社区

由于最近小米加快上市步伐，IPO这个热题又被更多地关注了起来，消息君给大家整理了一下不同市场申请IPO新股的规则，供大家参考。

A股

大家知道，由于A股新股有23倍PE的限制，因此上市以后抢筹就出现多个涨停板，这是证监会送给投资者的福利。相对于发行的新股，市场上会有大量的申购，造成供小于求。这些申购分为线上和线下两部分。

线下打新也就是网下配售，不用通过证券交易所的网上交易系统，这些一般都是给针对特定投资者的，包括社保基金、公募基金、私募基金、和达到门槛条件的自然人(1000万市值门槛)，还有跟多的市值和交易经验的要求；

线上打新就是通过交易所进行抽签摇号分配给投资者，交易所根据投资者的资质（连续20工交易日的市值）来决定派发抽签资格。上交所是每1000股为一个申购单位并会获得一个申购配号，深交所是500股为一个申购配号。这些就相当于买到一个彩票号码，最后公布中签的时候（开奖），凭票号兑奖。

——因此，大客户可以选择线上或线下打新，小散户只能在交易所老老实实参与摇号。

港股

在香港，新股申购会出现供小于求的情况，不过整个规则稍微有些区别。

首先，新股也会分为两部分——国际配售和公开发售。

一般来说，90%都会通过保荐人和包销商在国际配售配发，会配发给基金、机构或有实力的个人客户（资产值要达3000万港币以上或有800万投资组合才可以申请）

另外的10%就通过公开发售，给其他所有投资者去认购。当然，如果公开发售太火爆，可能会将国际配售的份额回拨给公开发售，有可能出现国际配售跟公开发售各50%的局面。不过要注意一点，创业板的新股是100%做国际配售。

在香港进行公开发售的新股，与A股最大的区别就是——

1. 认购越多，分到越多。因此要提高得到新股，最简单就是增加资金，而且还可以动用券商的融资资金。老虎证券港股打新最高融资杠杆10倍。

2. 尽可能人人均分。这点跟A股很不一样。简而言之就是大家同时认购100手，最终分到的份额都是一样的，不会出现有些人拿着一堆彩票一个都不中，而有些人中奖概率超过一半。

因此，在港股就可能出现，明明超额认购倍数（所有认购金额比发行金额）达到500-600，但是一手中签率可能有50%以上。这个一手中签率就是只申购1手的人中签的概率。比如去年大热的阅文集团，一手中签率只有7.7%。当然，你也可能觉得，有些人100手必中一手，而有些人申1手就中了。那你可能没有考虑到大量的申购一手没有中的，毕竟港交所还是按照“尽可能让更多的投资者分到”的原则的。

所以，对申购火爆的新股来说，用更多的资金可能分配到的新股份额更多，这也是没问题的。当然，如果你有多个ID开立的账户同时申购，中签的概率和数量也肯定会上升，不过一个ID只能申购一次，重复无效。

美股

美国的IPO股票一般是投行的客户才有。这里的投行指的是有能力承销IPO的投行。

如果你是资金实力雄厚的投资者，也足够有经验，那你可以在打算IPO的公司递交F1文件或者S1文件之后跟你的券商（最好是承销券商）发起申请提交认购需求，它们会对你的账户和资金实力进行审核。

当然，这并不代表其它零售券商或者中小投资者就没有机会参与IPO。

零售券商未必拿不到股票，你所在的券商参与了新股承销，或者拿到了股票，就可以参与分发，给中小投资者机会。比如老虎证券曾经参与小米旗下的华米科技的IPO。

最后的最后，消息君再着重强调一遍。港股和美股IPO的新股，没有23倍PE保护，定价全看市场，因此没有A股那样的保护伞，上市第一天破发的就不在少数，因此风险更大，请仔细考虑自己的风险承受能力酌情参与。#小米动态#$中国船舶租赁(03877)$ $中烟国际（香港）(06055)$