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$斗鱼(DOYU)$

几个原因，仅供讨论

1.盈利前景没有明显改善，收入来源相对于其他直播平台而言也没用明显差异。Q1的盈利为了IPO做账还是比较明显，刚看了篇文章，说即使是在做账的前提下，Q1能盈利的重要原因是账上还有几十亿，拿了不少利息

2.平台对于头部主播除礼物外并没有明显变现渠道，空有金鸡不下蛋。而大量头部主播其实并不是近段时间才加入斗鱼的，不存在说头部主播的突然加入会对盈利带来极大改善

3.高带宽带来的运营成本依旧存在。反而随着5G的普及，用户对高清视频的需求会增加，对于带宽的要求同时也必然会增加

4.斗鱼在电子竞技赛事上有大量投入，但电竞的变现甚至比旗下头部主播更难。试问，有多少人会给赛事房间刷礼物？从流水数据来看，赛事直播房间的流水在活跃人数远多于某些头部主播（同时还需要更大的带宽）的前提下也远远少于那些头部主播

5.由于头部主播聚集了大量流量（斗鱼也投入了大量的财力在这些主播上），如果某一个主播出现某些意想不到的事情，对斗鱼的影响非常大（上柱香）

6.单单就招股书发表一个看法。斗鱼Q1的付费用户数量提升明显，但如果常用斗鱼的用户应该知道Q1斗鱼的各种促销、活动，虽然不会明显提升利润，但对于付费用户的提升肯定和明显。（虎牙也用了相似的方法。斗鱼拿粉丝牌是6块钱，但虎牙只要1块钱。拿粉丝牌对于平台来讲肯定是没有成本的，但价格的差异肯定会导致一部分潜在付费用户的流失，白嫖党的数量超乎想象，所以斗鱼也搞了低价拿粉丝牌的活动）。

以上都是负面消息。但正面消息肯定也存在，比如老生常谈的头部主播多，用户量大，用户粘性也还不错。怎么把主播流量变现，怎么把大量的电子竞技版权变现是斗鱼目前需要考虑的主要问题。同时，5G的发展对于直播行业一定会是又一个巨大的推动，看斗鱼在这方面有什么部署了