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结论：申购打新，目标IPO首日盈利（15%-30%），有道多助！

划重点

网易有道IPO，天时地利人和！天时：贸易局势如沐春风，阳光灿烂。

地利：网易金字招牌高高挂，华尔街大佬说行。

人和：鲁大师带嗨全场、中概热气沸腾。机构和股民个个爱美元。三石哥说，小兄弟，别害怕，我来兜底。

首先，网易是得到过华尔街认可的公司，相较于别的互联网公司，网易有道作为网易旗下首个独立IPO子公司，坐享网易品牌优势，网易这两字保证不破发。其次，站在在线教育的风口，网易也养猪，网易有道难道吹不起来？

第三，承销商，摩根仕丹利、瑞士信贷、花旗、中金公司、汇丰也算第一梯队了，挣这钱也不能白挣吧？最后，也是最重要的，大佬加码，大股东三石哥，周老板个人还要买，最大机构股东Orbis，承诺向有道购买总额为1.25亿美元的A类普通股，也在加仓，都说买买买，我们提前分一杯羹也不过分吧？

财务数据

数据普普通通，不可圈也不可怕。对网易有道来说，你是谁，在做什么，恐怕比你做得怎么样还重要。

简单看一下数据：营业额：2019年上半年5.485亿；2018年7.316亿；2017年4.557亿；

营收增长：2019上半年67.7%；2018年60.5%；

毛利：2019年上半年毛利润1.589亿，毛利率29%；2018年毛利润2.164亿，毛利率29.6%；2017年1.619亿，毛利率35.5%；

亏损：2019年上半年，净亏1.68亿。

在我看来，这数据最大的问题是增速很一般，普普通通，没有个100%以上增速敢说自己是互联网公司嘛？毛利率也不足够高，至于亏损，不应该成为关注重点。

四大核心业务

一、学习工具 网易有道词典、有道翻译、有道云等；二、智能硬件，包括有道翻译王、有道智能笔、有道词典笔等；

三、在线课程，包括有道精品课、网易云课程、中国大学MOOC等；

四、交互式学习应用，包括有道数学、有道背单词、有道乐读等。

股权结构2018年4月完成首轮4.3亿元融资。截至目前，网易依然为网易有道大股东，持股比例为66.2%；注册于英属维尔京群岛的Peng Ke Holdings 持股20.6%。其中，网易CEO丁磊、网易有道CEO周枫及网易有道副总裁吴迎晖作为公司管理层则分别持股30.1%、20.6%、1.9%。

据招股书显示，有道旗下产品累计超2亿注册用户，全线产品月度活跃用户超过1.05亿；有道精品课付费人次33.8万，单用户付费金额达751元。美中不足的是，据报道称仅有21位老师月收入超过6为数，实在太少。同时更多关键数据也没得到披露，例如核心用户增长情况，用户依存度使用时长，付费用户转化率等。

在线教育最能挣钱的要数K-12领域，就连字节跳动也加入进来了，其先后做出在线教育产品，收购锤子专利后，更是瞄准了学习智能硬件。教育升级，比拼升级，拼娃的年代，花在孩子上的钱，作为家长你敢怠慢？在线课程方面网易最开始聚焦于高等教育和普世教育，搞大学公开课，慕课这些不挣钱的东西去了。至于基础学习工具最广为人用的是有道词典吧，那时很多人不知道有道词典是网易出品吧！

至于，募资用途，招股书也显示出，无非是研发投入、产品开发、市场推广。用更多的软件硬件，圈更多用户，收回更多钱罢了。

有道有未来

网易有道是好标的，背靠网易，面朝教育。就怕它太慢。目前，新东方、好未来、环球雅思、中公教育、流利说、美联英语、VIPKID、跟谁学、沪江都在发展。网易有道的基础工具和技术是他们难以超越的吧。

试着猜一下，未来的有道，基础学习工具打头阵，立住牌坊，圈来用户，留住用户，免费普度众生，供世人使用。卖广告挣钱，也为付费项目引流做转化。智能学习硬件只是噱头，卖不了多少，好在利润高，一部手机搞定全部APP的年代，要那么多硬件干嘛？不过，想到小孩有需求，我也不知它到底卖得火不火。

中国大学mooc这样的产品投入不大，想收钱也不容易，成人教育付费得去学得到吧，先洗脑，后收费，成人的世界太功利了，大家学习一项技能，目标是马上变现。严肃的学科学知识似乎不太适合啊。搞那些职场课，技能课恐怕有用，人们都那么急，这种专业性太强的知识，鲜有人能花大把时间坚持学习，何况还要花钱，想太多！

我倒认为技能培训、考级培训、入职培训（公考等）无论校内校外倒是有很多机会挣钱，只是怎么落地，怎么转化，怎么地推是一个问题，总不可能都在杭州销售吧。K-12领域将成为极大的增长引擎和收入来源，无论是录播，一对一直播，大课都大有可为，不要说新生儿越来越少，人口基数太大了，对一个公司挣钱来说，这么大的数据完全可以忽视。

做教育产品最大的好处是流芳百世，又挣钱来又留名，何乐而不为？网易有道，你有钱挣。三石哥厚道，车子开得很稳。马上上车，马上发车，马上发财！

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