社区

赛斯高曼，执行主席，董事会成员

谢谢凯蒂，大家下午好。感谢您加入我们作为上市公司的第一次收益电话会议。

很高兴有机会在5月的IPO路演期间与很多人见面。Ethan，Mark和我期待在今年参加投资者活动时与更多人见面。

上个月Beyond Meat成为第一家在美国主要证券交易所成功完成首次公开募股的植物肉类公司。

这是Beyond Meat和我们整个行业的重要里程碑，进一步展示了我们基于工厂的创新吸引广大客户的潜力，包括那些通常吃动物肉类的客户，让我们直接参与1.4万亿美元的全球肉类产业。

我们从首次公开募股筹集的资金将为我们在美国建立和扩展业务以及扩展我们的国际业务提供长期增长的资源。我要特别祝贺并感谢我们充满激情和敬业的团队，他们做出了首次公开募股并取得了成功。

在我们的管理层和董事会之间，我们组建了一支具有丰富食品和科学经验的领导团队，以帮助推动Beyond Meat的创新文化。

最后，我想强调，在Beyond Meat，我们正在执行我们认为非常强大的长期增长之旅。

因此，我们提供2019年度展望和长期财务目标，Mark将对此进行更详细的审核。我们的指导思想是反映我们现有业务的预期增长以及迄今为止所确认的任何已确认的分销业务。

我们认为，鉴于固有的可变性和新分销的时机，这是一种谨慎的方法，特别是在餐饮服务渠道。

我们将继续保持作为战略决策所需的运营灵活性，因为这一年中有机会出现。我们期待继续向您介绍我们未来几个季度的进展情况。

现在，我想把这个电话转给我们的创始人兼首席执行官Ethan Brown。

伊桑布朗，CEO

谢谢你，塞思。大家下午好。

在我们成功上市后，在第一次收益电话会议上与大家交谈非常棒。

我将简要回顾一下我们的第一季度财务摘要，概述Beyond Meat的商业模式，并讨论我们认为我们在美国和全球长期增长的良好定位的关键原因。

然后，Mark将更详细地审查我们的财务业绩，讨论我们的指导和长期财务目标。之后，我们接通您的问题的电话。

我们很高兴报告第一季度表现强劲。与去年第一季度相比，总净收入增长了215％，达到4020万美元。

我们还看到了主要利润指标的积极趋势。毛利率同比增长超过1,000个基点，接近200个基点。

调整后的EBITDA比2018年第一季度提高了50％，在我们的初步计划之前继续向盈利方向迈进了210万美元。

鉴于你们许多人对我们的故事都不熟悉，我想在第一次电话会议上花一点时间来概述我们的商业模式和全球增长战略。

在Beyond Meat，我们的重点主要放在板蛋白的中心，传统上在一步变革创新中看起来很少。

我们从一个简单的问题开始，你需要一种动物来生产肉吗？对肉类的共同理解是它必须来自鸡，牛或猪或其他类型的动物。

当我们考虑肉类时，我们会根据肉类的成分来定义肉类。事实证明，肉类处于高水平，氨基酸，脂类，微量矿物质，维生素和水的组合。

在过去十年中，我们已经开发出科学和技术理解以及基础设施，将这些核心部件组装到肉类结构中，直接从植物来源获取。

我们理解并使用肉类结构来呈现这些输入，使我们今天尽我们所能提供与动物肉类相同的令人满意的口味，质地，香气和营养益处。

因此，我们不是以饲料的形式运行植物材料来制造肉类，而是绕过动物并使用植物直接制造肉类。

我们认为我们的工作是一个进步的进步，一些大的，最大的增量来自植物的肉类构建与其动物蛋白质等价物无法区分。

自公司成立以来，我们与消费者进行对话。消费者的声音深深植根于我们的产品中。

我们向科学家和工程师询问科学能做些什么，但我们会问消费者科学应该做些什么。这是他们告诉我们的。

他们非常明确地表示，他们不希望食物中有[音频不清晰]，他们不想要人工成分，他们觉得他们的饮食中含有过多的大豆和小麦，他们需要熟悉的和短的成分名单。

正是这种对话使我们注意到“吃你喜欢的东西”，因为我们相信我们正在通过使用我们的植物肉类并避免消费者及其家人继续享用甚至增加他们对汉堡和香肠的消费。他们可能围绕动物源肉类的一些担忧。

最后，除了向消费者学习之外，我们在过去十年中进入市场的意愿仍然在迭代产品，这使Beyond Meat成为几个主要市场的重要先发优势。

我们的工作始于我们的创新中心，曼哈顿海滩项目。这个名字反映了我们的海岸线位置，但更重要的是它旨在唤起在第二次世界大战期间在芝加哥大学聚集在一起的男女群体的精神。

也就是说，要明白这样一种观念，即聪明的科学家，工程师和管理者的集合以及这种紧迫的，全球性的和社会性的目标可以带来生命，这在以前只存在于想象中。

在这里，我们努力在今天的货架上制作过时的，我们自己的产品，同时在我们的核心类别的牛肉，猪肉和家禽中引入新产品。

我们在正式流程中捕捉这种组织思维方式，我们将其称为Beyond Meat快速无情的创新计划。我们的方法引起了消费者的强烈共鸣，使我们实现了巨大的增长，成为肉类的主要破坏者。

在过去两年中，我们的总收入复合年增长率超过130％，并在零售和餐饮服务渠道的30,000多个销售点进行广泛分销。

从2019年开始，Beyond Meat已经取得了显着的进步，确保了跑道的持续增长。我们推出了两种新产品，即早餐香肠和碎肉，这些产品产生了显着的积极消费者反应。我们继续推出Beyond Burger 2.0的食品服务，已经在今年夏天晚些时候的零售版2.0汉堡平台上推出。

我们还在Del Taco和Carl's Jr.推出我们的产品，大肆宣传，最近Tim Hortons开始在特定商店测试我们的新早餐香肠。我们也在扩大我们的国际影响力方面取得了进展。

对于我们来说，快速服务的餐厅渠道是多么令人兴奋的是每当消费者在菜单上看到产品时，它就是Beyond Meat品牌。我们与这些重要的合作伙伴一起建立我们的品牌。

在运营方面，我们的团队继续向前推进以保持对我们产品的强烈需求。我们提高了制造过程的效率。从去年夏天开始，我们的生产能力增加了两倍，通过引进一家新的美国供应商，我们不仅为现有供应商提供了充足的蛋白质供应。

随着我们向前发展，我们的增长战略[音频不清晰]不断创新，包括改进现有产品和推出新产品。扩大品牌知名度，发展我们的分销渠道，投资基础设施和能力，以满足军队的全球市场需求。

在我们展望未来的过程中，人们只能发现令人兴奋的一点，在所有这些活动中，我们仍处于增长的早期阶段。

根据最近的尼尔森数据，Beyond Meat在美国的家庭普及率仅为2％。正如我们未来的巨大进展一样，我们在国际上看到了独特引人注目的未来。

Beyond Meat不仅在美国和加拿大，我们也开始响应欧洲最近推出分销的产品的大量需求，并宣布与Zandbergen World's Finest Meat建立新的制造合作伙伴关系，这是国际蛋白质供应链的领导者。

此外，我们还在南非，智利，澳大利亚和韩国等地区获得了有限的分销。虽然我们知道未来有很大的增长空间，但我们也希望自己有纪律，[音频不清晰]追求这些机会。我们的团队将寻找能够以正确的方式将产品推向正确市场的顶级分销商。

在2017年和2018年，我们经历了突然但持续的需求上升，导致产品供应暂时短缺。随后，我们对自身的内部生产能力进行了重大战略投资，以支持加速增长的轨迹。我们的团队不仅提高了内部容量，还点击了我们机器的吞吐率。

在外部，我们继续以合作包装商的形式投资下游加工合作伙伴。

最后，我们的植物蛋白的核心成分，今天主要[音频不清晰]。我们采取措施确保我们的合同和供应能够按照我们预期的2019年及以后的速度增长。

总而言之，我们相信Beyond Meat非常富有，倾听美国和国际市场的增长。

我现在想把这个电话转给我们的CFO马克·尼尔森（Mark Nelson），他带您了解我们的第一季度财务报告。

马克·尼尔森，CFO

谢谢，Ethan，大家下午好。在我们作为上市公司的第一次收益电话会议上与您交谈真是太棒了。

我们对第一季度的财务业绩和未来增长的重大机遇感到非常满意。我们进行了有意义的投资，以建立一个革命性的业务。

随着我们在美国和国际上的多个市场扩大我们的发展。虽然这种方法需要强大的投资。从短期来看，它为我们在中长期利用和扩展奠定了基础。

正如Ethan所指出的那样，本季度的净销售额为4020万美元，比去年第一季度增长了215％。这一强劲的开端使我们对2019年超过2.1亿美元的净收入总额的预期充满信心，相比2018年增长率超过140％。

2019年第一季度总净收入增长，2019年第一季度总净收入增长主要是由于Beyond Burger的销售增长，零售和餐饮服务分销点数量的增加，包括新增战略客户和现有客户的更大需求。

从分销渠道的角度来看，零售渠道净收入增长了111％，而餐饮和餐饮服务渠道的净收入增长了491％，相对于2018年第一季度的较小基数。

我们餐厅和餐饮服务量的显着增长推动了我们的净收入通过这个渠道，占本季度总净收入的50％以上。

在产品方面，作为提醒，我们在2019年第一季度停止了冷冻鸡肉条生产线，这导致我们的冷冻产品总收入下降了5％。

然而，我们继续更加专注于其新的平台。这使我们的新产品总收入增加了304％，现在占2019年第一季度总收入的90％。

我们将继续专注于扩大零售和餐饮服务渠道的分销，并提高我们新鲜产品的销售速度。

通过我们在制造方面进行的投资来增加我们产品的供应，这比前面讨论的更多，以及零售和餐饮服务渠道的需求增加，以及越来越多的国际客户寻求在他们的菜单中添加基于工厂的选项。

本季度毛利润为1,080万美元，占净收入的26.8％。

与2019年第一季度相比，第一季度净收入为210万美元或16.1％。

毛利润增加870万，毛利率增加超过1,000个基点主要是由于销售的产品数量增加，推动了生产运营杠杆效率的提高。来自肉类新鲜平台产品之外的更大比例的收入也促进了毛利率的提高。

展望未来几年，我们预计毛利改善将主要通过提高产量杠杆，通过内部制造足迹，材料和包装投入成本降低，总费用效率以及改善供应链分销和物流成本来实现。

总运营支出为1610万美元，占总净收入的40％，而去年第一季度为760万美元，占总净收入的60％。

这主要包括450万美元的研发费用，比去年第一季度增加290万美元，占总净收入的11.2％和SG＆A费用1120万美元，同比增长540万美元，占总净收入的27.8％。

营运开支的增加在很大程度上反映了人员成本的增加，因为我们继续扩大内部能力以及支持扩展业务的更高开支。

2019年第一季度的调整后EBITDA为210万美元，而2018年第一季度的调整后EBITDA亏损为430万美元。

调整后的EBITDA的改善主要是由于我们强劲的收入增长以及由此带来的毛利率。第一季度，超出了我们的运营支出增长。

展望未来，我们预计2019年全年的调整后EBITDA约为盈亏平衡。

此外，虽然我们不提供季度指引，但由于零售和新餐饮服务分销扩张推出产品创新的时机，我们确实期望第二季度和第三季度是本年度最强的净收入和利润贡献季度，占我们年度净收入总额的约55％，预计第三季度将高于第二季度。

现在转向我们的资本结构。

在2019年5月6日第一季度结束后，我们完成了首次公开募股，其中Beyond Meat以每股25美元的IPO价格发行了11,068,750股普通股。扣除包销商折扣，佣金及估计发售开支后，这导致所得款项净额约为2.525亿美元。

值得注意的是，截至2019年3月30日，该公司的现金余额为3540万美元，未偿债总额为3040万美元，不包括我们首次公开募股的收益。

2019年第一季度的资本支出总计380万美元。利用我们首次公开募股的收益，我们继续计划主要投资于现有和额外的制造设施，扩大我们的研发和销售及营销能力以及营运资金和一般企业用途。

在首次公开发行后的2019年5月31日，共有60,122,797股普通股。

在我们展望以植物为基础的肉类行业时，我们相信我们在Beyond Meat有一个独特的机会，可以在今天和未来的许多年里实现强劲增长。

从长期来看，我们预计毛利率将接近30％的中间区间。

随着调整后的EBITDA占净收入的百分比接近中期水平。随着这些措施接近其他同类最佳消费品公司的盈利水平。

现在我把电话转回Ethan。

伊桑布朗，CEO

谢谢，马克。

总而言之，我们在2019年开始了一个良好的开端。我们在第一季度实现了非常强大和平衡，并且相信我们在未来的发展中拥有巨大的动力。

下面请分析师们提问。

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