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SPAC最早出现于加拿大多伦多证券交易所，随后在1993年传向美国。它会在没有实际经营业务的情况下进行IPO募集资金，然后在纳斯达克或者纽交所挂牌上市，此次它需要在规定的时间内（通常为24个月）找到优质的企业并且与之完成并购。并购结束后，企业可以获得SPAC在IPO中募集到的资金，而SPAC则获得企业对价的股权，双方合并成的新企业会以新的代码在二级市场流通交易。

SPAC对企业来说最大的优势在于上市的确定性。只要在并购投票中，股东投赞成票的数量大于50%，则这笔并购就可以完成了，双方会在三个交易日内以一个新公司及新的代码在二级市场交易。这一点是常规IPO所无法比拟的，尽管并购重组也会涉及到过会，但注册制下的SEC并不会对审核提出实质性的建议。

2018年A股的过会率仅不到六成，创下了近十年的新低，也就是说十家递交IPO的企业仅有不到六家能顺利上市，其余的四家需等半年后才可以重新排队上市，不仅时间耽误了，而且前期的部分发行费用也白费了，还存在信息披露的潜在风险。

另外，企业选择跟SPAC并购还能节省大量的发行费用。整个发行过程当中所花费用的大头就是保荐费及承销费，而这些费用SPAC的发起人在前期募资的时候都已经自己掏钱支付了，作为企业来讲只需要支付一些必要的中介费用，如审计费、律师费以及资产评估费等等即可，这些费用比企业自行去IPO所花的费用要少50%左右。

最后一点优势是过程会更快。首先借壳上市本身就比传统IPO上市要快，并且SPAC比传统的“壳”要更干净，也不需要花几千万至几亿的买壳费用；其次在SEC对企业递交的资料做审核之前，SPAC已经对企业进行过多层的尽调并且已经签订并购协议，那么在SPAC对企业已经认可的情况下，SEC更加不会在审核上花太多时间，这也导致企业选择与SPAC并购所花的时间比传统的借壳上市还要快。$