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谈投资，必先看风险，而不是收益。收益越高随之而来的风险也越大，所以大家总会听到整个金融领域涉的多数板块都会设立风控部。而对于16年踏入这个领域的我，复盘自己这五年的操盘清单，我告诉别人，我的年化最少可以做到20%，很多人嗤之以鼻，觉得20%太少，资本市场翻倍的神话年年都有。但是如果我能加一个前提，叫无风险收益，那么这个数值，对于圈内人来说也是很不错的成绩。

可能别人会说，你也是炒股，怎么能叫无风险呢。是的，有句老话说的好，进入股市，“八赔一平一赚，80%的人亏钱，10%的人没亏，其中10%赚了，”而我为什么就把自己归类到那10%赚钱的？因为我将风险降低到自己可控的范围内，并且通过长期的验证，证明了这件事的确定性而已。

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可以举一个非常简单的例子：

如果你拥有足够多的资金，你做股票是不会输的。A股有一只股票，叫做招商银行，除非国家动荡，这家公司的破产概率几乎没有。如果我有一个亿的资金，我可以花100w买招商银行的股票，赚钱了，我就卖掉一半，再赚，我就再卖掉一半。如果亏钱了，我就再加一倍，再亏，我再加一倍，如此往复。其实这就是赌场里用的双倍投注法，因为招商银行的股票不可能一直跌下去，所以只要时间够长，我肯定是稳赚不赔的。

但是这种方法的缺点就是如果我一开始只用100w来操作，却要负一个亿的融资利息，那我每年就赚不到什么钱，收益率太低了。如果我一开始用1000w来操作，万一股票跌得太快，我的钱很快就会用完，在很长一段时间内就会被套牢，没有收益。而且万一碰上挤兑风险，会破产。

所以，我的工作就是，利用自己的专业性，分析股票价值，合理分配资金，做好风控，提高收益率。在散户的眼里，好像股神就是知道明天哪只股票会涨一样，其实大家都没这个本事去猜涨跌，在圈内人的工作里，炒股是一项系统化的工作，并非散户理解的那么片面。具体到某一只股票，其实我们不在乎它明天是不是涨跌，相比之下，我们更在乎其估值，也就是看它够不够便宜。

整个投资圈，大家使用的方法其实都差不多，估值，便宜了，公司也不错，就买。跟在菜市场买菜没有太大差异。用大量的资金，用专业化的调研手段，去屏蔽风险。

很多人私信我，问我如何屏蔽风险，估值法是怎么给一个企业估值，从我2016年踏入金融，我投资逻辑，都强调要围绕着股票的估值进行投资，所以给企业估值是很必要的一件事。

然而，我知道人与人的阅历，思想，每个人都各有不同，所以我的很多投资思路，其实很难被逐利的人读懂，被佛系的人赞同，能读懂我的，实际上是你本身就已经具备了相关能力，我只是给你指引一下而已。所以我之前，没有办法将我复杂的估值系统描述给大家，我也一直在想怎么言简意赅的跟大家阐述，容易被掌握的估值方法。

给企业估值，一般就是看市盈率，或者用现金流贴现法。这两种方法，Google一下都有，但实际上，光凭这两种方法做不了投资。例如就拿市盈率举例子，按道理来讲，我们要买市盈率低的股票，但是偏偏市盈率高的股票涨得好。现金流贴现法相对更客观一点，但是企业每年的经营状况都有变化，贴现法的计算和判断又过于复杂，难以被掌握。

我觉得比较适合大部分人的方法，是价值锚定法，也是我一直在用的。价值锚定，有这么几个方式：

1.在企业的运作过程中，必然会出现一些大的股份交易的动作，比如回购，定增，增持，股权交易等等，这些股份交易的双方，必然都是业内大咖，而他们的成交价，是值得我们参考的。

2.在一些股市不好的年份，市场交易量非常少，很多股票的价格，是非理性下的价格，这个价格，可以作为往后一两年内的参考价。

举个简单的例子：格力电器

2019年，高瓴资本入主格力的价格是46元，人家真金白银花了几百亿买的，你觉得整个团队都是清北复交毕业的，人家IQ会有问题么？人家是最专业的资本机构啊。而最近，格力一度被打压到50元以下，已经接近交易价。

最后引用伟大资本家芒格的一句话：

投资就是学会理解不同模块的逻辑，然后把所有的模块逻辑变成一个系统化的逻辑。看似简单，实际上很少有人会做到。因为能屏蔽幸存者偏差的人，注定思维方式、行为处事与常人不同，会在生活中造成各种矛盾，被大家认为是偏激、孤僻、固执的家伙，也注定了这样的人很难洒脱、快乐。在财富与泯然众人的快乐之中，你到底会怎么选呢？

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