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我们不需要每天有好主意，需要的是把一个好主意数年如一日的贯彻。

“消费升级”就是这么一个好主意，而国内白酒就是消费升级的典型代表。我目前股票持仓，大部分的仓位都和中美消费股、电商股相关。本人目前不持有任何白酒个股，不过一直持有白酒基金。买入中证白酒的时间，比投资茅台略晚1个月，是在17年11月。

前一阵，有人提醒我，白酒指数偏贵了，可以卖掉。这次特地等到半年报后，集中研究数据。白酒指数在15年1月发行，从表格中可见，白酒行业确实属于历史高位，扣非的滚动市盈率在91%历史高位，市盈率在99%历史高位。不过考虑到这个指数发行时间较短，白酒从12年开始，一直到16年底，5年低位运行。17年开始，恢复前期中位区间，放长周期，还算好。我分别看了白酒4龙头茅台、五粮液、洋河、泸州老窖，当前茅台、五粮液的pe在80%的百分位上，洋河和泸州老窖的pe维持在50%分位上，pb都在50%-80%之间。

如果接下来白酒滞涨，我会继续拿着，招商白酒自从15年1月，成立至今已有4年7个月，整体涨幅154%，成立至今年化收益23%。这个增速其实还算合理，只要每年基金上涨=盈利增速25-30%左右，可以一直持有。所以接下来到年底，如果基金净值涨幅10-15%，风险都不大。如果继续暴涨，每涨20%，就会触发减仓，每次将减仓15-20%左右，转仓到上证50上面。

为什么加注上证50？

上表中，关于PE和PB部分，绿**块代表低估，红**块代表高估。ROE部分，我重点观察是19年上半年roe/18年上半年roe，绿色代表roe持续变好，红色代表19年上半年roe低于18年上半年roe。净资产收益率roe变好的，是上证50、沪深300、深圳红利、中证白酒、食品饮料、国证食品、中证消费。低于18年同期的有中证红利、中证银行、300价值、央视50、基本面50。中证银行虽然同步略有下降，但是考虑其pe百分位和pb百分位都较低，将继续定投。在便宜的300价值、上证50、基本面50、中证红利、中证银行中，显然roe持续改善的上证50最有吸引力。“便宜+健康成长“，更得我心。

银行重点观察的数据是pb，从pb百分位来看，银行etf的定投机会来了！

我特地看了上证50、沪深300的历史市盈率，沪深300个人认为估值正常，实际上我对A股大盘的看法也是如此，3000点是个正常值，不低估。拿着就可以，已经不值得大力买入。

图2:沪深300历史市盈率

图3:上证50历史市盈率

本周开始定投安排：

上证50（110003），60%仓位

深圳红利，20%仓位

天弘银行，20%仓位

$贵州茅台(600519)$ $五粮液(000858)$ $洋河股份(002304)$ $泸州老窖(000568)$