当遭遇股灾时,我当时是怎样做的?
@小白二号:
最近由于疫情的影响,全球股市都处于连续向下调整的状态,A股由于实际情况已经反转,所以调整幅度还没有那么强(可能跟本身就没什么下跌空间也有关系,当然部分股票也不便宜),美股的反应相对大一些(也正常,毕竟涨了十年了,而且其实看看最优质的一批大蓝筹,向上空间比较有限,本身这个位置就挺脆弱的)。从我自己亲身经历讲,07-08年股灾我没赶上,经历较大的熊市是在14-15和18-19两轮系统性熊市。所以趁着股市这轮大级别调整,我想和大家聊聊当遇到股灾时我是怎么想的和做的。 一、心理上应该如何应对股市大级别调整 14-15年那轮大熊市我还没赔钱,毕竟牛市全仓一直持有过来的,当时的风格还不是现在的基本面投资,会有明确的止损线(当时是20%,大概跌到4000位置出局的,还有点;利润,但总体赚的不多,毕竟当时本金少)。真正让我感触深刻的其实是18年的系统性调整,从18年1月的当年度浮盈10%到10月份的浮亏17%,最大回撤27%,回撤的金额大约为我现在的纯工作收入*4年吧,虽然19年几乎翻倍,但两年年化也就30几个点。所以这里重点讲讲18年1月-10月份我是怎么熬过来的。 18年发生了什么相信大家大部分都在国内,感触的也挺深,但部分人可能认识还不够,其实主要导致股市调整的主要有三点:1)中美贸易争端;2)去杠杆;3)行业黑天鹅。我一个一个说,这三个事件当时对我心理和账户的冲击是完全不一样的。 中美毛衣争端我记得是从川普在18年2月份发起的,当时1月份有一轮延续17年的蓝筹冲高行情,当时银行股都涨的非常好,1个月有10个点的盈利。当川普发动毛衣战后,2月份,我记得是春节前的一两周把,大盘连续跳空低开了百分之十几,但账户只是抹去了盈利。这是第一轮回撤,说实话当时我心理感觉还好,因为在我A股的持仓组合里的重仓有四个,一是白酒-茅台;二是炼化-恒力石化;三是工程机械-三一重工;四是创新药-恒瑞医药,大概占到总仓位80%。基本上都是基于内需的,出口端的变化不会对持股公司的EPS有特别大的影响。 2)第二个去杠杆,这个事儿其实也不是从18年开始的,当时心里一直会有预期,就是负债结构偏大的,而且股价对业绩有反身性影响的(股票高比例质押)这种我都没敢碰,金融股更是一股都没买。但这件事儿对情绪的冲击很强,股市的估值一调再调,影响最剧烈的阶段是在18年的5月和10月,当时股市出现了两轮大级别杀跌(当然10月份还不止是这个因素)。账户到5月份应该也还行,浮亏了大概5%不到。 3)行业黑天鹅。这个东西对我的影响是最大的,18年出了很多当时没有预料到的政策,比方说4+7集采的最低价独家中标,k12民营教育企业退出市场等等,这直接导致10月份不到1个月的时间亏了百分之十几,当时对心理的影响是非常巨大的,茅台一度因为业绩不及预期杀到了500块我记得,我当时曾想过全部平仓,但最后还是忍住了,还比较果断的筹钱加了仓,后来局势一点点好转,挺到了2019年Q1,后来怎样就不说了。 主要过程是这样,我当时为什么能咬牙坚持下来,最主要是的原因有两个,一是股市的估值,以上证指数为例,全世界我国只比巴基斯坦高一点,而我国的人均GDP大约是小1万美元,跟墨西哥差不多。说实话,因为我是一个中国人,中国人的勤劳、智慧以及对财富的渴望我是亲眼见到的,再怎么样我也不相信世界第二大经济体最后只和墨西哥差不多,我还是愿意相信中国还会继续前进,这可能就是某位大佬所说的,比当时的利空影响更大级别的方向吧。 二、股市暴跌用什么样的姿势抄底最好? 大盘尤其是股指,上涨和下跌是有很多维度的原因的,比方说18年的上证,杀得其实是估值,小部分是杀盈利,本轮美股我现在看杀得也是估值,但幅度也会比较有限。 我最喜欢的是杀盈利阶段,抄底后很快就会有反弹出现浮盈,因为股价反应的是预期,暂时性的下跌不会影响后面的持续盈利,一旦出现调整反而是黄金坑。 杀估值阶段要分情况,像是20世纪80年代的日本,从60多倍的市盈率杀下来,可能就是永久性损失了,赔掉的就是赔掉了。本轮美股的下跌跟挡水的日本还不一样,别看涨了10年,这里有一个补充,好多人说美国涨了10年了,上证10年没变,人家风险比咱们大,这真不一定,茅台也涨了10年了,风险大么,和某些热炒的半导体比我认为风险不大,虽然老百姓都不喜欢。这里是与经济增长的组成结构和全球贸易供应链分工有关系,我就不细说了。 本轮美股的调整表面看是疫情,内在的还是增长动力确实出现了衰竭,之前我记得还出现了短长债的利率倒挂,估值可能会向下调整调整,但一些核心企业股价还会向上走我判断问题不大。 扯远了,最后再聊聊杀逻辑的,这类股票绝对不能碰。逻辑一旦扭转,可能每个五年十年甚至永远也回不来。什么是逻辑,我举个例子,国内有家公司叫上海机场,原来估值很低,因为是按照传统机场给的定价逻辑,后来随着免税、香化入驻等等经营措施的落地,定价逻辑变成了香化或者消费的估值,所以出现了戴维斯双击,而且大家看疫情这么严重,逻辑没变,PE也还是在20+以上。这种定价逻辑的变化是潜移默化的,需要对企业的基本面长期跟踪才会有感觉。 三、对于绝大多数人讲,还是要有现金流支撑投资 我是十分不建议普通人去职业炒股的。不是不信任大家的能力,而是相对于投资者,尤其是价值投资者,股市的短期变化我们预测不了,一旦出现了好的机会,如果没有持续的现金流支撑,我们只能干瞪眼什么都做不了,这种感觉是很痛苦的。 还有一点好处是,实际工作中的经营问题与你所买的很多公司或者行业是有共性的,能让你对企业经营和行业判断有更深刻的体会。 最后的最后,我从个人的角度还是建议大家最好风控,美股是一个拥有百年历史的很成熟的市场,但这也导致这很难有超额收益。作为普通人,包括我自己在内,都是做的指数定投。能够获取到被动收益就已经很好了。第二,预期要放低,我入市八九年了,各个论坛里见过的很多资产归零的玩家,有一个共性特征就是想一夜暴富的,这对我们普通人来说是十分致命的,我还是建议大家多关注企业本身,而不是股价,因为即便是08年的股灾,很多优质i股票都跌了百分之七八十,最后也都创了历史新高。 祝大家2020年继续发财~ $纳斯达克(.IXIC)$$道琼斯(.DJI)$$蔚来(NIO)$$苹果(AAPL)$$特斯拉(TSLA)$
免责声明:上述内容仅代表发帖人个人观点,不构成本平台的任何投资建议。
点赞
举报
登录后可参与评论
暂无评论