$贵州茅台(600519)$几连阳之后股价直上 1130，各位看官直呼看不懂，这一轮从928到1130大涨，直接摸到了31倍PE的历史几乎最高位，茅台真的贵了么？
1，全世界利率下行，中国也不例外，就算当前高通胀，中国仍然没提高利率，国债利率仍然维持3%到5%区间，茅台按照33PE，对应利率3%左右，茅台无有息负债，这个对比是合理的。
2，茅台基酒库存26万多，按照每瓶1499直销假，加上现金1000多亿，折算价值7000到8000亿，每股约700左右，这是不考虑未来增量和现金流，变卖净资产方式折算，所以就算股灾甚至极端恶劣事件发生，茅台低于这个价格几乎不太可能
3，基酒平均7%增幅，价格按照5年20%涨一次，平均每年4%，加上产品结构改变和人直销加大，每年15%到20%利润增幅几乎不用怀疑。
4。中国奢侈品增速20%，对标雅诗兰黛等其他世界奢侈品，茅台静态估值30明显偏低，雅诗兰黛40PE，对应10%的增速，在MSCI分批进场后，茅台估值30PE起码是合理的。
5，喝白酒的人是越来越少，但是影响的是洋河那些普通白酒增速，高端白酒是奢侈品，每年需求还在上涨，6万吨是每年起码的需求。
6，茅台管理是最简单的，高端白酒和普通白酒在经销商管理是不一样的，库存动机也是不一样的，如果搞懂洋河必须考虑洋河经销商，估计这个难度巨大，但是茅台不用考虑经销商。
7，茅台最低也会5年一倍业绩增幅，未来经济下行，这个收益起码过滤95%上市公司。

以上个人观点，茅台适合投资不适合炒股，如果你炒股，最好远离茅台，因为投资衡量时间个人觉得最少5年，炒股带给你一时快感，损失的是时间和金钱。

由于茅台业绩确定性，通过融资可以放大收益，例如20%增速，加杠杆后25%，那么10年25%复利对应市值10倍。

这里无吹嘘某只股票的意思，每一只股票对应公司都是多维问题，你看到的和你思考的是你从某个角度看待问题，再次重申本文只是从几个角度申述茅台基本逻辑，股价变化和本文没有任何关系。