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随着小米$(01810)$打新如火如荼的展开，以及咱们老虎证券新股申购的上限，小虎君觉得有必要来再来仔细聊一聊关于在港股打新这个策略。目前看来是最最最简单的短线操作策略——港股打新

上次小虎君已经从“宏观”上给大家测算了今年以来在港股“无脑打新”可能的收益情况，相比较今年的恒生大盘，无脑打新肯定是收益更好的。这也是为什么现在越来越多资金愿意排队去追求打新，也不愿意进入场内了。

今天再给大家从更多维度分析一下打新，以及怎么样的方式可以获得更高的收益。

我们对今年港股上市的92只个股进行了统计。

1. 打完新之后长期持有，效果如何？

在这92只个股中，中新股后像巴菲特一样依然持有的，盈利的有30只，亏损的有62只，盈亏比将近1:2，这个数字看起来并不太理想。但是，慢慢地深究会发现，事实出乎我们意料。

这30只盈利的个股的盈利百分比中位数是25%，62只亏损个股的亏损中位数是-24%。然后，如果所有新股都是中1手的话，如果我们按每只150港元算打新成本的话（包括申购费、利息和交易费）这30只盈利个股的盈利总额为72705港币，62只亏损的个股亏损总额只有53678港币，盈亏比1.35。换句话说，都申购中1手的情况下，还能盈利19027港币，完美实现“小亏大赚”。

同样地，我们再精确一点，去掉所有“申购难、流动性差”的创业板新股，所有主板19只盈利个股一手盈利总额26825港币，所有主板亏损的24只个股亏损总额17652，净盈利9173港币，同样也是“小亏大赚”。

考虑到长期持有需要有大量资金，所有申购的资金门槛总额就要287165港元，按照盈利19027港元来算，收益率为6.6%，如果只算主板的话，收益率为6.29%。

上述数据是基于“必然能申购中一手”的情况下，香港交易所对申购新股的原则是，尽量让更多的投资者分到，因此只要有足够的资金（可以加杠杆），是一定可以做到“必然中一手”的。详情参阅：不同市场新股认购规则和投资者操作方法

但是对于资金量不够“必然中一手”的投资者来说情况怎么样呢？我们需要考虑一个一手中签率的问题。什么是一手中签率？上面那篇文章也能告诉你。

我们拿主板新股来说，今年43只主板发行的个股中只有9只的一手中签率是100%，其余的在30%-70%不等，夸张的毛记葵涌只有0.8%。所有一手中签率不足100%的个股的平均中签率为40%，在此我们用最原始的平均值来说，假如你达到了平均水平，所有超过40%中签率的你都中了，低于的你都没中，那你总共能中到23只个股，总盈利8848港元，减去打新成本，净盈利5398港元，相比较投入的本金70845港元，收益率为7.6%（最大）。

同样的办法将创业板的数据也加上，总盈利也只有8928港元，减去50只个股的打新成本，净盈利只有1428港元，相比较投入本金143265港元，收益率最大只有1%。

收益率不是特别理想，不过考虑到今年恒生指数已经跌了4%，这一表现可能不一定太差。

总结：长期持有新股并没有特别的优势。

2. IPO之后什么时候第一天收盘卖掉比较好？

如果对这些新股的后续走势不太看好，但是有寄希望于IPO当天的涨幅，选择在当日收盘卖出的话：

在92只上市新股中，IPO当日收盘回报为正的，总共有69只，亏损23只。在均中一手的情况下，加上每只150港元的成本，69只盈利个股的总额62088港元，23只亏损个股亏损总额11046元，净盈利有51042港元。

单算主板，盈利的33只个股盈利总额为43690港元，亏损的10只个股亏损总额4592港元，净盈利39098元。按单只个股的净盈利来计算，主板个股反而要好于创业板。

由于当日卖出的个股基本不用占用多少资金成本，一手资金一般都在10000港币以内，因此这个收益率可以说是相当大，50%、100%随你吹。

同时，我们统计了在第2~10日（指交易日）收盘价卖出的总收益数据：

得出的结论是：

虽然，在个股IPO当天卖出可能盈利的概率最大（超过75%），但是按照总收益来说，都不是当天卖出获得利润最大，总体来说，IPO第二天收盘卖出能获得的总利润金额更大，如果你只参与主板，那更是可以多拿几天，到第四天再卖出收益最高。

当然，主板的这个数据跟希玛眼科$(03309)$关系很大，但总得来说，优质的大盘股不妨多拿几天，可能会有惊喜，大家可以在下表中发现，对于主板个股来说，第一天卖掉的总收益并不是最高的。

此外，主板IPO个股的持续盈利概率要高于创业板，在10个交易日之后依然能保持60%以上的盈利率。

3. 小市值个股收益率更高？

很多人以为，小市值的公司IPO因为市值的优势更容易出现高价。其实是有道理的，毕竟价格是“抢”出来的。但是，当我们把数据放大，把今年92只个股加总统计之后，发现事实让我们感到意外：

因为样本较少，所以分为多个层级并没有特别明显的意义。因此我们统计了以1亿港元、0.8亿港元两个标准线区分大小市值股的收益，得出以下结果。

首先，第一日卖出的盈利概率最大，但是，大盘股的盈利概率要稍高于小盘股。

同时，单只个股的平均盈利方面，大盘股也是远胜小盘股，并且小盘股如果持有4日以上就有可能出现亏损！

结论：小市值个股有优势吗？未必如此。

总结

1. IPO的个股长期持有并没有优势

2. IPO当天卖出个股盈利概率最大，但是，

3. 并非IPO当日收盘卖出获得收益最高，第二天卖出收益可能更高；对于主板IPO，甚至可以多拿几天

4. 小市值个股IPO总体而言并没有优势，长期持有容易亏损。

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