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摘要：高回报的公司具有哪些特征？

那些不能翻5倍、翻10倍的股票，还是趁早say拜拜吧。

管理高质量的投资组合时，不能贪多，不需要一大堆投资产品。其实，最好把注意力只放在几个比较出彩的机会上面，每个选择都要擦亮双眼。想找到最佳，就得在股市发生极端行情时睁大眼睛，一把抓住那些独一无二的企业。

在今天的文章中，我们会解释大增长会带来高回报的原因、分析如何通过“盈利修正”看股票的情况、并说明长期走势的重要性……

图注：图片源自网络，版权属原作者

开始吧~要识别出这些顶尖公司，我们不妨比照四大标准——

1、是否有巨大的业务上行空间？

无论现在股票估值是高是低，只要一个公司的业务不断增长，那股价往往也会持续上涨，这个正相关在市场中是非常有效的。

一家每年盈利增长10%的公司长期来看盈利可能会翻倍，但你难道不愿意找到能把盈利直接翻倍、甚至翻50倍的公司？

想要高回报？就要找增长空间巨大的公司。

就拿在线约会公司Match Group为例，Match经营着世界领先的在线约会服务，旗下品牌包括Match.com，Tinder，Plenty of Fish，OkCupid，Hinge，等等。（注：此处仅为举例，不作任何投资推荐）

地球上几乎每个人都想找个伴吧？而且几乎每个人家里都通网了吧？没有的话总有一天也会通的，这么一算就是超过75亿人的潜在市场。除去小孩、已婚人士等等，把这个数字减半就是大约33亿人。

图注：图片源自网络，版权属原作者

Match现在有超过1100多万的付费客户，这说明其拥有巨大的发展空间——32.9亿的潜在客户。这里面虽然我们做了很多假设，但关键是Match有着极大的上行空间。

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2、是否符合常识？

很多公司都有巨大的上行潜力。

近年来媒体行业的龙头老大是WeWork，它声称它们的终端市场，也就是商业房地产，规模巨大。在新冠疫情之前，美国的商业房地产价值超过15万亿美元。全球市场可能才只是这个数的五倍。

2018年，也就是在其灾难性的首次公开募股（IPO）之前，WeWork创造了18亿美元的收入，占美国市场的0.00012%！如果它能够占领哪怕是美国市场的0.5%，它的收入就会增长4000倍还要多。

这，就叫巨大的上行空间。

但是，有一个不小的问题：WeWork的核心商业模式根本没有任何经济意义。这家公司获得了18亿美元的收入，但是亏损了19亿美元，烧掉的钱可能还不止这个数。

2018年收入几乎相同（17.3亿美元）的Match，则获得了6.53亿美元的息税折旧摊销前利润（EBITDA）和5.3亿美元的净收入，并产生了正的自由现金流（FCF）。

当时，多头认为WeWork最终会实现盈利，但是，如果你压根不需要拥有大量的股票，你又何必浪费时间和金钱来等待这一假设成真？

图注：图片源自网络，版权属原作者

讲真，为什么不直接转向那些已经在盈利、且拥有巨大上行空间的公司？

3、经营势头是否向好？

我们希望看到的公司，不仅是在增长，而且是超出华尔街预期的增长。

想要确切知道一家公司的管理是好是坏是不可能滴，但是如果这家公司在实现增长、而且还能持续超出预期，那管理好坏不就不证自明了。

提到“经营势头向好”的时候，我们期待看到的是，过去两年大多数季度的盈利向上修正。在下面两张图表当中，可以看到Match的收入和每股收益（EPS）的历史修正值：

所以你看，随时间推移，华尔街分析师就得不断上调营收预期，以跟上Match的步伐，而Match继续一骑绝尘。时间会让该股大涨。（客观数据展示，不作为投资推荐，过往业绩也不代表将来）

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4、长期趋势是否强劲？

如何衡量一只股票的长期趋势和积极股价态势？250日均线（250-DMA）再适合不过了。一年大约有250个交易日，250日均线基本上是12月均线。

250日均线上升就说明市场正在对一家公司的价值创造做出反应，买卖双方的博弈结果趋于正面。

还是拿Match的长期图表举例（再次强调，历史不代表未来，不作为投资建议）：

大家应该都能看懂，Match的图表从左下角开始到右上角结束，很明显，长期趋势是上升的。

既然我们什么时候都能找到市场喜欢的一小部分股票，那何必还要舍近求远，试图去寻找或等待一只股票由衰转盛？

如果一个公司满足以下四个条件：业务上行空间巨大、符合常识、每个季度表现持续超预期、长期趋势强劲，那么，这些公司才是能够在市场上长期产生巨大回报的公司。

分析师：Enrique Abeyta

编译：Ruolin Liu

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