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$京东(JD)$$理想汽车(LI)$$阿里巴巴(BABA)$

2021第一季度很快就过去了。相信专注于科技股的各位和我的经历很相似—一月到二月中旬赚的盆满钵满，二月中旬开始美债收益率飙升，市场开始大幅回撤，到三月中旬的一个月内回吐了大部分盈利。最后半个月市场情绪暂时稳定，投资表现回暖，但还是有例如Archegos爆仓等黑天鹅事件和美债收益率持续飙升等不确定因素继续扰乱投资者情绪。

在经历了美好的2020第四季度后，2021我继续使用之前的基本面投资+毛票套利结合的交易方法，仓位分配大概五五开，具体回报如下。

2021年一季度资产回报率与关键数据

我的2021Q1的累积收益为89.26%，与2020Q4的110.65%相比有所下降，主要因为今年市场大环境衰弱，表现不如从前。

最大回撤为28.26%，发生在2月19号到3月8号，主要因为手里的成长性科技股与毛票联动下跌。我最初做股票用的都是基于统计回测的毛票交易策略，但是经历了去年9月一波超过20%的回撤后决定加入一些基于基本面的股票投资，一方面是想更好的规避风险，另一方面也是想鞭策自己更认真的研究宏观市场与公司财务。所以当市场大幅回调发现手上所有资产都在大幅回撤的时候还是很慌乱的。市场的确验证了金融世界的常识：在危机时资产价格的关联性会大幅增加。

附上最糟糕的一个交易日的日间盈亏，如果是你会慌张吗？

部分资产在市场崩盘时的日间表现

2021Q1最好的一天收益11.06%，最糟糕的一天亏损11.14%。对比上一季度最好的日收益为16.81%，最糟糕的日亏损为5.98%。

2021Q1投资组合的日波动率为4.18%，显著高于2020Q4的3.03%。日下行波动率为2.45%，显著高于2020Q4的1.42%。夏普比率和索蒂诺比率也由2020Q4的4.76和10.15下滑到最新季度的4.26和7.26。这些指标意味着在受益相近的情况下，我的投资组合最近季度要承受高很多的风险，这些风险也的确在我新的一年中经常会半夜惊醒查看资产表现里得到了验证。

持仓资产的地区分布：中国和美国各占略超40%，其他地区合计不到20%。其中中国地区多为长期投资资产，中国外其他地区多为持仓时间很短的毛票。

持仓资产地区分布

第一季度个股交易具体剖析

我在2021Q1共交易了99支股票，总交易次数约300次。两种交易策略的收益率分别计算了一下，结果如下：

长期投资共交易13支股票，期末收益69美金。第一次算还以为自己眼花了，原来干了三个月不赚不亏，还没跑赢达斯达克，实属有点无奈。

毛票套利共交易96支股票，期末收益约14万美金。看来想赚钱还是需要一些奇思妙想。

盈利前二十的股票都是毛票，前五分别为WAFU, TKAT, BHTG, FORD, PETZ。其中华富教育在我建仓后翻了四倍，一笔交易赚到了19652美金，大公文交易所也在NFT炒作潮里从我1.3的建仓价格涨到了最高60，但可以没有拿住，在8.6元就全部清仓，最终获利12594美金。BHTG我在12月以1.2元的价格建仓，在2月市场狂欢的最后盘前4.7元获利，最终盈利11518美金。亏损前五种有4支是我的长期投资股票，达达亏损最多，达到1998美金。美国二手车交易平台Vroom(VRM)也在一份糟糕的财报中应声下跌30%，让我从一开始的盈利变成了在亏损1694美金后止损。另外我在理想Q4财报后开始在30元左右小幅建仓，后来的故事大家也知道：新能源汽车股票价格一路下跌，我也在26元和22元时补仓了两次，把成本价格降到了26元左右，目前仍然亏损1684美金。

目前状况

截至2021年3月31日收盘，除去出金与转户，我的主要账户里有约28.7万美金，另外有约25%的杠杆。股票仓位分配为9支长期投资标的与46支用于套利策略的毛票。每个毛票的仓位在1%到2%之间，长期投资的股票仓位最重的是京东(8.4%)。其次为理想(6.21%)、小牛电动(5.3%)、Square(4.5%)和阿里巴巴(3.7%)。这些长期投资的股票如果基本面没有显著变化或者估值明显偏离我会一直持有，另外会继续执行我的套利策略，并且多研究交易数据，希望可以找到更好的卖出点。

2021Q1的交易收获与未来展望

继续保持耐心，不被市场左右自己的情绪，不做自己无法辩护的交易。不追热点，不追高，相信基本面与数据的可靠性。资本市场需要长期投资的心态，侥幸心理不能有，不能因为短期的波动性忘记买入时的理由和分析。

新的动态：我3月在中概股崩盘中捡到了一些自认为不错的筹码。投资周期应该很长，希望到时候可以带来一些惊喜吧。另外一直在考虑建仓一些企业云计算的资产，Elastic(ESTC)、Zendesk(ZEN)、Anaplan(PLAN)、ASANA(ASAN)、Smartsheet(SMRT)、Okta(OKTA)、MongoDB(MDB)、Datadog(DDOG)都是一直很关注的股票，希望未来有机会和资本建仓，踏上企业云转型的浪潮。

一些期权持仓