不懂别在这里做文章_老虎社区_美港股上老虎

海风_6600
2020-06-09

不懂别在这里做文章

巴菲特真的卖错航空股了么?

长久来看，从巴菲特的角度来看，卖出是对的，是基于他自己的认知。每个投资者都很难赚到超出他自己认知的钱，巴菲特也是一样。

巴菲特真的卖错航空股了么?

免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。

推荐
最新

暂无评论

热议股票

关于我们·老虎社区守则·老虎社区账号管理规范·老虎社区服务协议·老虎社区隐私政策

公司名称：北京至简风宜信息技术有限公司

违法和不良信息投诉：010-5681-3562（工作时间9:30-18:30）

邮箱：service@laohu8.com

营业执照：91110105MA01A4U55R

ICP备：京ICP备18016422号

网安备：京公网安备11010502036490

关注我们

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"data":{"magic":2,"id":956274751,"tweetId":"956274751","gmtCreate":1591713623773,"gmtModify":1704196605672,"author":{"id":3546945158688697,"idStr":"3546945158688697","authorId":3546945158688697,"authorIdStr":"3546945158688697","name":"海风_6600","avatar":"https://static.tigerbbs.com/43b35e7730ca773b17d63e5545e5eb79","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":0,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"extraTitle":"","html":"<html><head></head><body><p>不懂别在这里做文章</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>不懂别在这里做文章</p></body></html>","text":"不懂别在这里做文章","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/956274751","repostId":2041295052,"repostType":2,"repost":{"id":"2041295052","kind":"highlight","pubTimestamp":1591491581,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2041295052?lang=&edition=full","pubTime":"2020-06-07 08:59","market":"hk","language":"zh","title":"巴菲特真的卖错航空股了么?","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2041295052","media":"智通财经网","summary":"长久来看，从巴菲特的角度来看，卖出是对的，是基于他自己的认知。每个投资者都很难赚到超出他自己认知的钱，巴菲特也是一样。","content":"<html><body><article>\n<p><strong>本文来源微信公众号“柳叶刀财经”。</strong></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/AAL\">美国航空</a>(AAL.US)、<a href=\"https://laohu8.com/S/LUV\">西南航空</a>(LUV.US)、<a href=\"https://laohu8.com/S/DAL\">达美航空</a>(DAL.US)都从底部涨上来了，其中美国航空已经从底部8块多涨到现在的18块多了，换言之，巴菲特9元割肉的美国航空股，现在已经翻倍了，涨幅已经有100%了。西南航空也从底部开始涨了50%，达美航空同样是底部到现在的位置涨幅100%了。</p><p><img src=\"https://img.zhitongcaijing.com/image/20200607/1591491597732834.png?x-oss-process=image/format,jpg/quality,Q_90\" title=\"1591491597732834.png\"/></p><p>当然，为什么这么涨，主要是因为美国5月的非农数据超预期。</p><p>1) 5月新增非农就业人数250万人，相比4月减少2070万出现明显的改善迹象，且大幅好于市场预期的减少800万。</p><p>2) 从行业来看，餐饮行业贡献一半的新增就业(+140万人)，其次是建筑业(+46.4万人)和教育医疗行业(+42.4万人)。</p><p>3) 从就业结构来看，新增就业全部来自此前的临时性失业减少，从上月的1800万人下降270万至1530万人。</p><p>所以美股昨天夜里继续狂飙，之前大幅下跌没怎么反弹的一些板块：能源、金融、房地产、航空、邮轮都在补涨了。而航空股最近也是疯狂上涨，短短几天，美国航空就已经涨幅达到100%了。</p><p>所以，巴菲特真的错了么?我们看看当初巴菲特在股东大会上关于卖出航空股的解释：</p><p>巴菲特：我们卖出了，不是因为我们觉得股市要跌，不是因为有人调低了目标价，不是因为有人调低了年度利润预测，都不是。是我认错了，我的评估出现了错误。这个错误是可以理解的。当初，我们买的时候，是分析了各种概率，经过综合考虑，做出的决定。我们买入航空业的几家公司，按照当时的计算，我们买的很值。</p><p>巴菲特：四大航空公司，我们都买了 10% 左右。我们投了 70、80 亿美元，分别买入四大航空公司各 10% \n左右的股份。不都是四月份买的，以前就开始买了。</p><p>巴菲特：我们算过了，投入这 70、80 亿美元，每年可以获得 10 亿美元左右的利润。不是拿到 10 亿美元的股息，但是属于我们的那份利润应该有 10 \n亿美元左右，而且我们觉得这个利润还能往上走。肯定是有周期的。我们是当成把整个公司都买下来，虽然我们是在纽约股票交易所买的股票，而且四大航空公司都只能买 10% \n左右的股份。在我们脑海里，完全是当成公司买的。后来事情的发展证明，我对航空业的判断错了。是我的错，与四大航空公司的 CEO 毫无关系，他们都很优秀。</p><p>巴菲特：航空公司的 CEO 不是好当的。我们买的四大航空公司管理的都非常好，很多方面都很出色。航空公司做的是非常、非常难的生意。每天和几百万人打交道，哪怕 \n100 个人里有 1 个不满意，也够受的了。我可不想当航空公司的 CEO，特别是现在这个时期，飞机已经不让坐了，航空公司的 CEO \n很发愁。别人早就告诉我，不能坐飞机了。我很期待什么时候能恢复正常。我很想快点再飞，虽然我不飞民航。</p><p>巴菲特：我认为，航空公司的生意变了，已经发生了巨大的变化。我可能说错了，我也希望我说错了。只说最主要的一点，四大航空公司每家都要去借 100 亿或 120 \n亿美元的钱。借这么一大笔钱，只能用将来的利润还，要从将来的利润中拿出 100 亿美元或 120 \n亿美元。有的航空公司走投无路，可能还要发行股票，发行购股权。因为这一切，未来的利润要被消耗光了。我不知道需要多长时间，人们才能像去年一样正常飞行，也许两年，也许三年，我不知道。现在，在我眼里，航空公司的生意没之前那么清晰了。我不知道这个生意未来会怎样。这绝对不是航空公司自己的错。是小概率事件发生了。此次卫生事件，旅游、酒店、邮轮、主题公园都受到了冲击，但航空业遭受的冲击尤其严重。</p><p>巴菲特：航空业还有个问题：即使客流量恢复七八成，飞机一架不会少。飞机太多了。几个月前，卫生事件没爆发，航空公司还在订购新飞机。然而，航空公司面对的世界变了。我祝航空公司好运。航空公司的生意受到了影响，我们控股的生意也会受到特别大的冲击。卫生事件会给<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>造成损失。股票下跌，这不会对伯克希尔造成损失。举个例子，XYZ \n是我们持有的一个公司，在我们眼里，它是生意，是我们看好的生意。股价下跌 20%、30%、40%，我们一点都不觉得遭受了什么损失。我们把持有 XYZ \n股票当成拥有整个 XYZ 公司。只有 XYZ 公司像航空公司一样，生意真的恶化了，那我们才觉得遭受了损失。</p><p>巴菲特：为什么卖出航空公司，我解释完了。此项操作涉及的金额不算太多。我还想重申一下，卖出航空股不代表我对市场的任何预测。</p><p><strong>【以上文字均来自于巴菲特股东大会】</strong></p><p>所以我们发现，巴菲特卖出的逻辑是基于公司经营业务层面长久的考虑，而现在的反弹更多还是情绪面的反弹。</p><p>巴菲特从公司长久经营层面上看，航空股有以下问题：</p><p>1. 未来充满不确定性，不知道何时卫生事件恢复，更不知道卫生事件会不会反复;</p><p>2. 航空股的生意很难，不是一个非常好的商业模式(重资产);</p><p>3. \n航空股现在每家都要去借100-200亿美金的现金用以维持现在公司的运转，那么将来要么用利润去还，要么要稀释所有股东利益去低价发行股票。所以，因为现在的问题，未来的利润被消耗光了;</p><p>4. 未来坐飞机的人不会那么多了，航空公司面对的世界变了。</p><p>当下阶段，航空股的上涨只是情绪面反弹的问题，以及有可能的因为卫生事件所带来的一些积极变化，但航空公司所面临的这些问题，这些从公司经营角度所面临的问题，都没有解决。</p><p>所以，巴菲特卖出的逻辑是没问题的，这跟巴菲特投资逻辑是一脉相承的，即：买股票就是买公司，公司的生意不好了，未来的利润被吞噬了，自然只能止损认错。这跟点位没有关系，跟K线没有关系，只跟公司有关系。</p><p>所以，买股票就是买公司，买公司就要了解公司的业务，了解公司的基本面，了解公司的经营模式。优秀的公司：1. 好的商业模式;2. \n优秀的管理层。而航空股的第1个，商业模式已经出现了一定的问题。</p><p>长久来看，从巴菲特的角度来看，卖出是对的，是基于他自己的认知。每个投资者都很难赚到超出他自己认知的钱，巴菲特也是一样。</p><p>利益相关：卫生事件期间31元抄底<a href=\"https://laohu8.com/S/601021\">春秋航空</a>，在巴菲特股东大会以后，36元卖出春秋航空股票总仓位的3/4，现在持有小部分春秋航空的多头仓位。春秋航空是一个有着优秀的管理层的公司，且公司定位廉价航空公司，春秋航空目前的现金流比较稳健，且春秋航空今年或许还是会盈利，这与美股的航空公司有很大的不同。(编辑：刘瑞)</p> </article></body></html>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>巴菲特真的卖错航空股了么?</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n巴菲特真的卖错航空股了么?\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-06-07 08:59 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/307781.html><strong>智通财经网</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>本文来源微信公众号“柳叶刀财经”。美国航空(AAL.US)、西南航空(LUV.US)、达美航空(DAL.US)都从底部涨上来了，其中美国航空已经从底部8块多涨到现在的18块多了，换言之，巴菲特9元割肉的美国航空股，现在已经翻倍了，涨幅已经有100%了。西南航空也从底部开始涨了50%，达美航空同样是底部到现在的位置涨幅100%了。当然，为什么这么涨，主要是因为美国5月的非农数据超预期。1) 5月新增...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/307781.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://img.zhitongcaijing.com/image/20200607/20200607090029_87853.png?x-oss-process=image/format,jpg/quality,Q_80","relate_stocks":{"BRK.B":"伯克希尔B","BRK.A":"伯克希尔"},"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/307781.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6ca2dcdccfa2217fb20a0351f4efe814","article_id":"2041295052","content_text":"本文来源微信公众号“柳叶刀财经”。美国航空(AAL.US)、西南航空(LUV.US)、达美航空(DAL.US)都从底部涨上来了，其中美国航空已经从底部8块多涨到现在的18块多了，换言之，巴菲特9元割肉的美国航空股，现在已经翻倍了，涨幅已经有100%了。西南航空也从底部开始涨了50%，达美航空同样是底部到现在的位置涨幅100%了。当然，为什么这么涨，主要是因为美国5月的非农数据超预期。1) 5月新增非农就业人数250万人，相比4月减少2070万出现明显的改善迹象，且大幅好于市场预期的减少800万。2) 从行业来看，餐饮行业贡献一半的新增就业(+140万人)，其次是建筑业(+46.4万人)和教育医疗行业(+42.4万人)。3) 从就业结构来看，新增就业全部来自此前的临时性失业减少，从上月的1800万人下降270万至1530万人。所以美股昨天夜里继续狂飙，之前大幅下跌没怎么反弹的一些板块：能源、金融、房地产、航空、邮轮都在补涨了。而航空股最近也是疯狂上涨，短短几天，美国航空就已经涨幅达到100%了。所以，巴菲特真的错了么?我们看看当初巴菲特在股东大会上关于卖出航空股的解释：巴菲特：我们卖出了，不是因为我们觉得股市要跌，不是因为有人调低了目标价，不是因为有人调低了年度利润预测，都不是。是我认错了，我的评估出现了错误。这个错误是可以理解的。当初，我们买的时候，是分析了各种概率，经过综合考虑，做出的决定。我们买入航空业的几家公司，按照当时的计算，我们买的很值。巴菲特：四大航空公司，我们都买了 10% 左右。我们投了 70、80 亿美元，分别买入四大航空公司各 10% \n左右的股份。不都是四月份买的，以前就开始买了。巴菲特：我们算过了，投入这 70、80 亿美元，每年可以获得 10 亿美元左右的利润。不是拿到 10 亿美元的股息，但是属于我们的那份利润应该有 10 \n亿美元左右，而且我们觉得这个利润还能往上走。肯定是有周期的。我们是当成把整个公司都买下来，虽然我们是在纽约股票交易所买的股票，而且四大航空公司都只能买 10% \n左右的股份。在我们脑海里，完全是当成公司买的。后来事情的发展证明，我对航空业的判断错了。是我的错，与四大航空公司的 CEO 毫无关系，他们都很优秀。巴菲特：航空公司的 CEO 不是好当的。我们买的四大航空公司管理的都非常好，很多方面都很出色。航空公司做的是非常、非常难的生意。每天和几百万人打交道，哪怕 \n100 个人里有 1 个不满意，也够受的了。我可不想当航空公司的 CEO，特别是现在这个时期，飞机已经不让坐了，航空公司的 CEO \n很发愁。别人早就告诉我，不能坐飞机了。我很期待什么时候能恢复正常。我很想快点再飞，虽然我不飞民航。巴菲特：我认为，航空公司的生意变了，已经发生了巨大的变化。我可能说错了，我也希望我说错了。只说最主要的一点，四大航空公司每家都要去借 100 亿或 120 \n亿美元的钱。借这么一大笔钱，只能用将来的利润还，要从将来的利润中拿出 100 亿美元或 120 \n亿美元。有的航空公司走投无路，可能还要发行股票，发行购股权。因为这一切，未来的利润要被消耗光了。我不知道需要多长时间，人们才能像去年一样正常飞行，也许两年，也许三年，我不知道。现在，在我眼里，航空公司的生意没之前那么清晰了。我不知道这个生意未来会怎样。这绝对不是航空公司自己的错。是小概率事件发生了。此次卫生事件，旅游、酒店、邮轮、主题公园都受到了冲击，但航空业遭受的冲击尤其严重。巴菲特：航空业还有个问题：即使客流量恢复七八成，飞机一架不会少。飞机太多了。几个月前，卫生事件没爆发，航空公司还在订购新飞机。然而，航空公司面对的世界变了。我祝航空公司好运。航空公司的生意受到了影响，我们控股的生意也会受到特别大的冲击。卫生事件会给伯克希尔造成损失。股票下跌，这不会对伯克希尔造成损失。举个例子，XYZ \n是我们持有的一个公司，在我们眼里，它是生意，是我们看好的生意。股价下跌 20%、30%、40%，我们一点都不觉得遭受了什么损失。我们把持有 XYZ \n股票当成拥有整个 XYZ 公司。只有 XYZ 公司像航空公司一样，生意真的恶化了，那我们才觉得遭受了损失。巴菲特：为什么卖出航空公司，我解释完了。此项操作涉及的金额不算太多。我还想重申一下，卖出航空股不代表我对市场的任何预测。【以上文字均来自于巴菲特股东大会】所以我们发现，巴菲特卖出的逻辑是基于公司经营业务层面长久的考虑，而现在的反弹更多还是情绪面的反弹。巴菲特从公司长久经营层面上看，航空股有以下问题：1. 未来充满不确定性，不知道何时卫生事件恢复，更不知道卫生事件会不会反复;2. 航空股的生意很难，不是一个非常好的商业模式(重资产);3. \n航空股现在每家都要去借100-200亿美金的现金用以维持现在公司的运转，那么将来要么用利润去还，要么要稀释所有股东利益去低价发行股票。所以，因为现在的问题，未来的利润被消耗光了;4. 未来坐飞机的人不会那么多了，航空公司面对的世界变了。当下阶段，航空股的上涨只是情绪面反弹的问题，以及有可能的因为卫生事件所带来的一些积极变化，但航空公司所面临的这些问题，这些从公司经营角度所面临的问题，都没有解决。所以，巴菲特卖出的逻辑是没问题的，这跟巴菲特投资逻辑是一脉相承的，即：买股票就是买公司，公司的生意不好了，未来的利润被吞噬了，自然只能止损认错。这跟点位没有关系，跟K线没有关系，只跟公司有关系。所以，买股票就是买公司，买公司就要了解公司的业务，了解公司的基本面，了解公司的经营模式。优秀的公司：1. 好的商业模式;2. \n优秀的管理层。而航空股的第1个，商业模式已经出现了一定的问题。长久来看，从巴菲特的角度来看，卖出是对的，是基于他自己的认知。每个投资者都很难赚到超出他自己认知的钱，巴菲特也是一样。利益相关：卫生事件期间31元抄底春秋航空，在巴菲特股东大会以后，36元卖出春秋航空股票总仓位的3/4，现在持有小部分春秋航空的多头仓位。春秋航空是一个有着优秀的管理层的公司，且公司定位廉价航空公司，春秋航空目前的现金流比较稳健，且春秋航空今年或许还是会盈利，这与美股的航空公司有很大的不同。(编辑：刘瑞)","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1312,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":18,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"hasMoreComment":false,"orderType":2}