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近期显然是杀估值阶段。在正向市场中杀业绩其实就是业绩证伪但在反向市场中杀业绩指的是业绩超悲观预期。很多因素会导致这样，所谓福无双至祸不单行，祸事也是可以相互关联产生synergy的，因而导致超悲观预期。在正向市场中到了杀逻辑的阶段基本就很难翻盘了。在反向市场中杀逻辑指的则是大众的心态彻底悲观绝望，最后失去耐心，不再谈论关注市场。

政策底不是指出了利好市场的政策，而是指出的政策能切实的改变市场状况以及更广泛经济层面的基本面。一般来说长线资金会在估值和政策底后进入。但是市场底则是由于短线资金的博弈而日积月累造成的，所谓底部总是一组K线，单根K线形不成底部。

估值底政策底与市场底之间的时间间隔不好判断是因为短线资金会因为各种情绪、消息、价位等等因素而反复博弈，谁也不知道下周会出什么消息会到达什么点位市场会发生什么样的情绪反转。从这个角度说，统计数据在预测这点上毫无意义。市场本来就是动态的，每次的情况都不一样。但技术分析和对市场的观察，市场传递出的信号则非常的有意义。

所谓牛市不言顶，熊市不言底，并不是说牛市没有顶，熊市没有底，而是说顶和底总是在人们意想不到的时刻来临，当大部分人还在“言”的时候，难以产生顶底。

最近美股的特点是较多的V型反转（正向和反向都有），这是由于一致性预期造成的，但市场不会一成不变，当一个模式被人看出来的时候也就是风格转变的时候，总有一部分人会先人一步。另一个特点是在加速，之前经常的情况是头天晚上指数大跌，第二天的指数期货就大涨，但是今天有所不同，一致性悲观预期在加速，分歧在减少。市场可能会进入无量下跌的中间状态。这个状态结束后可能会形成阶段性的估值底。有人可能会说早就过了估值底了，但我认为你那说的是静态的估值，一方面是拿历史估值比较得出，一方面拿过去盈利预测算出的估值。但不要忘了经济下行的时候盈利也会下行。而其实如果抛开估值本身教科书般的定义（我不喜欢这个定义，因为太过于教条），估值两个字说白了就是市场估计的价值，既然是估计里面就不能少行为金融学的部分。

总的来说，市场是双面刀，大的行情一定会有大的机会。如何精准的捕捉到这样的机会，如何做到攻守平衡，这个是每个人孜孜以求的。