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电商大致都能连续盈利，而且现金流水平也都比较不错，因此利润水平估值很公允。

虽然 $拼多多(PDD)$ 目前市值达到1350亿美元，比 $京东(JD)$ 的426亿美元高出2倍，很多人觉得贵了。

先不论京东是否“够便宜”，就单看PDD的业绩，以及接下来的预期，还称不上“贵”。以现在的市场预期的收入和利润水平进行估算，再用拼多多超预期的水平进行修正，给拼多多进行估值。

当前收盘107.13美元，以2023年的EPS来算，PE为22.8倍，2024年的EPS来算为15.9倍。

可能不少投资者还以为PDD是那个因“百亿补贴”而烧钱亏损的公司呢吧。

顺便讲几句拉仇恨的——【京东为什么衰？】

1、大周期不向着它。不管你说“消费降级”也好，还是预防性收入增多也好，曾经在京东上“对价格可以不太敏感”的一部分用户，变得越来越敏感了。

2、京东自己的定位不对。多快好省，把省放在了最后，然后PDD和抖快 $快手-W(01024)$ 电商起来了，再开始打价格战，已经成了别人的“价格靶子”，消费者固有印象已经形成了。

3、自作孽不可活，玩了十几年的优惠券套路还乐此不疲，浪费时间降低效率不说，还输了消费者口碑。现在被PDD和抖快直播戳破了遮羞布。