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英国两家快消巨头联合利华UNILEVER$(ULVR.UK)$和利洁时RECKITT BENCKISER $(RB..UK)$ 刚发Q3财报。 那联合利华和利洁时都是历史悠久，规模特大的欧洲消费品公司。联合利华是1929年建立，总办位于伦敦。公司有16万员工，在全世界190个国家地区营销400以上的消费品牌。 利洁时是1819年建立的[真香] 总办位于英国的SLOUGH城市。公司有4万员工，在全世界200国家地区营销28个以上的消费品牌。 这是利洁时在中国营销的滴露泡沫[得意][得意] 联合利华的一些关键品牌包括立顿茶叶，梦龙冰淇凌，和各种各样的洗发水，洗衣液和清洁剂。 联合利华的一些关键品牌如下： 那与联合利华比起来，利洁时更倾向于OTC药和清洁剂。公司的最有名的品牌包括Lysol清洁剂和Mucinex咳嗽药。公司还有中国的婴儿奶粉Enfamil。利洁时不像联合利华产生食品[难过] 利洁时的关键品牌如下： 联合利华的收入大于的利洁时的收入。2018年联合利华的收入为510以欧元(1欧元等于0.87英镑）, 利洁时的收入为125亿英镑。即使联合利华的收入是利洁时的收入的4倍，利洁时的市值几乎等于联合利华的市值。目前利洁时的市值为413亿英镑，联合利华的市值为535亿英镑。为什么是这样？ 有两个原因。第一很可能是利洁时产品的毛利更高。联合利华的食品业务很大，在联合利华的总收入中，食品组成公司的37%，清洁剂和家常用品组成20%，洗发水和其他的个人产品组成43%。利洁时是绝对不同的。在利洁时的总收入中，婴儿奶粉组成38%，OTC要组成26%，其他的产品，如清洁剂，组成36%。由于食品行业的竞争很厉害，食品的毛利较低，这个影响联合利华的营业利润率。相反地，因为OTC药的价格比较贵，和顾客不经常换品牌，该产品的营业利润较高。 2019年1月之6月时，联合利华的收入为261亿欧元，营业利润为45亿欧元，所以营业利润率大概为17%。在同时期，利洁时的收入为62亿英镑，营业利润为14亿英镑，所以营业利润率大概为23%[得意] 第二原因很可能是利洁时的收入增长率超过联合利华的。从2014年之2018年之时期，利洁时的收入年化复合增长率为9%，在同时期，联合利华的收入年化复合增长率为1%。在今年Q3，利洁时的收入增长率为3.6%，联合利华的收入增长率为2.9%。 联合利华的收入增长更慢的原因很可能是因为它的业务规模已经太大了，许多国际市场已经较饱和。 那值得小虎们的注意是这两家公司如何与$京东(JD)$ 和$阿里巴巴(BABA)$ 合作，在双11营销它们产品。 那在天猫，两家都有自己的旗舰店[财迷] 哇做的真的不错。 那在京东，联合利华也有旗舰点，但是利洁时没有啊，只有海囤全球[难过] 另外，利洁时还没有对它的许多产品做足够好的翻译[笑哭]利洁时可能要对中国市场多投入一点资源。 两家公司的业务也很分散，在总收入中，联合利华的45%的收入来自于亚洲，31%来自于北美和南美，22%来自于欧洲。对于利洁时的收入，50%来自于亚洲和其他的新兴市场，23%来自于北美和南美，26%来自于欧洲。 最近两年，利洁时的股价下降了一些因为公司宣布它有一些物流问题，影响了它的销售渠道，阻止一些产品的正常运营。另外，利洁时宣布它的中国婴儿奶粉的产品有越来越多的竞争对手，把婴儿奶粉的收入增长率变慢一点。利洁时也有一个新的CEO，名叫Laxman Narasimhan。他说今年公司会对很多产品进行投资和优化运营。他预测他的新政策会影响公司的营业利润。CEO说为了优化未来的发展公司要面临短期的痛苦。 总的来说，联合利华和利洁时在长期有较稳定的投资回报。这两家公司的风险也较低因为它们的业务很分散，覆盖许多产品，币种和国际市场。除了每年支付股息，在20年时期，两家有真的不错的投资回报。从1999年10月时到现在，利洁时的股价从700便士GBX左右到达了5810便士GBX，等于公司股票的年化复合增长率为10.9%。在同样时期，联合利华的股价从1000便士GBX左右达到了4597便士GBX，等于公司股票的年化复合增长率为7.8%。最近5年，两家公司的平均股息回报率为3%[吃瓜] 以下图片是利洁时$(RB..UK)$的股票。小虎们可以看到2008年金融危机对公司的股价没有很大的影响。 今天伦敦证券交易所$(LSE.UK)$北京时间下午3点开盘，晚上1130收盘啊。 对于英国的股息税的规章， 中英惠税条约股息预扣10%。 小虎们请注意：GBX是便士所以100GBX等于一个英镑GBP。 今天1英镑等于9.1人民币。