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腾讯三鬼，美团京东拼多多是也。腾讯是这三家公司的最大股东（或最大机构股东）。

京东拼多多剑指线上实物零售，美团统治生活服务领域。

中国线上商业零售核心业务，实物零售代表阿里的现在，生活服务领域则意味着阿里的未来。

如今，代表未来的生活服务领域，眼看着美团他起高楼，眼看着美团他宴宾客，阿里不可谓不急，于是排遣支付宝支援饿了么口碑，奋起直追，前途未卜。

代表现在的实物电商领域，本以为通过2选1策略按住京东上升势头可以高枕无忧，没想到横刺里杀出个拼多多，阿里还没反应过来，他已经兵临城下，杀入腹地。

且看2020年最新一季度财报。

京东逆势增长，远超预期。

一图看完京东2020年一季度财报

拼多多华丽继续，一季度gmv大增99%。

一图看完拼多多2020年一季度财报

唯有阿里，表面上平台最近12个月成交额突破1万亿美元历史记录，实际上多业务遭遇疫情打击，很不理想。

一图看完阿里巴巴2020年一季度财报

财报公布后，投资人用脚（美金）投票，表明了态度。

拼多多财报公布日（5月22日）股票大涨14.5%。同一天公布财报的阿里巴巴大跌5.87%。

早前已经公布过财报的京东，在财报发布当日也大涨。

一日股价涨跌不能说明什么。2020年1月1日至2020年7月6日，拼多多股价涨幅大约130%，京东涨幅大约79%，阿里巴巴涨幅13%。

表面上看，是新冠疫情这只“黑天鹅”影响了阿里股价。但是股市行情反映的是预期，而不是过去，甚至不是当下。

疫情爆发的时候，我就说过，新冠疫情这只黑天鹅，短期利好京东，长期利好拼多多，阿里巴巴是两头不讨好，腾讯在实物电商领域有京东和拼多多，在本地生活领域有美团点评，群狼斗饿虎，三鬼齐拍门，真是趁你病要你命。阿里巴巴的大本营是实物电商，本地生活是他实物电商的延伸，一旦这两项承压，没钱输血，也没有那么容易盘活金融业务，就真的危险了。当然，百足之虫，死而不僵，即便根基被攻破，阿里也不会真的倒掉，只是他的姿态就不会那么好看了。

从财报数据来看，截止到2020年3月31日，拼多多的年度活跃买家数量达到了6.28亿，比2019年12月31日增加了4290万；阿里巴巴的年度活跃买家数量达到了7.26亿，比2019年12月31日增加了1500万。

最近5个季度，两家公司的年度活跃买家数量分别如下：

拼多多（单位：亿）

2019Q1  Q2  Q3  Q4  2020Q1

4.43  4.832 5.363 5.852  6.28

阿里巴巴（单位：亿）

2019Q1  Q2  Q3  Q4  2020Q1

6.54   6.74  6.93  7.11   7.26

从2019年Q2到2020年Q1，过去四个季度，拼多多分别新增了4020万、5310万、4890万、4290万年度活跃买家，相对应的，阿里巴巴的新增数据分别是2000万、1900万、1800万、1500万。两者每个季度对应的差额（拼多多比阿里巴巴多增加的）分别是2020万、3410万、3090万，2790万。

平均每个季度，$拼多多(PDD)$ 的新增年活跃买家比阿里新增的数据多出3100万，两者目前只差9800万，如果这个趋势不变，那么在2020年四季度，拼多多的年活跃买家数量将只比阿里巴巴少500万，理论上，他会在2021年一季度轻松超越阿里巴巴。如果拼多多再加把劲，发力再猛一点的话呢，是不是有可能今年四季度就超越阿里巴巴呢？这是完全有可能的。

所以说，拼多多“年度活跃买家数量”最快今年底超越阿里巴巴。

当然了，年度活跃买家数量并不是唯一重要的指标。

gmv也很重要。从最新财报来看，截止到2020年3月31日的12个月内，拼多多的gmv增长到了11572亿元，阿里巴巴达到了7.053亿元，但是这个数据包括了饿了么和国际电商部分，剔除掉这些后，淘宝天猫平台年度gmv只有6.57万亿。从年度gmv来看，阿里巴巴是拼多多的5.68倍。但是单看2020年一季度的话，拼多多已经达到了3026亿，阿里巴巴不公布季度gmv数据，但是从他的财报数据能看出，淘宝天猫平台的gmv一季度是大约持平的，整个淘系营销服务加客户管理收入只增长了1%，这块收入与平台成交额是正相关的。往年收入增幅都是大于gmv增幅的，今年也许稍有不同，但是误差极小。大致能测算出今年一季度阿里巴巴的gmv大约只有12000-13000亿，相当于拼多多的4-4.33倍。

很清楚的说明一点，拼多多正在快速迫近阿里，无论是在月活数据，日活数据，年度活跃买家数据，订单包裹数量还是gmv数据层面。

一季度$京东(JD)$ 的gmv大约在4500亿，京东拼多多一季度gmv之和达到了7500亿，加上微信系统内的小程序以及唯品会等腾讯投资的一众小型电商，腾讯系实物电商平台2020年一季度总gmv已经达到了1万亿左右，差不多是阿里巴巴平台的80%。如果腾讯系电商平台2020年总gmv追上甚至超过阿里巴巴，请不要太吃惊。

再来看看生活服务领域，阿里巴巴的财报显示，饿了么口碑为代表的本地生活服务领域一季度收入下降了8%。目前该领域美团饿了么和其他平台大约是6：3：1的格局，$美团点评-W(03690)$ 是6，饿了么口碑是3，短期很难有结构性变化。阿里巴巴是追赶者。所以这块业务仍然是整体亏损的，一季度亏损30多亿。

$阿里巴巴-SW(09988)$ 是一个巨人，几乎涉猎了中国所有的网络业务。但是截止目前，他最核心的业务仍然是线上零售，其次是本地生活。在此基础上，他才有了长出蚂蚁金服，阿里云，盒马生鲜，优酷娱乐，阿里影业，阿里健康等等各种业务的可能性。当然，现阶段蚂蚁金服和阿里云都已经茁长成长为巨头，但是线上零售平台业务，包括淘宝天猫饿了么是他的根基，是他的大本营，淘宝天猫也是他的利润源泉，是滋养一切其他业务的根本。如果这两块业务被侵蚀，那将是致命的。

但是很不幸。

也许这就是$阿里巴巴(BABA)$ 的命运。

可能因为阿里本身出身不好吧，电商就不是一个天然垄断的赛道。最具垄断特质的赛道是社交，被$腾讯控股(00700)$ 占了。电商，永远都会有对手冒出来的。实体商业更甚，你看沃尔玛家乐福麦德龙乐购百联永辉还有各种连锁商场。线上商业因为他的跨地域性，具备一定的垄断特质，但是远远达不到真的垄断，甚至连本地生活赛道那样的垄断属性都达不到。因为本地生活领域面对的商家基本都是长尾商家，不具备任何议价能力，美团说让你二选一你就得从饿了么下架。实物电商领域，很多行业头部品牌本身就很大，阿里的影响力是有限的，比如苹果，耐克，小米，华为，甚至三只松鼠，来伊份这些，阿里都没办法完全拿捏他们，品牌方本身也不希望平台一家独大。随着时间的推移，阿里的控制力只会越来越弱，品牌上行拼多多只是时间问题。他现在还能在某些局部品类要挟品牌方，比如服装鞋帽类目，其他类目的品牌们早就明里暗里帮着京东拼多多们暗度陈仓了。

巨人倒下时，他的身体还是温的。

《红楼梦》里，贾府一夕倾塌，这样的故事不会在现代商业领域上演，但是他足够警惕世人。

阿里巴巴也许正迎来他的背水一战。