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据摩根士丹利策略师分析，当前被科技股为主导的美国股市，目前遇到的抛售潮可能只完成了一半。现在看来，他上个月对交易过度拥挤的股市的警告，在现在看来是有先见之明的。

纳斯达克100指数从9月2日的高点下跌了13％，现在已经跌破了50日均线，并在今年以来，第一次表现不及标普500指数。摩根士丹利银行首席美国股票策略师迈克·威尔逊（表示，接下来股市可能会面临更大的跌幅，因为目前的抛售还没压制住过去几个月的积极情绪。

该策略师表示，这个科技股占比很高的股指甚至可能跌至其200天均线。该均线接近9528点，较当前水平下降12％，较本月的历史新高12421点相差23％。

威尔逊在一份客户报告中写道：“在股票涨幅过大时，这种情况有很高的概率会发生-上升幅度越大，回调修正的幅度可能更大。”

纳斯达克100指数已经持续了三周在下跌，截至美盘下午1:40，下跌了2.4％。上周五，追踪该指数的最大ETF亏损幅度，创下了自2000年以来的最快速度，而投机者将纳斯达克期货的净空头寸推高至12年的高点。

但是在威尔逊看来，投资者对科技股的过度看涨尚未完全消除。试想一下：尽管纳指在近期创下数月来最差的跌幅，但对苹果和Facebook公司等科技巨头而言，看涨期权的持仓量仍然很高。在最近的IPO中，一大批软件公司飙升，Snowflake Inc.在上市首日就翻了一番。

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威尔逊说，更重要的是，对冲基金“坚决地”看多科技股和成长型股票。他说，虽然这种盲目投机部分来自于互联网和软件公司的巨额股价回报，但它也突显了如果市场情绪开始恶化，股市可能面临的危险。尽管本月休市，纳斯达克100指数仍上涨了24％，而标准普尔500指数的涨幅不到1％。

威尔逊写道，这些基金资金中的多数都在“顺势而为”，但这种顺势而为助长了修正的风险和幅度。

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