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2003年，郭德纲去安徽卫视应聘主持人，节目组提出一个要求，要让他在一个大型商场的玻璃橱窗内生活2天，期间还得配合观众要求表演节目。观众把郭德纲当猴子一样，让他打拳，让他大吼、让他织毛衣......郭德纲心里难受得要命，脸上还要硬挤出笑容。追忆那段岁月，郭德纲说“大英雄手中枪翻江倒海，挡不住饥寒穷三个字”，“没办法，你得活下去呀”。

现代社会，就业问题和生存这一基本需求息息相关。在疫情后期到如今的疫后经济复苏阶段，人们对就业问题的关注及在线招聘平台的用户增量就可见一斑。

开新增后的第一个季度，BOSS直聘新增1400万新认证用户； MAU达到3240万人，相比今年上半年的2590万人明显提升......

BOSS直聘用户数据的快速增长一方面是因为宏观环境，另一方面则是其自身所具备的经营优势，1400万新增用户，相当于其他招聘平台最近一年的用户增量。

目前社交、电商等多个领域都到了用户天花板阶段，获客越来越难，市场竞争局限于存量领域，我们不妨拆解下BOSS直聘的增长方法论，或许能为洞察公司价值提供一些参考。

接下来我将主要就这两个角度分析下BOSS直聘用户高速增长的原因。

BOSS直聘仍处于用户高速增长阶段

除了个人用户，企业用户也在增长。三季度BOSS直聘服务企业数新增70万家。如果进行行业对比，同一时间段内BOSS直聘企业新增数是其他平台的44倍。

除了用户数量持续高增外，BOSS直聘在用户活跃度和用户粘性上也依然保持着行业翘楚水平。

用户活跃度：

截至2022年6月30日止六个月，平台的平台每月平均生成为30亿条聊天消息数。据灼识咨询统计，按2021年及截至2022年6月30日止六个月的平均月活跃用户及线上招聘收入计，BOSS直聘是中国最大的线上招聘平台。

数据来源：wind

考虑到曾经暂停新增一年，及疫情对企业的影响，2022年上半年、2022年前三季度的MAU有所下滑，也可以理解。

用户粘性：

根据灼识咨询报告，2021年及截至2022年6月30日止六个月，BOSS直聘的DAU/MAU分别为26.7%及27.8%，是该等期间中国四大线上招聘平台中最高的。

此外，19年到22年上半年，BOSS直聘的平均活跃用户留存率分别在20%上下，而同期的行业平均值分别约为10%。

数据来源：wind，CIC

招聘平台的用户“很有价值”

有部分声音认为，BOSS直聘收入来自B端，用户规模与营收没有直接关联，增长意义不大。这可能受到互联网平台用户增长的误导，不少有海量用户的互联网平台盈利不佳甚至长期亏损，这主要是因为这些互联网平台花了大价钱买流量，而又没有提高用户商业价值的手段。

数据来源：wind

对比一下BOSS直聘和依赖买量的平台趣头条，可以看出BOSS直聘的销售费用率是显著低于它的。这是因为求职是一种刚性需求，有很大一部分用户是出于需求自发寻来平台的。

市场普遍认为电商平台及短视频平台的用户很有价值，但是从需求角度上看，招聘平台——>电商平台——>短视频平台，需求刚性程度逐渐下降，但是用户的愉悦度依次提升。很多用户觉得刷短视频感到很开心，而在其中花费了大量时间。相信没有人会觉得刷招聘平台是一件很享受的事，支持他们的一定是很强的刚性需求。考虑到这一点，市场应当给予招聘平台用户价值更多的认可。

因此，招聘平台上的C端活跃者目的更明确，要么看行情，要么换工作。企业正需要这种用户，意愿足够强（活跃）、样本多（用户量大），覆盖面广（人才种类多）。

因此，招聘平台的MAU越高，企业越肯付费，平台的业绩也越好。

BOSS直聘的MAU呈持续增长态势，除了去年下半年和今年上半年因暂停新增二略微有所下滑。受益于此，KA客户的续约率一直保持在90%以上，中型客户的续约率持续提升。相比之下，小型客户续费率在50%左右，这是因为小型企业本来寿命短，一般存活2.5年，能有五成续约已经很不错了。根据任泽平的统计：中国小微企业平均存活周期4.13年，其中小于3年的小微企业占比接近50%。

营收方面，2020年、2021年，BOSS直聘的收入分别为19.44亿元，42.59亿元，同比增速为94.7%与119.1% 。2022年前三季度，BOSS直聘取得营收34.29亿元，连续六个季度实现经调整后净利润层面盈利；同期，经营活动所得现金净额为8.47亿元。

疫后中小企业招聘需求恢复加快，BOSS直聘有望受益

12月22日，BOSS直聘正式在港交所挂牌上市。过去一年多大幅下跌的港股市场，11月以来迎来反弹。数据显示，截至12月21日收盘，11月以来恒生指数涨幅28.91%，恒生科技指数反弹更为强劲，涨幅达42.58%。

兴业证券表示，过去两年港股经历了最冷的寒冬，2023年将见证港股的春天回来了。2023年港股将迎来中国开放、经济复苏、美长债利率回落的做多窗口期。BOSS直聘此时赴港上市，同时面临着疫后经济复苏、平台经济获政策面利好以及小微企业繁荣度回升，可谓赶上了好时机。

从具体业务角度看，BOSS直聘此时上市身处一个拐点，2022年的大多数时候，企业整体招聘需求没有完全释放，除了用户增长的内生动力外，如今疫情管控优化后各项刺激经济的举措，则为招聘服务市场和招聘平台扭转业绩创造机会。

尤其是创造大量就业机会的民营企业，成为政策鼓舞的主要对象。

其中，小微企业或许将成为接下来促进就业的重点，一方面，小微企业贡献了超过80%的城镇就业；另一方面，小微企业对宏观环境更加敏感。未来，国家料将出台扶持小微企业的政策，如今年上半年推出的留底退税政策，受益主体正是小微企业。

互联网平台经济也受到鼓舞。中央经济工作会议指出，要大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手。BOSS直聘作为在线招聘头部平台本身有望因此受益。东吴证券表示，头部互联网公司作为中国核心资产正在迎来新的春天，预计Q4将是业绩底，2023年Q1-Q2环比持续回暖，之后真正进入复苏。

BOSS直聘十分重视中小企业，2021年就已经服务810万家企业客户，其中84.1%为中小企业。这点在在线招聘平台中是个例外。

大多数在线招聘平台对中小企业缺乏重视。根据国家市场监督管理局的数据，2021年，大、中、小型企业线上招聘渗透率分别为为87.6%、61.8%及26.2%。这是因为中小企业小量、临时、偶发、短期性的招聘需求较多，更偏好小额、线上的单次采购。综合获客成本、客单价等的得出性价比来看，服务中小企业显然不如服务大企业划算。从单客户模型上来看确实如此，重视中小企业的BOSS直聘截至2022年6月30日止十二个月的ARPU值为1200元，而同业其他平台的ARPU值在四五千元到数万元之间。

当然服务中小企业最终还是要回到商业角度来进行考量。

在线招聘平台具备明显的双边网络效应，这点与电商平台类似，消费者与商家相互吸引，消费者越多商家越想入驻平台，商家入驻带来更多的商品也吸引来更多的消费者，最后形成了贝佐斯常说的“飞轮”。中小企业数量众多，并且贡献了超过80%的就业，BOSS直聘对中小企业的重视对其增强C端吸引力、整个生态的韧性及护城河的宽度意义重大。

数据来源：公司公告

此外，值得一提的是，相比大型企业，中小企业的成长性较高，随着营收规模增长，企业也更加肯加大人才投入，可以看出BOSS直聘的ARPU值近年来都是在持续提升的。未来伴随着经济复苏以及国家进一步扶持小微企业，BOSS直聘的ARPU值有望继续提升。