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早在2010年就已在A股上市的海普瑞十年后再次寻求赴港上市现已正式招股招股时间6月24日-30日预计7月8日正式挂牌海普瑞作为2020年第一只A+H股上市公司同时也是生物科技公司中为数不多属于盈利状态的企业赴港上市消息一经传出就成为近期港股新股市场投资者关注的焦点海普瑞能否超越沛嘉医疗首日大涨67.97%的数据延续新药新股的火爆行情呢让我们拭目以待。

海普瑞是全球肝素原料药供应商龙头业务涵盖肝素原料药CDMO研发创新药的国际综合性医药公司其领先药物InhixaNeoparin和Prolongin是三种不同的依诺肝素钠注射液品牌已合共在34个国家获批并在17个国家销售。

-- 投资亮点 --

行业地位:

海普瑞作为领先的中国制药公司在制药领域创新生物科技领域及CDMO领域拥有全球业务2018年按注射制剂的出口价值及出口量计在中国制药公司中排名第一且产品主要销往欧盟市场同时也是唯一一家在欧盟累计销售超过100百万剂依诺肝素钠注射液的中国制药公司。

根据弗若斯特沙利文的资料按2018年全球销售额计海普瑞是中国最大及全球第四大依诺肝素钠注射液生产商及销售商占据5.4%的全球市场份额也是中国依诺肝素注射液市场第二大供货商占据11.3%的市场份额仅次于一家原研药公司按2018年全球收益计海普瑞是全球最大的肝素API供货商占据40.7%的全球市场份额。

财务状况:

总体来看公司收入及毛利几乎都是逐年递增其中利润的增长也非常明显整体盈利能力及现金流都相对稳定且未来有望继续加速增长。

保荐人：

此次海普瑞赴港上市由高盛和摩根士丹利联席保荐。

高盛该保荐人历史参与生物科技B类项目7项首日上涨率近60%其中只有百济神州-B首日破发微跌0.93%华领医药-B和歌礼制药B首日平收其他首日均大幅上涨平均首日涨幅9.3%最佳表现公司启明医疗-B首日涨幅30.45%。

摩根士丹利位居十大保荐人第二名历史参与生物科技B类项目9项首日上涨率近80%其中也只有百济神州-B首日破发微跌0.93%和歌礼制药-B首日平收其余首日均大涨平均首日涨幅27%最佳表现公司沛嘉医疗-B首日涨幅。67.97%

从两大保荐人历史战绩可看出由他们保荐的生物科技类公司上市大概率上涨且生物科技B上市首日涨幅都较大。

同业新股上市表现:

近两年IPO数据显示生物科技公司首日大概率暴涨且累计表现看经常走出长期趋势的大牛股且大多数公司都是未盈利状态最近上市的沛嘉医疗首日涨幅超70%最值得关注的是海普瑞是生物科技股中为数不多的盈利公司势必更加受到市场青睐。

数据来源股票牛

行业前景：

依诺肝素制剂市场

全球肝素市场包括肝素和低分子量肝素LMWH制剂依诺肝素是LMWH的一种。

就LMWH而言依诺肝素制剂在LMWH制剂市场的占比最大。

数据来源招股书

肝素API市场

由于2018年底爆发非洲猪瘟2019年中国种猪数量显著下降导致肝素粗品短缺及价格上涨且将延续较长时间肝素API的全球销售额预计将于2024年达3824.5百万美元。

数据来源招股书

生物制剂市场

随着生物制剂产业的投资不断增加以及专注于开发创新性生物药物的中小型制药公司的兴起近年来全球生物制剂CDMO市场迅速扩大预计全球生物制剂市场将快速增长的主要原因是由于生物制剂的卓越功效技术创新有利的政府政策不断增加的资本投资以及中小型创新型企业的出现因此这些因素将增加对生物制剂CDMO服务的需求并进一步推动生物制剂CDMO市场的增长。

数据来源招股书

总体建议:

项目申购总评分满分10分。