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Hello，各位虎友们大家好，欢迎来到虎妞聊天室！ 缘起马云的妙语连珠，心定阿里的空间与模式，继而成为了股市投资者。曾巨亏过17万刀，也曾巨赚过。痛定思痛去学习，总结出了一套自己的投资策略。欢迎今天的嘉宾@青岛老王 来讲述他的故事！ #老虎步行街# T：可以简单介绍下自己吗？ 我今年31岁了，职位是政府出入境部门的工程师，平时居住在青岛。本科政治学，另今年刚考上研究生，企业管理专业。实则这些和投资的关联性都不大，只是我个人爱好。除此之外，还喜好阅读、学习。对自己的评价是：善于思考。 T：聊聊您的投资背景，如何接触到炒股的呢？ 2014年，我还在努力练习英文口语，刚巧在网上看到了阿里巴巴的路演视频，是马云爸爸全程用英文介绍这家公司的使命和愿景，而在纽交所挥锤敲钟后，马爸爸接受了WSJ的英文采访，全程文思机敏、妙语连珠，我为其深深折服。 从那之后就成了马爸爸的粉丝，同时也开始寻找一切可能的资料试图研究BABA，一直很想投资阿里巴巴，但却没有渠道。直到2016年，我在互联网上无意间看到老虎证券的广告，那时候我就知道我的机会来了。 是的，我是先开始研究的BABA，才开始关注投资的。真正开始投资美股是2017年，A股投资始于2015年。 T：交易过哪些金融品种呢？当前的持仓有什么？ 在美港股，所有能接触的品种都买过，也都深入研究过。正股、期权、涡轮、CFD，除了牛熊证以外，其他都买过。 $阿里巴巴(BABA)$ 是我目前唯一的持仓 T：您觉得阿里值得投资的关键原因是？ 简单概括下来有2点： 中国消费市场的增长空间还很巨大。 阿里巴巴是在这个赛道中最具优势一家公司。 T：您认为BABA有多少上升空间呢？ 要看消费市场的天花板在哪。 消费市场本身是没有天花板的行业，我们可以拿美国消费市场作比较，从二战之后，美国的消费市场规模一直在增长，从未停滞，这也是诞生沃尔玛这样超级牛股的前提条件。而商务部今年1月发布报告称，中国消费市场在“不太长的时间里”有望将成为全球最大的国内市场，根据我个人的看法，这个数据可能会是5.6万亿美元，这和5年前的4.4万亿美元相比是一个很大的整体增幅。$阿里巴巴-SW(09988)$ 要看阿里巴巴的基本盘在行业内的优势有多大。 目前淘宝+天猫接近50%的电商市场份额，具有供应链、基础设施和运营的优势。这两年渠道下沉，又将会给阿里带来更多的用户和GMV增量。这还不包括在金融科技领域的优势。 综合来看，只要阿里巴巴能保持电商一哥的地位，结合着消费市场的大趋势，我认为阿里巴巴可能以年化20%的增速继续上涨很久很久。 T：蚂蚁金服官宣A股+港股两地上市，您觉得为何选在这个时间点？ 这个时机上市，我认为是一举多得。前段时间关于阿里的负面消息太多，常见的如“腾讯围剿阿里”这类自媒体文章甚嚣尘上，这在一定程度上压制了阿里的估值（30PE），要知道腾讯的估值在50PE，蚂蚁金服的上市无疑对提升估值有很大的好处，也是对这类负面消息的回应，实际上这不是马爸爸第一次用这种方式来帮助提振公司估值，作为阿里小股东我表示很欢迎。 其次是回报投资者，2009年支付宝拆分，后来成立小微金服后改名蚂蚁金服，前段时间又改名蚂蚁科技（为了提高估值），前后7轮融资共计200亿美元引进了众多“国字号”投资者，是需要退出拿回报的。所以A+H这种方式照顾了国内外的投资者和机构，也是对科创板的一种拥抱态度。 T：蚂蚁集团依靠什么撑起2000亿美金估值呢？ 看融资。根据去年的利润170亿人民币给了大约100倍的估值，看起来是比较任性，留给二级市场的获利空间不大。我个人也不建议从二级市场直接接手蚂蚁的股票。但好处有两点： 蚂蚁金服的金融独角兽地位是被市场认可的，这里面即包括科技也包括行业地位。 上市融资200亿美元，交到蚂蚁金服手中，实际对资金能善加利用，巩固基本盘，提高扩张的速度，对增长是有很大好处的。所以我结合阿里目前30PE的估值，我认为是买入BABA的良好时机。 还有很多细致的东西，限于篇幅就不大谈特谈了 T：可以打新蚂蚁金服吗，您的看法是？ 长期来看，蚂蚁金服的利润增速可能会很高（年化>30%），是可以期待的一家公司。但短期内可能会有炒作，关注的朋友需要注意，打新一定有收获的，只是要注意风险。炒作最终会归于平静，请静待价值回归后的抄底。 T：您目前重点关注哪些领域/个股呢？ 我经常看知名投资者的访谈，比如近期对林园的采访，他看好3个行业，分别是“券商、消费、医疗”。 老虎证券也会访谈一些大V，比如“@柳下惠风云再起 ”，他在2018底就看好$美团点评-W(03690)$ ，而美团也属于消费类。 而我看好2个行业，分别是消费和互联网。二者结合，我认为结合互联网和消费两行业的产物，就只有电商了。我在去年下半年，就极度看好电商行业，结果没出半年，电商行业的$拼多多(PDD)$ 、$京东(JD)$ ，都涨了N倍。 其实我也看好美团，但目前这个时机来讲不合适，主要是因为估值的原因，使得我无从下手。 T：看您的签名中写道“资深期权受害者”，这背后有什么故事吗？ 期权上巨亏17W刀，估计在期权领域的这种亏损我是老虎第一人，一直也没想着公开，简单说说吧。 期权我曾经大赚过，2017年曾经用期权3天内巨赚8万刀，也曾经巨亏过，2018年错误的期权策略上巨亏17W刀。所以总的来看期权是一种杠杆，并且带有时间限制。 我的看法是：期权赚了是运气，亏了是宿命。我相信老虎BOSS巫天华估计领会更深刻，所以他反复告诫普通投资者不要ALL IN OPTION。 如果一定要我总结亏损的原因就是，对行业没看清楚。我2018年ALL IN宜人贷的看多期权，所以在2个月内就亏完了本金。这个行业算是大起大落，目前都不能看到拐点，所以宜人贷再优秀也无力回天，其当年利润巨额下降。 其实如果能看到行业问题的话，其实可以ALL IN做空期权的，赚100倍也是有可能的。而只看趋势也是不行，你还要精准的预测什么时间会发生这件事，对期权来说，有时候晚一周甚至晚一天都会由赚到赔不过，我不相信有人能精准预见某件事会发生。除了这些还要考虑估值、技术面一系列的因素，总之期权赚钱很难。 T：您的交易策略是什么？ 事实证明，凭运气赚来的钱，终会凭实力亏回去。2018年的巨亏，痛定思痛要下力气学习，总结了投资三步走策略： 一、看行业。行业规模要大，最好是行业规模每年都增长30%以上，这样即使公司质地一般，跟着行业的风就能成长。个人看多消费行业。 二、看公司。公司要优秀，最好是头部玩家，具有垄断地位。不要认为当了老大就不会增长了，实际情况是：市场不好的时候，只有老大能活下来，小弟们都死了；市场好的时候，老大的利润改善的最多，股价涨的也多，小弟中或许会利润营收成倍增长，但如果估值不配合，股价很难涨。 三、看时机。很多人说价值投资者不择时，这是错误的。利润都是在低估值到高估值的转换过程中赚得多，这叫做价值回归。而市场上低估值的时间并不多，例如15倍的阿里巴巴， 7倍的茅台，4倍PS的美团等等。 总结我的看法就是，在好行业里出现低估值的优质公司的时候，就请果断出手。 T：巴菲特认为投资成功最重要的是能力圈原则，您对“能力圈”的认知是什么？ 能力圈对普通投资者，应该就是培养专业而又深刻的眼光吧。我第一次接触安防监控是在2013年，因为工作原因，我频繁接触海康威视的产品，也就是监控，发现海康的产品真的非常好，我当时就在想，如果能把720P摄像头做成1080P，那么这个产品就会更好了。结果没过多久，海康就推出了1080P的摄像头产品，同时对产品的质量进行提升，摄像头更加的精致，功能变多。当我真正知道海康是一家上市公司的时候，已经是2017年了，这中间经历了多次牛熊转换，但因为其优秀的产品研发能力，让其营收和利润双双上升10倍左右。 我认为能力圈，就是用专业眼光研究产品的能力。比如你用苹果，就应该明白苹果手机比其他好在哪里，优势在哪里，如果你能顺着这条逻辑线研究下去，你就应该明白苹果的硬件好在哪，系统好在哪，软件好在哪。这样你也能明白硬件的成本在哪，系统的优势在哪，软件的收入在哪。那么就能得出一个结论，苹果是一家非常优秀的公司，恰巧这家公司赚钱能力又非常强。 再比如，我2014年知道阿里上市之后，就不断的研究公司的发展历史，手中目前有6本书详细介绍了阿里的发展史。其中有一本是2007年出版的，市面上完全没有新书可以买到，我从淘宝上买了一本翻印的盗版。这6本书完完全全的介绍了阿里巴巴国际站建站、淘宝成立、雅虎2005投资年阿里谈判始末、支付宝发展、阿里云背后商业模式等等一系列的故事。我还跑去北京参加“阿里云栖”大会，现场聆听阿里云和12306合作的始末、国家税务局金税3期工程建设、阿里云中间件建设等等。如果没有这些研究，我是不会对阿里巴巴有强烈的信心的。 所谓能力圈，我个人看法是你对此事了解多少，由此慢慢培养你专业的眼光。之前写过一篇《多事之秋，说微博》，详细的介绍了我是如何挖掘一家公司的，读完了你可能会对“培养能力圈”有更深刻的了解。 T：最想对虎友们说什么？ 一是，中国牛市已经到来并将继续，在牛市结束之前千万不要不敢上车或者轻易下车。这里的中国牛市涉及的是A股+H股+中概股 二是，投资本着“好行业+好公司+低估值”的原则，如果你找不到的话，直接投阿里巴巴，30PE买不到吃亏 三是，2020年下半年希望我们都能大赚！欢迎随时找我交流！ T：好的，感谢接受访谈，祝投资顺利！ 以上，再次感谢@青岛老王 的分享！想和他交流可以在本帖留言哦～ 另外非常欢迎大家来找虎妞聊天、接受采访，一起来玩吧！ 虎妞的微信号是：tigerbrokers，社区昵称@爱发红包的虎妞