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$蔚来(NIO)$

这几天美股涨的我头疼。重仓的波音，蔚来，哔哩哔哩都红涨的不行。相比之下，实体经济又如此艰辛，我都怀疑决定去实体创业是否是我的一个错误决策。

话不多说，还是谈谈大热之后蔚来之未来。

首先回顾自己今年以来的操作思路。

一月22日，我发帖分析蔚来近期高点就在那天，这个判断回看，很精准没错，虽然我只减仓了一部分。

然后是《蔚来起飞前的颠簸？ 》，分析了蔚来汽车，包括蔚来的政策红利，国货优势，和技术特色这三块，提出了六月前蔚来必须有大融资，否则可以做空。目前看来长期持有的条件基本都实现了，作为死多头，我很高兴。

其后疫情期刚开始，出了一层仓买入哔哩哔哩之类（事实上只是因为有点恐慌）。

然后就是昨天开盘前，和ray峰兄的看法一致，在六块左右出了十万股（一半仓位），并在刚才补了2021年1月到期的call。

好了，回顾完自己今年的操作和思路，没有大错误，建仓水平不行，但卖的还行（事实上如果不是创业需要大量现金，我不会卖出蔚来股票，哪怕是做t）。

以下是对蔚来未来一段时间内企业经营情况（而不是股价）的分析。

一，大家最关心的二季度整车毛利润转正的分析。比较明确的是二季度销量会11000辆左右的结论，但个人认为这个销量，即便叠加二季度电池成本下降等因素，比较有可能实现转正的只是新es8（第一批辛巴都是高配高价），但-12%的整车毛利率哪有那么容易转正，何况蔚来零部件议价能力并不强。所以我先假设李斌说的不会实现，当然他要给我惊喜更好。巴菲特说过悲观主义是良师益友，乐观主义是大敌。我建议大家少赌财报，例如前天nio财报出了大跌，后面又涨的你怀疑人生，做短很容易被割的怀疑人生。

二，其他的一些信息分析。

关于自动驾驶：这个我不觉的算什么利好，起码这几年不是。自动驾驶普及和实用化涉及太多方面了，大规模应用不会发生在这一代es6/8上。事实上特斯拉就因为自动驾驶事故一直就站在风口浪尖，要是蔚来因为自动驾驶死人了，无法想象是怎么样的舆论风暴。

关于回归港股/创业板：我觉得必然会发生，但不会在今年或者明年，比较好的时机在蔚来企业整体利润转正，拥有自我造血能力后，当然融资渠道多元化会是好事，

关于新es8/ec6：这两个一起说，因为必然会抢夺es6市场份额。

新八会卖的很好，原因之一年初蔚来老用户都分到了一张优惠券（新八10000/15000优惠券），据我所知大部分卷都已经转让（包括我，闲鱼三千卖了），这些流通的优惠券不出意外能带来几千个大定，加之唯一国产新能源大型suv定位优势和老es8的口碑，相信新es8销量不会差。

而ec6要看modely定价，个人希望能比modely定价稍高或者持平，要明显高于es6，否则容易再次抢夺es6市场份额，事实上ec6是去年研发经费不足推出来的应急之作，我相信蔚来也没有指望ec6能挑起大梁，不如就让他曲高和寡，反而凸显es6的性价比吧。

et轿车：我个人一定会订一辆，这个车会在今年的nioday发布，大概率还是models级别，这是将决定蔚来今后两三年的命运的车型，相信李斌会比我更清楚这辆车的意义，希望不会让我失望，届时会根据et的定价和产品力决定股票仓位，暂时就不多做分析了。

总而言之，个人认为nio活下去最大的悬念：一笔大融资和政策支持已经解决（甚至比我想象中的更好）。

技术上看，在股票回发行价之后，上升通道已明确打开。

企业基本面来看，整车毛利润转正只是时间问题。

而不确定因素在于：中美摩擦下的外部环境和美联储大注水后是股市是否发生闪崩，但这两点不是蔚来能决定的，也是投资必须面对的风险，我建议就一个，做好对冲，控制仓位。

我相信，只要把仓位控制好，几年以后，诸位会骄傲自己曾经在2020年就买入了nio并见证了他的成长。