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“高手都是死在抄底上”

相信很多小伙伴听过这句话。 今天这篇文章的主题就是跟大家分享一些实用的干货， 让高手都头疼的难题， 成为每一个投资者都可以掌握的技能。

面对不断下跌的市场，有一类投资者因为之前比较看好某些个股买入后一直持有，平时也没时间去盯盘和分析，自从市场第一波大幅下跌后，一直处于被套状态。 另一类的投资者是在早期下跌止损了，随着股价逐渐跌入较低价格，准备抄底或者刚抄底处于浅套中。

不管是哪一类的投资者， 都面临同样的困惑， 怎么才能减少亏损，实现早日盈利？

今天跟大家聊聊如何用简单期权策略来实现这个目的。

谈到，期权，没接触过的朋友觉得很复杂， 风险很大。

别急

我会用最简单的语言，尽量使得所有人都能理解，期权0基础的朋友也能掌握。并且这个策略不会增加你现在风险水平， 只会增加你现在的收益。

就像现在的房地产市场，你本来投资了一套房子，认为房子一定会升值，结果今年经济不太好，房地产调控政策频出， 地产公司倒闭破产的很多， 房价一路下行，看起来这套房子要短期套一阵子了，那么现在你把房子出租，每个月收到一笔不错的租金， 等房地产市场回暖，房价也涨回来了， 租金也收了不少， 听起来不错吧。

通常如果看好后市， 或者认为市场会反弹，我们会买入股票， 除此以外还可以买入该股票的看涨期权也称为 Buy call。

区别是，看涨期权是一个合约， 1张合约=100股该股的股票，合约约定您可以以约定的价格买入这只股票。这是一项权力， 当然如果股价是跌的，你可以不行使这个权力。

那么这张合约的价值被称为权力金，期权的买方需要支付权利金， 期权的卖方可以获得权利金。 期权的卖方的权利和义务刚好和期权的买方相反， 期权的卖方到期可以获得这笔权利金， 同时如果股票上涨超过买方的行权价后，买方如果行使权力以合约约定的价格买入股票的话， 卖方必须得以约定的价格卖给他，不管你手上有没有该股票。

举个例子：

这是$特斯拉(TSLA)$ 截至昨天的走势，收盘价222.04， 近期股价从前期低点形成的支撑位貌似有所反弹， 但是昨天公布的三季度业绩又不是非常好，盘后跌幅又有扩大。

特斯拉日线图

如果你长期很看好特斯拉，决定以盘后208的价格买入，现在的情况短期也是波动很大， 抄底难度有点大。

那么我们来看下他的看涨期权：

特斯拉期权链部分

上面是2022年11月11日到期的期权链， 从红色圈出部分，可以看到，行权价格为240的看涨期权成交价为9.93.

如果我买入该看涨， 需要支付993美金的权利金（9.93*100,一张合约=100股）,由于看涨期权与股票是正相关，同时上涨有收益放大效应。越是临近合约到期日，杠杆倍数越高，比如到期日为11月11日的期权，杠杆倍数大概为22倍，如果股价涨1%，期权价格可能可能上涨20%+， 看起来买看涨期权很好啊， 只要付出个权力金的成本，就能放大这么高的杠杆，如果方向作对， 收益确实很高。

然后这个看起来很美妙的操作， 专业期权交易员都不太会去用， 原因很简单，单纯买看涨期权，虽然最大风险就是损失权力金，但是因为期权的定价里包含了时间价值， 如果行权价高于目前的价格， 随着时间临近到期日， 这个权利金的时间价值衰减得非常快， 在最后一个月里是以指数级别减少。 到了11月11号那天，股价没有到240快， 这990美金的期权费就没了。

没了就等于永久损失，后面市场上涨也于事无补。显然这不是今天我们说的被套自救的适用场景。

所以，单纯买看涨期权，如果方向和时间都判断准确， 潜在收益是很高，但是一旦判断错误，权利金是一分不剩。那么作为期权的卖方，她就可以获得这笔权利金的收益。 这就引出了我们今天的策略： 备兑看涨期权( sell covered call)

不论你前期出于什么原因持有了100股的特斯拉股票，是一路跌下来被套还是刚刚抄底买入的。 你现在手上有100股的特斯拉股票，你想每月“收租”。你可以卖出一张到期日为1个月以内， 行权价高于现价的看涨期权。

以上面，到期日为11月11日， 行权价为240的看涨期权为例，成交价为9.9，如果你选择卖出一张看涨期权， 那么到了11月11日，你收到990美金的权利金，看起来不错哦， 不管后面特斯拉股价下跌，震荡，或者小幅上涨， 对于你来说， 你的心中毫无波澜，因为20天后你还有一笔额外990美金的租金。

那么如果，股价大涨，股价上涨到240元以上了会发生什么情况，你可能需要按照合约约定把100股特斯拉按照240元的价格卖出（ 实际不需要你操作，系统会自动帮你平仓）， 这样的情况你也心中毫无波澜，可能还有点窃喜， 因为虽然被迫卖出了股票，但是比当初的220元还是高了20元，因此股票涨了20*100股=2000美金， 期权还赚了990美金。

可能有些朋友会问，我的股票不是最近抄底的， 我的成本价不是220， 而是400！！ 我不想240的价格卖出！！！那也没关系，被迫卖出后，你再择机找个低价买回来就是了。 或者在选择行权价的时候选择高一点，使之不容易在短期内涨到该价格。

如果你现在手上没有100股特斯拉，但是想现在抄底买入， 那么同时买入股票和卖出更高价格的看涨期权， 也是一套行云流水般的操作。

为什么选择一个月以内呢？

就像前面说的，看涨期权的权利金在一个月内衰减得非常快， 那么作为卖方的你，分摊到每天的收到钱的加速度会比较快。如果你不打算持有到期， 中途把期权平仓了， 有可能收到权利金的大部分。

另外一个好处，一个月内的到期日减少了长期的不确定性，你对一个月内的股价走势大致有个判断，比如我知道11月和12月各有一次加息， 现在处于弱势市场， 特斯拉股票不太可能在11月11号之前从220涨到400.

你每个月循环操作，行权价根据当时的股票价格适当做调整，每个月收到的权利金不仅可以逐渐减少你因股票被套的损失，如果后期市场回暖，就可以把期权头寸拿掉， 让股票部分的收益奔跑起来。

躺平了也没关系，但是姿势要优美，也得经常翻个身。

如有不清楚之处，大家可以留言讨论。