社区

今日早盘尚未收盘，$雅高控股(03313)$ 及$卡森国际(00496)$ 便先后公告，股票短暂停止买卖，雅高控股停牌前报0.305港元，跌97.94%；卡森国际停牌前报0.455港元，跌逾90%。

然而就在昨日，雅高控股盘中创下14.96港元的历史新高。

今年荣获年度“港股妖股王”之称的雅高控股，在过去数年里一直默默无闻，非常低调，今年却摇身一变，不仅于今年9月被纳入富时罗素，11月8日更入选MSCI中国指数，将于11月25日生效。

雅高控股股价画风

今年1月24日起股价扶摇直上，从自最低0.33港元到11月20日的盘中创下14.96港元的历史新高，总市值近460亿港元，折合人民币超400亿元！无论恒指怎么波动，这只股票都丝毫未受影响，

在所有人都以为这只股票从此走上“股生”巅峰的时候，今天便上演崩盘式暴跌，开盘即暴跌近80%，一度跌超98%，随后紧急停牌，截至目前，股价报0.305港元，市值蒸发450亿港元。

随后，MSCI宣布，参考市场投资者的回应与分析后，停止将雅高控股纳入MSCI中国指数，直至另行通知。

MCSI所称市场的回应与分析，或是与一篇质疑报道有关。

此前有记者通过公告查询及深入采访，发现这只妖股暴涨的背后坐庄痕迹明显！而今日的暴跌，只是宣布着一场筹备近3年的股价操作表演谢幕。

根据雅高控股网站介绍，公司主营范围为生产及分销大理石，是一家品牌大理石生产商，拥有中国最大的大理石矿——永丰矿。然而通过观察发现，这在业绩上却并没有体现！根据其2011年至2018年度财报，其净利润（含少数股东权益）有5年时间处于亏损状态，2018年公司净利润亏损达到7.4亿港元。而仅有的三个盈利年度中，分别是2017年盈利934万港元，2015年盈利9001万港元，2014年盈利1.3亿港元。这意味着公司自2011年以来的累计净利润，实际为负数。

从营业收入来看，公司营收规模最高为2017年度的12.7亿元人民币，2018年度公司营业收入5.37亿元，同比减少57.7%，截至2019年二季度，公司营业收入4790万元，同比2018年的9790万元减少51%。

10个月时间股价涨幅高达42倍，硬生生把自己炒进了富时指数，距离纳入MSCI中国指数一步之遥，还有4天时间，为何就等不及？

投行人士分析，暴跌可能有两个原因

• 庄家用于托市的资金用尽，已经等不到MSCI纳入当天
• 内讧，或有人以揽炒形式在市场沽售

“如果看今早的盘路，股价在17秒内大跌，反映庄家没有维持股价稳定的意图，任由自由下跌，如果庄家是想在今天沽出股票，理论上不必在AO时段低开，其实可以在市场慢慢沽出，今天暴跌也不符合庄家利益。”上述投行分析师表示。

股价暴涨之谜

没有业绩支撑的情况下，股价暴涨42倍，背后的操控者是谁？

雅高控股的股价炒作筹备了大概3年，公司从2016起进行了多宗收购，而收购主要以发行新股为代价，而非现金交易，2016年至今先后有8次配股收购，累计新增股本约15亿股，由于公司每次股配都多于6人，故无需披露接货人身份。

分析师表示：接货人或许跟原有大股东是同一班人，每次收购他们都以发行股份作为代价，除非极为看好股价公司表现，否则卖方不会每次都能接受股票作为收购代价而非现金。通过不断增发，和新入股东一起炒高股价。

香港某投资人表示：收购资产只是幌子，实际目的应该是为了配发股票，引入新的股东大家一起炒高股价，一起赚钱。

雅高控股股价从1月开始起步，回看当时的头十大券商席位持股为57.74%，而实物股份比例为29.45%，因此合计为87.19%，今年3月时的CCASS头十大券商持股为62.9%，而实物股份比例为28.27%，因此合计为91.17%，在外流通的股份只有8.83%，公司股权集中度非常高。

独立股评人David Webb此前通过其网站发布了对雅高控股的股价泡沫预警，建议投资者不要买入雅高控股。

David Webb表示：雅高控股股价自5月底以来已上涨812%，且股价约为有形资产净值的24倍，形成290亿港元的泡沫。而雅高控股十大股东持股比例达84%，公司自2013年12月底上市以来从未派息，并且还处于持续亏损状态中，明智的投资者应该避免持有雅高控股的股票。

反观，同样在港股上市的雅仕维，却因获得蚂蚁金服入股，盘中股价一度涨逾一倍。雅仕维报收于5.59港元，涨幅收窄至18.94%；