图片 $唯品会(VIPS)$ $阿里巴巴(BABA)$ $京东(JD)$ 公域流量里找不到的答案，能不能换个角度去找找？ 特卖，不止双11这一个打法。 原创｜科技考拉 一个电商新人，入行40天，靠着一个新起号的公众号，做到了68万销售额。 这是武汉的小学语文教师joy辞职创业后，刚刚经历的一次华丽冒险。其中的每一个数字都不算惊人，组合起来却颇为震撼，尤其是在今年的电商整体基调下。 阿芙创始人雕爷曾经有一个观点，现在在中国做消费品，已经进入了一个没有教科书的时代。 今年是淘天不再公布双11GMV的第三年，也是各个平台艰难求增长的第三年。在平台和商家都“卷生卷死”的时候，joy的创业故事展示了一个闷声发大财的私域流量“牛市”，这无疑是格外令人兴奋的。 电商维艰 双11已经结束，但电商行业似乎越来越难讲出新的商业神话了。 为了拿到更多流量，直播间正在被迫承担更高的“流量税”。128G的iphone 16、华为平板、AirPods、黄金吊坠等成了今年双11抖音直播间的常客，福袋抽钻石（抖币）、衣服等已经不能吸引用户，卷到极致的主播们只能放出大招。 图片 另一个趋势是，超头主播变得越来越少了，网红店铺也越来越难做了。曾经的“抖音一哥”小杨哥及三只羊旗下账号全部停播，曾经的“淘宝带货第一人”张大奕也在近期宣布旗下店铺吾欢喜的衣橱、裙子君、Jupevendue均关店。 巨头品牌同样受到影响。优衣库母公司迅销集团的财报显示，2024财年前三季度，大中华地区的营收在总营收中占比22.1%，低于往年水平。  另外，观察过一些商家在抖音的店播后，我们发现

$美团-W(03690)$ 8月28日，美团发布2024年第二季度及半年业绩报告。今年二季度，美团实现营收823亿元(人民币，下同)，保持稳定增长。 当前消费形态向多、快、好、省并重转型，美团在助力本地零售实体数字化上取得了重大进展。本季度，美团年度活跃用户数和商家数再创历史新高，即时配送订单数达62亿单。 即时零售成为大众新消费趋势的背后，离不开骑手的辛勤付出与各方的支持。美团正积极与各地社区、本地商家、物企共同探索便捷的通行解决方案、设立休息站，进一步优化骑手配送环境、丰富骑手关怀。截至8月中，美团“骑手友好社区”已覆盖20余城，并与上万家本地门店合作落地“骑手友好商家”。 “本季度，本地商业市场进一步释放了巨大增长潜力，公司各项业务均实现健康增长。”美团CEO王兴表示，“美团作为领先的科技零售企业，将继续为消费者提供更具质价比的多元产品选择、更高效的即时配送服务，也坚定做好广大商家的数字化、智能化小帮手，用科技推动本地商业的效率提升，帮大家吃得更好，生活更好。”  聚焦质价比 多元供给满足用户需求  二季度，美团核心本地商业实现稳步增长，季度营收达607亿元。 美团持续优化平台供给，线上货架模式与创新产品双轮驱动，更好地满足了不同价格带用户的质价比需求。年度交易用户的年均交易频次实现了自2020年年中以来15个季度的持续增长。 打通吃喝玩乐服务的“神会员”于本季度开启试点，并于7月完成了各类消费场景全覆盖。截至7月初，参与“神会员”的商家数已达500万家。 本季度，美团团购拓展到更多物美价廉的产品和服务品类。在二季度众多假日消费及营销活动的刺激下，消费者对“美团团购，店好多，省好多”的品牌心智明显加强。其中，休闲娱乐类产品的GTV和订单量实现同比双增长。 美团闪购继续

$搜狐(SOHU)$ 2024年8月5日，搜狐公司公布2024年第二季度财务报告。财报显示，搜狐第二季度总收入为1.72亿美元，较2023年同期增长13%，较上季度增长24%。 搜狐创始人、董事局主席兼首席执行官张朝阳表示：“2024年第二季度，我们的品牌广告收入达到此前预期的高线，在线游戏收入超出预期，净利润符合此前预期。” 财报显示，2024年第二季度，搜狐总收入为1.72亿美元。其中，品牌广告收入为2000万美元，较上季度增长24%；在线游戏收入为1.47亿美元，较上季度增长25%。归于搜狐公司的非美国通用会计准则净亏损为3400万美元，公司在扩大平台规模和用户获取等方面增加了更多前瞻性投入。 整体业务看，“搜狐媒体和搜狐视频方面，依托于我们日趋优化、联动的产品矩阵，我们进一步促进了优质内容的产生和消费，有力提升了用户之间的社交互动。得益于我们差异化的项目及营销活动，我们不断加强品牌影响力，探索多样化的商业化机会。在线游戏业务表现良好，收入超过此前预期。”张朝阳称。

$美团-W(03690)$ 6月6日，美团发布2024年第一季度业绩报告。受益于经济持续回暖和消费复苏，公司各项业务继续取得稳健增长，营收733亿元(人民币，下同)，同比增长25%。 财报显示，一季度，美团继续围绕“零售+科技”战略，深耕中国消费市场及本地服务领域，研发投入50亿元，持续通过科技创新推动零售行业效率提升。本季度，平台用户数和商户数双双实现加速增长，并创下历史新高。  “今年以来，本地消费市场持续稳定恢复，我们的各项业务也因此取得了稳健发展。”美团CEO王兴表示，“作为行业增长的受益者，美团将继续坚定履行‘帮大家吃得更好，生活更好’的使命，积极引领商品零售和服务零售行业数字化转型升级，相信未来各业务之间将产生更多的协同效应，持续为所有行业参与方创造更大价值。” 助力消费新趋势 核心本地商业高质量增长 一季度，美团实施组织架构调整后，核心本地商业实现稳步发展，该业务分部营收546亿元，同比增长27%。 其中，外卖业务继续保持高质量增长，年活跃用户增至近5亿，中高频用户的交易频次同比进一步提升。在此带动下，本季度平台即时配送订单数同比增长28%至54.6亿笔。 “万物到家”正成为新的大众消费趋势，美团闪购保持高速发展势头，越来越多餐饮外卖用户转化为美团闪购用户。一季度，美团闪购日均订单量达840万，年活跃用户数和交易频次均同比实现强劲增长。 为满足消费者对产品多样性和高品质的需求，美团闪购持续探索更多品牌商户合作以丰富供给，涵盖百货、数码、美妆、服饰、宠物等众多品类。今年1月，美团闪购与全球知名综合体育用品品牌迪卡侬达成合作，迪卡侬全国全量门店均已上线美团，覆盖80余项运动的上千款商品，最快30分钟送达。3个月期间，迪卡侬产品日均订单量实现近3倍增长。 一季度，线下消费需求

$美团-W(03690)$ 3月22日，美团发布2023年第四季度及全年业绩。公司各项业务继续取得稳健增长，全年营收2767亿元(人民币，下同)，同比增长26%，经营利润134亿元。 本年度，美团继续围绕“零售+科技”战略，持续加大对中国消费市场及科技研发的投入力度，全年即时配送订单达219亿笔，同时，全年研发支出达212亿元，创历史新高。 “2023年，国内消费潜力进一步释放，我们积极进取，持续迭代产品能力，更好地服务了更多的用户和商户，并由此带动了更多消费、创造了更多就业。”美团CEO王兴表示，“作为中国零售行业长足发展的受益者和参与者，美团将继续用科技推动生活服务各行业的效率提升，帮大家吃得更好，生活更好。” 供需两旺 推动零售行业提质增效 本年度，美团继续发挥多应用场景的优势，高效连接供需两端并持续丰富线上线下供给，积极引领和推动零售行业数字化转型升级。 2023年，美团核心本地商业继续实现稳步发展，该业务分部营收增长29%至2069亿元，实现经营利润387亿元，同比增长31%。 其中，外卖业务继续实现高质量发展，外卖年度活跃商户数再创新高。本年度，美团即时配送订单数增长24%达219亿笔，餐饮外卖的年度交易用户持续增长，中高频用户群体的规模及其购买频次稳步提升。 2023年，美团闪购高效连接数百万本地零售商、品牌与数亿消费者，订单量同比增长超过40%。“30分钟万物到家”成为越来越多人“高确定性”的生活方式，即时零售呈现全品类、全地域、全场景繁荣态势。“双11”期间，美团闪购联合超80万家线下门店，打造了一场“专属于线下实体门店的双11”。“11.11”当天，参与活动商品数量同比上一年增长123%，覆盖数码家电、美妆个护、宠物食品、百货服饰、母婴玩具等核心品类，销售额创历史新高。 到

$搜狐(SOHU)$ 2024年3月4日，搜狐公司公布2023年第四季度及2023年度财务报告。财报显示，搜狐第四季度总收入为1.41亿美元，全年总收入为6.01亿美元。同时，搜狐公司董事会宣布股票回购计划金额追加，从总金额最高8000万美元增加至总金额最高1.50亿美元。 搜狐创始人、董事局主席兼首席执行官张朝阳表示：“2023年第四季度及全年，在广告预算仍保持谨慎的情况下，我们持续提升运营效率，并严格控制成本。基于此，2023年第四季度，我们的净利润达到了此前预期的高线。” 财报显示，2023年第四季度，搜狐总收入为1.41亿美元。其中，品牌广告收入为2000万美元，在线游戏收入为1.15亿美元。2023年全年，搜狐总收入为6.01亿美元。其中，品牌广告收入为8900万美元，在线游戏收入为4.80亿美元。 整体业务看，“搜狐媒体方面，我们不断优化产品，提升技术并扩充优质内容，进一步优化了用户体验。搜狐视频方面，我们持续发力‘双引擎’战略，不断生产引人入胜的长短视频内容。在大力发展短视频内容社交的同时，我们也致力于科学直播以及其他直播活动等。这些活动进一步促进了用户在搜狐平台的社交互动及用户粘性。与此同时，我们不断整合优势性资源并借助我们独特的IP举办各种内容营销活动，积极发掘多样化商业机会。最后，在线游戏业务保持稳定，收入符合我们此前预期。”张朝阳称。 同时，搜狐公司董事会已于2024年3月2日批准对于此前宣布的美国存托股票回购计划的金额追加，从总金额最高8000万美元增加至总金额最高1.50亿美元。如此前宣布，该股票回购计划自2023年11月11日开始，为期2年。截至2024年2月29日，搜狐已经回购了1276457股搜狐美国存托股票，总金额约1200万美元。

$阅文集团(00772)$ $腾讯控股(00700)$ 2024年2月5日，2023阅文全球华语IP盛典（以下简称“盛典”）在腾讯视频上线播出。本届盛典首次跨越山海走出国门，以“东方奇遇夜”为主题在新加坡滨海湾金沙进行录制。 中国版权协会、中国音像与数字出版协会、新加坡经济发展局、新加坡旅游局、新加坡资讯通信媒体发展局、新加坡电影委员会等众多机构，国内外上下游产业伙伴、演艺明星、网络文学作家代表等逾千人出席活动，共同见证华语IP的荣耀时刻。中国驻新加坡大使馆文化参赞秦文评价盛典“星光熠熠”，并引用作家发言表示，“正因中华文化底蕴丰厚，才有当下满堂华彩”。 盛典现场，阅文集团发布了2023全球华语IP榜单，向好作家好作品好演员致敬。榜单中出海作品比例近七成，彰显了华语IP日益增强的全球影响力。“阅文IP盛典首次在海外举办，并升级为全球华语IP盛典，是希望将更多好作品带向全球。”阅文集团首席执行官兼总裁侯晓楠表示，中国网络文学无论在创作生态还是在商业模式、科技创新上，都具有全球领先性。借助全球化的舞台和产业链，阅文希望进一步打响华语IP的海外影响力，在高原上再建高峰，“打造全球华语IP，是我们向世界讲好中国故事的重要目标。” 精品力作不断涌现，致敬好作家与好作品 本届盛典由中国音像与数字出版协会常务副理事长兼秘书长敖然，新加坡资讯通信媒体发展局副局长、新加坡电影委员会主席洪庆忠等15位产学研界大咖组成专家顾问团，对全球华语IP榜单进行指导。榜单综合作品数据、用户口碑、市场表现，盘点2023年中国网络文学及IP改编年度表现，以更广的覆盖范围、更多元的评价体系、更全面的合作矩阵，实现影响力与权威性的再升级，彰显了华语IP

$携程网(TCOM)$ $百度(BIDU)$ $携程集团—S(09961)$ 原创｜科技考拉 12月13日，携程发布关联方拟减持公告，称百度减持约239万股携程股票，价值8086万美元；同时，今年9月13日—9月22日，百度分7次减持约199万股携程股票，总价值约7200万美元。 以此计算，百度本轮减持携程，共套现超1.5亿美元。 这不是百度今年第一次减持携程股权。在此之前，携程共发布3次涉及百度的关联方拟减持公告。 9月13日，携程公告称，百度拟减持438万股携程股票，价值1.59亿美元；另外，6月13日—9月12日，百度分7次减持约355万股携程股票，总价值约1.29亿美元。 6月14日，携程公告称，百度拟减持474万股携程股票，价值1.73亿美元。 6月13日，携程公告称，百度拟减持793万股携程股票，价值3亿美元。 粗略计算，百度今年共减持约2498万携程股票，套现总金额约9.14亿美元。 携程递交的20-F文件，截至2023年1月31日，百度以10.7%的持股比例位居携程第一大股东，携程董事长梁建章、联合创始人范敏、CEO孙洁的持股分别为4.4%、1.2%、1.6%，董事会和管理层在内的一致行动人总控制股本为7.6%。 旅游行业今年迎来大复苏，带动携程业绩同比大幅增长。 根据携程Q3财报，净营业收入为137亿元，同比增长99%；归母净利润46.15亿元，同比增长1634%。携程主要的住宿预订、交通票务、旅游度假、商旅管理等业务，三季度收入同比增长92%、105%、243%、60%。 对百度来说，今年是个不错的减持时间点。此外，

$贝壳(BEKE)$ $贝壳-W(02423)$ 文｜科技考拉 2023年，贝壳找房共发布5次关联方拟减持公告，涉及股票总价值约2.4亿美元。 6月9日，贝壳公告称，Blossom South Limited减持了50万股贝壳股票，价值896万美元。另外，Blossom South Limited还在今年3月分8次减持了总计50万股，价值925万美元。 根据贝壳2022年报披露，Blossom South Limited所持有的股份，由贝壳集团副董事长、贝好家事业线首席执行官徐万刚实际拥有。 这也是贝壳创始人左晖2021年5月因病逝世后，贝壳发布的第一份关联方拟减持公告。 当时，贝壳曾宣布“高管一年内不出售股份”，承诺贝壳执行董事、高级管理人员和Propitious Global Holdings Limited（左晖家族信托所控制的基金）365日内，将不会出售、转让或以其他方式处置目前其持有的任何公司的普通股或美国存托股票。 这一承诺在2023年前已经到期。 根据贝壳的公告，代表徐万刚利益的Blossom South Limited在9月6日宣布减持90万股贝壳股票，价值1409万美元；在11月14日宣布减持120万股贝壳股票，价值1820万美元，并在9月分3次减持共15.5万股，总价值278万美元。 算下来，徐万刚今年共计减持325.5万股贝壳股票，总价值5328万美元。 另外，6月27日，代表左晖家族信托利益的Propitious Global Holdings Limited宣布减持1190万股贝壳股票，价值1.8亿美元。 11月28日，H CAPITAL 减持35万股贝壳股票，价值548万美元。

$美团-W(03690)$ $拼多多(PDD)$ $携程网(TCOM)$ 文｜江一百 原创｜科技考拉 12月6日，美团收盘价86.4港元。从历史曲线来看，美团目前的股价几乎回到了2019年的水平。 以美团一月的股价高点195美元和最新收盘价计算，今年美团市值蒸发高达约6700亿港元。2020年时，美团市值曾一度比肩工商银行，但现在只有后者的40%。 几年时间过去，美团似乎变了。曾经，美团是一个没有边界、向上一代互联网公司四处杀伐的角色；但面对更年轻的拼多多和抖音，攻防双方调换位置后，美团也努力肝了，但显得非常费力。 以市场质疑最为激烈的社区团购业务为例。三季度创新业务板块的经营亏损为51.1亿，而创新业务的主要亏损点就是美团优选，其次大概是美团买菜。 尽管美团创新业务的亏损有所收窄，但拼多多的社区团购已经基本实现盈亏打平。据《商业观察家》的报道，多多买菜一半以上的城市都已经盈利，少部分城市接近盈利，总体盘子亏损已经很少了。 美团在面对携程时那种大杀四方的能力，在面对拼多多时没有体现出来。一种观点是，尽管美团的年活跃交易用户数和用户购买频率均创历史新高，但面对拼多多的月活和日活，美团真的很难打。 尽管市场的质疑声音颇大，目前来看美团方面仍然比较坚持。财报电话会上，美团管理层的态度是，他们在尝试制定改善性的调整措施，希望可以推动营收增长和亏损改善；并提出一个时间点：未来两年新业务的运营亏损会大幅缩窄，长期最终实现盈利。 美团目前陷入了某种矛盾和困局：选择坚持投入美团优选等新业务，则亏损问题难解，会不断拖累整体盈利；放弃或减少新业务的投入，则又