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作者 | 格隆汇 DONTBELIEVE

数据支持 | 勾股大数据

阿里股价终于创新高了。$阿里巴巴(BABA)$

隔夜美股阿里涨了7%，今天港股阿里涨了3%，阿里市值一度突破5万亿港元，重新超过腾讯成为中国市值最大的科技公司。

但从年初至今涨幅来看，阿里只有13%，远远落后于其他头部中概股，也落后于美国FAAMG股票。

而上半年涨得最好的拼多多，美团，哔哩哔哩，今天都有不同程度的回调，而前期一直不动的阿里今天突然拉升。

难道中概股也玩板块轮动，阿里也有补涨的逻辑？

01

全球抢筹核心资产

在全球都在放水的背景下，全球所有核心资产的估值都被推高。

美股里，FAAMG（Facebook，苹果，亚马逊，微软，谷歌）每天都在创新高，微软突破200美元，亚马逊突破3000美元，特斯拉迫近1400美元。

中概股里，腾讯股价突破500港元，美团突破190港元，拼多多突破100美元大关。

我们对比一下在6000亿美元以上市值的公司，他们的Q1营收增长，利润增速以及估值水平到底怎样。

阿里受疫情影响较大，营收增长22%，利润增长只有11%，估值30倍。腾讯Q1盈利营收增长26%，利润增长29.4%，PE（TTM）给到47.6倍。

再看一下国外四巨头，除了亚马逊外，微软，谷歌，Facebook营收增速已经低于20%，利润增速也不近理想（Facebook剔除一次性罚款后Q1利润增长也为负），他们的估值都在30倍左右（亚马逊除外）。

从这个角度上看，阿里也没有比其他巨头便宜很多。

但如果考虑到Q2国内经济已经开始复苏，而国外Q2正是疫情影响最严重的时候，国内企业Q2利润开始回暖，美国企业Q2利润打击巨大。

Q2业绩出来之后，在目前这个价格水平上，阿里PE（TTM）估值上的优势可能就会凸显出现。

在低利率的环境下，资金没有更好的投资标的，确定性更高的核心资产将成为资金喜欢的地方，而相对便宜的阿里，有可能会成为大家争抢核心资产标的之一。

02

阿里未来的催化剂

我之前在《投资阿里，什么时候可以赚估值的钱？》里指出，目前赚阿里盈利的钱是可以的，但要赚估值的钱需要在电商行业竞争趋向缓和，或者阿里能进入港股通。

从业绩上看，阿里二季度业绩有望回暖。

根据国家统计局的5月份的数据，网上实物社零5月同比增长23%，增速甚至高于去年同期。

阿里巴巴公布天猫618消费季的累计下单金额为6982亿元，创造新纪录。淘宝直播引导成交金额同比增长超过250%。

这些数据都预示者阿里二季度业绩可能会回暖。

至于估值的钱，市场还需阿里在下沉市场中证明自己的实力，具体指标看未来HHI竞争指数是否能趋向于平稳。

云计算有望未来能成为阿里的催化剂之一，但目前还在阿里云还在扩张之中，争取更高的市场份额是目前的首要任务，短期盈利的可能性不大。

近期的催化剂可能是阿里最早有望于8月纳入恒指。纳入恒指之后有望得到被动资金的配置。

随着阿里进入恒指，进入港股通的机会也增大，但是时间具有很大不确定性。

从阿里近五年的估值水平来看，目前处于历史平均水平以下的位置，并不算贵。

一旦大家发现大部分核心资产的估值在天上的时候，估值并不算夸张的阿里也许就具有吸引力了。