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今天偶然间看到国产特斯拉MODEL 3将在双11亮相的新闻，不免的惊叹一下，距离年初建厂到投产到量产，只用了不到1年的时间，可以说，特斯拉的上海超级工厂占全了天时地利。正巧最近我自己也在研究特斯拉产业链的一些机会，顺便和大家分享一下我最近整理的一些数据和几点看法。$特斯拉(TSLA)$ 一、特斯拉快速建厂抢占“天时”： 在说影响之前，我们先看一下上海工厂的建造进程是怎样的： 大家从上表可以看到，特斯拉中国工厂从开工到投产的速度是非常之快的，这里需要看到的是它背后的一些经营上的策略/目的： 1、我国国内的新能源补贴政策进入后半场，现在投产是有利于充分享受到红利的。 目前据我所知，特斯拉的在售进口车型基本全部纳入了减免购置税范围，时间是从2019年的8月30日至2020年的12月31日。此外，各个地区的税收减肥政策大家可以看下面的表格： 2、当前国内细分领域基本无对手，市场空间巨大。 从销量端看，我国是仅次于欧洲的全球第二大豪华汽车销售市场，特斯拉在 2018/2019H1全球交付 24.5/18.9万辆，中国区 1.4/2.2万辆，占比仅为 5.7%/13.8%， 上表可以看出，虽然我国汽车总市场下滑了9%，但30万以上豪华车市场销量上扬了5%，其中SUV逆势上扬19%。 从价格端看，MODEL 3的售价预计会处于豪华车价格区域的底端。国内传统BBA可能会受到一定的冲击。 2019H1 Model 3以 67650辆的销量位居北美电动车销量首位，市场份额超过 45%。与 同价位 BBA燃油车相比，Model 3的定位及性能都更加突出。 国产化后的特斯拉MODEL 3由于其成本更低，售价上可能会比之前更为优惠，加上中国庞大的市场，这款车型很有可能会成为未来两年的爆款产品。 3、相关竞争对手多处于储备阶段，市场放量时间窗口会滞后于特斯拉放量节点，利于快速抢占销售先机。 Model 3在百公里加速、续航能力、自动驾驶、综合配置等方面均领先于国内同等价位区间的新能源车型。国内新能源车厂高端车型主要定位于 SUV和 B级轿车，如自主品牌比亚迪唐 EV、Marvel X以及 蔚来 ES8，它们进入价格竞争区间，但品牌力较国产版 Model 3还是有一定差距的。 二、特斯拉上海建厂充分享受“地利”优势： 1、充分享受江浙沪完备汽零产业链红利 特斯拉之所以选择在上海建厂，是因为江浙沪区域有中国最大汽零产业链，由于最大的汽车制造商上汽和吉利都位于此，江浙沪产业链当前已发展的相当成熟，特斯拉可以于此充分的享受到这部分红利。现在的特斯拉由于品牌的影响力，在本土采购会具有重新定价和折扣的优势。 2、平均人力成本较美国本土有巨大优势： 特斯拉加州工厂所在地区工人平均时薪 18~25美元，据测算，加州工厂每年单人产量不到 20辆，远低于传统厂商 60辆的平均水平。而上海工厂的工人时薪(约 5~10美元)及工作效率远优于加州工人。 三、中国MODEL 3的销量将直接影响公司扭亏为盈的时间节点 国产MODEL 3的定位是走量车型，根据销量快报，公司 2019Q3 Model3的产/销量为 79837/79600辆，Model 3和 Model S/X的产量比大致在 5:1，销量比约 4:1。 2019年特斯拉目前还处于亏损状态，直接原因有两点： 1、生产过程中的SG&A（销售及管理费用）是传统车企的两倍之多，降成本难度超出预期； 2、由于需要快速扩大消费群的需求，产品降价幅度略大于预期，影响了毛利率从Q1的20.2%下滑至Q2的18.9%。但由于客户在车辆基础版的加装环节（比如智能驾驶）和升级动力环节超出预期，下跌的幅度其实是非常有限的。 之所以说中国的销量会帮助特斯拉实现扭亏为盈，支撑的理由有两点： 1、在2020年，特斯拉中国工厂国产版 Model 3能贡献较大的利润增量， 叠加 Model Y快速推出对 Model 3形成车型补足，届时形成双价位的市场填补，对销售体系进一步的完善，会增厚中国区的利润贡献比。 2、根据特斯拉申 报文件披露的协议，特斯拉需要在未来5年内完成对上海工厂140.8亿元 (约合 20亿美元)的投资。同时，从 2023年底开始，特斯拉上海工厂每年须上缴 22.3亿元(约合 3.23亿美元)的税收。 最后，随着国产版MODEL 3的投产，也标志了特斯拉在今年进入最后的冲刺极端，它是否会成为世界上打通高端电动车企业亏损魔咒的第一股呢？让我们拭目以待吧~ 数据来源：国金证券、特斯拉公司公告、汽车之家、乘联会等