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主打高分红、强现金流的REITs产品是不少喜欢吃股息，累积复利投资者的最爱，社区里关注REITs产品的朋友也越来越多，由于国内并没有成熟的房产信托管理体系，无法在公开交易的二级市场活跃交易，而香港的REITs集中度很高，且覆盖面小，种类少，所以说来说去，美股REITs还是最佳的选择。 随着这一波熊市的暴跌，不少REITs也是遭遇了金融危机时期的缩水。虽然从FFO的角度来说，由于经营状况的恶化，未来的分红必然会大打折扣。但是股价同步打折，整体的股息率未必就会降很多。 很多朋友抱着投资对冲基金、保本信托等想法去投资REITs，显然也在这次危机中吃了瘪。像大牛猫这样的金融博主，也坦然承认自己的投资的REITs亏损巨大，并反思这种投资的稳健性。 事实上，以不动产为依托，围绕着不动产的经济活动是REITs的根本，反而兼具实体经济和金融产品的双重敏感性，在遇到大危机时，并没有特别的防御性，还有可能因为流动性危机面临更大的亏损。 承载了二级市场175只活跃交易REITs的Bloomberg的REITs指数，从2月21日至3月31日，整体跌幅达到了29.6%，同期标普500指数的跌幅为23.37%。看上去风险极大。 如果把他们按照经营类型来分也是如此吗？ 被YQ影响最深的，莫过于购物中心和酒店了，双双腰斩；医疗中心因为带有一定养老院资产，YQ期间也会出现流量下降；工业仓库、办公室等也会因为企业办公方式的调整降低运营效率。 也许有朋友纳闷明明大家都被隔离在家里，为何公寓指数、单租的REITs还跌得这么狠？除了市场整体流动性造成的折价，更多是因为美国的公寓大多是用来出租，主要针对方便上班的工薪阶层，而这部分人一旦因为YQ失去工作，自然也没必要继续租下去，必然会造成空置率上升，影响FFO。 但仍然还存在一枝独秀，就是公共仓库存储。这其中表现最优异的两只REITs，还在同期创造了正收益——$CoreSite房产(COR)$ 和 $Digital Realty Trust Inc(DLR)$ ，在2月21日至3月31日期间的回报分别为1.45%和1.44%。这两只REITs都是数据中心、基础设施项相关，而数据存储不但没有收到YQ的影响，还有可能因此受益，可谓是REITs通杀下的遗珠。 至于其他产业的REITs该不该买？ REITs是一个非常敏感的产品，只要YQ危机一日没有解除，实打实的现金流影响就摆在那里。即便YQ过去，美国社会逐步恢复运作，也需要相当一段时间来消化在此期间造成的摩擦性失业、社会资源错配等问题。更重要的是，面对大选年，美国从政党到企业都会推出比以往更急不可耐的措施，虽然短期内帮助恢复流动性，但更容易加速社会资源错配。从社会整体复工，到REITs运营恢复正常依然会有一个过程。 因此，抱着抄底的心态买REITs，不如再等等；但如果有闲钱，低位配置一些REITs并吃着高股息，或者开始定投，则是不错的机会。