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是阿里，还是腾讯？“中立”多年的网易终于给出了自己的答案。

今天，阿里在官方微博宣布，其将以20亿美元全资收购网易旗下跨境电商平台考拉，同时作为领投方参与了网易云音乐此轮7亿美元的融资。

毫无疑问，这是一笔双赢的交易。网易卖掉亏损项目，优化了业务结构。阿里则成为跨境电商领域绝对的老大，守住了电商领域的又一块重要阵地。

比起网易考拉的交易，网易和阿里的合作更让人关注。同时也证明了一件事，存量互联网的竞争中，流量和资本的作用越来越大。尤其在内容这样同质化严重的领域体现得更为明显。

网易“站队”阿里，也让未来互联网战场的两个主战场日渐清晰。

第一个是商品零售及生活服务领域，阿里和美团、拼多多的对决，京东陪跑；第二个是线上文化娱乐领域，腾讯和头条的战场，微博、陌陌、网易、B站陪跑。

当浓眉大眼的丁老板都做出了选择，“中立”的爱奇艺和头条们还会远吗？

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一笔双赢的交易

毫无疑问，阿里花20亿美金收购网易考拉，是一笔双赢的交易。

对不差钱的阿里来说，花20亿美金，消灭一个有竞争的对手，成为细分领域的绝对老大。这笔买卖阿里也不亏。

根据Analysys易观发布的2019第1季度《中国跨境进口零售电商市场季度监测报告》显示，该季度天猫国际排名第一，市场份额为32.3%；网易考拉排名第二，份额为24.8%。

换句话说，如果阿里完成收购网易考拉，两者份额总和为57.1%，占据绝对领先地位。加上阿里极强的运营能力，一统进口电商江湖，成了一个大概率事件。对于当下正在面临拼多多冲击的阿里来说，这个消息至关重要。

对网易来说，这笔交易好处要更加实在。

简单来说，网易考拉这东西又重又累，不仅不赚钱，还动不动被人骂卖假货。如今，能甩掉这个大包袱，还能拿回20亿美金，丁老板怕是做梦都要笑出声来了。

而从网易过去几年财报看，丁磊不想玩电商也是有道理的。

虽然同为流量变现模式，电商与游戏有天壤之别，体现在毛利润率就是电商远低于游戏。自从2015年推出电商以来，网易的净利润率直线下降，从最高点下降了30个百分点。

先不说未来前景多好，至少在二级市场投资人眼里，净利润率40.9%的网易与净利润率9.6%的网易不是同一家公司。而拉长周期，采用自营的电商业务也未必能盈利。这也是为什么京东会大力发展开放平台的原因。

牺牲了这么多利润，网易电商的前景一定说有多好吗？也未必。就拿收入来说，过去三年，网易电商业务收入分别为45.43亿、116.7亿和192.35亿，同比增长156.90%和64.80%。

考虑到网易电商是自营模式，收入即GMV。在电商领域，这样的体量下，网易电商的增长速度确实不够看。

要知道，同样以自营为主的京东，2018年全年净收入为4620亿元人民币，增速也有27.5%。与京东相比，这只是网易电商迈出万里长征的第一步。

8月8日，网易发布了2019年第二季度财报。财报显示，其中电商业务的净收入为52.47亿元人民币（7.64亿美元），同比增加20.2%，为自网易将电商业务收入在财报中单列以来的最低增速。

从2017年Q4网易将电商业务收入在财报中单列的七个季度以来，网易电商净收入增速分别同比增长（以人民币计）175.2%、101%、75.2%、67.2%、43.5%、28.3%和20.2%，持续走低。

如今，成功甩掉考拉，对网易确实利好。但网易不得不面临和几年前相同的问题，一个以游戏为主的网易，估值的上限又能有多高呢？毕竟，电商业务曾是网易迈向千亿美金最大的筹码。

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网易千亿美元市值梦碎

过去几年，王兴带火了一个词——无限游戏。

书里写，有限游戏参与者在界限内游戏，无限游戏参与者与界限游戏，无限游戏参与者的规则制定能力常常受到强大界限的冲击挑战。沿着生活服务这条路，从团购走到外卖，再到打车，美团不断扩张着自己的边界。

但扩张这事，也得两看。如果美团能像阿里和腾讯，占着互联网最大的两个超级赛道，还用这么担心自己的边界吗？既然天赋不够，只能靠努力去弥补。

在互联网圈，王兴不是第一个干这事的。某种程度上说，在上一代互联网公司中，网易也做着无限边界的游戏。

从邮箱服务，到新闻客户端，再到有道词典、网易云音乐，网易一直是互联网行业业务扩张最积极的公司之一。

之所以这么做，主要有两个原因。一方面，2015年网易来自游戏的收入占到全部收入的76%，而被诟病是游戏公司的腾讯，其游戏收入也只占有55%。游戏生意虽然暴利，但不够性感。

另一方面，随着网易在移动领域地位的弱化，可能会极大制约它在移动游戏领域的长期空间。这也是网易去建立产品矩阵的原因。从目前看，网易流量渠道缺失的影响，正在其游戏业务上逐渐显现。

游戏领域的老二，是百亿美金网易的故事。迈向千亿美金，网易还需第二个发动机，在过去几年里，电商就是网易走向千亿美金的答案。

某种程度上说，卖掉考拉，网易在短期内就彻底失去了触碰千亿美金的机会。

但回过头来看，你很难说当年网易的选择是错误。纵观互联网公司的机会，无外乎两点，流量和交易。要么，你流量足够多。要么，你掌握的场景离交易场景足够近，甚至能掌握交易本身。前者的极致是广告，而电商正是后者的极致。

如果说淘宝的崛起抓住了电商化和性价比这两个当时最诱人的用户价值，则京东的成功就在于它抓住了用户价值的第一次升级——对购物体验的需求，既包括产品价格和品质的保障，也包括物流等服务环节的体验。

而网易则面对着中国电商用户的第二次升级机会，即从客观维度的性价比、品质、物流等层面，升级到个人价值主张这样的意识和关系层面。而做极致用户体验正是过去网易最擅长的事情。

但到了电商，所谓的用户体验可不就是一个APP可以解决的。从最前端的选品，到中间的库存管理和仓储物流，再到最后的引流销售，每一个环节都会影响最后的用户体验。这是网易无法逾越的难题。更不要说，还要面临国内激烈的竞争环境和无法估计的政策变化。

很多人说，网易做不成电商，是因为没有电商基因。在我看来，基因论实在过于绝对，否定了事物进步的可能性。倒不如说是，因为网易过去的惯性。

关于这个东西，我曾看到过一个比较好的解释。

“生意和用户都是活生生的东西，我们通常简化模型成为流量，流水和模式。但商业模式的背后，是一个个活生生的人。在每个业务流程和管理操作的背后，也是活生生的人。但人和人之间是有差异的，一群背景接近的人是有规律的。正是一个个的个体和一个个的群体塑造了业务间的根本差异。而不单纯是模型，流量，行业和业务抉择。”

电商的失败，一定程度上说明了网易在某些方面上的缺失。但这并不影响网易长期的价值。要说长期影响，比起网易考拉的交易，更重要的难道不是浓眉大眼的丁磊也“站队”了吗？

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阿里还是腾讯？

浓眉大眼的丁磊也“站队”了

今天，除了网易考拉交易外，阿里还宣布了另一件事情，网易云音乐获阿里巴巴、云锋基金等共计7亿美元融资。

是阿里，还是腾讯？“中立”多年的网易终于给出了自己的答案。

至此，从不站队的网易也终于有了自己的“队伍”。过去，大家都说京东与阿里的战争，是腾讯与阿里的战争。谁能保证网易不会进一步成为阿里的“代理人”，成为腾讯最大的对手。当然前提是阿里愿意改变过去的强势态度。

网易“站队”阿里的选择，其实也不难理解。

随着快手、趣头条、拼多多分别从视频、资讯和电商领域完成对下沉市场的覆盖，宣告移动互联网的上半场彻底结束。

进入移动互联网的下半场，消费互联网的创业机会渐渐消失。而更重要的是，现有ToC市场的竞争由增量博弈变为存量博弈。

现在你能在当下互联网巨头的身上看到多种业务形态。比如，今日头条一直在尝试社交和在线教育。快手、抖音也越来越成为电商的重要场景。

存量互联网的竞争，越来越变成了资源的竞争，流量和资本的作用越来越大。尤其在内容这样同质化严重的领域体现得更为明显。所以，网易自然需要为自己的云音乐业务找到一个更强的靠山。

基于同样的逻辑，未来可能会有越来越多“中立”的互联网公司，做出是阿里，还是腾讯的选择，比如爱奇艺、今日头条。

说到底，未来三五年，中国互联网的主战场只有两个。第一个是商品零售及生活服务领域，阿里和美团、拼多多的对决，京东陪跑；第二个是线上文化娱乐领域，腾讯和头条的战场，微博、陌陌、网易、B站陪跑。

网易已经做出了选择，爱奇艺们还会远吗？

$阿里巴巴(BABA)$

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