底盘、智慧中枢，为了后面真正的自动驾驶铺路。持续烧钱，然后转化为营收和利润，然后再烧钱，再转化，这是一个完美的模式，现在处于第二个烧钱阶段，看看以后能不能转化。 问界M6上市15天大定破万，月底大规模交付。 全新一代问界M9采用“一体两态”双车战略，提供标准款与Ultimate领世加长版两大系列，精准覆盖不同用户的豪华出行需求。Ultimate领世加长版车身长度达到5402mm，轴距3236mm。新车提供4座、5座、6座多种座椅布局选择$赛力斯(09927)$ 

4月30日盘前，“医学影像大模型第一股”德适（02526.HK）发布了上市后首份年度业绩报告。2025年，德适实现收入1.64亿元人民币，同比增长133.7%；毛利1.18亿元人民币，同比增长156.4%；毛利率达到71.8%，较2024年提升6.3个百分点。其中，技术许可收入达到8,434万元人民币，同比增长331.7%，收入占比由2024年的28.2%提升至51.4%，首次成为公司第一大收入来源。 截至发稿，公司股价报273.6港元，市值约242亿港元。对标市场上其他原生大模型公司的“市梦率”定价逻辑，智谱PS已高达450倍，MiniMax也达到370倍，而结合德适当前市值（港元）与2025年营收（人民币）后，其PS约128倍——说明在大模型赛道中，徳适仍处于极早期，市值还有约3倍增长空间。 年报发布前，公司股价在过去一个月经历了从招股价99港元一路飙升至315港元高点，近期经历了轻微而短暂地回调后，又展示出抬头态势。抛开情绪，市场正在重新审视一件事：大模型的医学影像商业化，到底是故事还是业绩？ 看完这份年报，我们有一个初步判断——远不止故事，业绩兑现的节点可能比预期来得更快。 关键数字线：三层价值池正在形成实心化 年报中最值得深读的，是公司提出的那个“四层价值传导”框架。它将一个抽象的前景落地成了清晰的逻辑线条。 以下数字需重点标记—— . 14,000亿元：中国医学影像年度检测费用总额。 . 3,000亿元：若30%场景完成AI化，所对应的可AI化价值池。 . 600亿元：可达成的AI生产力年收入空间。 . 30%：平台型龙头企业远期可争取的市场份额。 . 180亿元：对应远期年收入预期。 用一个简化的框架翻译：中国每年有1.4万亿元花费在拍片、看片上——刚性支出，不因经济波动而减少。 德适的逻辑是：如果把这个巨大海

昨天港股新股市场的焦点，毫无疑问是商米科技。 4月29日，这家背靠蚂蚁、小米、美团的商业物联网龙头正式登陆港交所，发行价24.86港元，开盘直接飙至97.5港元，涨幅达292.2%，盘中最高触及99.8港元，最高涨幅突破301%，最终收于84.8港元，涨幅亦有241.11%，成交额高达10.92亿港元，成为2026年年内港股最火爆的新股之一。 如此疯狂的行情，从来不是单纯的市场情绪，而是市场对其行业地位、硬核基本面与长期成长空间的全面认可。 招股阶段，商米科技的热度就已经拉满，香港公开发售录得超2006倍的超额认购，涉及金额超2100亿港元，成为本轮港股TOP级新股。高热度之下，中签难度陡增，在富途牛牛平台，中签率仅2.97%，预计中1手需至少申购2500手，足见投资者对其的追捧有多狂热。国际配售同样被机构抢破头，7.91倍的认购倍数背后，是众多国际知名基金集体入场，资本市场用真金白银，为商米科技的价值投下了信任票。 很多人只看到首日暴涨的狂欢，却忽略了商米科技能撑起这般热度的硬核基本面。聊起商米，有人还停留在“收银机硬件厂商”的刻板印象里，但实际上，它早已经是实打实的全球BIoT解决方案龙头。以智能硬件为入口，自研操作系统为核心，再加上PaaS平台和应用商店构建的生态，商米早就不是单纯卖设备的厂商，而是线下商业数字化的全链路解决方案提供商，这种软硬一体的壁垒，在行业里几乎没有对手。 财务层面，商米科技的底盘同样扎实，近三年营收复合增长率超10%，2025年营收达38.12亿元，净利润2.23亿元，经营现金流连续三年为正，账面现金超10亿元，有效对冲单一市场风险。不同于传统硬件厂商，商米构建了“端-云”一体化的核心壁垒，自研SUNMI OS操作系统和BIoT PaaS平台，实现智能设备、系统与低代码平台的深度整合，既能为商户提供基础数字化工具，更能通过数据沉淀和AI能力，提

4月28日，杭州顺丰同城实业股份有限公司（顺丰同城）发布2025年度《环境、社会及管治报告》（ESG报告），连续第五年向社会披露可持续发展实践成果。过去一年，顺丰同城在合规治理、绿色低碳运营、社会责任践行及品质服务升级等方面取得积极进展，持续夯实高质量发展根基。 报告显示，顺丰同城2025年标普全球ESG得分进入行业前20%，获得Wind ESG评级AA级、华证ESG评级A级；此外，获选《哈佛商业评论》2025中国新增长年度榜单“ESG创新实践榜”、2025福布斯中国“行业发展领创者”等荣誉奖项，充分彰显其 ESG 建设的综合实力，也向市场展现出强劲的经营韧性与长期投资价值。 作为中国规模最大的第三方即时配送平台，顺丰同城持续夯实新消费物流基础设施地位。2025年，公司实现营业收入228.99亿元，同比增长45.4%；经调整净利润4.15亿元，同比增长184.3%，连续六个周期营收利润双高增，展现出强劲的增长韧性与盈利能力。在高质量发展的同时，顺丰同城将可持续发展理念深度融入公司战略，践行长期主义价值，带来持续增长动能。 完善企业管治体系，护航企业可持续发展 企业管治是顺丰同城推动稳健运营与实现可持续发展的重要基石。顺丰同城已建立以董事会为核心的ESG管治三级架构，将ESG理念融入公司发展战略、管理要求和执行细节。报告期内，新增通过ISO 37301合规管理体系标准认证，合规管理与风控水平获国际认可。 顺丰同城坚持构建多元化董事会，女性董事及高管占比25%，年内新增1名女性提名委员会成员。同时，公司高度重视企业内部的商业道德与廉洁建设，董事、高管及员工风险合规及廉洁培训覆盖率100%，员工《反腐败承诺书》签署率持续保持100%。 在信息安全层面，顺丰同城通过优化风控机制、强化责任意识、引入数字化工具，牢筑数据安全基石。全体员工线上信息安全培训及宣导覆盖率100%，员工《信息

云迹今日大涨11%，成交放量。但我关注的不是这根阳线本身，而是它背后正在发生的事情——市场终于开始意识到，这家公司三年前做的一个决策，如今正在兑现为结构性优势。 酒店机器人壁垒加固，场景密度无懈可击 2025年全年营收3.01亿元，同比增长23.1%。全年完成7.5亿次服务，累计行走3129万公里。在线机器人日均数量达到3.2万台。 截至2025年末，云迹机器人已部署超过4万家酒店，覆盖中国酒店场景13.9%的市场份额，据弗若斯特沙利文数据，云迹科技在中国酒店场景机器人服务智能体市场份额位居第一。13.9%这个数字单独看并不惊人，但它的真正分量在于后半句：超过第二名到第五名的总和。这不是领先，这是数量级上的压制。当一个玩家在细分市场的份额等于所有主要竞争对手之和时，竞争的终局其实已经写好了。彼得·蒂尔在《从0到1》里反复强调，垄断企业的护城河不在于技术专利，在于网络效应和规模经济。四万个物理节点组成的服务网络，就是云迹的网络效应，后来者绕不开。 目前，公司已进入全球超过4万家酒店，以及医院、工厂、商超、公寓、楼宇等场景，业务覆盖中东、美洲、韩国、日本、泰国等国家和地区。 4万家酒店的实体入口、日均3.2万台在线设备、7.5亿次服务积累的场景数据——这三个数字组合在一起，意味着后来者想要攻进这个市场，不仅要过技术和价格的关卡，更要面对一个已经形成服务闭环和高昂替换成本的存量网络。实体场景的软硬件一旦嵌入酒店运营系统，换用成本极高。这不是你想进就能进的市场，这是用十年时间和数十亿资本砸出来的物理壁垒。管理学家德鲁克那句“效率是把事情做对，效能是做对的事情”用在这里再贴切不过——云迹三年前选择做对的事，今天开始收获效率的果实。 HDOS数字化系统订阅，未来可期 HDOS数字化系统订阅客户增长925%。智能体应用服务收入激增近两倍，AI数字化系统收入占比接近30%。从卖铁块到卖订阅

4月24日，商米科技（6810.HK）结束招股，公开发售部分以超购2006倍的火爆态势引爆资本市场，超20万人申购，涉及金额超2100亿港元，藏在硬核技术和全球化布局下的巨大价值，再也藏不住了！  商米科技本次登陆港交所主板，全球发售4262.68万股股份，其中香港公开发售426.27万股占比10%，国际发售3836.41万股占比90%，采用机制B不设回拨，定价稳健。公司最终发售价定为24.86港元/股，每手100股，入场费约2511.07港元，本次全球发售预计募资总额约10.59亿港元，募资净额约9.09亿港元，将重点投向技术研发、全球生态拓展、AI商业化落地及供应链升级，持续巩固商业物联网龙头地位。香港公开发售认购火爆，认购倍数高达2006倍，市场认可度拉满，公司暗盘交易将于4月28日星期二开启，4月29日正式挂牌上市，长期成长价值备受资本期待。 在便利店、餐厅、品牌店、商超背后，一场静悄悄但影响巨大的门店数字化革命正在发生，站在C位的，就是商米科技。在满是追热点、赚快钱的市场里，商米显得格外沉稳踏实。它不做昙花一现的风口生意，而是扎实实体、服务实体，把线下商业数字化这件“苦差事”做成了全球领先的大事业。从硬件到系统，从平台到AI，它完成了全栈布局，也把“中国方案”深深融入全球线下商业的数字化进程，真正做到让楼下的夫妻店也能拥有沃尔玛的大脑。 它不靠炒概念、不追短期风口，靠着十几年在赛道里深耕，把硬件、系统、生态、AI打成闭环，如今再加上2006倍认购的市场狂热认可，成了行业里稀缺、拥有生态优势的企业。今天就一次性把商米的实力和行业价值讲透。 商米最牛的，不是单纯卖硬件，而是几十年如一日，坚持改变整个行业的认知和玩法。早年线下商业市场又封闭又割裂，硬件老旧、系统不通、数字化门槛高得离谱，小商户用不起、大商户用不顺，整个行业都缺少一套真正好用、能大面积普及的解决

“地缘政治一紧张，油价就跟着心跳加速，这种‘被动式消费’谁受得了？不换电车，恐怕以后连油门都不敢随便踩了。” 这种焦虑，恰恰折射出从“燃料依赖”转向“能源自主”的紧迫性。而要真正踩下这脚“安心油门”，答案就藏在下面的这场发布会里：4 月 25 日，挚达科技 2026 新品发布会“挚同道合•达通无界”2026合作伙伴大会暨创新生态发布会在北京亮相，主题聚焦于“共创充电2.0时代”。与其说是一场常规的产品发布会，不如看作一次行业视角的清晰表达：在 “硬件 + 服务 + 平台” 的整体框架下，挚达科技正以充电为入口，稳步拓宽ai与储能的应用空间。 NEXUS：当充电桩不再只是一个插头 在过去，我们对充电桩的理解很单一：它就是一个供电设备。但在这次发布会上，挚达科技推出的NEXUS交流充电平台，彻底打破了这种认知。 NEXUS的设计初衷是“极致可靠”与“极致智能”，它能在-40℃到+55℃的极端全温域下稳定运行。但更核心的改变在于它的身份转换，NEXUS不再是一个孤立的工具，而是连接车辆、用户、电网与能源系统的节点。通过内置的动态负载管理机制，NEXUS能使整个电力系统的运转更加高效有序。通过即插即充（Plug & Charge）技术，NEXUS让充电变得像呼吸一样自然。它不仅仅是给车喂电，更是在管理家庭与能源系统的双向互动。这种从“单一设备”到“智能终端”的进化，正是挚达科技对未来能源网络的前瞻布局。 AI：让充电像老朋友一样默契 通过这次新品发布会我们了解到，挚达科技将AI原成了实实在在的便利。 开拓者Robot家用充电机器人，它的存在就是为了解决“最后一步”的繁琐。它搭载了自研的机械臂和视觉方案，能精准识别充电口，实现多轴联动精准插枪。想象一下，你下车回家，它自动归位补能，这种精准度达到了0.1mm级别。该机器人计划覆盖市场上绝大多数在售智能电动汽车，这得益于挚达过去

今天迈威生物正式启动H股招股，预计4月28日挂牌港交所。加上2022年已登陆科创板，这家2017年成立的公司即将完成A+H双资本平台布局。为什么值得打新？ 一个值得重点盯的数据 9MW2821，靶向Nectin-4的ADC。根据弗若斯特沙利文的资料，就临床开发阶段而言，9MW2821是中国开发的用于治疗尿路上皮癌的所有靶向Nectin-4 ADC中进展最快的，在全球仅次Padcev。2023年12月，9MW2821治疗尿路上皮癌的III期临床开启，II期数据显示ORR 62.2%、DCR 91.9%，中位PFS 6.7个月——这个数据非常能打。同时，它也是全球首款进入宫颈癌关键III期临床的同靶点ADC。关键时间点在2026年下半年，尿路上皮癌单药、联合和宫颈癌单药治疗的III期临床计划进行期中分析，并向CDE递交上市申请前会议。临床数据再进一步，催化剂就是看得到的东西。 A+H之后，钱怎么花很清晰 招股书披露，募资净额约12.556亿港元，约56.8%用于9MW2821的临床试验，约17.7%用于其他肿瘤和年龄相关疾病管线研发。用途聚焦，没有乱七八糟的摊子。生产基地方面，泰州基地已符合中国GMP和欧盟EMA GMP标准，ADC基地设有2条原液线和1条制剂线；上海金山的大规模基地正在试生产。产能储备已经就位，临床进展顺利的话，商业化可以无缝衔接。 再看营收结构，迈利舒是基本盘 2025年收入6.63亿元，同比增长231.62%，归母净亏损9.69亿元，同比收窄7.14%。亏损还在，但收窄趋势明确。收入大增主要靠BD授权收入，但药品销售也在放量——全年药品销售收入2.50亿元，同比增长73%。 其中迈利舒的现金生产能力不可忽视。迈威生物现在手里有四款上市产品：迈利舒（骨科）、迈卫健（肿瘤）、迈粒生（发热性中性粒细胞减少症）、君迈康（类风湿关节炎等8个适应症）。别小看这四兄弟，

4月16日，深交所公告调入禾赛-W（02525），当日生效。4月17日，技术开放日四款重磅产品齐发。两天内完成"资本通道打开+技术肌肉展示"的组合拳，这不是巧合，是管理层对产业周期与资本节奏的精准把控。 入通时间节点的深意：不是终点是起点 4月16日入禾赛入通，选择在这个时点调入港股通，监管层显然看到了盖世汽车研究院刚发布的2月数据：禾赛车载主激光雷达市场份额51%，装机量83,897台，是行业第二名的2.2倍，连续13个月蝉联第一。 更微妙的是产品交付周期。ETX系列确定下半年量产，入通恰好为后续预售-量产-放量的完整投资周期打开资金通道。中金维持跑赢行业评级，目标价217港元，对应2026年57倍PE；高盛首予买入评级，目标价281港元，预测2030年收入140亿、净利润率21%。大行覆盖密度在入通节点显著提升，绝非偶然。 四张王牌：从"感知硬件"到"物理AI基建" 技术开放日发布的四款产品，构成完整的物理AI基础设施闭环。 6D全彩芯片"毕加索"是底层突破。作为全球首款6D全彩激光雷达超感光芯片，它解决了行业痛点：传统激光雷达输出灰度点云，对红绿灯、交通标识的语义识别依赖算法补偿，而"毕加索"实现全彩4K超高清感知，直接输出色彩信息。这意味着L3级自动驾驶的安全冗余从"算法兜底"转向"硬件原生"。 ETX 4320线是性能天花板。当前行业主流128/192线，禾赛直接跳至4320线。参数背后是可量产性——搭载"毕加索"芯片的ETX确定今年下半年交付，说明高线束不再是实验室概念。4K级点云密度对端到端大模型训练价值巨大，特斯拉FSD、**ADS 3.0这类依赖原始数据质量的方案，需要的就是这种"黄金标准"数据。 Kosmo空间智能是战略升维。从"空间感知"到"空间智能"的定位转换，标志着激光雷达从传感器进化为具身智能的"空间大脑"入口。当市场还在争论"纯视觉vs激光雷达

继DeepSeek之后杭州AI又一力作，地方政府背书+港股流动性溢价，智谱就是北京AI的门面，群核就是杭州AI的门面，门面股没有天花板，智谱1月上市从涨到1005港元，市值破4000亿；MiniMax同样破千亿。群核今天才350亿市值，开盘170%只是起点！空间智能比语言大模型更具壁垒，5亿个3D场景数据无法复制，机构给的估值锚点肯定是千亿起步，机构抢筹千倍不是闹着玩的！$MANYCORE TECH(00068)$