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$Zoom(ZM)$ 作为疫情期间的当红辣子鸡，去年股价翻了7倍，最高达到570，让zoom的早期投资人包括李嘉诚，高瓴张磊都赚的盆满钵满。

但有一个大佬却在Zoom上栽了跟头，基本上是在最高位开始建仓，但是在疫情逐步控制住后，股价一路下跌，大佬还是一路加仓，没错！我说的就是ARK的CathieWood木头姐，财报前Zoom已是ARK所有持仓股中资产排第十，Q2财报后，虽然又抄底20万股，但是已经跌到了第12位。

从财报数据上来，虽然营收和EPS双双击败预期，而且单季度收入超10亿美元，但是增速已经从最高的300%+，跌到54%。

而且下一季度指引收入增速只有30%，所以股价当天狂跌16%。

那么问题来了，持有的zoom是割肉走人呢，还是持有不动呢？我从几个角度来看下

估值角度

目前zoom的PE已经跌到了89，对于单季10亿美元营收，增速在50%以上的，这个PE值贵吗？

我们看下同样属于SasS服务的Shopify，Q2营收11个亿，增速56%，当前PE是80。

再从PS，现金流，RULEOF40多个角度来对比下两家公司，zoom整体还是占优。

所以88倍的PE已经是比较安全的估值区间，最差PE跌到80，价格对应265，也只有10%的下浮空间。

业务前景

从产品本身可以看出Zoom正在加速渗透企业级用途的各个方面，其中zoomphone已经开始有企业的大订单，另外sdk和marketplace作为繁荣zoom生态的基础建设，需要时间和资源去建设生态。

还有一个zoomevent业务，我认为这个业务也有比较大的想象空间，各种小B用户，都可以通过zoomevent来开展自己的直播业务。是一个有潜力从工具发展为平台的业务。

另外Zoom将要收购了KitesGmbH（即时翻译软件）和Five9（云用户联络中心）。这两个收购扩展了zoom在企业级用途范围，实现+1大于2的效果。

机构持仓

其实除了 Ark 的木头姐一直买入 zoom 之外，还有很多机构在 Q2 对 zoom 进行了加仓操作，甚至是大幅新建仓位

从中可以看出 Q2 持仓排在前十的机构又 20 加增加到 25 家，持仓股数由 125M 涨到 138M，看空比例也在降低。

这是持仓市值排在前列的机构持仓情况，大部分都是增持，Ark 增持 22% 也不算啥了，老虎环球增持 74.8！，瑞银增持 147%。还有一家 Whale Rock Capital 新增 133 万股，再仔细查查他家背景，管理资产 154 亿，对 zoom 这是第三次开仓，之前 2 次都是低点进，高点出。

总结

综上所述，zoom 经历了疫情时期的疯狂追捧，但是疫情后到是否在线会议就没有价值呢。 我相信大部分投资人都有感受，对这次疫情已经从根本上改变了生活的方方面面，运程办公已经成为好多科技公司的永久选项。疫情只是加速了 zoom 成长速度，疫情后才是 zoom 靠自身实力来继续稳定成长的常规状态。所以我认为如果不能像木头姐一样大手笔抄底，但至少在目前这个价格割肉是不合适的。还是做时间的朋友，相信公司，相信管理层，在以上逻辑没有变化的情况下，继续捂仓，等待机会！

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Peace & Money🤟