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“如果是我呢，就开分店，一家变两家，两家变四家，四家变八家；八家之后就上市，上市后集资，然后炒股票、搞房地产；然后，再分拆上市，到时候就是收股息这数我也不知道该怎么算……”这是周星驰在96年以餐饮创业为主题的喜剧电影《食神》里的一段经典台词。最近$奈雪的茶(02150)$ 在香港上市，使我不禁想起这一部电影。

《食神》剧照，图片来自网络

对比中国大陆，香港的金融市场早已非常成熟，换言之，是资本运作的模式已经非常成熟。在一个金融资本过剩的时代，对于任何投资机构来说，一家企业是否能长期盈利其实是次要的，重点是所投资的企业是否能上市。只要上市了，哪怕这家上市企业还处于亏损经营的状态，但对于该企业的投资方或大股东来说，他们却靠股票套现已经赚了很多钞票。近年来国内的资本家们也已经学会了这个游戏的玩法。

奈雪将来的股价能涨到多高，我说不准；但我敢说，现在国内做现制奶茶生意是一个高成本生意。很多人直观地以为，一杯奶茶成本最多就是几块钱，卖20、30元rmb以上一杯，利润很高；其实，如果利润真有这么高的话，开奶茶店就不会成为十大最容易失败的创业项目之一。开一家奶茶店，运营成本是非常高的：茶饮原料、供应链控制（如果是连锁的话）、一次性包装耗材、人工、铺租、装修、水电、机器、营销费用、研发新产品费用……这么高的成本，想做好一家奶茶店，真的非常不容易。从奈雪现在的分店规模来看，他的运营成本有可能比直观感觉所想的还要高很多。

我想在这里顺便讲一讲马克思哲学：任何企业，不论做什么行业，只要是做实业，他赚的钱的数量是不可能无限的；为了突破这一界限，也为了更快地赚更多的钱，产业资本只能进化成为金融资本，也就是钱生钱；这么做的方式不外乎是投机或放贷，比如说炒股、炒房地产、开赌场、开借贷公司，甚至是做一些灰色或不合法的生意，现在最流行的是炒币。

我喜欢用马克思主义看股市，因为马克思研究的是资本发展的规律，也因为不论任何企业赚的钱都不是无限的，尤其是做传统的、常见的实体行业，如果有一家上市企业的市值高于其主要经营业务所赚的钱，那我就会看空这家公司的股票。

还是那句话，我不知道奈雪将来的股价能涨多高，但如果这家公司主要是靠卖奶茶赚钱，并且无法做到垄断的话，那么这家公司的估值其实是很好算的。（具体是怎么算，不同的人应该会有不同的方法。）（不知道有没有虎友做餐饮行业，我想只要是现在或曾经开店做餐饮的都应该能算出来一家店一年最多能赚多少钱；所谓企业价值，就是企业的赚钱能力。）

打算长期持有奈雪股票的虎友，我建议最好是先回想一下浑水做空瑞幸事件。但如果只是打算短期炒买炒卖的话，就不必去想那些复杂的事情。

能把连锁餐饮做得最好的上市企业，我第一时间能想到的就是麦当劳和星巴克。麦当劳表面上是做餐饮，但其实是做房地产。星巴克的主营业务是卖现制咖啡饮料，但他能把这样的小生意做成一个大产业群。所以对于奈雪的乐观前景，我想应该也不外乎如此；除非经营者心里想的只有怎么割韭菜，就像$每日优鲜(MF)$ 那样。