【期权交易】VMW收购案会不会流产?IV或暴涨过100%,Sell Puts 好时机!

$威睿(VMW)$ 这两天下跌了很多,前天暴跌7.7%,今天盘前又跌了7%,现在盘前显示股价154美元。

主要担心博通并购威睿的案子无法通过中国市场的审批,最终可能导致这宗已经历时一年半的半导体行业最大并购流产。

首先,整理一下现在的信息和时间线。

周二晚间,NVDA芯片被出口限制之后,传出市场监管局有可能延迟对这一交易的审批。当晚VMW股价暴跌。在此之前,报告称市监局可能在10月或11月,没有重大改变的情况下批准该交易。显然,重大改变因美国对NVDA芯片的出口限制而起。

根据周三的声明,两家公司重申,预计将在10月30日之前完成交易,但须获得监管部门的批准并满足其他惯例成交条件。并将10月23日定为VMware持有人选择合并考虑形式的最后期限。

尽管双方公司都认为交易没有问题,但股价是最诚实的存在,这么大的价差空间,没有平白无故的。

至于这飞刀接不接?现在来分析一下

回顾这笔交易,是现金+换股,股东可以选择50%的头寸按照1:0.252兑换成 $博通(AVGO)$ 的股票,以及50%的头寸以每股$142.5价格私有化。

那么大致算法是,VMW的股本是4.28亿股,50%即2.14亿股,2.14*0.252*AVGO市价(如果按照今天890算)=480亿

另外的50%,2.14*142.5= 305亿

那么根据AVGO的当前浮动价格计算的VMW 市值应该在 480+305=785亿,对应股价$183左右,盘前股价$154,大概是理论价格的84%。

个人分析,最终这笔交易会成功,当然时间可能更长。

加入中国市监局不批准,博通会选择讲VMW整个中国区业务砍掉,这个最多是影响收购时间进度,而不是影响收购结果。

为什么?已经有多次消息和内部信说明,之前没有进展的时候,VMW已经做了中国区裁员方案,就是直接砍掉。在整个VMW的业务中,中国区就占比非常小,VMW的收入按照地区分是美国和国际,国际主要还有欧洲区、英国、日本、然后是中国。

那么,对于博通的影响呢?会不会导致博通不能在中国展业?这个问题,博通一直就是芯片行业卡脖子公司,要限制这最多是一个借口,而且可能还是一个不太大的借口。

以上是我的分析,不一定对,有赌的成分,不排除极端的政策风险存在。

我目前会继续做价格$135的Sell put,主要是考虑$142的现金等价为bottom line,可选择就是$135和$140,$135更保险一些。我不会选择价格更高的做sell put,如果一些针对AVGO限制和禁令,可能会导致AVGO的股价下跌,那么浮动计价部分会下跌,但股东计价的142不会变。

目前,期权还没开始交易。根据昨晚的期权价格,11月到期行权价为135和140的put 权利金分别是3.2和4.5,由于盘前暴跌7%,可以预计今晚权利金可能会翻倍,期权IV可能到达超过100%。一个月的到期时间,142以内的价格,风险收益比相对很高和划算。

# 卖出看跌期权专栏

免责声明:上述内容仅代表发帖人个人观点,不构成本平台的任何投资建议。

举报

评论12

  • 推荐
  • 最新
  • Yonny
    ·2023-10-19
    蹲一个点,看看开盘有没有机会 [暗中观察]  希望put的流动性能好一点
    回复
    举报
  • 梅川洼子
    ·2023-10-19

    自从接触了期权,基本上就对股票不感兴趣了

    回复
    举报
  • 灌饼高手00
    ·2023-10-19

    50多倍的市盈率,给人的感觉估值有点偏高

    回复
    举报
  • 哎呀呀小伙子
    ·2023-10-19

    国内什么时候才能不被别人卡脖子?

    回复
    举报
  • 弹力绳22
    ·2023-10-19

    英伟达才是这个行业的绝对龙头

    回复
    举报
  • 梓坚
    ·2023-10-20
    👍
    回复
    举报
  • 无聊1973
    ·2023-10-20
    y
    回复
    举报
  • 竺正明
    ·2023-10-20
    888
    回复
    举报
  • hong4cong
    ·2023-10-20
    诶诶
    回复
    举报
  • 超越666888
    ·2023-10-20
    回复
    举报
  • 黄学惠
    ·2023-10-19
    回复
    举报
  • Lydia758
    ·2023-10-19
    回复
    举报