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腾讯音乐周一盘后发布二季度财报，盘后微涨2%。$腾讯音乐(TME)$ 从营收来看，二季度公司营收69.3亿元，同比增长17.5%。 其中社交娱乐营收47.1亿元，同比增8.6%；在线音乐营收22.2亿元，同比增42.2%。可以看到在线音乐二季度增速明显上扬，相比而言上季度增速为27.4%，为本季财报亮点表现。 更具体分析，我们看到在线音乐营收的拉动来自于付费用户的增长，ARPU部分同比增8.1%。Q2在线音乐付费用户达4700万，同比大增51.9%。这一数据强劲增长，提振营收。同时我们看到Q2在线音乐整体MAU的数据，为6.51亿，同比降0.2%。意味着盘子没大，付费率提升带动付费用户增加，事实上“二季度在线音乐的付费比率从去年同期的4.8%大幅提高到7.2%。” 关于Q2付费用户的强劲表现，从外部环境来说有季节性因素和疫情流行原因，从自身来讲腾讯付费内容曲库的强大将持续发力。 分析认为，在线音乐付费用户在未来12-18个月的增长轨迹仍是大概率事件，主要是由付费后增加的歌曲数量，以及与长期音频会员的捆绑努力推动的。 关于当前占营收比重明显的社交娱乐业务，随着粉丝直播的推出，以及6月底最新版QQ音乐的直播功能的引入，社交娱乐的复苏将在很大程度上走上正轨。 从利润端来看，Q2净利润为人民币9.39亿元（1.33亿美元），非国际财务报告准则下（Non-IFRS）净利润为人民币11.5亿元（1.63亿美元），表现一如既往稳定。这种稳定在疫情冲击的当下，应属一种优秀。 二季度公司毛利率31.3%，运营利润率16%，维持低范围波动。这主要是因为增加了对新产品和内容的投资，比如长音频，增加了收益分成，以增强平台竞争力。 最后 整个2020年，预计腾讯音乐净增用户将继续增长，到年底将达到5400万付费用户(付费比率8.4%)，同比净增1500万。在续签授权合同方面，腾讯音乐今日同时宣布与环球音乐集团，续签数年期版权授权战略合作协议。长期来看仍能提高音乐业务的毛利润。 社交娱乐部分预计，新冠疫情缓解之下，更多主播将回到演播室直播，随着ARPPU的反弹，社交娱乐收入的年增长率将回升至9%。 $腾讯音乐(TME)$