如何用期权玩转财报季(5):跨式期权还可以这么做?

又一个财报季开始了,期权最常见的用于赌财报。最先接触的期权大概就是单边买call或者买put,发现单边赌财报的赢率不大了之后,有些初学者就会开始做跨式期权,跨式有两种Straddle 和Strangle。

为了区分不同点,Straddle通常被称为马鞍式,指的是买行权价和到期日都相同的call 和 put的组合,行权价通常临近现价(ATM)。这种策略最大优势是不判断方向只赌波动大,也就是需要正股波动足够大使得一边的收益大于两边的成本,风险是正股价格波动不大,无法抵消购买两份期权的成本。

Strangle是异价跨式期权,跟Straddle的区别是,它是买行使价不同,但到期日一样的的call和put的组合,行权价通常是价外(OTM)。在价格突破(不管涨破还是跌破)某一区间时可以获利,也是赌波动率,适用于正股价格波动非常大的股票,典型的是成长股、科技股。

简单画个可视化图

跨式非常普遍被运用于赌财报,因为这是一个无方向性策略,通过股价的波动来取得好的回报,大波动最常见的场景就是财报,比如我看本周财报的$(NFLX)$$台积电(TSM)$ 有大量的跨式大单成交:关于跨式的交易,我见过最多的基本都是财报前买入,然后在财报出来之后卖出。

但我想给大家另一个思路,同样可以取得很好的回报。

就是在财报前一周左右买入跨式,然后在财报前1-2天就卖出。这个方法跟常见的拿到财报出来后再卖不同在于,在财报落地之前就要卖出。

主要是赚取财报发布前几天波动率急剧上升带来的期权收益。通常财报发布前3-7天隐含波动率(IV)会骤升,在这个IV上升之前进入,然后在IV涨到高位值时候就获利走人。比如一家公司的IV中位值是在60%-70%,那么这个时候就买入call 和 put,等IV在财报前大概率85%-90%时候就止盈,有的期权我在财报前IV超过100%。

为什么我这么做?

我经常说期权卖方,但跨式是买方策略,call和put都是买入,买入期权时间是最大的敌人,期权买方有时间价值的耗损,两边都是买入耗损是很大的。通常,做跨式是希望通过股价的波动来弥补时间价值的损耗。期权的希腊字母指标Theta,就是时间价值损耗数量化值。还有一个希腊字母是Vega,就是用来衡量期权价格和预期波动率之间的关系。如果要学时间耗损和预期波动,可以用Vega和Theta来算算。但是我觉得去计算这个必要性不大。

简单说,IV越高,期权价格也越高。虽然时间损耗量很大,但是推高的IV可以有效抵消时间价值损耗,有时候IV带来的价格上升幅度大大超过时间价值的损耗,这经常发生在$特斯拉(TSLA)$ 的期权上。

为什么不拿到财报后?

如果财报落地整体并没有特别大的波动,那么IV会骤降,尤其到期日临近的期权IV会降至接近0,叠加时间价值的耗损,这个赌财报的损失会更大。但是如果财报前IV没有太大的跳高,股价也没什么波动,那么损失也更有限。

还需要特别强调一点,如果财报前一周,股价已经开始跳高,IV已经启动,那进去做的意义可能不大了。交易是概率游戏,具体哪天IV会飙升,到什么程度,不同标的不同trigger,都要具体情况具体判断,每个股票的每次财报发布都不是一样的。这里只是说一个方法。

感兴趣的朋友可以用模拟盘试试,我看老虎在推广模拟盘。

# 聊聊我的期权交易心得

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评论63

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  • 第一种情况,适用于市场波动不大或预期波动不大的时候,搞10次有吵过5次以上的赢面,如果市场预期波动大或波动大,胜率就大幅降低了;现在市场波动大,通胀高,企业的利润好已经被充分预期了,财报好才叫正常,赌好已经没意义,赌意外赌财报差风险高利润还行;而第二个方法赚财报前的波动率,这次的就别想了,前面市场的波动够大了,后面财报好已经计价了,唯一的赌就是赌市场下行,话说会来,1月份的财报后特斯拉这几年都是涨
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    • 主神级交易员鄧文回复Akiki
      别来抱团、别把特斯拉玩坏了,况且共和党也不会允许抱团,
      2022-01-12
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    • Akiki回复主神级交易员鄧文
      你忽略了一个点,今年9月份起,特斯拉就成为信仰股了,在加息背景下,特斯拉几乎抱团股第一名,成为抱团股是什么概念,参照茅台
      2022-01-12
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    • 主神级交易员鄧文回复主神级交易员鄧文
      这波美联储政策转向后的市场财报,唯一的看点就是企业的利润会有多好来对应美联储的政策和市场的预期,好是正常,不好也得好,如果不好,那就是冒天下之大不伟,把所有人都得罪还自己捞不到什么钱好,所以,这波美帝企业大部门公司的财报都好好,
      2022-01-12
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  • StockCurry
    ·2022-01-13
    看到大单异动 我来说两句吧 现在这个大单异动被烂用了 大单异动原来是指机构非常看好某支股票会涨或跌 然后买入大笔的单子 如果是机构非常看好或不看好 那就只会是单腿 要么call 要么put 所以看期权大单异动应该关注在单腿 也就是纯call 或put 看组合基本意义不大
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    • 像风走了八千里不问归期
      ‌$中石油(PTR)$  ‌‌‌‌便宜出中石油今日到期期权,的中石油期权便宜出,有价差,没买盘,给‌能行权的,先到先得,便宜出,速来
      2022-01-21
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  • ‌$中石油(PTR)$  ‌‌‌‌便宜出中石油今日到期期权,的中石油期权便宜出,有价差,没买盘,给‌能行权的,先到先得,便宜出,速来
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  • Jx1985
    ·2022-01-21
    我想问下做跨式,是同时买入同时卖么
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    • 像风走了八千里不问归期
      ‌$中石油(PTR)$  ‌‌‌‌便宜出中石油今日到期期权,的中石油期权便宜出,有价差,没买盘,给‌能行权的,先到先得,便宜出,速来
      2022-01-21
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  • StockCurry
    ·2022-01-13
    随着wallstreetBet的出现 现在散户越来越疯狂致力不致力就拿着必生积蓄yolo 大单准确率越来越低
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  • 近期即将出财报的花旗银行、摩根士丹利比较适合应用哪种期权策略呢?
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  • 托马斯火车头
    ·2022-01-12
    大家觉得台积电适合运用哪种期权投资策略?
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  • 十年1362
    ·2022-09-17
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  • 勇敢小飞猪
    ·2022-08-06
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  • Harvey800999
    ·2022-02-08
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  • 广州巴非特
    ·2022-02-07
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  • 魔鬼鱼MOGUIYU
    ·2022-01-20
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  • 胸腺五肽

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  • 杨秀军
    ·2022-01-14
    这思路很
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  • 潘缓缓
    ·2022-01-14

    学习

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  • wh快乐投资
    ·2022-01-14
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  • 与自己和解
    ·2022-01-14
    学习了,谢谢分享
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  • 胜率高么?
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  • 勇椒
    ·2022-01-13
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  • Mars10
    ·2022-01-13

    对冲期权,技术式投资。

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