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10月19~10月23日美股IPO：

对行业不了解，公司的业务不了解，怎么判断基本面好坏呢？看业务增长情况。吹的天花乱坠的公司，去看他的业务增长幅度增长渠道和增长预期，直接显形。

本周IPO公司就是最好的例子，你可能看不懂云备份到底有没有用，McAfee杀毒软件到底是不是云服务公司，但业务增长是最直观的衡量指标。

当然，单纯看增长也有坑，比如市值太小前景过窄，不过这些都是考察完业务后再考虑的问题了。

那么最激动人心的时刻，宣布本周我最看好的股票，那就是：

没有

[暗中观察]是的，本周募资第一高的杀毒软件$McAfee Corp.(MCFE)$ 和募资第二高的云备份公司$Datto Holding Corp.(MSP)$ 直接排除，或者说公司过于正常，需要和社区高手们讨论一下是否值得投机。预知原因为何，请往下看。

• 稍微唠叨两句上周，有人问一句话点评里的[吃瓜]是什么意思，意思就是做一个围观的吃瓜群众，这类公司通常市值过低，前景不明，没有大行背书，风险太高。

• 另外上周因为感冒吃药迷糊，没能坚持到新股开盘（点击查看上周IPO）。作为实践派表示很遗憾，毕竟不管是吃饭还是吃伪装成饭的屎都要带头冲锋，这样才能更好的积累经验。身体是炒股的本钱，大家也要注意身体健康啊[捂脸]。

周三上市：

$Datto Holding Corp.(MSP)$

据说一位成功的交易员这样评价这只股票：

“这是云，宝贝。”

然而我想说：

“这云的有点奇怪“

Datto Holding公司于2007年成立，生产用于数据备份和其他服务的云安全软件，但他不是to b公司，他是to b to b公司。Datto备份服务的销售对象是面向中小型企业的托管服务提供商。

这些提供商为中小企业进行备份和托管，比如数据崩溃了或因意外数据消失了，那么使用他们家的服务能进行恢复。

而Datto则向托管服务提供商提供一整套托管软件、规范、认证，你可以理解类似加盟（此处艾特名创优品），云服务加盟，是不是听起来很厉害的样子？

然而我们看他的业务增长，受疫情影响，2020年第二季度订阅增长同比18%，而之前四个季度在20%～24%。

关于疫情对业务的影响，谷歌网页翻译版

这不太像一个云服务公司在疫情中的表现啊。这是怎么回事呢？

说起来就是他们家的销售不太“云“。这家公司主要是依靠做线下活动和线下宣讲进行销售以及宣传自家托管标准来吸引加盟的。而疫情导致线下活动都无法举办，导致营销跟不上。

另外我也对这家公司自称面向“中小企业“服务耿耿于怀，众所周知，中小企业是距离倒闭最近的一类企业，贡献不了几年的订阅收入，依靠这些企业的托管公司，真的能壮大吗？

可能这是大家都有的疑惑，公司特意用彩虹增长图描绘了不同时间段加盟公司的壮大情况：

最上面那个快看不见的深红色是2020上半年的增长

如图所示，这些小型托管机构也在缓慢增长。所以云服务类公司的客户增长红利，Datto是可以享受到的。

股东：第一大股东是vista基金，是一家美国投资公司，专门投资软件，数据和技术驱动型组织。目前还不清楚vista会对Datto进行怎样的运作。

• 市值：约40亿
• 收入：截止2020年6月30日6个月，2.49亿
• 利润：截止2020年6月30日6个月，盈利1012万
• 发行：发行价24～27美元，发行2200股
• 承销商：Morgan Stanley/ BofA Securities/ Barclays/ Credit Suisse

一句话点评：有太多公司都自称云服务概念股了，然而我认为真正的云服务概念应该包含以下四个要素：

• 使用后无法轻易转换的护城河
• 无天花板的增长空间
• 客户不断壮大带来的持续现金流
• 疫情期间业务飞速的增长

为什么snowflake上市时被无限吹爆？因为这家公司同时具备以上四点。

而Datto公司第4项存疑：疫情期间业务也没能飞速增长——而这理论上应该是云服务概念股的长项，疫情期间增速放缓还算什么云概念呢？

像这种无法真正打新，只能上市当天或者次日买入的伪打新，最需要考虑的就是被套后何时能够解套。

有些公司能够跌完再涨，但大部分IPO新股都要经历一段长时间的萎靡，能够给人希望、忍受到的相对时间较长的解套点，就是财报了。公司业绩好，财报大涨就是解套的机会。

那么反观Datto，我们知道现在疫情又起来了，他们公司这种业绩疫情逆风的情况，虽然是少见的盈利公司，我也对他下一季财报没有信心啊。所以我对这次投机给出的是否定意见。

如果实在感兴趣可以看当天有没有调高发行价，这是市场热度的真实写照，而不是一句“这是云，宝贝。”

$明珠货运(YGMZ)$

中国的卡车运输服务提供商，在运输行业拥有超过17年的经验。于2002年成立了第一家经营子公司，从事卡车服务业务，随后又成立了另外四家全资子公司。

目前的运营是通过子公司进行。近年来业务稳定增长，截至2018年12月31日止年度的收入比2018年同期增长6.4％。

由于持续增长，自称已成为第二大运输服务服务提供商，并获得了中国物流与采购联合会的认可并认可为3A级卡车运输服务提供商。

客户主要包括中国的大型物流公司，货运代理和仓库运营商。前五名客户的销售额分别约占66.7％和63.9％。

股东：

• 市值：约0.5亿
• 收入：2019年2941万
• 利润：2019年164万
• 发行：发行价4美元每股，发行300万股
• 承销商：ViewTrade Securities

一句话点评：[吃瓜]

周四上市：

McAfee Corp

$McAfee Corp.(MCFE)$家喻户晓的杀毒软件公司，发音像麦当劳的“麦咖啡”。私人股本公司TPG Capital在2016年从英特尔公司手中收购了迈克菲的多数股权。目前该公司“与其创始人约翰·迈克菲（John McAfee）没有任何关系，只是名字相同。

熟悉的标志

业务：公司自称网络安全领域的领先品牌，对于企业和政府，我们提供了全面的网络安全解决方案，可保护我们的客户免受跨云，内部部署，混合环境和端点设备。我们的云原生MVISION平台提供真正的设备到云保护，包括对设备的威胁检测和数据保护，针对多云的安全访问服务边缘解决方案，集中式策略编排，自动威胁响应以及威胁洞察力由我们的预测分析引擎生成。

实际情况如何呢？

公司业务分为消费者和企业两部分，消费顾名思义to c，企业to b。

• 消费业务截至2019年9月28日的13周期间为3.22亿美元，增长20%多；
• 企业净收入预计在3.29亿美元至3.34亿美元之间，同比减少约2%。

云了半天，您企业侧也没涨啊。那么消费侧为什么增长呢？因为消费侧销售主要靠预装，pc销售增长，消费侧自然水涨船高。

分析就到这，有点少，但我觉得足够了，相信大家也看明白了。

股东：

股东阵容豪华

• 市值：约60亿
• 收入：截止2020年6月30日6个月，14亿
• 利润：截止2020年6月30日6个月，3100万
• 债务：截至6月27日，47亿美元
• 发行：发行价19~22美元每股，发行3700万股
• 承销商：Morgan Stanley/ Goldman Sachs/ TPG Capital BD/ BofA Securities/ Citigroup

一句话点评：疫情期间企业业务不增长，好意思叫转型云服务？消费者业务靠预装软件，依赖电脑出货量带动增长。没什么想象力空间啊。总之槽点很多，这都不用合计，肯定[吃瓜]。

$Abcam plc(ABCM)$

这不是首次公开募股。公司从伦敦证券交易所AIM向纳斯达克市场上市，也被称为加仓交易。自2005年以来，公司普通股在伦敦证券交易所的AIM市场上交易，股票代码为$ABCAM(ABC.UK)$

公司是一家全球生命科学公司，致力于在生命科学研究的最前沿为客户识别，开发和分发高质量的试剂和工具。

研究人员使用产品来研究生物学途径，这对于科学研究，诊断和药物发现至关重要。公司使命是为生命科学研究人员提供经过高度验证的产品和服务，以推进生物学研究并更快地实现其目标。

产品包括广泛的抗体和相关蛋白质研究工具组合，这些对研究和实验工作流程至关重要。

客户主要是学术机构，研究机构以及制药，生物技术和诊断公司的科学家和研究人员。总部位于英国剑桥，团队约有1,500名员工。

股东：

• 市值：约36亿
• 收入：截止2020年6月30日6个月，3.2亿
• 利润：截止2020年6月30日6个月，1550万
• 发行：发行价16.52美元每股，发行900万股
• 承销商：Morgan Stanley/ BofA Securities/ SVB Leerink/ Lazard/ William Blair

一句话点评：很好判断，去看看$ABCAM(ABC.UK)$ 的走势就知道了[吃瓜]

$Guild Holdings Company(GHLD)$

非银行抵押贷款机构，是美国运营时间最长抵押贷款服务商之一。是Guild Mortgage的母公司，Guild Mortgage成立于1960年。

注：住宅抵押业的特点是进入壁垒很高。抵押贷款人必须获得房地美（Freddie Mac），房利美（Fannie Mae）和金妮美（Ginnie Mae）的批准，并持有各种州许可证，才能发起，出售和服务常规贷款以及联邦和GSE支持的贷款。此外，要建立和管理成功的抵押业务，还需要先进的技术，发起和服务流程以及监管专业知识。

疫情影响：原始业务部门交易量和利润率增加创纪录，但服务部门的财务业绩产生了负面影响，也就是违约率增加。

公司收入很不稳定：截至2020年6月30日的六个月，产生了1.108亿美元的利润，而截至2019年6月30日的六个月，产生了4,700万美元的亏损。截至2020年6月30日的六个月，产生了2.382亿美元的调整后利润。相比截至2019年6月30日止六个月的5,260万美元，增长了352.7％，

股东：

• 市值：10亿
• 收入：截止2020年6月30日6个月，6亿
• 利润：截止2020年6月30日6个月，1.1亿
• 发行：发行价每股17~19美元，发行850万股
• 承销商：Wells Fargo Securities/ BofA Securities/ J.P. Morgan/ JMP Securities

一句话点评：走势可参考$Rocket Companies(RKT)$，同行业。另外如果我市值没算错，这公司有点小啊。。

周五上市：

$Foghorn Therapeutics Inc.(FHTX)$

公司正在探索和开发针对染色质调节系统内遗传确定的依赖性的新型药物。染色质调节系统的崩溃与所有癌症的50％以上有关。解决这些故障可能为超过250万患者提供治疗方法。

正在开发选择性变构ATPase抑制剂FHD-286和FHD-609，一种蛋白质降解剂，用于治疗血液系统癌症和实体瘤，

公司计划分别在2020年第四季度和2021年上半年提交新药申请。候选产品正在临床前开发中，因此尚无任何批准用于商业销售的产品。

管理团队：

总裁兼首席执行官Adrian Gottschalk具有超过15年的生物制药执行人员经验。曾在Biogen，Inc.担任过各种职务，最近的职务是Biogen，Inc.高级副总裁兼神经退行性疾病治疗领域负责人。

首席科学官Carl P. Decicco博士之前曾担任百时美施贵宝（Bristol-Myers Squibb）的高级副总裁，发现负责人，并参与了200多种候选药物的临床研究。

科学顾问委员会也是世界一流科学家和医师构成，包括David Schenkein, m.d.， Agios的前任首席执行官，现任谷歌Ventures生命科学团队的普通合伙人和共同领导人，Tony Kouzarides,剑桥大学的癌症生物学教授和古尔研究所的副主任。Charles Sawyers，医学博士，纪念斯隆·凯特琳癌症中心人类肿瘤学和发病机制项目主席，霍华德·休斯医学研究所研究员，美国癌症研究协会前主席。

股东：

• 市值：约5亿
• 收入：截止2020年6月30日6个月，无
• 利润：截止2020年6月30日6个月，亏损2967万
• 发行：发行价每股15~17美元，发行750万股
• 承销商：Goldman Sachs/ Morgan Stanley/ Cowen

一句话点评：管理团队阵容豪华，承销商阵容豪华，上市当天高开甚至可能高走，不过不想参与[吃瓜]