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昨日，存储巨头美光的股价再创历史新高： $美光科技(MU)$

暴涨之下，不少人蠢蠢欲动，当然也包括管理层。

近日，美光首席执行官Sanjay Mehrotra抛售了3.7万股票，获利约500万美元：

目前，分析师给出的目标价普遍在150美元，美光现价143，是否意味着大顶将至？

从估值上看，美光当前的市销率为8.6倍，远超2021年半导体大牛市时的4.6倍：

考虑到当前美光刚刚从半导体下行趋势中走出来，营收即将迎来爆发式增长，如过去一个季度的营收增速恢复到了57.7%，预计下个季度将达到75.9%，因此，美光未来的市销率将明显下降：

但是，根据分析师的预期，其2025财年（截止到2025年8月的年度业绩）的营收约366亿美元，据此计算，远期市销率为4.3倍，接近2021年半导体大牛市时的4.6倍。

由此来看，美光或仍有上升空间。

聊完估值，我们再看看美光的基本面。

作为存储大厂，美光的收入主要来源于动态随机存取存储器（DRAM），此类产品价格变动剧烈，往往随着产能过剩或不足而发生变化，导致美光的业绩忽上忽下，股价暴涨暴跌。

AI爆发之后，对高带宽存储芯片（HBM）需求大增，其由多层DRAMdie（动态随机存取存储器的裸芯片）垂直堆叠制造，因其高带宽、低功耗、小体积等特性，被广泛应用于AI服务器场景中。

当前，HBM3e是最新一代产品，由SK海力士率先发布，并被英伟达搭载到2023年发布的GPU芯片H200中。

美光紧随其后，也成功开发了HBM3e产品，打入了英伟达供应链体系。

目前，无论是SK海力士还是美光，其HBM今明两年的产能都被预定一空！

HBM需求大爆发还挤占了其他DRAM的产能，叠加消费电子市场回暖，供给不足的情况卷土重来。

根据分析师的测算，当前的产能缺口在2.4%，预计明年的供给仍将短缺：

由此来看，存储价格或持续上升，美光的业绩存在大超预期的可能。

因此，暴涨过后的美光确实身处高位，但此时言顶，为时尚早。

从内部人减持来看，高管卖出未必是减仓的信号，无需为CEO的减持而过于担忧：

6月26日盘后，美光将发布最新的财报，关注管理层是否会上调指引！