芝士财报季 | 微软收入增速放缓,未来想象力何在?

美东时间 2023 年 1 月 24 日,$微软(MSFT)$ 在盘后发布了 2023 财年 Q2 的财报(2022 年 10 月 1 日-2022 年 12 月 31 日)

整体看来:收入增长放缓但仍超出预期。其中,核心业务智能云的收入仍相对强韧,抵消了美元走强和个人电脑业务下滑的影响,才使得公司总盈利优于预期。

接下来,芝士虎分三步为你详细解读:

  • 1. 微软 2023 财年 Q2 财报具体表现
  • 2. 疲软原因?——公司近期热点事件
  • 3. 业绩下滑,未来的想象力何在?
  • 01 | 微软 2023 财年 Q2 财报具体表现

    熟悉微软(MSFT)的虎友都知道:微软的业务主要分为三大块:生产力和企业流程业务(Productivity and Business Processes)、智能云业务(Intelligent Cloud)、个人计算业务(More Personal Computing)。

    那这次财报以上三大核心业务表现如何呢?我们从财报三大表的角度来看:

    第一:利润表(利润表是一家公司“秀肌肉”的表)

    图片来源:APP ECONOMY INSIGHTS

    营业收入同比增长 2% 至 527 亿美元,比市场预期低 4.5 亿美元(中性汇率下则同比增长 7%)。

    生产力和企业流程业务(Productivity and Business Processes)同比增长 7% 至 170 亿美元(中性汇率下则同比增长 13%)。

    Office商用产品和云服务营收同比增长 7%。(中性汇率下则同比增长 14%)

    Office消费者产品和云服务营收同比下滑 2%。(中性汇率下则同比增长 3%)

    LinkedIn营收同比增长 10%。(中性汇率下则同比增长 14%)

    Dynamic产品和云服务营收同比增长 13%。(中性汇率下则同比增长 20%)

    智能云业务(Intelligent Cloud)同比增长 +18% 至 215 亿美元(中性汇率下则同比增长 24%)。

    服务器产品和云服务营收同比增长 20%。(中性汇率下则同比增长 26%)

    个人计算业务(More Personal Computing)下降 -19% 至 142 亿美元(中性汇率下则同比下滑 16%)。

    Windows OEM 营收同比下滑 39%。

    Windows商用产品和云服务营收同比下滑 3%。(中性汇率下则同比增长 3%)

    Xbox内容和服务营收同比下滑 12%。(中性汇率下则同比下滑 8%)

    搜索和新闻广告营收同比增长 10%。(中性汇率下则同比增长 15%)

    设备营收同比下滑 39%。(中性汇率下则同比下滑 34%)

    *微软有接近一半的销售额来自于海外,美元升值导致微软收入减少。因此中性汇率是排除汇率因素后的业绩数据。

    毛利率为 67%(-10pp Y/Y 和 -2pp Q/Q)。

    营业利润率为 39%(-10pp Y/Y 和 -4pp Q/Q)。

    不按美国通用会计准则(non-GAAP),EPS 为 2.32 美元(-6pp Y/Y)。

    第二:资产负债表(资产负债表是一家公司的“骨骼”)

    现金和现金等价物:1,000 亿美元。

    长期债务和租赁:710 亿美元。

    第三:现金流量表(现金流量表是一家公司的“血液”)

    经营现金流为 112 亿美元(利润率为 21% -7pp Y/Y)。

    看完以上财报数据,芝士虎来做个简单的解读:

    1. 微软 2023 年 Q2 实现 527 亿美元的总营收,同比仅增长2%,创近六个财年以来新低。除此以外,无论是毛利率还是营业利润率都处于下滑状态。
    2. 从核心业务的表现情况来看, 生产力和企业流程业务、智能云业务相对可观,中性汇率下同比增长分别为 13% 和 24%,符合业绩指引。
    3. 最惨的是微软的个人计算业务。Windows、Xbox、Surface和搜索广告在第二财季中贡献了 142.4 亿美元,同比下降 19%(华尔街分析师预期下跌 16%),但是,其中面向 PC 设备制造商的 Windows OEM同比下降 39%,(较第一财季下降 15% 的情况更加恶化)。

    *tips :研究机构 Gartner 最近发布的报告显示,2022 年第四季度,全球 PC 业务的增长创下有记录以来的新低。

    因此,微软的三大核心业务中,生产力和企业流程业务、智能云业务表现尚可,但增速下滑;个人计算业务表现相对糟糕。

    02 疲软原因?——公司近期热点事件

    很多投资者可能比较好奇,是什么原因造成了目前微软的业绩疲软?这里,不得不说说微软近期发生的热点事件了。

    1、全球裁员

    图片来源:APP ECONOMY INSIGHTS

    在 23 年开始的第一个月,微软总裁萨蒂亚·纳德拉(Satya Nadella) 宣布裁员 1 万人,以应对业务增长的放缓。

    从以上图表中可以看到,仅在 2022 年,微软公司的员工人数就增加了 40,000 人。这次裁员幅度几乎占其 221,000 名员工的 5%。

    2、收购$动视暴雪(ATVI)$ 被叫停

    图片来源:谷歌

    2022 年 12 月,美国历史上最大的科技公司收购案之一被拜登政府叫停。美国联邦贸易委员会(FTC)起诉阻止微软公司以 690 亿美元收购视频游戏发行商动视暴雪(Activision Blizzard)。

    FTC认为,这项交易不仅可能使微软在游戏机方面占上风,而且还可能在更多新生的游戏领域,如订阅游戏和云游戏方面获得不公平的优势。这最终将抑制新生游戏市场的创新。

    目前,微软的管理层并未将动视暴雪的任何预期纳入其业绩展望,但他们仍预计将在 2023 年 6 月之前完成收购。

    综上所述,不难看出:全球个人电脑需求的崩溃,在短期拖累了微软的股价表现。裁员事件的负面影响,以及动视暴雪的交易被叫停,也让微软的新年之路变得愈加坎坷。

    03 业绩下滑,未来的想象力何在?

    图片来源:谷歌

    疫情冲击,业绩下滑,裁员降本,收购暂停,2022 年对微软不太友好,2023 年微软有什么值得我们期待呢?

    或许微软百亿美元强势入股 OpenAI 能给出部分答案。

    2023年 1 月微软与 OpenAI 就 100 亿美元的入股事宜进行谈判;OpenAI 在 2022 年 12 月发布了最新版本的ChatGPT,新版本可以通过提示与用户交流,还帮助用户写论文、修改代码,趣味满满。

    OpenAI 的新版本面世 5 天便吸引了超过 100 万用户使用,就连全球首富马斯克也发出了“好强大”“好吓人”的赞叹,他还发推文称:许多人陷入了该死的疯狂 ChatGPT 循环中。

    斯坦福大学经济学和信息技术教授 Erik Brynjolfsson 认为,ChatGPT 将成为写作的计算器,增强人类的写作能力。但它能否使必应(3% 的市场份额)成为谷歌(93% 的市场份额)在搜索领域的有力竞争者,后续的想象空间也是华尔街关注的焦点。

    但可以明确的是,微软将不遗余力地确保其在大型科技竞争对手中领先 AI 玩家的地位。与 OpenAI 不断扩大的合作伙伴关系,会有极大增强微软生产力应用程序和云服务新功能对用户的吸引力。

    智能云服务的蓬勃发展以及耗资百亿美元入股 OpenAI,彰显着微软的强大现金流和统治市场的野望。也许,当 ChatGPT 这项技术逐渐被微软商品化,竞争对手们也会逐渐加入并开始抢夺 AI 这块蛋糕啦~

    🎁最后,芝士虎认为:微软公司在所有产品和服务中提供支持 AI 的工具,以便用户长期订阅,利用这种模式,必然会是微软在云基建中取得成功的必要条件,让我们敬请期待!

    如果各位虎友对微软有其他看法,欢迎在评论区留言@芝士虎你将有机会获得 20-50 虎币 !

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    评论12

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    • 银河小铁骑00
      ·2023-02-02
      精彩
      已经买了微软的股票,以表达对你观点的认同
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      收起
      • 芝士虎
        恭喜发财

        2023-02-14
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    • 我要是微软的领导层,一定给你发一朵小红花
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    • 阿寻
      ·2023-02-02
      来给芝士虎老师拜个年,虎币给不给你看着办
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    • 夜流沙
      ·2023-01-31
      微软最重要的应该是订阅收入,只要用户不流失,收入还是很稳定的
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    • 杜向峰
      ·2023-02-02
      ChatGPT 这项技术目前只是适合炒作
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    • 黄老怪
      ·2023-02-02
      新年好,祝你新的一年发财,红包拿来
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    • 海熊宝
      ·2023-02-01
      对微软不用有任何怀疑,干就行
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    • 梓坚
      ·2023-02-02
      新能源科技股,新能源汽车加油
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    • 奇思异想
      ·2023-01-31
      人工智能值得期待
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    • Kevin专用
      ·2023-02-02
      文章不错,已阅
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    • plaispool
      ·2023-02-01
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