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巫总说99%的人不适合玩儿期权，我赞同他的说法——前提是他也赞同我下面的说法，那就是其实99%的人也可以适合做期权，当然，他赞同我的说法的前提是他看完我这篇文章。 首先，巫总为什么说99%的人不适合玩期权呢？就在于期权是一个大杀器，相当于金融市场上的核弹，在进攻的时侯可以杀敌1万，当然也可以自损8000或八万。对很多新手来说，期权就是一个巨大的坟坑，或者说是一个新型毒品，一旦陷入就不可自拔。期权的杠杆非常高，在你完全没有注意到的情况下，就可以达到十倍百倍的杠杆，就象实习生开上跑车，用不了几天不仅车子报废，连拿驾照的机会都没了—因为人已经挂了。新手玩期权总是单方向做战，完全不知道对冲，全凭勇气与信仰一头扎到底，要么暴赚，要么亏光。暴赚的时侯他发现这个赚钱真快，成百上千倍的投资收益，即便手里只剩一分钱也坚信可以东山再起；之后野心迅速膨胀，越做越极端—-比如起初做一个月到期的期权，后来发现一个礼拜的更赚钱，最后发现末日期权最赚钱—-当然，也最亏钱。即便赚了大钱，也会迅速亏光，再赚再亏，越来越刺激，情绪极其极端化，再也看不上慢慢吞吞姿色平庸的股票期货之流。 这就是武学上的走火入魔。正常人都明白，要想成为武林高手，必须循序渐进而不能一夕练成。首先要客观地找到自己的优点与缺点（比如自已的身材是武大朗还是关云长），然后找到适合自已的兵器（比如是匕首还是长矛），然后就是自身与兵器的长期磨合，最终达到扬长避短—-不仅用兵器弥补你自身的情绪性格缺点，同时也深刻地认识到你选的兵器自身的优缺点。期权就象兵器谱，无穷无尽的各种期权组合就是各种兵器，每种组合都有自已的优缺点，既要在万变的市场环境中斟酌取舍，更要选取适合自己性格的组合策略。 我在投资上曾经是非常激进的，吃了无数亏后变得极端保守。我现在常把金融市场比作一面金山，我绝不做大起大落叱咤风云的江洋大盗而只做小偷小摸的小偷，偷一把是一把，偷不着也不懊恼。比如经营企业，我宁愿做失败而保守的当当，也绝不做成功而激进的$京东(JD)$京东。既然我是小偷气质的投资人，自然只找保守策略的期权。期权在进攻时虽然很霸道，但他也有很柔和的一面，很防御的一面，就看你如何做你的组合策略。如果你做出了一个很柔和的防御组合，那他就是防御武器，而不是进攻武器，他不仅不会对你造成伤害，反而成为你面对敌军千军万马时的金刚罩与铁布衫。 其实，从起源上来说，期权本质是保险，所以很多期权入门书都建议散户不要卖期权，而要买期权。就好比汽车保险，散户永远只可能买保险，卖保险是保险公司这种大资金才做的事。如果散户来卖汽车保险，可能前面99个人都没出事都赚足了保费，但第一百个人出了车祸，你不仅亏光前面的99个保费还要倾家荡产也赔不起最后一个人。这就是裸卖保险裸卖期权的危害。但是，新手为什么不可能坚持这个只买不卖的策略呢？这是因为买保险长期来算并不划算。只要你不出事情，你永远在交保费永远在亏钱，所以很多散户买时间长以后都会觉得很吃亏，感觉总是赚的钱少，亏的钱多，所以就不愿意买保险，也想加入卖保险的行列，但是，卖保险巨大的风险就在于一夜有可能会亏光，那怎么办呢？ 首先，我不建议你去卖期权，如果你实在想卖，也有一个方法。比如期货市场上大多数人都是亏钱的，那么我跟你说一个诀窍，让你不会亏钱。期货也是高杠杆，虽然不如期权高，但几十上百倍的杠杆也是有的。如果大家都用100倍的杠杆，那么既可能爆仓也会赚大钱，但是如果你在期货市场象郭靖一样做个老实人，不用一丝杠杆儿，那么你会战胜99%的人。为什么？因为你能够扛住所有的风险，亏损就做驼鸟把头埋起来不理它，一直展期（如果碰上-40的石油算你倒霉，但只要没杠杆也不会彻底挂掉）之后呢？因为期货是一种商品，它的价格不可能飞到像股票一样离谱的地步，所以你用这种极端保守的策略，如果你的胜率是50%，你也在期货市场上不会太亏钱，但赚钱也不会多。 那么有没可能亏小钱还能赚大钱呢？这正是期权远胜于期货的地方。人们常说，风险与收益成正比，风险越低收益越低，风险越高收益自然越高，这个经验对股票与期货适用，对期权并不完全适用，期权的权利与义务不对称会导致经常能找到低风险高收益的机会。这就象战场，如果你一味进攻，那么你可能灭掉对手也可能被对手灭掉，概率各50%；如果你一味防御呢？你穿着金刚罩铁布衫呆在战场上，既无法杀人对方也无法杀你，但是，如果对手乱打一通后自已摔死呢？你是否白捡个大便宜？所以我们的策略就是做个缩头乌龟，永远把自已防御的密不透风，静等天上给我们丢下馅饼即可。大多数人乍一听不相信天上会掉馅饼，但只要你注意到市场的情绪就象小孩的脸，说变就变，一忽儿涨上云霄一忽儿掉进地狱，你就知道这种机会实在不少。 很多人在60时开始卖空$跟谁学(GSX)$跟谁学，我也一样。但不少人在跟谁学拉到100时已爆掉，而我在跟谁学涨到140时还在庆幸市场又给了我加仓的机会—为什么？我在60卖空时同时买入一年期的60的看跌期权，成本是10块。也就是说，如果跟谁学一年后涨到280，我的最大损失是10块，如果它跌到30，我只不过少赚10块而已。其实根据等价原理，何必要卖空正股呢？单买40的put期权更简单。如果你确实强烈看空跟谁学，你根本没必要冒巨大的风险去卖空正股，只要买个虚值put即可，虽然爆跌后你少赚了十块，但你不用承担被拉爆的巨大风险。对$特斯拉(TSLA)$$蔚来(NIO)$$爱奇艺(IQ)$这些看法分歧巨大的股票都可想出风险小收益高的策略。 因为我只用期权做防御手段，所以我只建议新手做三种策略：单纯买入策略，正向价差（买入call的执行价永远低于卖出，put则正相反）策略，蝶式与鹰式策略。前二种策略是总体头寸为多头（注意是多头而非看涨，多头也可以是看跌多头，即英文中的long），后一种策略总体尺寸为中性；也就是任何时候总体尺寸永远不空头（short）。 最后，为了鼓励大家或者阻止大家玩期权，我模仿北京人在纽约的一句台词：如果你爱他，就让他去做期权，因为期权是天堂；如果你恨他，就让他去做期权，因为期权是地狱。