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2020年，一场突如其来的疫情，让全球经济都蒙上了一层阴影。尤其是自3月中旬以来，全球疫情不断恶化，虽然国内已打响复工复产攻坚战，各行各业在“抗疫待兴”中寻求突破。但是在可预见的漫长时间里，“抗疫”或许难免成为我们日常生活和经济发展的新常态，而传统线下产业必将首当其冲。

在疫情“新常态”的背景下，传统的文娱、零售行业正竭力寻求变革的可能，削减线下开支，扩充渠道多样性和调整营销结构，众多品牌依托5G技术的普及，涌入短视频、直播带货、新内容营销等新的商业模式。

危与机的共融共生 疫情中崛起的新经济“逆流”

历史总是惊人地相似，17年前，一场SARS引发的公共健康危机席卷北上广，彼时的阿里巴巴$阿里巴巴(BABA)$ 还说不上出名，然而疫情过后，蛰伏半年多的阿里巴巴借助“电商购物”一炮打响，直至今日。

显然，机遇往往孕育在危机当中，正如人体的免疫系统一样，人们总会在危险中学会新的本领，形成新的、更加适应环境的本能。

当前，全球股市都在遭受疫情冲击，截至3月31日收盘，美股市场也迎来了史上最悲惨的一季度。相关数据显示，道琼斯工业平均指数一季度创出1987年以来最大季度跌幅，跌幅达到23.2%；纳斯达克综合指数一季度跌幅为14.18%；而中概股整体表现明显抗跌，一些新兴板块则在冲击下展现出了别样的活力。正如一个硬币有两面，疫情期间，线下活动按下暂停键，一些依托于线上的非传统行业受益，比如在线办公、在线教育、在线医疗、在线娱乐，呈现逆势爆发态势，这些新经济领域已经成为新的增长点与爆发点。这其中，在线教育行业的跟谁学、有道；移动互联网新消费行业的耀世星辉；在线娱乐行业的畅游、斗鱼；在线医疗行业的再鼎医药等，均在此期间保持了逆势增长的趋势。

以耀世星辉（纳斯达克股票代码：GSMG）为例，公司于美东时间2020年2月19日登陆美国纳斯达克交易所，以“内容新消费”中概股的形象出现在全球关注的新兴科技指数——纳斯达克中，根据其2019年财报数据显示耀世星辉全年营收为6580万美元，同比增长17%;净利润为2640万美元，同比增长93%；归属于股东的净利润为2630万美元，同比增长94.5%，净利率为40%，同比增长16个百分点。这样的业绩表现与市场前景，恰逢美股百年一劫，由于业务基本盘在国内，以及进行“内容新消费”的业务深耕，公司整体表现较为突出，并且由于疫情期间的自我居家隔离，还为其激发了大量潜在用户并培养了用户活跃的线上行为习惯。根据财报显示报告期内，悦享视频App下载量超8500万，去年同期为1200万;日均活跃用户由2018年的40万增长至2019年的191万;悦享商城于期内共计售出逾13180个库存单位(SKU)，GMV总额1936万美元。随着疫情发展，人们的消费习惯转变，悦享视频的这种快速增长趋势为耀世星辉未来业务模式的可行性和持续增长提供了进一步的动能。

众所周知，纳斯达克是全球新兴产业佼佼者的集聚地，由于投资人的多样性与交易制度的完善，纳斯达克普遍更看重上市公司的内生发展潜力。据耀世星辉财报显示，此次报告期内，耀世星辉扎根“内容新消费”，集成优质生活方式内容，包括悦享视频平台、短视频、直播、网络综艺、网络电视剧，悦系列节目集群、游戏、悦享商城和移动应用程序以及其平台上技术创新等，致力于完成丰富人们美好生活的使命，并取得了强劲的业绩增长，这在疫情新常态形势下的资本市场，无疑是一股向上的逆流。

“内容新消费”成发展趋势 资本更青睐专业玩家

实际上，疫情爆发以来，众多资本、人员甚至传统店面都参与到当前的线上新消费大潮中来，他们有的直播带货，有的编故事、做网红，然而能称得上“专业玩家”的只有极少数。

与当年“站上风口，猪都能飞起来”不同，由于大量机构、人员的涌入，“内容新消费”成了一个普通玩家怎么也站不上去的风口，甚至是吞噬投入时间与金钱成本的“虎口”。

究其根源，“内容新消费”市场更需要的是专业级玩家，比如一流的内容制作能力、完善的渠道整合能力，甚至包括流量投放分析能力和面向客户的专业服务能力，将这些能力整合到一起，为真正优秀的产品和品牌服务，才能对目标客户产生多维、立体的输出，最终形成购买和转化。

在这样的背景下，资本也更加青睐于扎根行业较深，有复合型能力的团队与机构。据介绍，耀世星辉以内容制作和内容营销知名，服务于宝马、阿迪达斯、耐克、华为、雅诗兰黛、伊利、苹果、格力、TCL、海尔等众多知名消费品牌，借助深圳卫视、安徽卫视等主流省级卫视平台及阿里巴巴、京东、爱奇艺、新浪微博、抖音等深度战略合作平台，成功为客户实现传播渠道与销售结构的优化。

报告期内实现营收与利润双双增长，得益于“内容新消费”这一新形态的强劲驱动。过去几年，耀世星辉的业务结构已经发生了较大变化。现今，“互联网+电商”、“优质内容+新消费”成为耀世星辉业绩增长的重要来源。财报显示，耀世星辉2019年业务收入中线上娱乐广告收入从2018年的3490万美元增长至2019年的4840万美元，增长了38.7%；同时，健康的生态系统以及不断提高的盈利能力和运营效率的结合，使其不断减少对第三方广告和营销活动进行品牌推广的依赖。耀世星辉的总运营支出从2018年的4260万美元，占收入的75.5％进一步降低至2019年的3890万美元，占收入的59.2％。展望未来，随着5G商用、大数据、AI人工智能、区块链等新兴核心技术的快速普及应用，耀世星辉在互联网内容新消费上的积极探索，以及运营效率的不断提升，将进一步维持其健康的增长势头。

$耀世星辉(GSMG)$