在一系列关于英伟达股东减持、产品推进不及预期等负面消息传出之后,全球第一股终于在近期迎来了调整。从2024年6月20日的34000亿美元市值至近期的低点调整接近30%,创下了公司2023年AI行情爆发以来的最大调整幅度。而随着股价的下跌,各种噪音也纷至而来,关于AI行业以及英伟达将重演21世纪初期互联网泡沫的言论喧嚣之上。那么对比2000年左右思科的互联网泡沫,现阶段的英伟达真的出现泡沫了吗?又如何看待当前英伟达的投资价值?本文将对比此前 $思科(CSCO)$ 在2000年左右所处的行业以及竞争阶段,来对 $英伟达(NVDA)$ 当前是否真的存在巨大的泡沫进行分析。01数据中心业务推动英伟达戴维斯双击在美股的投资上,2000年前后的互联网泡沫绝对是其历史上浓重的一笔,而在其中具有典型代表的思科,可以说和当前的英伟达具有众多相似之处。把铲子卖给挖金者,是国内一个经典的商业寓言。作为互联网基础设施的提供商,思科的路由器和交换机等设备是互联网部署中不可或缺的,这使得它在互联网泡沫期间成为投资者的宠儿。而英伟达同样也是这波AI发展的卖铲子企业,在这波AI的浪潮中率先受益。根据英伟达的财报显示。英伟达将其主营业务分为四大领域,分别是数据中心、游戏、专业视觉、汽车和嵌入式技术,游戏业务和数据中心业务是公司发展的重中之重。游戏业务在2022年之前是英伟达的主要收入来源,但是这两年的增长明显放缓主要为游戏玩家提供高性能的图形卡,代表产品包括现在市场大火的4090显卡。数据中心业务是当前英伟达的主要成长动力,主要包括为数据中心提供强大的计算能力的算力卡,代表产品包括大家了解的比较多的A100、H100、B100、B200等产品。而近几