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2020-04-09

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航空股飙升万亿刺激将至股神巴菲特真的抛错了达美航空吗？

原标题：航空股飙升万亿刺激将至股神巴菲特真的抛错了达美航空吗？来源：金融界网站股份。根据这份美国证监会的信息，我们看到巴菲特在4月1日、4月2日完成了六笔减持交易，合计减持达美航空1298.62万

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src=\"http://k.sinaimg.cn/n/spider202048/342/w688h454/20200408/9b47-iryninw3078331.jpg/w2048fin.jpg\"/></div><p>根据这份美国证监会的信息，我们看到巴菲特在4月1日、4月2日完成了六笔减持交易，合计减持达美航空1298.62万股（近1300万股）。巴菲特4月3日向美国证交会提交了减持报告。而此前美国抛刚刚抛出2万亿美元的刺激大包中，有相当一笔资金拨给了航空业，并且4月3日当天已有航空公司提交了援驰申请。</p><p>曾经在三月初时，巴菲特接受雅虎财经采访时还曾表示，尽管市场抛售但是他不会割肉航空股。甚至2月27日，巴菲特还小幅加仓了达美航空，以约46美元每股的价格买入了97.6万股。当时巴菲特表示，“这肯定会非常糟糕。我感觉疫情会发展成为全球大流行性传染病”。即便如此，他当时还是认为，疫情不会改变美国或者世界进步的步伐。而在外界看来一切向好的时间点下的，股神巴菲特此次抛售航空股着实令市场感到意外。</p><p>股神抛售，批评者闻风而至，一些投资者就批评巴菲特和<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>哈撒韦公司的这一最新举动。人们说巴菲特正在低价抛售，锁定了巨大的损失，还有其他类似的言论等等….</p><p>股神真的重挫了吗？资料显示，截止2019年Q4提交给SEC文件显示，股神巴菲特持有<a href=\"https://laohu8.com/S/LUV\">西南航空</a>53,649,213股，持有达美航空70,910,456股，联合航空21,938,642股以及<a 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Downgrade，先从BBB-降低到BB+，再从BB+降低到BB），而且直接将达美航空的债务打入垃圾级。标普警告，达美航空不具备抵消其巨量营收损失的手段及能力。这意味着，未来达美航空举债成本将大幅攀升，直接拉高了达美航空的加权平均资本成本，降低了达美航空的折现价值。</p><p>根据最新的摩根斯坦利美国生物科技研究组的报告，美国新冠病例将在5月中旬达到峰值，在8月得到基本控制，但今年11月底开始可能又会有一次爆发，并延续到来年4月，直到疫苗通过FDA认证并被广泛使用。也就是说，未来一整年中，4月~8月及今年11月~明年3月这10个月，300天航空公司都不会有好日子过。按照达美航空目前的保守预计，每天烧6000万美元现金，那么未来一年将烧掉180亿美元的现金。这超过了达美航空去年年底的总负债！</p><p>从2015年开始，随着油价下跌和经济繁荣，利润每年上升到30-40亿美元左右。而油价在未来很长一段时间内似乎仍将维持在低位。但肯定不会在一夜之间恢复繁荣的经济。达美航空目前每月亏损约20亿美元，这意味着它每两个月左右就会抹去一年的繁荣利润。从另一个角度来看，达美航空上个季度的流通股数量为6.51亿股。因此，以每天 6000万美元的消耗率计算，达美股票每11天就会损失1美元的每股价值。如果你把达美航空股票当作看涨期权，这是一个非常激进的下跌速度。</p><p>对于达美航空，未来要不举债，要不发行新股。举债成本由于标普降低评级已经大幅增加。而在下行周期中，强周期股票可能会遭遇评级降低漩涡，即财务状况变差造成评级降低，评级降低切断融资渠道，财务状况更差，评级进一步遭到降低，依次循环。达美航空不可能无限增加债务，这一方面会违反既有的债务契约，另一方面高昂的利息成本可能增加达美航空的破产概率。如果发行新股，就等于在地板价进一步稀释既有股东的权益。如果二级市场进一步走低，那么这个发行新股的对象很有可能就是政府。在一个市况低迷的环境中，政府是唯一的出价者，纳税人不能赔钱，因此政府具有极强的议价能力，并会竭力压低新股发行价格。但我们要说的是，我们不该忘记曾经的AIG、房利美、和房地美的遭遇。</p><div><img 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航空股飙升万亿刺激将至 股神巴菲特真的抛错了达美航空吗？

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