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天各大指数都突突了一波，创业板创了今年新高，有小伙伴感叹行情真好，一股牛市的气息。

不过我看了下今天的数据，尽管创业板创了新高，但是深市所有股票，只有约一半是飘红的；全市场的涨幅中位数是0.2%，基本就是一半在涨、一半在跌的情况。

这种结构行情里面， 上了车的人就可以天天过年，踏空的人感觉就像春运被堵在了路上一样……很难受。

仔细看看这一波结构性行情，涨的主要是价值行业里的龙头股，代表行业就是消费和医药。其背后的影响因素很多，不得不提的就是注册制和外资流入了。

目前A股科创板已经是实质性的注册制，创业板也马上要跟进，在这种状况下，A股不断扩容，很多小票失去了壳股的价值，机构的研究精力有限，基本不会去看他们了；而这几年，外资持续流入大A，话语权不断增大，他们更加喜欢行业龙头，在一定程度上也改变了A股投资者的价值取向。

复盘本轮行情背后的驱动因素，肯定离不开边际增量资金的变化，我们之前也说过，这次的边际增量资金主要就是北向资金和两融。