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2020年上半年，美国持续蔓延的新冠疫情导致美国金融市场处于动荡行情，从此前美股10天内四次熔断到WTI原油期货首现负数再到纳指反弹创历史新高，不安和乐观两种情绪互相交织拉锯。尽管受疫情反复影响，美股短中期走势或面临诸多不确定性，但在不少业内人士看来，凭借其在流通性方面的优势，再叠加科技类资产的大量聚集，美股长期前景将仍相对积极。

事实上，即便美指在疫情的冲击下多次震荡，但美国IPO市场的节奏并未明显放缓。据老虎证券投研团队数据，2020上半年非SPAC上市，且登陆NASDAQ、NYSE主板的公司共有74家，与2019年基本持平，且高于香港市场的59家。

从募资规模来看，上述74家公司的募资总额为207亿美元，对比2019年全年470亿美元的美股IPO募资总额，已完成近半。个股来看，募资额度最高的是专门从事医药专利买卖的公司RoyaltyPharma，仅此一家就募资21.8亿美元，排名第二的则是全球三大唱片公司之一的华纳音乐。值得注意的是，老虎证券作为唯一一家华人背景的互联网券商，也以分销商的身份参与到华纳音乐IPO中，继续加大其投行业务在美国本土的渗透力和影响力。

图1：上半年美股最大10宗IPO

聚焦到中概股上，74家新上市公司中，有16家来自中国，占比约22%。从募资额来看，金山云处于中概股募资榜首，总募资额达到5.1亿美元，其后为传奇生物和声网。从数量和筹资额上看，上半年中概股新股发行的脚步并未因疫情而停滞或受阻。在这其中，老虎证券作为新兴科技投行参与了11家中概股赴美上市发行，在项目数量上遥遥领先于其他互联网券商的同时，也为华人普通投资者带来比如金山云、声网、燃石医学、传奇生物等多只热门美股新股的独家认购机会。

图2：上半年赴美上市的16家中国企业

尽管今年上半年由瑞幸事件引发的中概股信任危机一时间把中概股置于下跌、做空猎杀的压力下，但从上半年市场对中概股IPO的反映来看，优质中概公司依旧受捧且可获得较高估值。比如由老虎证券担任独家分销商的传奇生物和声网IPO发行最终定价均高于各自此前的预期区间。这一上调动作背后一定程度上反映出市场对上述项目的追捧。

就老虎证券而言，由于其在美股打新方面具有独家打新项目多、打新无须支付申购费、打新操作极其便捷等优势，其已成为众多投资者美股打新的首选平台。据悉，老虎证券承销的燃石医学作为其2017年底以来向普通投资者提供的第32个独家打新，在打新通道开通的短短3天半内，获得超万人投资者认购，金额达2.23亿美元，刷新老虎证券平台美股IPO零售认购纪录。就近来看，老虎证券今年提供的第7个独家打新项目声网同样也获得市场积极认购，老虎零售侧现金申购额达1.75亿美元。

投资者对上述标的看好在二级市场上个得到充分印证。74家上半年登陆美股的公司中，声网以开盘125%的涨幅位列上市首日开盘涨幅之首。另一家中概股传奇生物以上市首日开盘约61%的涨幅排在该榜单第十。全盘来看，老虎证券投研团队表示，74家公司中只有8家在IPO首日开盘破发，且大部分破发跌幅都在10%以内，最大跌幅为16.7%，股价表现普遍凸显续航能力。此外，受今年疫情影响，今年上半年上市首日开盘涨幅前10的公司中，有7家来自医疗健康行业，其中Inari Medical与Forma Therapeutics开盘涨幅在100%及以上。

图3:首日开盘涨幅TOP10

据老虎证券投研团队统计，自IPO至6月30日收盘，74家公司中，29家出现破发，45家依然收涨，其中，股价表现最为亮眼的标的之一为来自医疗行业的Schrodinger。截至6月30日，该公司收于91.57美元，较17美元的发行价上涨438.6%，股价表现强劲。

 “从历史经验来看，在量化宽松政策（QE）的 背景下，美股的上涨普遍是漫长可持续的，期间波动虽然会受到 QE节奏的影响，但股市的上涨通常会持续到 QE末期才会真正结束。长期来看，随着更多优秀中概公司赴美上市，大部分中概股向上可拓展空间仍然较大。”老虎证券投研团队表示。